在發(fa)布重(zhong)大資產重(zhong)組(zu)預案(an)(an)僅過(guo)去(qu)不到3個(ge)月(yue)，國(guo)(guo)聯(lian)證券(quan)披露重(zhong)組(zu)草案(an)(an)。8月(yue)8日(ri)晚間，國(guo)(guo)聯(lian)證券(quan)發(fa)布關于發(fa)行(xing)股(gu)(gu)份(fen)(fen)購買資產并(bing)募(mu)集(ji)配套資金(jin)暨關聯(lian)交易報告書（草案(an)(an)）的公(gong)告，擬通過(guo)發(fa)行(xing)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)(fen)方式(shi)向國(guo)(guo)聯(lian)集(ji)團、灃泉峪等45名交易對方購買其合(he)計持(chi)有(you)的民(min)(min)生證券(quan)99.26%股(gu)(gu)份(fen)(fen)，并(bing)募(mu)集(ji)配套資金(jin)。這是(shi)繼5月(yue)14日(ri)國(guo)(guo)聯(lian)證券(quan)發(fa)布公(gong)告稱擬發(fa)行(xing)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)(fen)購買民(min)(min)生證券(quan)100%股(gu)(gu)份(fen)(fen)后的又一實質(zhi)性進展(zhan)。

　　這也(ye)意味著，“國聯+民(min)生”登陸資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)已進入(ru)倒計時。若本次交易順利(li)完成(cheng)，有望成(cheng)為券(quan)商市(shi)(shi)場(chang)化并購首單成(cheng)功落地案(an)例以及長三角一體(ti)化的示范性案(an)例。

　　“國聯+民生”再進一步

　　從正式成(cheng)為(wei)(wei)民生證(zheng)券股(gu)東到啟動(dong)整合工作，再到重組(zu)草案出爐，“國(guo)聯+民生”的(de)(de)并購(gou)整合步伐不斷加快(kuai)。8月8日晚間，國(guo)聯證(zheng)券發(fa)布關(guan)于發(fa)行股(gu)份購(gou)買資(zi)產(chan)并募集配(pei)套資(zi)金暨關(guan)聯交易報告(gao)書（草案）的(de)(de)公(gong)告(gao)。公(gong)告(gao)顯示，本(ben)次發(fa)行價格因分紅除息(xi)由此前每(mei)(mei)股(gu)11.31元，調整為(wei)(wei)每(mei)(mei)股(gu)11.17元，發(fa)行數量為(wei)(wei)26.40億(yi)股(gu)，占發(fa)行后(hou)上市公(gong)司總股(gu)本(ben)的(de)(de)比例為(wei)(wei)48.25%（不考(kao)慮配(pei)套融資(zi)），交易總對價達294.92億(yi)元。

　　同時，公司(si)還擬(ni)向不超(chao)(chao)過35名特定(ding)投資(zi)(zi)者發(fa)行股份募集(ji)配套資(zi)(zi)金，募集(ji)配套資(zi)(zi)金總(zong)額不超(chao)(chao)過人民幣20億元（含本數）。

　　與(yu)(yu)此前預案相(xiang)比，最新公布的草案主要有(you)兩處調(diao)(diao)整事項：一是(shi)民生(sheng)證(zheng)(zheng)券按照《員(yuan)工股(gu)權激勵計劃》規(gui)定，回(hui)購及(ji)無(wu)償回(hui)收因員(yuan)工離職、退休等情(qing)況退出(chu)的相(xiang)關股(gu)份，并進行了減資處理，其(qi)他交(jiao)易(yi)對(dui)方持有(you)的參(can)與(yu)(yu)本次重組(zu)的民生(sheng)證(zheng)(zheng)券股(gu)份的數量(liang)不(bu)(bu)變，對(dui)應的比例相(xiang)應調(diao)(diao)整；二是(shi)泛海控股(gu)因股(gu)權質押等情(qing)況，不(bu)(bu)再(zai)以其(qi)持有(you)的民生(sheng)證(zheng)(zheng)券股(gu)份參(can)與(yu)(yu)本次交(jiao)易(yi)。

　　在(zai)(zai)重組(zu)草案中，國(guo)聯證券表示：“本次交易(yi)將促進兩家券商業務渠道(dao)、客戶(hu)資(zi)源和(he)產品服(fu)務優化融合，強弱業務實(shi)現互補，在(zai)(zai)提升綜合資(zi)本實(shi)力的同(tong)時，充分發揮規(gui)模效應，降低營(ying)業成本，提升運營(ying)效率，實(shi)現資(zi)本集約型發展(zhan)。”

　　千億規模新券商呼之欲出

　　對于“國聯+民生”整合后的預期，市場(chang)普遍(bian)認為二者(zhe)整合后將大幅(fu)提升(sheng)綜合實力。

　　在(zai)(zai)業(ye)內人(ren)士看(kan)來(lai)，國(guo)聯證(zheng)券(quan)和(he)民生證(zheng)券(quan)的(de)并購有業(ye)務互補之意。從(cong)業(ye)務上看(kan)，國(guo)聯證(zheng)券(quan)在(zai)(zai)財富管(guan)理、資產管(guan)理、固定(ding)收益(yi)及(ji)衍生品等方面(mian)形(xing)成競爭優勢，而(er)民生證(zheng)券(quan)在(zai)(zai)“投(tou)資+投(tou)行+投(tou)研”方面(mian)探索(suo)出(chu)增(zeng)長新引擎。

　　從區(qu)域(yu)分布上(shang)來看(kan)，國聯證券立足于(yu)長三角(jiao)這一經濟(ji)體量最大、發展(zhan)速度快(kuai)、前(qian)景好(hao)的地區(qu)，深耕無錫，輻(fu)射重點(dian)區(qu)域(yu)。民生證券分支機構則主要集中(zhong)于(yu)河南、山(shan)東(dong)，整合將快(kuai)速提(ti)升財富客戶規模(mo)，實(shi)現區(qu)域(yu)互補，更好(hao)地滿(man)足客戶的需求，提(ti)升整體競爭(zheng)力。

　　在(zai)資源配置方(fang)面，通過本次重組整合(he)，有望(wang)在(zai)資金、人才、業(ye)務等方(fang)面實現最優配置，推動雙方(fang)實現資源優勢(shi)互補，實現“1+1>2”，從(cong)而推動跨越(yue)式發展。

　　根(gen)據Choice數(shu)據，至2023年末(mo)，國內117家券(quan)(quan)商(shang)(shang)中，民生(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)和(he)國聯(lian)證(zheng)券(quan)(quan)總資產規(gui)模分列第45和(he)第33名，合并后將(jiang)達1470億元。國聯(lian)證(zheng)券(quan)(quan)和(he)民生(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)完成整合后，投行、固收、研究、資產管理等主要業(ye)務有(you)望(wang)(wang)躋身行業(ye)第一(yi)梯隊，成為準頭(tou)部券(quan)(quan)商(shang)(shang)。未(wei)來(lai)，隨著(zhu)投資投行、財富(fu)管理等業(ye)務天花板的進(jin)一(yi)步打(da)開(kai)，更有(you)望(wang)(wang)沖擊(ji)行業(ye)前10名區間(jian)，擠進(jin)頭(tou)部券(quan)(quan)商(shang)(shang)序列。

　　券業并購重組迎來加速期

　　“并(bing)購(gou)重組”已成為證券(quan)(quan)行業的熱詞(ci)，多起(qi)券(quan)(quan)商并(bing)購(gou)正在推進過程中。今年(nian)6月21日，西部證券(quan)(quan)發布公(gong)告(gao)，正在籌(chou)劃以支付現金方式收購(gou)國融(rong)證券(quan)(quan)股(gu)份有限公(gong)司控股(gu)權事項，具體收購(gou)股(gu)份比(bi)例以最終簽訂的股(gu)份轉(zhuan)讓協議(yi)為準。

　　“浙商(shang)+國都”并購整合也(ye)按下(xia)加(jia)速鍵(jian)。5月27日晚間，浙商(shang)證券公告，收到上海聯合產權(quan)交易所通知，公司成為國華(hua)能源所持國都證券4.49億(yi)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份（對應(ying)國都證券7.6933%股(gu)(gu)份）公開掛牌項目的受讓方，成交價格為10.09億(yi)元。

　　此外，“平安(an)+方正(zheng)”“華(hua)(hua)創(chuang)+太平洋”等券(quan)商并購事件也受到市場高度關(guan)注。華(hua)(hua)創(chuang)云(yun)信在7月16日回(hui)復投(tou)資(zi)(zi)者提問時稱(cheng)，目前，華(hua)(hua)創(chuang)證(zheng)券(quan)正(zheng)在積極有(you)序(xu)推動(dong)相(xiang)關(guan)工(gong)作，股東資(zi)(zi)格(ge)尚在中國證(zheng)監會審核中。

　　華(hua)龍(long)證券表示(shi)，券商(shang)行(xing)業并(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)仍(reng)然是2024年(nian)投資主(zhu)線，頭(tou)部券商(shang)通過并(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)、組(zu)(zu)織(zhi)創新等(deng)方式做優做強(qiang)，中小券商(shang)差異化(hua)發(fa)展、特(te)色化(hua)經營的行(xing)業特(te)征得(de)到進一步(bu)驗證，券商(shang)板塊并(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)將持(chi)續(xu)發(fa)酵，行(xing)業將持(chi)續(xu)受到并(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)(zu)事件(jian)催化(hua)。