近(jin)日，中(zhong)證(zheng)協(xie)發布《關于修(xiu)訂〈證(zheng)券公司保(bao)(bao)薦業務規則〉的(de)決定》，完善保(bao)(bao)薦代表人（以下簡稱“保(bao)(bao)代”）負面評價公示機制，對A類名單（全體(ti)保(bao)(bao)代的(de)綜(zong)合執業信(xin)息名單）增加撤否信(xin)息。這是監(jian)管部門(men)首次對全體(ti)保(bao)(bao)代的(de)執業情況進行公開展示。

　　這意味著，保(bao)代只要(yao)在申(shen)報項(xiang)目上簽(qian)字，不管最終能否上市，該項(xiang)目就與保(bao)代的名(ming)字永遠綁在一起，真正將“申(shen)報即(ji)擔責”落實到(dao)人(ren)，促使保(bao)代更(geng)加愛惜羽(yu)毛。

　　統(tong)計數據顯示，保(bao)代業績兩極分化(hua)，在注(zhu)冊制下，有(you)(you)3599人保(bao)薦(jian)過(guo)項(xiang)目，其中(zhong)有(you)(you)1589人的(de)保(bao)薦(jian)項(xiang)目全(quan)部上市，而有(you)(you)1037人的(de)保(bao)薦(jian)項(xiang)目顆(ke)粒無(wu)收。

　　保代撤否率分化

　　注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)試(shi)點(dian)以來，有(you)超過(guo)5000名保(bao)代(dai)從未在注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)下保(bao)薦過(guo)項目。根據中證協(xie)數據，截至(zhi)9月25日晚，在8730名有(you)數據可(ke)查的保(bao)代(dai)中，僅(jin)有(you)3599人(ren)曾在注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)下保(bao)薦過(guo)項目，約(yue)占四成(cheng)，而(er)真正有(you)項目成(cheng)功(gong)上市(shi)的僅(jin)占全體保(bao)代(dai)三(san)成(cheng)。

　　即使(shi)積(ji)極參(can)與(yu)了保薦工作，保代(dai)的(de)成績(ji)也相當兩(liang)極分化(hua)。有(you)1589人(ren)的(de)保薦項目(mu)全(quan)部上(shang)市，也有(you)1037人(ren)的(de)保薦項目(mu)盡數折戟，還有(you)504人(ren)撤否項目(mu)剛好(hao)占(zhan)一(yi)半(ban)。

　　在保(bao)(bao)薦(jian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)顆粒無收(shou)的這1037位保(bao)(bao)代中，有(you)(you)897人只(zhi)保(bao)(bao)薦(jian)了1個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)，占比達86.5%。另有(you)(you)118人保(bao)(bao)薦(jian)了兩(liang)個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)，均雙(shuang)雙(shuang)失敗(bai)，還有(you)(you)21人保(bao)(bao)薦(jian)的3個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)無一(yi)成功上市。而一(yi)位來(lai)自華東(dong)地(di)區券商的保(bao)(bao)代，4個(ge)保(bao)(bao)薦(jian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)全部以撤回告終(zhong)。

　　值得注(zhu)意(yi)的是，雖然中證(zheng)協公布的“撤(che)(che)否(fou)(fou)比率=（撤(che)(che)回(hui)項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)+否(fou)(fou)決項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)）/（撤(che)(che)回(hui)項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)+否(fou)(fou)決項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)+上市項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)）”，但實際上否(fou)(fou)決項(xiang)目(mu)(mu)僅有102個(ge)，遠(yuan)遠(yuan)少于撤(che)(che)回(hui)項(xiang)目(mu)(mu)（2400個(ge)）。這意(yi)味著，大部分未(wei)(wei)上市項(xiang)目(mu)(mu)往(wang)往(wang)未(wei)(wei)走到最后一步，就已(yi)鳴金收兵。

　　此外，上(shang)述1589名(ming)“保(bao)(bao)的(de)都上(shang)”的(de)保(bao)(bao)代(dai)中，多(duo)數人(ren)僅(jin)有(you)(you)1個項(xiang)目成功過(guo)關——有(you)(you)1104人(ren)，占比達69%；收獲兩個上(shang)市項(xiang)目的(de)保(bao)(bao)代(dai)也不算少(shao)，共有(you)(you)339人(ren)，占比21%；分(fen)別有(you)(you)3個、4個、5個項(xiang)目上(shang)市的(de)保(bao)(bao)代(dai)則較(jiao)少(shao)，分(fen)別為97人(ren)、29人(ren)和10人(ren)。

　　注冊制下冠軍八保八過

　　梳理(li)中(zhong)證協官網(wang)的(de)公示信(xin)息，注冊制下保(bao)代保(bao)薦(jian)項(xiang)目前十名單(dan)也(ye)隨(sui)之浮出水面(mian)。其中(zhong)，來(lai)自(zi)中(zhong)信(xin)證券的(de)陳熙(xi)穎憑借八(ba)(ba)保(bao)八(ba)(ba)上(shang)市的(de)紀錄，排名第一(yi)；緊隨(sui)其后的(de)是東吳證券曹飛(fei)、長(chang)江(jiang)保(bao)薦(jian)李海波、國金證券黎(li)慧明，這3人(ren)七(qi)保(bao)七(qi)過；此外(wai)還(huan)有6人(ren)也(ye)實現了六保(bao)六過的(de)成(cheng)績，名列(lie)前十。

　　注(zhu)冊(ce)制下保薦(jian)項(xiang)目上市數量排名靠前的(de)保代，并非都(dou)是久經沙場的(de)老將，很多人甚至(zhi)保薦(jian)的(de)第一個(ge)項(xiang)目就是注(zhu)冊(ce)制之(zhi)下的(de)。例如，國(guo)金(jin)證券(quan)黎慧明保薦(jian)的(de)7個(ge)項(xiang)目全部通過(guo)(guo)，最早的(de)1個(ge)項(xiang)目于2019年12月(yue)上市；與此類似的(de)還有(you)民(min)生(sheng)證券(quan)的(de)邵航，共保薦(jian)過(guo)(guo)6個(ge)項(xiang)目，最早的(de)上市時間是2019年11月(yue)。

　　海通證券(quan)的(de)陳邦(bang)羽(yu)雖然保薦的(de)6個項(xiang)目全部上(shang)市(shi)，但其(qi)中(zhong)科(ke)創(chuang)板上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)超(chao)(chao)卓航(hang)(hang)科(ke)卻給(gei)他(ta)帶來了(le)一張(zhang)湖北證監局的(de)警示函(han)，并記(ji)入證券(quan)期貨市(shi)場(chang)誠信檔(dang)案。湖北證監局表示，保薦機(ji)構在(zai)持(chi)續督(du)導過程中(zhong)發現超(chao)(chao)卓航(hang)(hang)科(ke)全資(zi)子公(gong)(gong)司(si)存放(fang)于(yu)銀行賬戶中(zhong)的(de)資(zi)金(jin)使用(yong)情況披露(lu)不真實、銀行存款(kuan)處于(yu)凍(dong)結狀態，但未及時開展(zhan)有(you)效的(de)調查和監督(du)。

　　擔責到人拒絕一撤了之

　　針對此次完善(shan)保代名單分(fen)類機(ji)(ji)制，中證協表(biao)示，此舉是(shi)為了(le)落實(shi)新“國九(jiu)條(tiao)”、資本市場“1+N”政策體系，以及證監(jian)會(hui)《關(guan)于加強(qiang)證券公司和(he)公募(mu)基金監(jian)管(guan)加快推(tui)進(jin)建設一流投資銀(yin)行(xing)和(he)投資機(ji)(ji)構的意見（試行(xing)）》等要求(qiu)，進(jin)一步壓實(shi)投行(xing)“看門人(ren)”責任(ren)，強(qiang)化對保代的聲譽(yu)約束。

　　業(ye)內人(ren)士表示，此前曾有一段時間，面對監管部門(men)(men)的(de)現(xian)場檢查(cha)，被抽中企業(ye)往(wang)往(wang)選(xuan)擇(ze)“一撤了(le)之(zhi)”。然而，如今監管部門(men)(men)“嚴把入口關(guan)”的(de)力度持續升級。今年3月證監會主(zhu)席吳清就強調，企業(ye)IPO上市(shi)絕不(bu)能以“圈錢”為(wei)目的(de)，更不(bu)允許造假(jia)、欺詐上市(shi)。因(yin)此，審核(he)注冊各個環節都要依(yi)法(fa)依(yi)規，嚴之(zhi)又嚴，督促發(fa)行人(ren)真實準確完整(zheng)披露信息，全力把造假(jia)者(zhe)擋(dang)在資(zi)本市(shi)場門(men)(men)外。

　　對于上述監管指導意見，業內人士(shi)普遍認為，在A類(lei)名單中增加項目撤否信息，說明(ming)過往(wang)保(bao)(bao)薦項目“一查就(jiu)撤”“一撤了之(zhi)”的做法(fa)已(yi)不(bu)可取，將“申報及(ji)擔(dan)責”落實到人，可促(cu)使(shi)保(bao)(bao)代更加清晰地認識到責任邊界(jie)和執業風險，強化自律約束。