中證網(wang)訊(xun)（王珞）9月(yue)24日，國(guo)(guo)務院新聞辦公(gong)室舉行新聞發(fa)布會，中國(guo)(guo)人民(min)銀行、國(guo)(guo)家金(jin)(jin)融監(jian)督(du)管理總局、中國(guo)(guo)證監(jian)會主要(yao)負(fu)責人介紹(shao)了(le)金(jin)(jin)融支(zhi)持經濟(ji)高質(zhi)量發(fa)展有關情況。國(guo)(guo)金(jin)(jin)證券認為，多項重磅政(zheng)策(ce)同時推出(chu)，堅持支(zhi)持性的貨幣政(zheng)策(ce)，將進一(yi)步支(zhi)持經濟(ji)穩增長。

　　政策的“前瞻指引” 改善居民消費信心

　　國金證券指(zhi)出(chu)，本次新聞發(fa)布會(hui)，在舉(ju)辦時點、會(hui)議(yi)(yi)內容、預(yu)期管(guan)理(li)上，都明顯超(chao)出(chu)市(shi)場預(yu)期。一是(shi)(shi)舉(ju)辦時點，9月24日距(ju)離國慶假期尚有一周時間(jian)，是(shi)(shi)三(san)季度末最后的時間(jian)窗口，凸(tu)顯了政策(ce)推出(chu)的緊迫(po)性。二是(shi)(shi)會(hui)議(yi)(yi)內容，央行聯合(he)三(san)部門重磅出(chu)臺降(jiang)準、降(jiang)息，調降(jiang)存量房(fang)貸利率(lv)等(deng)政策(ce)。三(san)是(shi)(shi)預(yu)期管(guan)理(li)，會(hui)議(yi)(yi)對未來可能(neng)出(chu)臺的政策(ce)做了較充分的“前(qian)瞻指(zhi)引”。

　　具體操作來看，降(jiang)準0.5個百分點、年底或再降(jiang)，可(ke)(ke)能是(shi)為(wei)潛在的財(cai)政“加(jia)碼”留出空間。綜(zong)合來看，財(cai)政“補缺(que)口”必(bi)要性上升，央(yang)行降(jiang)準可(ke)(ke)為(wei)政府債集中供給(gei)，潛在的中央(yang)調(diao)整預算、增發國(guo)債等創造(zao)適宜的流動性環境。

　　國金證券認為，存量房貸利(li)率(lv)下調(diao)，對于改善居民收入、消費預期具有積極意義。本(ben)次存量房貸利(li)率(lv)預計(ji)下調(diao)0.5個百(bai)分點左右，平均每年減少的家庭利(li)息總支出約(yue)1500億元，能夠起到(dao)“增加收入”的效果，進(jin)而改善居民消費信心。

　　同時，降低首(shou)付比例主要對應銷售端(duan)，但(dan)針對房企(qi)(qi)流動資金(jin)壓力(li)(li)，更加有效(xiao)的政(zheng)策(ce)是(shi)兩(liang)項地產融資展(zhan)期(qi)。房地產市場供求關系重大變(bian)化背景下，銷售持續放緩(huan)、房企(qi)(qi)資金(jin)壓力(li)(li)加劇。而自籌資金(jin)、國(guo)內貸款等(deng)其他融資改善(shan)幅(fu)度較(jiao)大，這(zhe)主要體現了(le)前期(qi)“金(jin)融16條”等(deng)政(zheng)策(ce)效(xiao)果。  

　　值得注意的是，9月24日晚間，證監會網站發布了《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱《意見》），更加彰顯出此次會議的即時性和前瞻性。《意見》指出(chu)，積極支持(chi)上市公司圍(wei)繞戰略性新興產業(ye)、未(wei)來產業(ye)等進行并(bing)購(gou)重組；順(shun)應產業(ye)發(fa)展規律，適(shi)當提高對并(bing)購(gou)重組形成的(de)同業(ye)競爭和關聯(lian)交易的(de)包容度；對突破關鍵核心(xin)技術的(de)科技型企業(ye)并(bing)購(gou)重組實(shi)施(shi)“綠色通道”，加快審核進度。

　　國金證券(quan)表示，活躍(yue)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)舉(ju)措正逐步(bu)落地。在資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)系(xi)列利好政策(ce)中，并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組是其(qi)中重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)一項。在全(quan)面注冊制(zhi)背景下，目(mu)(mu)前IPO相(xiang)對于(yu)并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組的估值優(you)勢進一步(bu)萎(wei)縮，而并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組的吸引力則在增強，隨著注冊制(zhi)改(gai)革的深入(ru)，并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組必將成為PE機構投資(zi)(zi)項目(mu)(mu)退出的主要(yao)(yao)渠道之一，這(zhe)也將是推(tui)動未來(lai)幾年(nian)并購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組業(ye)務增量的主要(yao)(yao)市(shi)場(chang)原動力。

　　兩項新型結構性貨幣工具 進一步加強市場生態穩定

　　本(ben)次會議，央行決定將(jiang)房企存(cun)量融資展(zhan)期(qi)(qi)、經營性物業貸政策延期(qi)(qi)至(zhi)2026年底。值得關注的是，央行首次創新結構(gou)性貨(huo)幣政策工具支(zhi)(zhi)持(chi)資本(ben)市場。第(di)一項(xiang)工具是證券、基金、保險公司互換便利(li)，第(di)二項(xiang)工具是股票(piao)回購、增持(chi)再貸款，預(yu)計央行資金支(zhi)(zhi)持(chi)比例為100%、銀行發放(fang)貸款利(li)率在2.25%左(zuo)右(you)。兩項(xiang)工具的首期(qi)(qi)額(e)度分別為5000億元(yuan)、3000億元(yuan)，未來可視情況擴大規模。

　　國金(jin)證券認為，央行這兩項新型(xing)結構性貨幣工具，回(hui)應(ying)了“新國九條”提出的“大力推動(dong)中長(chang)期資(zi)(zi)(zi)金(jin)入市(shi)”，對資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)提供支(zhi)持，引導(dao)市(shi)場(chang)(chang)高質量發展，是對中央活躍(yue)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)精神的有力貫徹(che)，對市(shi)場(chang)(chang)風險偏(pian)好修復、市(shi)場(chang)(chang)生態穩定有積極(ji)意義，有利于形成資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)內在穩定性長(chang)效機制。

　　自(zi)去年7月(yue)中(zhong)央(yang)政(zheng)治局會議(yi)提(ti)出“要活躍資本(ben)市(shi)場(chang)，提(ti)振投(tou)資者信(xin)心”以來，資本(ben)市(shi)場(chang)推出了一(yi)系列重大改革(ge)措施，從持續減稅(shui)降費、推進投(tou)融(rong)資端改革(ge)、完(wan)善交易機制等多方面系統施策，著力提(ti)升資本(ben)市(shi)場(chang)長期穩定回報(bao)水平。

　　今(jin)年4月(yue)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)新“國(guo)九條”首次提出(chu)“加強戰(zhan)略性(xing)(xing)力量儲備和穩(wen)定機(ji)制(zhi)建設”。黨(dang)的二(er)十屆三(san)中全會(hui)決(jue)定再次明確“建立增強資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)內在(zai)穩(wen)定性(xing)(xing)長效機(ji)制(zhi)”。而(er)此次新聞(wen)發布會(hui)上各項政策多箭齊發，則進(jin)一步增強了(le)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)內在(zai)穩(wen)定性(xing)(xing)長效機(ji)制(zhi)。

　　提振市場信心 多渠道培育壯大耐心資本

　　國(guo)家金融(rong)監督(du)管理(li)總局還加大了小微企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)續(xu)貸(dai)政策支持力度，積極(ji)應對(dui)(dui)當前就(jiu)業(ye)(ye)(ye)壓(ya)力。小微企(qi)業(ye)(ye)(ye)是穩經濟、促就(jiu)業(ye)(ye)(ye)的(de)重要抓(zhua)手，本(ben)次(ci)會議(yi)上(shang)，國(guo)家金融(rong)監督(du)管理(li)總局優化無還本(ben)續(xu)貸(dai)政策，擴(kuo)大續(xu)貸(dai)對(dui)(dui)象擴(kuo)大至所有小微、中型企(qi)業(ye)(ye)(ye)，不(bu)因續(xu)貸(dai)單(dan)獨下調企(qi)業(ye)(ye)(ye)主體(ti)的(de)風(feng)險(xian)分(fen)類。

　　同(tong)時，國家金(jin)融監督管理總局將繼(ji)續支持(chi)資本(ben)(ben)市場(chang)持(chi)續穩定健康發展，下一(yi)步將主(zhu)要從三方面著手，其(qi)中提到鼓勵理財公司(si)、信(xin)托公司(si)加(jia)強權益(yi)投資能力(li)建(jian)設(she)，發行更多長期限權益(yi)產(chan)品，積(ji)極(ji)參與資本(ben)(ben)市場(chang)，多渠道培育壯大(da)耐心資本(ben)(ben)。

　　國金(jin)證券認為，有活力(li)的資(zi)本市(shi)(shi)場將有助于改善(shan)市(shi)(shi)場預期，有效增強市(shi)(shi)場信(xin)心，國家(jia)金(jin)融監督管理總(zong)局此舉，從(cong)強化(hua)投資(zi)功能入手(shou)，有助于推進投融資(zi)的協調發(fa)展(zhan)，激發(fa)財富效應。