來源:投資者報
美邦服飾(002269)
昔(xi)日一句“不(bu)走(zou)尋常(chang)路(lu)”的(de)廣告(gao)語,讓美特斯邦(bang)威紅遍大江南(nan)北。同(tong)時,上海美特斯邦(bang)威服飾股份(fen)有限公司(si)(以下(xia)簡稱(cheng)“美邦(bang)服飾”,002269.SZ)也在(zai)2011年創下(xia)99億元(yuan)的(de)營業收入紀(ji)錄(lu)。但在(zai)之后,美邦(bang)服飾的(de)發展卻著實讓業內人士唏(xi)噓不(bu)已。
剛剛過去的2017年(nian)(nian),美(mei)邦(bang)(bang)服飾由(you)創始人周成建的女(nv)兒胡佳(jia)佳(jia)接手掌管,而周成建則(ze)選(xuan)擇了(le)(le)退居幕(mu)后。因此2017年(nian)(nian)財報也(ye)將(jiang)是胡佳(jia)佳(jia)作為(wei)美(mei)邦(bang)(bang)服飾新掌門(men)交(jiao)出的第一份(fen)年(nian)(nian)度成績單。此前,美(mei)邦(bang)(bang)服飾披(pi)露了(le)(le)2017年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)業績預(yu)告,預(yu)計2017年(nian)(nian)1~12月(yue)歸屬上市(shi)公司股東虧損2億元~3.62億元,同比變動-672%~-1102% 。
這(zhe)份業(ye)績(ji)預(yu)告顯(xian)然無(wu)法令投資者滿意,就(jiu)在近期(qi),美邦(bang)服飾又宣布了大(da)規模的開店計劃。
美邦(bang)服飾(shi)為何會出現如此巨大的(de)虧損?大規模開店又是(shi)出于什么(me)樣的(de)發展戰(zhan)略?就以上相關問題,《投資者報(bao)》記者采訪到美邦(bang)服飾(shi)相關人士,并得(de)到較(jiao)為詳細的(de)解(jie)答。
虧損成定局
截(jie)至2018年1月(yue)5日收盤美(mei)邦(bang)服飾股價(jia)為3.31元(yuan),雖然目(mu)前股價(jia)不高,但市(shi)盈率卻高達126倍,值得(de)投資者關注。
對于2017年(nian)全(quan)年(nian)業績情況,美邦服飾相關人士(shi)對記者表(biao)示,2017年(nian)全(quan)年(nian)業績預(yu)計為負的主要原因(yin)是(shi)目前(qian)公司依然處(chu)于轉(zhuan)(zhuan)型(xing)關鍵期,盡管轉(zhuan)(zhuan)型(xing)效(xiao)果已初見成效(xiao),直營(ying)收入(ru)已穩步回升,但整體加盟市場渠道(dao)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)升級(ji)仍然相對滯后。
“公(gong)司品(pin)牌在(zai)加(jia)(jia)盟(meng)市(shi)(shi)場(chang)的產品(pin)、渠道、零售體驗等(deng)核(he)心競爭力尚未在(zai)市(shi)(shi)場(chang)端得(de)(de)到(dao)充分顯現(xian)。部(bu)分渠道老(lao)化(hua)的加(jia)(jia)盟(meng)市(shi)(shi)場(chang)已在(zai)加(jia)(jia)快轉型調(diao)整,加(jia)(jia)盟(meng)市(shi)(shi)場(chang)新的購物中心等(deng)新興渠道在(zai)直營渠道取得(de)(de)良好表(biao)現(xian)的帶動(dong)下已開始逐步布局。受上(shang)述因素影響,2017年(nian)公(gong)司全年(nian)業(ye)績預計出現(xian)虧損(sun)。”美邦(bang)服飾相(xiang)關人士說。
就2017年的(de)三(san)季報來(lai)看(kan),美(mei)邦(bang)服(fu)飾前(qian)三(san)季度(du)的(de)營業收入為44億元(yuan),同比下(xia)降5.7%;凈利潤(run)虧損(sun)1.24億元(yuan)。從凈利潤(run)水平來(lai)看(kan),雖然此前(qian)的(de)虧損(sun)缺口在去年三(san)季度(du)已(yi)經有所收窄。但值得注意的(de)是(shi),美(mei)邦(bang)服(fu)飾的(de)虧損(sun)缺口收窄并非(fei)源于主營業務收入的(de)增加,而是(shi)主要得益(yi)于管理成本(ben)的(de)降低。
對比(bi)其他服(fu)裝(zhuang)類上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司2017年的三季報(bao)數據來看,多(duo)家(jia)服(fu)裝(zhuang)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司業績都(dou)呈現出不同(tong)程(cheng)度的上(shang)(shang)升。如森馬服(fu)飾(shi)(shi)2017年三季度的營(ying)業收入達到36億元,同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)13%;凈(jing)利潤為4.8億元,同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)1%。與服(fu)裝(zhuang)家(jia)紡(fang)行業平均(jun)凈(jing)利潤增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率為9.14%相比(bi),美邦服(fu)飾(shi)(shi)仍(reng)有(you)一段差距,由此可見美邦服(fu)飾(shi)(shi)的轉(zhuan)型壓(ya)力仍(reng)然不小。
此(ci)外,美(mei)邦服飾在(zai)業績下(xia)滑的(de)(de)同時,另一個(ge)重要指標(biao)——存貨卻在(zai)不斷(duan)攀升。從近年來美(mei)邦服飾的(de)(de)財報發(fa)現,從2014年到2017年的(de)(de)三(san)季(ji)度,公司的(de)(de)存貨在(zai)不斷(duan)增(zeng)長,從14億(yi)元增(zeng)長到22億(yi)元。
“各季產品動(dong)銷(xiao)情況良(liang)好,存(cun)貨結構中一年以(yi)內的(de)貨品占絕大(da)部分(fen)。2017年三季度為(wei)支持品牌(pai)升(sheng)級及(ji)渠道升(sheng)級,為(wei)四(si)季度及(ji)2018年上半年新(xin)開門(men)店備貨故(gu)存(cun)貨較上年同期略有上升(sheng)。同時(shi)公司對一年以(yi)上存(cun)貨可(ke)(ke)能存(cun)在(zai)的(de)跌價風險,公司存(cun)貨按照成本與可(ke)(ke)變現凈值(zhi)孰(shu)低計(ji)量,充分(fen)計(ji)提了(le)存(cun)貨跌價準備。”美邦服飾相關人(ren)士向記者解釋道。
互聯網彎路
很多人不禁要(yao)(yao)問,曾經(jing)引領年輕人潮流的美邦服飾為何近年卻賣不動了?據不少(shao)業內人士分析,“太過重視互聯網(wang)”或許是造成如今困(kun)境(jing)的重要(yao)(yao)原因之一。
美邦服飾曾在7年前(qian)就(jiu)前(qian)衛地推出(chu)邦購網(wang),但遺憾的(de)是最終因(yin)資源配(pei)(pei)置、物流配(pei)(pei)送以及網(wang)上(shang)營銷等電(dian)商運營技巧的(de)不成熟,邦購網(wang)自身的(de)盈(ying)利(li)難以保(bao)障,一年后就(jiu)黯然(ran)收(shou)場。
2013年(nian),美(mei)邦服飾(shi)啟(qi)動“觸網升(sheng)級”的(de)O2O戰略——生活(huo)體(ti)驗店(dian)。每(mei)家店(dian)都(dou)設有書廊、咖啡(fei)吧等休(xiu)閑設施,并提供免費WiFi,方便顧客休(xiu)息。盡管在體(ti)驗店(dian)中花費了很(hen)多心思(si),但依然沒能(neng)很(hen)好地提升(sheng)銷售業績,目前這些體(ti)驗店(dian)大多看(kan)客寥寥。
2015年,美(mei)(mei)邦服飾又宣布(bu)推出“有(you)范APP”,當年還花費了5000萬元冠名綜藝節目《奇葩說》,并(bing)且連續冠名了兩季。這一舉措雖然(ran)讓美(mei)(mei)邦服飾賺(zhuan)足了眼(yan)球,但事實上反饋到“有(you)范APP”的流量并(bing)不(bu)多(duo)。最(zui)終(zhong)于2017年8月30日,“有(you)范APP”宣布(bu)停運。
在互聯網轉(zhuan)型之路上,美(mei)邦服(fu)飾接(jie)下來有何(he)打算?
對此,美邦(bang)服飾(shi)相關(guan)人士(shi)表(biao)示:“未來公司依然(ran)會持(chi)續擁抱互(hu)聯網,主(zhu)要(yao)用于支持(chi)供應鏈(lian)能力建設(she)、零售終端能力建設(she);進一步加(jia)強品牌升(sheng)級(ji)及(ji)(ji)信(xin)息(xi)技術(shu)創新,創造極致風格化(hua)的(de)產品及(ji)(ji)更多智慧(hui)門店(dian)的(de)極致場景體(ti)驗(yan);同時將繼續加(jia)強與阿里合作的(de)智慧(hui)零售及(ji)(ji)云(yun)技術(shu)的(de)創新,通過品牌產品升(sheng)級(ji)及(ji)(ji)互(hu)聯網工具的(de)運用,率先開啟服飾(shi)行業的(de)智慧(hui)零售新時代。”
一日開百店
去年12月23日,美邦(bang)服飾(shi)在全國開了超過100家新店,分布在上海、北京以及其他三四(si)線省會城市。
值得注(zhu)意(yi)的是,盡管也(ye)有(you)不少服裝企業在極速擴張,比(bi)如(ru)海瀾(lan)之家在2017年(nian)(nian)(nian)(nian)三季度擁有(you)線下門店(dian)(dian)(dian)合計5608家,較2017年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)初(chu)凈增(zeng)365家;拉夏貝爾(er)(港股(gu)06116)共有(you)專賣店(dian)(dian)(dian)3664家,較2016年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)底凈增(zeng)498家。但像美邦服飾這(zhe)樣,一日開百店(dian)(dian)(dian)的實在罕見。
為(wei)何美邦服飾會(hui)在持續虧損且虧損額還(huan)在增(zeng)加的當下還(huan)大(da)規模開店?這(zhe)是出(chu)于怎樣(yang)的發(fa)展戰略(lve)?
“在(zai)新(xin)興(xing)購(gou)物渠(qu)道(dao)(dao)(dao)逐(zhu)漸(jian)深入廣大(da)中國市場的過程中,近年來公司(si)(si)(si)也積極推動渠(qu)道(dao)(dao)(dao)升級策略,逐(zhu)步淘汰低效門店、持續加強(qiang)與購(gou)物中心及其(qi)他(ta)新(xin)興(xing)購(gou)物渠(qu)道(dao)(dao)(dao)的合(he)作,品牌號召力(li)與影響力(li)得(de)到顯著提升,為居民消費(fei)體驗的升級、生活方式的升級,提供優秀的品牌和(he)產品組合(he)。基于上述渠(qu)道(dao)(dao)(dao)升級策略,在(zai)公司(si)(si)(si)品牌、渠(qu)道(dao)(dao)(dao)和(he)組織的強(qiang)大(da)支持下,公司(si)(si)(si)在(zai)新(xin)興(xing)購(gou)物渠(qu)道(dao)(dao)(dao)迎來一(yi)波接一(yi)波的開(kai)店潮。”美邦服飾相關人士對這(zhe)一(yi)問(wen)題(ti)如此解(jie)釋。
據該人士介紹,美(mei)邦服飾顛覆性地推動了Metersbonwe品(pin)(pin)牌(pai)的(de)轉型,從單一休(xiu)閑風格升級為同一品(pin)(pin)牌(pai)下(xia)的(de)五大獨立(li)風格,同時(shi)推出五大全(quan)新系(xi)列(lie)品(pin)(pin)牌(pai)。然(ran)而(er),這一系(xi)列(lie)舉(ju)措能否幫助美(mei)邦服飾重回巔峰,現在下(xia)結(jie)論還為時(shi)尚早。
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