PPP上市公司承壓地方債管理? 新疆部分停工PPP項目已復工
本(ben)報記者 周瀟梟(xiao) 北京報道
6月12日(ri),園(yuan)林類上市公(gong)司(si)(si)蒙草生態評級被下(xia)調。加上此前東方園(yuan)林發債(zhai)失利事(shi)件(jian),似乎顯示(shi)出:近年來在(zai)PPP項目上攻城略地(di)的園(yuan)林類上市公(gong)司(si)(si)在(zai)融資上受到頗多阻力。
這些參與PPP項目異常活躍的(de)上市公(gong)司(si),也給PPP市場傳遞出(chu)一絲寒意。不過,21世紀經濟報道(dao)記者(zhe)從園林類上市公(gong)司(si)披露公(gong)告中發現,地(di)方政府(fu)規(gui)范債務管(guan)理,雖導(dao)致新(xin)疆、內蒙古等地(di)的(de)部(bu)分PPP項目停建、緩建或者(zhe)調減(jian)投資(zi)規(gui)模,但暫未(wei)對這些上市公(gong)司(si)資(zi)產造成減(jian)值(zhi)。此外,4月(yue)份新(xin)疆被全(quan)面(mian)叫(jiao)停的(de)PPP項目,在(zai)5月(yue)中旬部(bu)分已經實現復(fu)工。
21世(shi)紀(ji)經濟報道(dao)記者采訪獲悉,對于(yu)合(he)規的、有優質社會資本方參與、地方政(zheng)府信用可(ke)靠、項(xiang)目收入(ru)來源可(ke)靠的PPP項(xiang)目仍是銀行青睞的投資標的。部分(fen)PPP項(xiang)目公司的融(rong)資,可(ke)能還要優于(yu)上市公司的融(rong)資。
各地推出PPP項目(mu)的熱情(qing)未減。截至5月(yue)底,財政(zheng)部全國PPP項目(mu)入庫(ku)規模已經超過14萬億(yi),項目(mu)數量和投資(zi)規模仍(reng)在(zai)穩步上升。財政(zheng)部PPP中心副主(zhu)任韓斌最近表示,下一步將加快(kuai)推動和配(pei)(pei)合PPP條例及配(pei)(pei)套政(zheng)策(ce)體系(xi)的制定完善,大力(li)支(zhi)持融資(zi)創新。
化解地方債風險的影響
拋開這些公司在經(jing)營管理上存在的個體(ti)差(cha)異,地方債的規范(fan)管理是園林類上市公司需要共(gong)同面臨的政(zheng)策環境。
6月8日,蒙草(cao)生態披露其(qi)主要PPP項目進展(zhan)情況,公告(gao)提(ti)示(shi)“由(you)于地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)化解地(di)(di)方債務(wu)的(de)影響(xiang),公司(si)部分項目的(de)履(lv)行(xing)存在政(zheng)(zheng)策(ce)環(huan)境、宏(hong)觀經濟以(yi)及其(qi)他(ta)不可抗力因素發生重大變化、調(diao)整、暫停(ting)實施的(de)可能(neng)”。
其(qi)公告也顯示出,除了(le)市場高度關注的新(xin)疆PPP項目被全面叫停(ting),內(nei)蒙(meng)古部分PPP項目也存在緩建、延期或者縮減規(gui)模的現象(xiang)。
比(bi)如(ru)蒙草(cao)生態披露的合同金額為14.3億(yi)元的烏海市(shi)生態建(jian)設(she)(she)PPP項目中(zhong),部分項目由于場地征遷、規劃調整等(deng)原因(yin),工期順延至2019年底;還有約5000萬元項目停建(jian),有1.7億(yi)元項目暫緩建(jian)設(she)(she)。
5月8日,蒙草生態還曾披露(lu)包頭PPP項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)進(jin)展情(qing)況,原(yuan)計劃(hua)投(tou)資81億元,實施(shi)11個項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu),擬縮減為(wei)(wei)7個項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu),投(tou)資金額(e)擬調整為(wei)(wei)22.5億元。因(yin)為(wei)(wei)內蒙古印發的地方政府債(zhai)務風險化解規劃(hua),要(yao)求對(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)進(jin)行調整,進(jin)一步優(you)化續(xu)建項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)。
其他(ta)上市(shi)公(gong)司披(pi)露的PPP項目(mu)停建項目(mu),基(ji)本(ben)都在新(xin)疆(jiang)。比如6月2日,北新(xin)路(lu)橋公(gong)告顯示,其與中電建路(lu)橋組成的聯合體2017年10月23日中標的巴音托海公(gong)路(lu)PPP項目(mu),于近日收到通知,停止該項目(mu)PPP實施方(fang)案(an)。
北新路橋公(gong)告指出(chu),公(gong)司并未對該(gai)項目(mu)(mu)進行(xing)資(zi)金投(tou)入,且尚未組建(jian)項目(mu)(mu)公(gong)司,停(ting)止該(gai)項目(mu)(mu)不會對公(gong)司生產經營造(zao)成任(ren)何實(shi)質影響(xiang)。
4月17日,嶺南生態(tai)公告顯示(shi),該公司在新疆的部分PPP項(xiang)(xiang)目,在合同里(li)已經約定好,如果因(yin)為甲方原因(yin)導致合同不能(neng)履行,公司在獲(huo)得投入建設資金補償(chang)外,還(huan)將獲(huo)得項(xiang)(xiang)目審定投資一定比(bi)例的補償(chang)。去年(nian)11月份至今年(nian)3月底,全國各省均對入庫PPP項(xiang)(xiang)目進(jin)行清理(li)。
截(jie)至3月(yue)底,全(quan)國PPP綜合信息平臺管(guan)理庫累(lei)計清退(tui)(tui)項(xiang)目(mu)1160個,累(lei)計清減投(tou)資額(e)1.2萬億元。新(xin)疆(jiang)、內蒙(meng)古屬于(yu)清退(tui)(tui)大省,在退(tui)(tui)庫項(xiang)目(mu)數(shu)量和投(tou)資額(e)度上都居于(yu)全(quan)國前三。
此前,新(xin)疆出于防風(feng)險考慮,從(cong)4月份叫停域內部分PPP項目(mu),直到6月份仍有(you)項目(mu)被叫停。但是部分被叫停的(de)項目(mu),已經實現(xian)復(fu)工。
鐵漢生態(tai)(tai)公(gong)(gong)告顯示,公(gong)(gong)司于2018年5月(yue)16日(ri)接到新(xin)疆(jiang)自(zi)治區政(zheng)府有關部門通知,對(dui)轄區內暫時(shi)停工的(de)PPP項目(mu)進行部分復工。鐵漢生態(tai)(tai)之前公(gong)(gong)告的(de)新(xin)疆(jiang)4個(ge)PPP項目(mu),有2個(ge)已經復工。不過,該公(gong)(gong)司也(ye)提(ti)示了(le)后續仍存(cun)在不可預(yu)見的(de)政(zheng)策變(bian)化、市場(chang)情況變(bian)化等(deng)風險。
“新疆(jiang)項目(mu)暫停施工了一(yi)個月左右(you),部分已經實(shi)(shi)現(xian)復工。我們(men)的項目(mu)融資都(dou)在正常推進,新疆(jiang)出(chu)于(yu)風險考(kao)慮(lv)叫停PPP項目(mu),對我們(men)沒有(you)太大的影響。”鐵漢生態金融中心總裁韓震向21世紀(ji)經濟(ji)報(bao)道(dao)記者證(zheng)實(shi)(shi)。
融資收緊?
“地(di)方政府對PPP項目(mu)一直都是鼓勵的,只不過有些地(di)方額(e)度已經滿(man)了(le),再多就(jiu)要(yao)超出財政10%(PPP項目(mu)需要(yao)從預算中安排的支出責任,占一般公共預算支出比例應當不超過10%)的紅線。有些額(e)度滿(man)了(le)的地(di)方,選擇(ze)將進展比較慢的項目(mu)調出來,騰(teng)出空間(jian)上其他更(geng)優先的PPP項目(mu)。”韓震表示。
宏(hong)觀數據也支(zhi)持地方政府對PPP項(xiang)目(mu)有熱情,經(jing)過清退后的PPP項(xiang)目(mu)庫(ku)仍在持續壯大。截至5月底,全國PPP項(xiang)目(mu)入(ru)庫(ku)投資(zi)額(e)已經(jing)超過14.3萬億,清庫(ku)之(zhi)后的兩個月內新入(ru)庫(ku)項(xiang)目(mu)投資(zi)額(e)約2.8萬億元。
近(jin)日,園林類上(shang)市公司融資(zi)受阻,是否(fou)融資(zi)環境(jing)收緊?
“資(zi)管新規落地后,過去資(zi)管產品給PPP項(xiang)目(mu)進行(xing)(xing)資(zi)本(ben)金融資(zi)的,現(xian)在(zai)基本(ben)做不了。我們對PPP項(xiang)目(mu)的貸款是優中選優,要求合規的項(xiang)目(mu)、優質的社會資(zi)本(ben)方和政府層級,項(xiang)目(mu)收入來源(yuan)可靠,增(zeng)信措施穩妥。”某國有大行(xing)(xing)省級分行(xing)(xing)風控(kong)負責人對21世紀經(jing)濟報道記者表示。
該負責人還表(biao)示,銀行(xing)對單個PPP項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)合規性審查是(shi)(shi)重點,不管是(shi)(shi)政府付(fu)(fu)費還是(shi)(shi)通過(guo)使用者付(fu)(fu)費方式(shi),要求項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)本身收入可靠、運營質(zhi)量達(da)標。此外,項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)融資也會考慮集團公司(si)運作狀況,因為項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)資本金來(lai)源的可靠性、項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)運營能(neng)力等,都跟集團有(you)關。如(ru)果(guo)集團經(jing)營風險大,會波及到PPP項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公司(si)。
銀(yin)行(xing)貸款是PPP項(xiang)目融(rong)資的(de)(de)(de)主要渠道。“融(rong)資大(da)環境是收緊的(de)(de)(de),但對PPP項(xiang)目的(de)(de)(de)融(rong)資并沒有外界說的(de)(de)(de)那么緊張,銀(yin)行(xing)貸款依然能(neng)滿足我們的(de)(de)(de)需求(qiu)。銀(yin)行(xing)現在不能(neng)給地方政府平臺直接放款了,銀(yin)行(xing)比較缺好的(de)(de)(de)項(xiang)目,好的(de)(de)(de)PPP項(xiang)目融(rong)資反而比上市(shi)公司總部的(de)(de)(de)融(rong)資要好。”韓震對21世紀(ji)經濟報道記者表示。
5月18日(ri)(ri)至19日(ri)(ri)召開(kai)的全(quan)國生態環境保護(hu)大會(hui)強調“要(yao)提(ti)高環境治理水平”“采取多種(zhong)方(fang)式支持PPP項目(mu)”。這使園林(lin)類企業對環保類PPP項目(mu)普遍抱有信心。
5月25日,韓斌帶隊調研東(dong)方園林(lin)時(shi)表示,財政(zheng)部PPP中心下(xia)一步將加快推動和配(pei)合《PPP條例》及配(pei)套政(zheng)策體(ti)系的制定完善,大力支持融資創(chuang)新(xin),加快信(xin)息(xi)系統建設,為PPP項目全生命周期提供數(shu)據和信(xin)用(yong)支持,強化(hua)履約信(xin)用(yong)和規范運作,切(qie)實發揮PPP提質增效作用(yong)。
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