日(ri)(ri)前,證(zheng)監會對金(jin)亞(ya)科(ke)技涉嫌欺(qi)詐發行等(deng)違法犯罪(zui)問(wen)題(ti)進行全面查處,將(jiang)金(jin)亞(ya)科(ke)技及(ji)相關人員涉嫌欺(qi)詐發行等(deng)犯罪(zui)問(wen)題(ti)移送公(gong)安機關依法追(zhui)究刑事責任。中國證(zheng)券報記者近日(ri)(ri)采訪證(zheng)監會一線辦(ban)案(an)人員,深度分析金(jin)亞(ya)科(ke)技欺(qi)詐發行案(an)的(de)涉案(an)特點,并揭露其(qi)財務造(zao)假手法。
專家(jia)表示,只有將行政手段、民事(shi)賠償(chang)和刑事(shi)處(chu)罰三者密切結合,有效加大欺(qi)詐發行等證券違法犯罪懲處(chu)力度,才(cai)能有力震(zhen)懾(she)違法犯罪分子。
辦案人員(yuan)深度剖析造假(jia)手(shou)法
金亞科技(ji)成立(li)于(yu)1999年11月,是昔日(ri)創業板(ban)“28星宿”之一(創業板(ban)開板(ban)首批28家上(shang)市(shi)公司(si)),堪稱創業板(ban)元老(lao)級公司(si)。
證監會調查發現,金亞科技為(wei)達到發行上市條件,通過虛(xu)構(gou)客戶、虛(xu)構(gou)業務、偽(wei)造合(he)同(tong)、虛(xu)構(gou)回款等(deng)方式虛(xu)增收入和利(li)潤(run)(run),騙取首次公開(kai)發行(IPO)核準。其(qi)中(zhong)2008年、2009年1月至6月虛(xu)增利(li)潤(run)(run)金額分別(bie)達到3736萬元(yuan)、2287萬元(yuan),分別(bie)占當(dang)期公開(kai)披露利(li)潤(run)(run)的85%、109%。
“金(jin)亞科技(ji)實(shi)控人十分懂得(de)利用利益(yi)籠(long)絡人,打造(zao)(zao)了一條完整的造(zao)(zao)假利益(yi)鏈條。這就造(zao)(zao)成(cheng)該案(an)具有許多不同(tong)一般欺詐發行案(an)的特點。”證監會辦案(an)人員表示。
一是(shi)涉案主體(ti)眾多。金(jin)亞科技作為(wei)創業(ye)(ye)板首批掛牌28家企業(ye)(ye)之一,頭頂“優(you)中選優(you),種子選手”的(de)光環,但是(shi)背后實(shi)際上隱藏的(de)卻是(shi)一批冒(mao)險家、投機(ji)(ji)分子干著蒙蔽市場的(de)不(bu)法勾當(dang)。具(ju)體(ti)來看,實(shi)控人(ren)多名(ming)家庭成員(yuan)共同參與(yu)造假行為(wei),且分工明(ming)確、相(xiang)互配(pei)合。此外,金(jin)亞科技IPO相(xiang)關中介機(ji)(ji)構不(bu)作為(wei),甚至嚴重失職(zhi),為(wei)其出具(ju)虛假報告,合謀造假。
二是(shi)涉案地域(yu)范圍廣(guang)。該案涉案地域(yu)橫跨(kua)南北、穿越(yue)東西,分布在(zai)20多個(ge)省區市,給調查工作(zuo)帶來了極大(da)難度。
前述辦案(an)人(ren)員表示,金亞科技(ji)作案(an)手法多樣,十分具有迷惑性。
一是(shi)“虛(xu)(xu)虛(xu)(xu)實實,真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)假假”,窮盡各種手段。為(wei)虛(xu)(xu)增利潤(run),相關涉案(an)人員“無(wu)中生有(you)(you)”,不僅虛(xu)(xu)構客戶、偽造(zao)(zao)合同、偽造(zao)(zao)材(cai)料產品收(shou)(shou)(shou)發記(ji)錄,甚至還私刻(ke)公章(zhang)、偽造(zao)(zao)銀行單(dan)據、偽造(zao)(zao)詢證函,“沒(mei)有(you)(you)做不到,只有(you)(you)想不到”;“變小為(wei)大(da)”,夸大(da)與客戶之(zhi)間(jian)業務(wu)往來規模;“化整(zheng)為(wei)零(ling)”,分拆客戶子分公司單(dan)獨記(ji)賬,每家(jia)做一部分假,對賬時擺“迷魂(hun)陣”,通過串戶方(fang)式增加調查(cha)難度;“偽金(jin)融創(chuang)新(xin)”,先簽訂框(kuang)架協議,再(zai)偽造(zao)(zao)補充協議,夸大(da)銷(xiao)售額,改變銷(xiao)售模式為(wei)分期(qi)收(shou)(shou)(shou)款方(fang)式,期(qi)末偽造(zao)(zao)達到確(que)認收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)條件,提(ti)前確(que)認收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru);“假戲真(zhen)(zhen)做”,收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)是(shi)假的,卻(que)有(you)(you)真(zhen)(zhen)實資金(jin)收(shou)(shou)(shou)付,還開具(ju)發票(piao),實際是(shi)資金(jin)體外循環。
二是“抓大放小”,虛增收(shou)入類型(xing)主要是軟件產品,因為(wei)軟件毛利(li)率高,還能享受增值稅(shui)與所(suo)得稅(shui)稅(shui)收(shou)優惠,降低造價(jia)成本。
三是“避實(shi)就虛(xu)(xu)”,虛(xu)(xu)增(zeng)存貨類型主要(yao)是軟件(jian)。當(dang)期硬(ying)件(jian)結平,期末留軟件(jian),難以盤點核實(shi),蒙混過關。
四(si)是(shi)虛增客戶類型主(zhu)要(yao)是(shi)偏(pian)遠(yuan)地區企(qi)業(ye),或者(zhe)是(shi)多頭(tou)管理難以(yi)對賬的企(qi)業(ye),刻意增加(jia)辦案人(ren)員審計核實和(he)調(diao)查(cha)取證(zheng)難度(du)。
“盡管如此,經過我們調查(cha)人員的(de)不(bu)懈努力,還是基本查(cha)清(qing)了金(jin)亞科技欺詐發行的(de)違法(fa)事實。”(下轉A02版)
(上接A01版)前(qian)述辦案(an)人(ren)員(yuan)強調,目(mu)前(qian)已初(chu)步查(cha)明,保薦機構(gou)聯合證券、審計機構(gou)廣(guang)東(dong)大(da)華德律會(hui)計師事務所(suo)、法(fa)律服(fu)務機構(gou)天銀律師事務所(suo)涉嫌出具含有虛假內容(rong)的(de)(de)證明文件(jian),將依法(fa)嚴(yan)肅處理(li)(li)。縱觀整個(ge)案(an)件(jian)的(de)(de)處理(li)(li),我們堅決貫徹落實“依法(fa)、全(quan)面、從(cong)嚴(yan)”監(jian)管(guan)理(li)(li)念,采取“當(dang)(dang)罰(fa)必(bi)罰(fa),當(dang)(dang)重必(bi)重,當(dang)(dang)移(yi)必(bi)移(yi),中介機構(gou)一(yi)并處理(li)(li)”的(de)(de)原則,持續對(dui)欺詐發行等(deng)違法(fa)犯罪行為保持高壓態勢,“為公司(si)戴緊箍咒(zhou),給(gei)中介機構(gou)敲(qiao)警鐘”。
嚴厲(li)懲處意義重大
“金(jin)亞科技是創(chuang)業(ye)板的老牌(pai)公司,也曾因財務異常被處理(li)及受到媒體質疑。”北京大學法學院教授郭靂認為,這次(ci)因其年(nian)度報告(gao)存在虛假陳述,甚至(zhi)以(yi)虛構客戶、業(ye)務、回(hui)款(kuan)和偽造合(he)同等方式虛增收入利潤,造假騙取首發核準,證監會(hui)進行(xing)全面查處,深(shen)交所啟動強制(zhi)退市程序(xu),有助于(yu)改善市場生態,捍衛規則嚴肅性。
南開大學金融發(fa)展研(yan)究院(yuan)負責(ze)人(ren)田利輝表示,IPO環節違(wei)法犯罪(zui)直接從源頭上扭曲(qu)我國(guo)證(zheng)券(quan)市場(chang)(chang)制度(du),嚴(yan)(yan)重(zhong)扭曲(qu)資本市場(chang)(chang)的資源配置作用(yong),參(can)與相關(guan)公司發(fa)行(xing)(xing)或(huo)交易的市場(chang)(chang)投資者(zhe)往往損失慘重(zhong),帶來對于市場(chang)(chang)信心的嚴(yan)(yan)重(zhong)沖擊,直接影響(xiang)著中(zhong)國(guo)資本市場(chang)(chang)有序(xu)建設,“證(zheng)監(jian)會頂(ding)格處(chu)罰既往的違(wei)法亂紀行(xing)(xing)為(wei)是嚴(yan)(yan)格監(jian)管的具(ju)體體現(xian),欺詐發(fa)行(xing)(xing)等犯罪(zui)問題移(yi)送(song)公安(an)機關(guan)是依(yi)法監(jian)管的必(bi)要實踐。全面查處(chu)和嚴(yan)(yan)厲懲(cheng)戒上市公司的欺詐行(xing)(xing)為(wei)是發(fa)展公平公正(zheng)的中(zhong)國(guo)資本市場(chang)(chang)必(bi)要步驟”。
“金亞科技(ji)欺詐發(fa)行嚴重損害(hai)投(tou)資(zi)(zi)者合法權益(yi),誠(cheng)實(shi)信用是(shi)資(zi)(zi)本市場底線之一,欺詐發(fa)行同樣觸犯了(le)這一底線,理應查處。”國浩律師事務(wu)所集團執委、國浩律師資(zi)(zi)本市場研究中(zhong)心主任劉維表示,欺詐發(fa)行是(shi)金亞科技(ji)后來在資(zi)(zi)本市場虛假(jia)陳述(shu)等(deng)違(wei)法行為的(de)根源(yuan)。某種程度上,金亞科技(ji)欺詐發(fa)行的(de)成功,助長了(le)實(shi)控人等(deng)相關方進(jin)一步(bu)實(shi)施虛假(jia)陳述(shu)等(deng)侵(qin)害(hai)投(tou)資(zi)(zi)者權益(yi)的(de)行為。
劉維認為,證(zheng)監會依法(fa)依規對金(jin)亞科技(ji)涉嫌欺詐(zha)發(fa)行(xing)等(deng)違法(fa)犯(fan)罪問(wen)題進行(xing)全(quan)面查處,將(jiang)金(jin)亞科技(ji)及相關(guan)人員涉嫌欺詐(zha)發(fa)行(xing)等(deng)犯(fan)罪問(wen)題移送公安(an)機關(guan)依法(fa)追(zhui)究刑事(shi)責任,有利(li)(li)于打擊欺詐(zha)發(fa)行(xing)等(deng)損(sun)害投資者利(li)(li)益,遏制挑戰(zhan)證(zheng)券市場誠信底線的行(xing)為。
多措(cuo)并(bing)舉(ju)提升違法(fa)成本
“懲(cheng)戒(jie)企業違法(fa)行為(wei),必須保證其(qi)違法(fa)成本遠(yuan)高于違法(fa)收益,才能讓其(qi)減少混水摸魚的心(xin)態。”田利輝認為(wei),相關中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構是發行工作的專業人士,需要嚴懲(cheng)不貸。在國(guo)外,一(yi)次欺詐發行往(wang)往(wang)會導致(zhi)相關中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構破產。
“近(jin)年來,證(zheng)監會(hui)、交(jiao)易所就退市修訂完善了規則,針對其(qi)他公司(si)已有操作先(xian)例,金(jin)亞科技(ji)案應(ying)按流程(cheng)(cheng)實施,推進(jin)上(shang)市公司(si)退市常態化。”郭靂稱,這一過程(cheng)(cheng)中,須注意(yi)對投資(zi)者進(jin)行必要的(de)提醒警(jing)示,相關機構可采取先(xian)行賠(pei)付(fu)的(de)做法(fa),而后續民事賠(pei)償訴訟料將跟(gen)上(shang)。
目前,深交所已對金亞科技啟(qi)動強制(zhi)退(tui)市(shi)程序(xu)。
關于在這一過程中如何保護好投資(zi)(zi)者(zhe)合法(fa)權益,田利輝認為,需要明(ming)確賠(pei)償(chang)(chang)責任(ren),追責有關機構;落(luo)實控(kong)股股東義務(wu)(wu),履行回(hui)購等(deng)發行承(cheng)諾;發行人和(he)保薦人等(deng)有關機構需要根(gen)據法(fa)律和(he)規(gui)則,承(cheng)擔(dan)民(min)事賠(pei)償(chang)(chang)義務(wu)(wu),履行投資(zi)(zi)者(zhe)合法(fa)權益保障(zhang)責任(ren)。
劉維建議,加(jia)大發(fa)行(xing)(xing)環節舉(ju)報(bao)獎勵力度。以(yi)金(jin)(jin)亞科技為例(li)(li)(li),其承(cheng)銷保薦費高達1600多萬元,與此相比目前(qian)頂(ding)格30萬元的(de)舉(ju)報(bao)獎勵,對于遏制類(lei)似的(de)欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)(xing)難起作用。國外成熟資本市(shi)場,對于欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)(xing)的(de)有償舉(ju)報(bao),一(yi)般是上不封頂(ding)的(de),如美國規(gui)定(ding)獎金(jin)(jin)比例(li)(li)(li)可高達罰(fa)款金(jin)(jin)額的(de)30%。對IPO企業,應設立投資者(zhe)保護專(zhuan)項基金(jin)(jin),從IPO募集資金(jin)(jin)中(zhong)拿出一(yi)定(ding)比例(li)(li)(li)投入基金(jin)(jin),以(yi)在未來發(fa)現(xian)欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)(xing)時賠償投資者(zhe)。
此外,劉維還認為可仿效(xiao)欣泰(tai)電氣一案,由保(bao)薦機構出資(zi)設立先行(xing)賠(pei)付專項基(ji)金,賠(pei)償適(shi)格(ge)投(tou)資(zi)者的損失。
進一步加大行刑(xing)結合懲處力度
證監會此前表示,根(gen)據《行(xing)政執法(fa)機(ji)(ji)關(guan)移(yi)送(song)涉嫌犯罪案(an)件的規定》,其專門與公安機(ji)(ji)關(guan)進(jin)行(xing)了會商(shang),決(jue)定將(jiang)金亞科(ke)技及相關(guan)人員涉嫌欺詐發行(xing)等犯罪問題移(yi)送(song)公安機(ji)(ji)關(guan)依法(fa)追究刑事責任。
同時,證監會(hui)強調(diao),本(ben)案移送是證監會(hui)綜合(he)運用行政刑事(shi)懲戒體系遏制IPO環節違法(fa)犯罪、凈化(hua)市(shi)場環境(jing)的重要工作舉措。
但是,業內人士認為(wei),推動行(xing)刑結合、加大對欺(qi)詐發行(xing)等(deng)違法犯罪行(xing)為(wei)懲(cheng)處(chu)力度(du),仍存在一(yi)系(xi)列挑戰(zhan)。
田利(li)輝認(ren)為,如何將民事賠(pei)償制度化和(he)規(gui)范(fan)化是最(zui)大挑戰。實(shi)際上(shang),從法(fa)(fa)律角度而言,刑法(fa)(fa)、行政法(fa)(fa)、民法(fa)(fa)等層(ceng)面構成(cheng)(cheng)一(yi)(yi)個相(xiang)對(dui)完整(zheng)的(de)法(fa)(fa)律體(ti)系(xi),形成(cheng)(cheng)了一(yi)(yi)個頂層(ceng)法(fa)(fa)律制度框架。三者在(zai)不(bu)同層(ceng)次,相(xiang)互(hu)(hu)支撐(cheng)、相(xiang)互(hu)(hu)協(xie)調、相(xiang)互(hu)(hu)配合。共同構成(cheng)(cheng)對(dui)欺詐發行等的(de)制約體(ti)系(xi)。但(dan)是,在(zai)執(zhi)行層(ceng)次和(he)細(xi)節(jie)步驟存在(zai)諸多(duo)協(xie)同工(gong)作的(de)不(bu)平(ping)衡和(he)不(bu)充(chong)分。
“如果只將金融監管視為行(xing)政行(xing)為,那么(me)往(wang)往(wang)懲(cheng)戒力(li)度有限。”田利輝(hui)表示,只有“行(xing)刑結(jie)合”,將行(xing)政手段、民事(shi)賠償和刑事(shi)處罰三者密切結(jie)合,才(cai)能(neng)真正有效加(jia)大對于欺(qi)詐發(fa)行(xing)等嚴重危害社會的證券(quan)違法犯罪(zui)的懲(cheng)處力(li)度,才(cai)能(neng)有力(li)震懾違法犯罪(zui)分(fen)子,才(cai)能(neng)防止金亞科技多次弄虛作假的情形再現。
田利輝建(jian)議,明確欺詐發行實(shi)際是金融(rong)詐騙罪,同時修改(gai)刑(xing)法(fa),延長刑(xing)期(qi),提高罰金上(shang)限,實(shi)現罪罰相適(shi),以(yi)滿足打擊和(he)威懾證(zheng)券(quan)犯罪行為現實(shi)需要。還應考慮在(zai)證(zheng)券(quan)市場上(shang)引入集體訴訟制度(du),有效(xiao)保障(zhang)投資者(zhe)合法(fa)權益。
“行政處罰和刑(xing)事追究是落實證券市場(chang)法律責任重(zhong)要組(zu)成部分,但(dan)兩者在認(ren)定標準、舉證責任、處罰尺(chi)度(du)上有所差異,在銜(xian)接與區分方(fang)面,理論和實務界有時也存在不同認(ren)識,這在金(jin)融(rong)領域其(qi)實已成為比(bi)較普遍的現象。”郭(guo)靂表示,除了(le)宣傳(chuan)教育投資者,金(jin)融(rong)監管部門(men)應進一步加強與司法系統的溝通(tong)協調,形成更為清晰、符合法理和實際的指南。
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