7月27日,證監會明確上市公(gong)(gong)司構成(cheng)欺詐(zha)發行(xing)、重(zhong)大(da)(da)信息披(pi)露違法(fa)(fa)或(huo)者其他涉(she)及國家安全、公(gong)(gong)共安全、生態(tai)安全、生產安全和公(gong)(gong)眾健康安全等領域(yu)的重(zhong)大(da)(da)違法(fa)(fa)行(xing)為的,證券交易所應(ying)當嚴格依法(fa)(fa)作(zuo)出暫停(ting)、終止(zhi)公(gong)(gong)司股(gu)票上市;對有關重(zhong)大(da)(da)違法(fa)(fa)公(gong)(gong)司,特(te)別是嚴重(zhong)危害市場(chang)秩(zhi)序,嚴重(zhong)侵害群眾利益,造成(cheng)重(zhong)大(da)(da)社會影響的,堅決依法(fa)(fa)實施強制退市。
盤古智庫高級研究員盤和林認為,此(ci)次修改《關于改革完善并嚴格實施上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司退市(shi)制度的若干意見(jian)》(以下簡稱《退市(shi)意見(jian)》)極具(ju)針對性,一方面(mian)(mian)避(bi)免資(zi)本(ben)市(shi)場資(zi)源錯配(pei)到(dao)違法企業身(shen)上(shang)(shang),從而損(sun)害投資(zi)者利益(yi),也有助于資(zi)本(ben)市(shi)場健康持(chi)續發展;另(ling)一方面(mian)(mian),將(jiang)對公(gong)眾健康等公(gong)共利益(yi)起到(dao)很好(hao)的保護作用,遏制上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司在(zai)公(gong)共領(ling)域的違法犯罪。
2014年(nian),證(zheng)監會(hui)將上市(shi)公(gong)司退(tui)市(shi)分為主動(dong)退(tui)市(shi)和強(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)兩種(zhong)情形。今年(nian)3月份,證(zheng)監會(hui)修改《退(tui)市(shi)意見》,將重(zhong)大違法公(gong)司實施強(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)的決策(ce)權(quan)下(xia)放(fang)給交易所。目(mu)前(qian),包括重(zhong)大違法強(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)在(zai)內的多(duo)元化退(tui)市(shi)指標體系已形成(cheng)。
有(you)(you)關數據顯(xian)示(shi),自2001年水仙電(dian)器首開(kai)摘牌(pai)先(xian)例以來,A股僅有(you)(you)近(jin)百家公司終止上市(shi),其(qi)中因觸及相關標準而被強(qiang)制(zhi)退市(shi)的公司有(you)(you)60多家。
中金公司認為,新的(de)《退市(shi)意見》進一(yi)步明確交易所是退市(shi)執行主體(ti)(ti),也拓展退市(shi)制(zhi)度的(de)適(shi)用(yong)范(fan)圍(wei)。在新的(de)退市(shi)制(zhi)度下,公司退市(shi)風(feng)險因為退市(shi)適(shi)用(yong)范(fan)圍(wei)擴大可能明顯上升(sheng),估計大型企業(ye)、國(guo)有企業(ye)退市(shi)風(feng)險相(xiang)對略低,但小(xiao)(xiao)企業(ye)、民營企業(ye)退市(shi)風(feng)險相(xiang)對會更加(jia)突出(chu)。切實落實更嚴格的(de)退市(shi)制(zhi)度后(hou),這將對A股(gu)“炒小(xiao)(xiao)票、炒妖票”等現象形成一(yi)定(ding)的(de)遏(e)制(zhi),中小(xiao)(xiao)市(shi)值股(gu)票整(zheng)體(ti)(ti)估值水平仍可能繼續下降。
萬博新經(jing)濟研究(jiu)院副(fu)院長劉哲對(dui)《證券日報(bao)》記者表(biao)示,對(dui)于資(zi)本市(shi)場的退市(shi)制度(du),一方(fang)面要完善違法強(qiang)制退市(shi)制度(du)、重(zhong)視財務狀況、加大退市(shi)執行力度(du),另一方(fang)面還應更多地將市(shi)場對(dui)于上(shang)市(shi)公司的態度(du)納入到(dao)退市(shi)考察指標(biao)中,比如適當關(guan)注公眾(zhong)持(chi)股(gu)市(shi)值、持(chi)股(gu)數(shu)較低等市(shi)場指標(biao)。