今年(nian)6月以來，人(ren)民(min)幣對美元匯(hui)率累計上漲逾7%，有人(ren)歡喜有人(ren)愁。Wind數據(ju)顯示，第三季度在A股3085家(jia)(jia)公(gong)布匯(hui)兌損益情況的上市公(gong)司(si)中(zhong)，2441家(jia)(jia)公(gong)司(si)受人(ren)民(min)幣升值(zhi)影響而獲(huo)利，644家(jia)(jia)公(gong)司(si)因匯(hui)率變動虧損。

　　分析人士表示，人民幣升值、美(mei)元走(zou)弱，對于出口(kou)導(dao)向的電子元器件行業，特別是蘋果產業鏈沖(chong)擊較大；而航(hang)空(kong)等(deng)行業有美(mei)元負債的凈(jing)敞(chang)口(kou)，因而從中獲益。上(shang)市(shi)公司可通過將匯率(lv)變化(hua)納入產品報(bao)價、外匯套期保值等(deng)方式(shi)應(ying)對匯率(lv)波動。

　　帶來企業價值重估

　　中(zhong)信證券(quan)表示，從成(cheng)本收(shou)益端(duan)來看(kan)，海外(wai)進口產品、原料占(zhan)比(bi)越(yue)(yue)高，成(cheng)品出口占(zhan)比(bi)越(yue)(yue)低(di)的(de)(de)行(xing)業(ye)，受益于人民(min)幣升(sheng)值的(de)(de)彈性越(yue)(yue)大(da)；從資產負(fu)(fu)債表的(de)(de)角度來看(kan)，由(you)于國內企(qi)業(ye)外(wai)債主要以美元標價，對于海外(wai)負(fu)(fu)債較多的(de)(de)行(xing)業(ye)而言，人民(min)幣上(shang)漲會引發企(qi)業(ye)價值重估，降低(di)負(fu)(fu)債壓力。

　　國內航(hang)空(kong)公司購買飛機以進口為(wei)(wei)主(zhu)，存在(zai)(zai)大量外幣(bi)債務。中(zhong)金公司在(zai)(zai)研報中(zhong)指出，根據各家(jia)航(hang)司中(zhong)報披(pi)露的(de)數(shu)據，截(jie)至(zhi)今年6月30日，中(zhong)國國航(hang)的(de)美元(yuan)帶息負(fu)債折合人民(min)幣(bi)為(wei)(wei)581億(yi)元(yuan)，東方(fang)航(hang)空(kong)為(wei)(wei)442億(yi)元(yuan)。中(zhong)金公司測算，人民(min)幣(bi)兌(dui)美元(yuan)每升值1%，將增(zeng)厚中(zhong)國國航(hang)、東方(fang)航(hang)空(kong)凈利潤分別約為(wei)(wei)4.4億(yi)元(yuan)、3.3億(yi)元(yuan)。

　　此(ci)外，人(ren)民幣升(sheng)值(zhi)還給國(guo)(guo)內(nei)三大(da)航空公(gong)司帶來匯(hui)兌收益，使得公(gong)司財務費(fei)用(yong)大(da)幅下降(jiang)。三季報(bao)顯示，中國(guo)(guo)國(guo)(guo)航、東(dong)方(fang)航空、南方(fang)航空前三季度財務費(fei)用(yong)分別下降(jiang)58.06%、47.2%、45.90%。

　　以造紙(zhi)(zhi)業(ye)為代(dai)表的原料(liao)進口型行業(ye)也在人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)中獲利。玖龍紙(zhi)(zhi)業(ye)外廢采購量較大，且美元(yuan)(yuan)借款占(zhan)比(bi)較高。根(gen)據浙(zhe)商證券(quan)測算(suan)，人(ren)民(min)幣(bi)匯率升(sheng)值(zhi)1%，對(dui)應玖龍紙(zhi)(zhi)業(ye)提升(sheng)凈利潤(run)為5895萬元(yuan)(yuan)，參(can)考2020財(cai)年的凈利潤(run)，對(dui)應凈利潤(run)提升(sheng)1.4%。

　　部分公司盈利收窄

　　與之相反的是，出(chu)口外貿型行(xing)業(ye)在人民幣升值(zhi)中利潤(run)承(cheng)壓。

　　粵開(kai)證券研究(jiu)院副院長康崇利(li)告訴中(zhong)國證券報記者，對出(chu)口(kou)(kou)企(qi)業(ye)(ye)而言，一方(fang)面，人(ren)民(min)(min)幣(bi)升值會削弱出(chu)口(kou)(kou)商品的國際競(jing)爭力，抑制出(chu)口(kou)(kou)增長；另一方(fang)面，人(ren)民(min)(min)幣(bi)升值后(hou)，在出(chu)口(kou)(kou)企(qi)業(ye)(ye)銷售價格不(bu)(bu)變的情況(kuang)下，如果出(chu)口(kou)(kou)收匯不(bu)(bu)采取(qu)措施管理(li)匯率風險，會造成出(chu)口(kou)(kou)收匯的人(ren)民(min)(min)幣(bi)減少，通過匯兌損益、外幣(bi)報表折算差額影響企(qi)業(ye)(ye)盈利(li)水平(ping)。

　　鵬鼎控股是(shi)蘋果產業(ye)鏈(lian)供應商，公司(si)上半年(nian)海外(wai)銷(xiao)售收(shou)入占總收(shou)入的比重(zhong)為63.65%。“匯兌損(sun)失影(ying)響(xiang)較大，使第三季度財務費用較去年(nian)同期上升(sheng)逾2億元。”公司(si)第三季度凈利潤為5.87億元，同比下(xia)降(jiang)46.26%。

　　聯(lian)發股份是(shi)一(yi)家擁有軋花、紡紗等全產(chan)業鏈業務的紡織企業，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，公司(si)海(hai)外業務收入占比為(wei)42.49%。三(san)(san)季報顯示，今年(nian)(nian)第三(san)(san)季度，受人民幣升值影響，公司(si)財務費用較去(qu)年(nian)(nian)同期增(zeng)長66.96%。

　　安防(fang)龍頭海康威視表(biao)示，公(gong)司(si)的(de)美元(yuan)收(shou)入高于美元(yuan)采(cai)購(gou)支出，今年第三季(ji)度大(da)約有5億元(yuan)的(de)匯(hui)兌損失，而去(qu)年同期(qi)的(de)匯(hui)兌收(shou)益是4億元(yuan)，這對單季(ji)度凈利潤同比增長造(zao)成了壓力(li)。

　　多措并舉應對升值壓力

　　康(kang)崇利表示，出(chu)口型企業(ye)可以通過將匯(hui)率變化納入(ru)產品報價、采用多幣(bi)種結算貨幣(bi)、使用金融工具鎖定匯(hui)率、貿易雙方(fang)共擔匯(hui)率風險、外匯(hui)套期(qi)保值等(deng)方(fang)式應對人(ren)民幣(bi)升值壓力(li)。

　　興瑞科技披(pi)露的2020年(nian)套期保值計(ji)劃顯示(shi)，針對美(mei)元(yuan)(yuan)匯率(lv)變動，公司(si)一方面與(yu)客戶報價時約定匯率(lv)，在一定范圍內可以進行商務調價；另一方面對加大美(mei)元(yuan)(yuan)采購、減少美(mei)元(yuan)(yuan)總(zong)額進行對沖。此外,公司(si)還將部分應收款（美(mei)元(yuan)(yuan)資(zi)產(chan)）分批次進行匯率(lv)鎖定，以規避(bi)風險(xian)。

　　為降(jiang)低(di)匯率波動對利潤(run)的(de)影(ying)響，出口外銷(xiao)收入占比超90%的(de)創(chuang)源文化在半年報(bao)中表示，公(gong)司基于外匯收款規模的(de)預測，與銀(yin)行開展遠期(qi)結(jie)售匯業(ye)務。遠期(qi)結(jie)售匯業(ye)務可(ke)以對公(gong)司預期(qi)的(de)美元(yuan)外匯收入進(jin)行貨幣(bi)保(bao)值，鎖定(ding)未來人民(min)幣(bi)現(xian)金流入，保(bao)障預期(qi)經營(ying)性收益的(de)實現(xian)。

　　受(shou)益(yi)于套(tao)期保(bao)值，部分(fen)公司(si)在人民(min)幣升值中獲(huo)利。縫制(zhi)機械制(zhi)造商(shang)杰(jie)克股份表(biao)示(shi)，公司(si)通過(guo)套(tao)期保(bao)值單季獲(huo)利8114萬元。據悉(xi)，今(jin)年第三(san)季度杰(jie)克股份歸母凈利潤為1.55億元，同比增長了1.53倍。