一直以來，完善上市(shi)公司分紅相關基礎(chu)制度，是(shi)政策面關注的(de)重(zhong)點。

　　十三屆全國人大四次(ci)會議近日表決通(tong)過的《中(zhong)華(hua)人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年(nian)規(gui)劃和2035年(nian)遠景目標(biao)綱要(yao)》(以下簡稱：《綱要(yao)》)中(zhong)，涉(she)及資(zi)本市(shi)場(chang)改革(ge)內容頗為(wei)豐富，其中(zhong)“完善上市(shi)公司分紅(hong)制度”亦(yi)被寫入(ru)。

　　近年(nian)(nian)(nian)來(lai)，上市(shi)公司分(fen)(fen)紅(hong)金額逐年(nian)(nian)(nian)增長。據(ju)(ju)證(zheng)監會和交(jiao)易所數據(ju)(ju)統(tong)計(ji)，從實(shi)施日期來(lai)看，2017年(nian)(nian)(nian)至2020年(nian)(nian)(nian)，上市(shi)公司現(xian)金分(fen)(fen)紅(hong)達9784億(yi)元(yuan)、1.15萬億(yi)元(yuan)、1.2萬億(yi)元(yuan)和1.4萬億(yi)元(yuan)，已經(jing)連續3年(nian)(nian)(nian)破(po)萬億(yi)元(yuan)。《證(zheng)券日報(bao)》記(ji)者(zhe)通(tong)過(guo)數據(ju)(ju)統(tong)計(ji)，今年(nian)(nian)(nian)以來(lai)，截至3月15日記(ji)者(zhe)發稿，共有161家公司發布2020年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)，其中104家上市(shi)公司在年(nian)(nian)(nian)報(bao)中披(pi)露(lu)現(xian)金分(fen)(fen)紅(hong)計(ji)劃(2021年(nian)(nian)(nian)實(shi)施)，擬分(fen)(fen)紅(hong)金額合計(ji)410.99億(yi)元(yuan)。

　　業界專家(jia)認為，在監(jian)管(guan)部門持(chi)續優化(hua)上(shang)(shang)市(shi)分紅制度(du)的(de)推動下，近年來上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)分紅逐年遞增，有助于增強(qiang)投(tou)資(zi)者長期(qi)持(chi)股信心，推動價(jia)值投(tou)資(zi)理念深(shen)入(ru)人(ren)心，從(cong)(cong)而間接(jie)促(cu)進上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)質量提升。未來，完(wan)(wan)善上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)分紅制度(du)可以(yi)從(cong)(cong)完(wan)(wan)善公(gong)司(si)治(zhi)理監(jian)管(guan)制度(du)，降低分紅中高送(song)轉的(de)占比，構建(jian)差異化(hua)的(de)資(zi)本市(shi)場稅率體系、引(yin)導投(tou)資(zi)者進行(xing)長期(qi)理性投(tou)資(zi)等多(duo)個方(fang)面(mian)入(ru)手。

　　重磅文件頻(pin)頻(pin)鼓(gu)勵上市公(gong)司現金分紅

　　近年來，完(wan)善上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)分紅(hong)(hong)制(zhi)度(du)相關(guan)基礎制(zhi)度(du)，頻頻獲(huo)重(zhong)要(yao)文件點題。除(chu)了上(shang)述(shu)提到的(de)內容(rong)外，去年4月份發(fa)布(bu)的(de)《中(zhong)共中(zhong)央國(guo)務院關(guan)于(yu)構建更加完(wan)善的(de)要(yao)素市(shi)場(chang)化配置體制(zhi)機制(zhi)的(de)意(yi)見》提出，鼓(gu)(gu)勵和引導上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)現金分紅(hong)(hong)。去年10月份發(fa)布(bu)的(de)《國(guo)務院關(guan)于(yu)進(jin)一(yi)步提高(gao)上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)質(zhi)量的(de)意(yi)見》亦提出，鼓(gu)(gu)勵上(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)通過現金分紅(hong)(hong)、股份回購等方式回報投(tou)資者，切實履行社會(hui)責任。

　　中山證(zheng)券首(shou)席(xi)經濟(ji)學(xue)家李湛(zhan)對(dui)《證(zheng)券日報》記者表示(shi)，整體來看，當前(qian)A股(gu)市場分紅(hong)比例超過30%。一方面原因是(shi)隨著(zhu)國(guo)內宏觀經濟(ji)發(fa)展，上市公司整體盈利(li)持(chi)續向好，為分紅(hong)率(lv)提升(sheng)奠定了基(ji)礎；另一方面，監管部門的(de)分紅(hong)引導政策起到(dao)了很好的(de)促進作(zuo)用(yong)。

　　近年(nian)(nian)來(lai)，我(wo)國上(shang)市(shi)公(gong)司分(fen)(fen)紅制度不(bu)斷完善優(you)化，監管層(ceng)亦(yi)加強對(dui)盈(ying)利(li)(li)上(shang)市(shi)公(gong)司分(fen)(fen)紅行(xing)為的(de)監管。另(ling)外(wai)，上(shang)市(shi)公(gong)司分(fen)(fen)紅情況還與再(zai)融資(zi)(zi)(zi)(zi)門檻(jian)“綁定(ding)(ding)(ding)”。據(ju)《上(shang)市(shi)公(gong)司證券發行(xing)管理辦法》規(gui)定(ding)(ding)(ding)，上(shang)市(shi)公(gong)司再(zai)融資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)條件之一是，“最近三(san)(san)年(nian)(nian)以(yi)現金方(fang)式累(lei)計分(fen)(fen)配的(de)利(li)(li)潤不(bu)少(shao)于(yu)最近三(san)(san)年(nian)(nian)實現的(de)年(nian)(nian)均可分(fen)(fen)配利(li)(li)潤的(de)百分(fen)(fen)之三(san)(san)十”。對(dui)于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司而言(yan)，一方(fang)面(mian)反(fan)映出(chu)企業整(zheng)體(ti)資(zi)(zi)(zi)(zi)金面(mian)向好(hao)，可流動資(zi)(zi)(zi)(zi)金充裕，能夠定(ding)(ding)(ding)期給予投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者一定(ding)(ding)(ding)的(de)現金紅利(li)(li)，同時也可以(yi)體(ti)現出(chu)公(gong)司業績較(jiao)為穩健。此外(wai)，上(shang)市(shi)公(gong)司持續分(fen)(fen)紅回(hui)報也有助于(yu)規(gui)范公(gong)司治(zhi)理能力，提(ti)高公(gong)司質量，穩定(ding)(ding)(ding)預(yu)期，降低市(shi)值波動，推(tui)動價值投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。

　　1263家上市公司連續五(wu)年現金分紅

　　從分(fen)(fen)紅(hong)的持續性來看，記者(zhe)據數(shu)據統計，以2015年(nian)年(nian)報(bao)(bao)至2019年(nian)年(nian)報(bao)(bao)來看(因(yin)2020年(nian)年(nian)報(bao)(bao)未完全披露(lu))，1263家上市公(gong)(gong)司連續5年(nian)年(nian)報(bao)(bao)現金分(fen)(fen)紅(hong)，其中，醫藥生(sheng)物、化工(gong)和機械設(she)備行業公(gong)(gong)司較多，分(fen)(fen)別有116家、110家和91家。

　　從分(fen)紅公(gong)司占(zhan)行(xing)業(ye)(ye)上市公(gong)司比例來看，銀行(xing)業(ye)(ye)遙遙領先；其(qi)次是交通運輸、建筑(zhu)裝飾行(xing)業(ye)(ye)，分(fen)紅的上市公(gong)司數量占(zhan)比均(jun)(jun)位居前五，平均(jun)(jun)為85.5%、84.6%。

　　“對(dui)(dui)(dui)投資者來說，持續分(fen)紅(hong)(hong)可以(yi)保(bao)證(zheng)投資者有穩(wen)定(ding)(ding)收益，投資者也(ye)可以(yi)根據分(fen)紅(hong)(hong)對(dui)(dui)(dui)公司(si)(si)進行資產定(ding)(ding)價，但這主要(yao)是(shi)針(zhen)對(dui)(dui)(dui)成(cheng)熟公司(si)(si)而言(yan)(yan)。”博時(shi)基(ji)金首席宏觀策略分(fen)析(xi)師魏鳳(feng)春接受《證(zheng)券日報》記(ji)者采訪時(shi)表示，對(dui)(dui)(dui)于成(cheng)熟公司(si)(si)而言(yan)(yan)，經營比較(jiao)穩(wen)定(ding)(ding)，分(fen)紅(hong)(hong)也(ye)就備受市場關注。而中(zhong)國(guo)經濟正(zheng)處(chu)于轉型期，對(dui)(dui)(dui)于上市公司(si)(si)的(de)分(fen)紅(hong)(hong)情況需要(yao)區別(bie)對(dui)(dui)(dui)待，如果是(shi)新(xin)興公司(si)(si)，不分(fen)紅(hong)(hong)將利(li)潤留作資本積累，也(ye)是(shi)可以(yi)理解的(de)。

　　多(duo)方面完(wan)善上市公司分紅制(zhi)度

　　不過(guo)，記(ji)者注意到，雖然政策引(yin)導到位，但在(zai)實踐中，仍有少數(shu)具備現金分(fen)紅條件的上市公司上市多年，卻從(cong)未實施過(guo)現金分(fen)紅。

　　對于(yu)如何遏制“鐵公(gong)雞”現(xian)象，有專家建言，一方(fang)面需要構(gou)建現(xian)金分(fen)(fen)紅引導性機制，穩(wen)定資本市(shi)場財產性收入預期。鼓勵和引導上(shang)市(shi)公(gong)司(si)現(xian)金分(fen)(fen)紅，完(wan)善投資者保護制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分(fen)(fen)紅派息(xi)權(quan)益的(de)行為。另(ling)一方(fang)面著力提升(sheng)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)質量，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)業(ye)績好了才能更好地回報(bao)投資者。

　　李湛認為(wei)，督促(cu)有(you)(you)能力(li)的(de)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)實施分紅，一(yi)方(fang)面(mian)是更(geng)為(wei)有(you)(you)效地執行前期制(zhi)定(ding)出(chu)臺(tai)的(de)相關政(zheng)策，同(tong)時(shi)探(tan)索出(chu)臺(tai)更(geng)有(you)(you)針對性、更(geng)為(wei)明細的(de)政(zheng)策舉措來引導督促(cu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)實施分紅；另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)，進一(yi)步推進資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)基礎制(zhi)度改革，有(you)(you)序(xu)推進注冊制(zhi)改革和(he)加大上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)退市(shi)(shi)力(li)度，將投(tou)資價值的(de)判斷交給投(tou)資者，讓市(shi)(shi)場(chang)倒逼(bi)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)采取更(geng)加積極的(de)分紅政(zheng)策。

　　“未來進一步完善上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)現金(jin)分紅制(zhi)度，可(ke)從以下三個方面進行(xing)(xing)：一是(shi)提(ti)高(gao)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)治理效率，加(jia)大對經營層侵(qin)占(zhan)掏空公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)行(xing)(xing)為(wei)的(de)(de)打擊，完善上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)治理的(de)(de)監管制(zhi)度。二(er)是(shi)增(zeng)加(jia)高(gao)送轉股利的(de)(de)支付成本(ben)(ben)(ben)，降低(di)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)高(gao)送轉的(de)(de)占(zhan)比。三是(shi)加(jia)快資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場稅制(zhi)改革，優化(hua)股利稅和資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)利得稅，構建差異化(hua)的(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場稅率體系(xi)，引導投資(zi)(zi)者進行(xing)(xing)長期(qi)理性投資(zi)(zi)，增(zeng)加(jia)市(shi)場短期(qi)投機行(xing)(xing)為(wei)的(de)(de)交易成本(ben)(ben)(ben)。”李湛表示(shi)。