截至(zhi)10月29日晚20時(shi)30分，4493家(jia)A股公司披露了(le)2021年(nian)(nian)三季(ji)報。前三季(ji)度，4493家(jia)公司共實現營業(ye)收入45.29萬(wan)(wan)億元，相(xiang)比(bi)上年(nian)(nian)同期的36.54萬(wan)(wan)億元增長(chang)23.95%；歸(gui)屬于(yu)上市公司股東的凈利(li)潤(run)約為3.57萬(wan)(wan)億元，相(xiang)比(bi)上年(nian)(nian)同期的2.78萬(wan)(wan)億元增長(chang)28.42%。2945家(jia)公司歸(gui)屬于(yu)上市公司股東的凈利(li)潤(run)實現同比(bi)增長(chang)，占比(bi)達(da)到65.55%。

　　創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)、半導(dao)體、新(xin)(xin)能源(yuan)、鋰電池等(deng)熱門(men)賽道(dao)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)營收(shou)、凈利保(bao)持高速增長，相關上(shang)市(shi)(shi)公司(si)受(shou)規模效應、創(chuang)新(xin)(xin)產品高溢(yi)價等(deng)因素影響，毛利率(lv)不斷攀升，凈利潤同比增速超(chao)過(guo)營收(shou)同比增速。

　　資本看(kan)好高科技產業潛力

　　從營業收入(ru)同比(bi)增幅看，以(yi)創(chuang)新藥、創(chuang)新生物制劑、創(chuang)新醫療器材為代表的科創(chuang)板公司營業收入(ru)同比(bi)增幅名列(lie)前茅(mao)，產品逐(zhu)步進入(ru)收獲期。

　　數據(ju)顯示，在2021年前三(san)季度營(ying)業收入(ru)同比增幅居前10位(wei)的上(shang)市(shi)公司(si)中，腫瘤治(zhi)療領域創(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)企業艾力斯-U、創(chuang)新(xin)型(xing)疫苗生(sheng)產企業康希諾(nuo)-U、創(chuang)新(xin)型(xing)生(sheng)物制(zhi)藥(yao)(yao)研(yan)發和產業化(hua)開(kai)發企業神州細(xi)胞(bao)-U、體(ti)外診(zhen)斷試劑及儀器生(sheng)產企業熱景生(sheng)物均在列。新(xin)產品上(shang)市(shi)獲(huo)批、銷量快速(su)提(ti)升(sheng)等因素，推動相關上(shang)市(shi)公司(si)報告期內業績快速(su)攀升(sheng)。

　　舉例來看，艾力斯-U營(ying)業收入同(tong)比(bi)增幅接近1182倍(bei)(bei)，位列A股前(qian)三(san)(san)季(ji)度營(ying)收“增長王(wang)”。三(san)(san)季(ji)報顯示，公司前(qian)三(san)(san)季(ji)度實(shi)現(xian)營(ying)業收入約4.88億(yi)元，同(tong)比(bi)增長1181.74倍(bei)(bei)。其中，第三(san)(san)季(ji)度實(shi)現(xian)營(ying)業收入約3.66億(yi)元，同(tong)比(bi)增長4211.53倍(bei)(bei)。主要由于伏美替(ti)尼(ni)于今年3月在境(jing)內上市(shi)，相(xiang)應產生較高銷售(shou)收入，同(tong)時伏美替(ti)尼(ni)海外(wai)授(shou)權相(xiang)關收益得到(dao)確認。

　　川財證(zheng)券首席經濟(ji)學家(jia)陳靂對(dui)中國證(zheng)券報(bao)記者表(biao)示，科創(chuang)型企(qi)業(ye)一直是市場(chang)熱(re)點，尤其是醫藥行業(ye)彈性大。在抗(kang)疫的特定情(qing)況下，整個(ge)行業(ye)表(biao)現都不錯(cuo)，符(fu)合市場(chang)預期。

　　半導體、芯片、新能源、鋰電池等產業(ye)鏈相關上(shang)市公(gong)(gong)司營業(ye)收(shou)入同(tong)(tong)(tong)比增長較快(kuai)。營收(shou)增幅高企(qi)，帶動凈(jing)利潤增幅水漲船(chuan)高。不少(shao)高景氣(qi)賽道公(gong)(gong)司受規模效應(ying)提(ti)升(sheng)(sheng)、創新產品(pin)高溢(yi)價等利好因素(su)影(ying)響(xiang)，毛(mao)利率(lv)不斷(duan)攀升(sheng)(sheng)，凈(jing)利潤同(tong)(tong)(tong)比增速(su)超過營收(shou)同(tong)(tong)(tong)比增速(su)。需要指出的是，這類公(gong)(gong)司股價及PE值同(tong)(tong)(tong)樣位居(ju)歷史高位。

　　前(qian)三(san)季度，集(ji)成電路領域企業國(guo)科微實(shi)現(xian)營(ying)業收(shou)入約18.76億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)398.75%；實(shi)現(xian)歸屬(shu)于(yu)上(shang)市公司股東的凈利潤約1.81億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)11918.1%。其中(zhong)，第三(san)季度實(shi)現(xian)營(ying)業收(shou)入約9.24億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)404.72%；實(shi)現(xian)歸屬(shu)于(yu)上(shang)市公司股東的凈利潤約1.92億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)783.27%。

　　三季報(bao)發(fa)布(bu)后(hou)，國科微股價(jia)連續收獲兩個(ge)一字板漲停。公(gong)(gong)司在(zai)10月(yue)25日(ri)晚間(jian)發(fa)布(bu)股票異(yi)常波動(dong)公(gong)(gong)告，根據(ju)(ju)中證指數有限公(gong)(gong)司官網數據(ju)(ju)，截至本公(gong)(gong)告披露日(ri)，公(gong)(gong)司最(zui)新(xin)靜(jing)(jing)態市盈率為(wei)(wei)(wei)412.35倍(bei)，最(zui)新(xin)滾(gun)動(dong)市盈率為(wei)(wei)(wei)361.51倍(bei)，市凈率為(wei)(wei)(wei)23.38倍(bei)。公(gong)(gong)司所(suo)屬“C39計算機、通信和(he)其(qi)他電(dian)子(zi)設備制造業”最(zui)新(xin)靜(jing)(jing)態市盈率為(wei)(wei)(wei)46.62倍(bei)，最(zui)新(xin)滾(gun)動(dong)市盈率為(wei)(wei)(wei)36.16倍(bei)，市凈率為(wei)(wei)(wei)4.43倍(bei)。

　　新能源(yuan)汽車(che)(che)(che)(che)產業(ye)(ye)鏈(lian)方面(mian)，前海開源(yuan)基金(jin)首(shou)席經濟學(xue)家楊德龍對(dui)中國(guo)證券報記者(zhe)表示，新能源(yuan)汽車(che)(che)(che)(che)企業(ye)(ye)包(bao)括(kuo)造車(che)(che)(che)(che)新勢(shi)力受到市場(chang)廣泛關注，而傳統汽車(che)(che)(che)(che)企業(ye)(ye)紛紛發(fa)力新能源(yuan)汽車(che)(che)(che)(che)產業(ye)(ye)。資(zi)本(ben)看(kan)好新能源(yuan)汽車(che)(che)(che)(che)行業(ye)(ye)未來發(fa)展潛力。隨著傳統車(che)(che)(che)(che)企逐步轉型(xing)推(tui)出更多新能源(yuan)汽車(che)(che)(che)(che)產品，行業(ye)(ye)競爭會進一步加劇。

　　順周期行業依(yi)然亮眼(yan)

　　從(cong)凈利潤(run)(run)增(zeng)(zeng)幅看(kan)，化工、半導(dao)體、煤炭開采(cai)、鋼(gang)鐵、有色、電力(li)、造紙等行業(ye)凈利潤(run)(run)增(zeng)(zeng)幅居(ju)前(qian)(qian)(qian)。在前(qian)(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du)凈利潤(run)(run)同比增(zeng)(zeng)長率居(ju)前(qian)(qian)(qian)10位的(de)上(shang)市公司中，有4家是化工企業(ye)。從(cong)第三(san)季(ji)度(du)表現看(kan)，不少(shao)公司凈利潤(run)(run)增(zeng)(zeng)速相比上(shang)半年出(chu)現一(yi)定程度(du)下滑。

　　尿素生產企業(ye)湖(hu)北宜化凈(jing)(jing)利(li)潤增幅近(jin)590倍，位列A股三(san)(san)季報凈(jing)(jing)利(li)潤“增長王”。湖(hu)北宜化三(san)(san)季報顯示(shi)，公司(si)前三(san)(san)季度實(shi)現營業(ye)收(shou)(shou)入(ru)154.75億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長58.26%；實(shi)現歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公司(si)股東(dong)的凈(jing)(jing)利(li)潤約(yue)為14.87億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長58997.1%。其中，第(di)三(san)(san)季度公司(si)實(shi)現營業(ye)收(shou)(shou)入(ru)約(yue)61.26億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長68.61%；實(shi)現歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公司(si)股東(dong)的凈(jing)(jing)利(li)潤約(yue)7.62億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長183.88%。從股價表現看，截至10月29日收(shou)(shou)盤，湖(hu)北宜化今年以來漲幅達到(dao)930%。

　　作(zuo)為順周(zhou)期(qi)的(de)(de)上游企業(ye)，從凈利(li)潤“增長王”的(de)(de)業(ye)績(ji)增長原因(yin)(yin)表述看，主營(ying)產(chan)(chan)品價(jia)格攀升、產(chan)(chan)能(neng)位(wei)居高位(wei)、疊加前期(qi)加速剝離了低(di)效(xiao)資產(chan)(chan)，是(shi)業(ye)績(ji)大幅(fu)增長的(de)(de)主要(yao)原因(yin)(yin)。湖(hu)(hu)北(bei)宜化稱，2021年第三(san)季度(du)，公(gong)司(si)(si)延續良好的(de)(de)經(jing)營(ying)態勢，生產(chan)(chan)裝(zhuang)置負荷水(shui)平(ping)高位(wei)穩定運行，主導產(chan)(chan)品價(jia)格維持高位(wei)，第三(san)季度(du)主營(ying)業(ye)務盈利(li)創單季度(du)歷史最好水(shui)平(ping)。報告期(qi)內，公(gong)司(si)(si)完成了湖(hu)(hu)南宜化化工股份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股權轉讓(rang)，推進(jin)了雷(lei)波縣華瑞(rui)礦業(ye)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)18.5%股權轉讓(rang)，啟動了湖(hu)(hu)北(bei)香溪化工有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)破(po)產(chan)(chan)清算，前述低(di)效(xiao)資產(chan)(chan)的(de)(de)加速剝離，有(you)利(li)于公(gong)司(si)(si)進(jin)一步聚焦主業(ye)發(fa)展(zhan)，提高運營(ying)效(xiao)率，維護股東權益。

　　受益于煤炭(tan)價格節(jie)(jie)節(jie)(jie)攀升，很多煤炭(tan)開(kai)采(cai)企業的(de)凈利潤規模和增(zeng)幅均位(wei)居前列。從市(shi)場情緒看，煤炭(tan)股一改前期通常(chang)在冬季交投火熱的(de)局面，今年(nian)以來(lai)走(zou)出了(le)波瀾壯闊的(de)牛(niu)市(shi)行情。

　　機(ji)構(gou)認為，隨著各地保供工作全面展(zhan)開，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)緊缺問題將得(de)到(dao)有效緩解。當前(qian)國內煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)產量(liang)已經超(chao)過去年同期水平(ping)。而受(shou)到(dao)傳(chuan)統旺季影響(xiang)，下游需求(qiu)維持同比正增長。煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)價格(ge)短期已明顯走(zou)低，后續價格(ge)走(zou)勢主要受(shou)需求(qiu)端影響(xiang)。

　　對于如何看(kan)待周期(qi)性(xing)行業(ye)業(ye)績(ji)大幅改善，允泰資本創始合伙人、首席經濟學家傅立春對中國(guo)證(zheng)券報記者表示，既要考(kao)慮能源及原材(cai)料供(gong)給等中短期(qi)因素(su)(su)(su)，也(ye)要考(kao)量“雙碳”目標(biao)下的節能減排(pai)長期(qi)因素(su)(su)(su)，這些因素(su)(su)(su)需(xu)要綜(zong)合考(kao)慮。

　　挖掘(jue)能源結構優化機(ji)會

　　針(zhen)對三季報(bao)的(de)(de)主要看點及關注指標，中南財經(jing)政(zheng)法(fa)大學數字經(jing)濟研究院執行院長盤和林對中國證券報(bao)記(ji)者表示，三季報(bao)應該關注企(qi)業(ye)(ye)扣非凈利(li)(li)潤(run)，增幅方面應該對照2019年三季度的(de)(de)扣非凈利(li)(li)潤(run)。由于2020年受新冠疫(yi)情(qing)影(ying)響的(de)(de)原因，基數普(pu)遍較低，所(suo)(suo)以(yi)相對2019年扣非凈利(li)(li)潤(run)的(de)(de)增幅更能(neng)反映上市(shi)公司業(ye)(ye)務恢復(fu)狀況。另外，要關注原材料價(jia)格上漲(zhang)導致(zhi)上市(shi)公司毛利(li)(li)率發生變化的(de)(de)情(qing)況，以(yi)及企(qi)業(ye)(ye)產品所(suo)(suo)處領域的(de)(de)議價(jia)能(neng)力。

　　針(zhen)對四季度的(de)投(tou)資布局，盤(pan)和林指出，短(duan)期(qi)仍看(kan)好新(xin)能(neng)源(yuan)股，包括(kuo)新(xin)能(neng)源(yuan)汽車、新(xin)能(neng)源(yuan)電力、儲能(neng)等領域。在(zai)“雙碳”目標下，能(neng)源(yuan)結(jie)構(gou)優化推動這(zhe)些行業向好。而股價(jia)下跌幅度較大的(de)優質互(hu)聯(lian)網股將迎來抄底機會(hui)。海運費用上升(sheng)，2021年海運和造船業景氣高位運行，預(yu)計這(zhe)種狀況將延續。另外，新(xin)能(neng)源(yuan)領域火爆(bao)，預(yu)計氫燃料產業熱度會(hui)提升(sheng)，包括(kuo)空(kong)氣壓縮等儲能(neng)會(hui)受到關注。

　　楊德龍建議(yi)，四季度獲利(li)了結(jie)周(zhou)期股(gu)(gu)，積(ji)極(ji)布局(ju)被錯殺的消費(fei)白馬(ma)股(gu)(gu)和新能源龍頭股(gu)(gu)。陳靂認為，四季度可(ke)重點關注估值相對較低(di)的行業(ye)龍頭企業(ye)。其中(zhong)，消費(fei)行業(ye)受“雙十一”及春(chun)節等(deng)利(li)好帶動，可(ke)以重點關注。