兩年前，創業板(ban)改(gai)革(ge)并試點(dian)注(zhu)冊(ce)制落(luo)地，發(fa)軔(ren)于鵬(peng)城的創業板(ban)乘注(zhu)冊(ce)制東風一躍而上，日行千里(li)。回顧兩年發(fa)展，創業板(ban)之新，新在何處？

　　——創業板之新，新在定位清晰(xi)。創業板明確板塊定位，先進制(zhi)造、數(shu)字(zi)經濟、綠(lv)色低碳三大重點領域龍頭企業加速聚集，創業板特色成長(chang)路(lu)徑愈發清晰(xi)。

　　——創業(ye)板之新(xin)(xin)，新(xin)(xin)在(zai)制(zhi)度變革。再(zai)融資(zi)、并購(gou)、股權激勵三大(da)資(zi)本工具煥新(xin)(xin)升級(ji)，支持創新(xin)(xin)企(qi)業(ye)持續成(cheng)長的市場(chang)機制(zhi)愈發成(cheng)熟，助力打(da)造中國(guo)創新(xin)(xin)資(zi)本“成(cheng)長引擎”。

　　——創(chuang)(chuang)業(ye)板之新，新在生態優化。創(chuang)(chuang)業(ye)板日均成交額較改革前(qian)兩(liang)年增(zeng)加超(chao)9成；機(ji)構(gou)持(chi)(chi)股(gu)(gu)占比(bi)超(chao)5成，較改革前(qian)提升7個百分點；長線資金持(chi)(chi)有創(chuang)(chuang)業(ye)板股(gu)(gu)票(piao)流通市值超(chao)4000億元，持(chi)(chi)股(gu)(gu)占比(bi)持(chi)(chi)續(xu)提升……種(zhong)種(zhong)跡象表明，創(chuang)(chuang)業(ye)板創(chuang)(chuang)新資本市場生態愈發成熟，吸引力持(chi)(chi)續(xu)提升。

　　三(san)大特色產業集聚

　　兩年前，創業(ye)(ye)板(ban)注冊制開閘，創業(ye)(ye)板(ban)吸引力大幅提升。更包容多元的上(shang)市條件、更市場(chang)化的新(xin)(xin)股定價機制、更透明(ming)可(ke)預期的審核過程，使得各路創新(xin)(xin)企業(ye)(ye)期待登陸(lu)創業(ye)(ye)板(ban)。

　　創業(ye)板(ban)保(bao)持改(gai)革定力，堅守板(ban)塊定位(wei)。兩年來，深交(jiao)所結(jie)(jie)合對1000余家IPO的(de)審(shen)核實踐，總結(jie)(jie)板(ban)塊定位(wei)評價標(biao)準，通過(guo)專業(ye)高(gao)效的(de)審(shen)核問詢(xun)，日(ri)漸清(qing)晰地勾勒出創業(ye)板(ban)定位(wei)的(de)明確要求。

　　航向既定，創業板“巨輪”開足馬力(li)。兩年間，注(zhu)冊制下新(xin)上市(shi)公(gong)司(si)增至355家，占(zhan)創業板公(gong)司(si)總數的30%，總市(shi)值超2.6萬億元(yuan)，占(zhan)板塊(kuai)整體(ti)市(shi)值的21%，近9成(cheng)為高(gao)新(xin)技(ji)術企(qi)業，近6成(cheng)為戰略(lve)新(xin)興產業企(qi)業。

　　“創(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)板IPO注冊制改革，充分考(kao)慮了我國企業(ye)(ye)(ye)(ye)的發展現狀(zhuang)，在(zai)制度設計(ji)上(shang)充分考(kao)慮了成長型(xing)、創(chuang)新型(xing)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的發展訴(su)求，具有(you)一定的包容(rong)度，對IPO企業(ye)(ye)(ye)(ye)具有(you)極強的吸引(yin)力。”華泰聯合黨委(wei)書(shu)記、董(dong)事(shi)長江禹說(shuo)。

　　隨著新生力量(liang)的加(jia)入，先(xian)進(jin)制造、數字經濟、綠色(se)低碳三大領域龍(long)頭企業(ye)加(jia)速聚集，創業(ye)板產(chan)業(ye)特(te)色(se)愈(yu)發鮮明。這些行業(ye)龍(long)頭企業(ye)以高(gao)科技(ji)帶動產(chan)業(ye)邁向中(zhong)高(gao)端，形(xing)成具(ju)有更強創新力、更高(gao)附加(jia)值、更安(an)全可靠的產(chan)業(ye)鏈與供應鏈，帶領中(zhong)國(guo)特(te)色(se)產(chan)業(ye)走(zou)向國(guo)際(ji)、邁向未來。

　　其中(zhong)，創業(ye)(ye)板先進(jin)制造領域覆(fu)蓋(gai)新(xin)(xin)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)、高端(duan)裝備制造、生物醫(yi)藥產業(ye)(ye)。以新(xin)(xin)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)產業(ye)(ye)為(wei)例，其涉及的先進(jin)玻璃材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)、先進(jin)陶瓷材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)、纖維(wei)及復合(he)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)等(deng)(deng)，廣泛應用于我國(guo)新(xin)(xin)一代國(guo)防(fang)軍工(gong)、信息(xi)技術、航(hang)(hang)空航(hang)(hang)天等(deng)(deng)關鍵領域，支撐著我國(guo)戰略性新(xin)(xin)興產業(ye)(ye)的發展。目前(qian)，共(gong)有110家新(xin)(xin)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)企業(ye)(ye)在創業(ye)(ye)板上(shang)市(shi)(shi)，總市(shi)(shi)值超1萬億(yi)元，覆(fu)蓋(gai)了鋰(li)電池新(xin)(xin)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)、碳纖維(wei)、先進(jin)半導體(ti)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)等(deng)(deng)多個細分領域。2019年至2021年，創業(ye)(ye)板新(xin)(xin)材(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)企業(ye)(ye)平(ping)均營業(ye)(ye)收入增長率分別為(wei)11.71%、13.86%、39.76%，復合(he)年增長率為(wei)18.20%。

　　創業(ye)(ye)(ye)(ye)板數字經濟領域(yu)囊括新(xin)(xin)(xin)一(yi)代信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)(shu)(shu)、“東數西算(suan)”工程、半導體、計算(suan)機、通信(xin)等產業(ye)(ye)(ye)(ye)。其中，新(xin)(xin)(xin)一(yi)代信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)(shu)(shu)產業(ye)(ye)(ye)(ye)是創業(ye)(ye)(ye)(ye)板龍(long)頭產業(ye)(ye)(ye)(ye)，目前，共有285家新(xin)(xin)(xin)一(yi)代信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)(shu)(shu)企業(ye)(ye)(ye)(ye)在創業(ye)(ye)(ye)(ye)板上市(shi)，總市(shi)值(zhi)近2.41萬億(yi)元，覆(fu)蓋信(xin)息(xi)(xi)網絡、高性能集成電路、新(xin)(xin)(xin)興(xing)軟件和新(xin)(xin)(xin)型信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)(shu)(shu)服(fu)務、互聯網與云計算(suan)大數據服(fu)務等各(ge)細分領域(yu)企業(ye)(ye)(ye)(ye)。2019年至2021年，創業(ye)(ye)(ye)(ye)板新(xin)(xin)(xin)一(yi)代信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)(shu)(shu)企業(ye)(ye)(ye)(ye)平均營業(ye)(ye)(ye)(ye)收入增長率分別為15.30%、12.40%、37.39%。

　　創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)綠色低碳(tan)(tan)“大營”聚集了一批來自新(xin)能源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)、電(dian)(dian)化(hua)學儲能、新(xin)能源(yuan)(yuan)電(dian)(dian)源(yuan)(yuan)設備產業(ye)(ye)(ye)的公司(si)。截(jie)至目前，共(gong)有140家(jia)綠色低碳(tan)(tan)企業(ye)(ye)(ye)在創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)上(shang)市(shi)(shi)，總市(shi)(shi)值近3萬億元。2019年(nian)至2021年(nian)，創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)綠色產業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)平均營業(ye)(ye)(ye)收入增(zeng)長率分(fen)別(bie)為(wei)(wei)18.99%、15.57%、27.41%，期間復(fu)合年(nian)增(zeng)長率為(wei)(wei)16.04%。以(yi)今年(nian)備受資本(ben)市(shi)(shi)場關注的新(xin)能源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)產業(ye)(ye)(ye)為(wei)(wei)例，創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)覆蓋新(xin)能源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)產業(ye)(ye)(ye)鏈鋰(li)電(dian)(dian)池及電(dian)(dian)機原材料、電(dian)(dian)機、電(dian)(dian)控、電(dian)(dian)池以(yi)及整車(che)設計等多個環節，寧德(de)時代、億緯鋰(li)能、德(de)方(fang)納米等明星公司(si)均在創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)上(shang)市(shi)(shi)。

　　三(san)大資本工具賦能

　　創業板改革(ge)并試點注冊(ce)制(zhi)同(tong)步推進增(zeng)量和存量改革(ge)，對再融資、并購重(zhong)組同(tong)步實施注冊(ce)制(zhi)，打造(zao)更(geng)加靈活的股(gu)權(quan)激(ji)勵及員工(gong)持股(gu)計(ji)劃制(zhi)度，通過三大(da)資本工(gong)具(ju)賦能，為(wei)創新(xin)資本提供“成(cheng)長引擎”。

　　今年6月(yue)，寧德時代450億元定增項(xiang)目落(luo)地(di)(di)，引發(fa)(fa)市(shi)場廣泛關注。公司通過創(chuang)業板定增募資，擬投向福鼎時代鋰離子電(dian)池生產(chan)基地(di)(di)等四(si)個建(jian)設項(xiang)目，及(ji)寧德時代新能源先進技(ji)術研發(fa)(fa)與應(ying)用(yong)項(xiang)目。

　　“寧德時代先后于(yu)2020年(nian)(nian)通過非(fei)公開發行(xing)股票募(mu)(mu)集資金197億元，于(yu)2022年(nian)(nian)通過向特定對象(xiang)發行(xing)股票募(mu)(mu)集資金450億元，成功引(yin)入優質國有資本、產業投資者、公募(mu)(mu)、保險(xian)等(deng)各類(lei)主流投資者，進(jin)一步提升公司的產能和研發實力，有效(xiao)降低公司成本，全(quan)(quan)面提升公司的產品競爭力，穩固公司全(quan)(quan)球領先的市場地位。”寧德時代有關(guan)負責人表示(shi)。

　　寧(ning)德時代是眾(zhong)多享(xiang)受(shou)創(chuang)業板(ban)再融資(zi)(zi)制度(du)改革紅利(li)的企(qi)業之一(yi)。數據顯示，截至(zhi)8月23日(ri)，深交所共受(shou)理創(chuang)業板(ban)公(gong)司再融資(zi)(zi)申請525家(jia)次，擬募集資(zi)(zi)金超4000億(yi)元。其(qi)中319家(jia)實施完成(cheng)，實際(ji)融資(zi)(zi)3394.03億(yi)元。

　　在并購重(zhong)組(zu)方面(mian)，創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊制(zhi)改革補齊(qi)重(zhong)組(zu)制(zhi)度短板(ban)，統(tong)一標準，重(zhong)組(zu)上市取(qu)得新突破。2022年(nian)6月(yue)，普麗盛(sheng)重(zhong)組(zu)上市獲得證監會注(zhu)冊批文，成為2019年(nian)證監會放開創(chuang)業(ye)板(ban)重(zhong)組(zu)上市限制(zhi)后(hou)的首單案(an)例。

　　整體來看(kan)，創(chuang)業板(ban)重(zhong)組(zu)(zu)市場穩中向好，交(jiao)易結(jie)構更趨合(he)理(li)(li)，理(li)(li)性(xing)并購理(li)(li)念深(shen)入人心。注冊(ce)制(zhi)實施以來，已有36家(jia)創(chuang)業板(ban)公(gong)司實施完畢(bi)其(qi)重(zhong)組(zu)(zu)項目，交(jiao)易金(jin)額合(he)計(ji)395.41億元(yuan)。理(li)(li)性(xing)并購理(li)(li)念深(shen)入人心，產業整合(he)并購已成主流，占比達(da)66.67%。一批上市公(gong)司通(tong)(tong)過并購重(zhong)組(zu)(zu)帶(dai)動(dong)中小(xiao)微企業協同(tong)發展，促進產業鏈(lian)(lian)、供應鏈(lian)(lian)貫通(tong)(tong)融合(he)。

　　多位上市公司(si)有(you)關負責人(ren)在談及創業板改革感受時，均對股權(quan)(quan)激(ji)勵(li)制度優化印象深刻(ke)。“光威(wei)復材2022年實(shi)施(shi)股權(quan)(quan)激(ji)勵(li)計劃選(xuan)擇(ze)了(le)第二(er)類限制性(xing)(xing)股票作為股權(quan)(quan)激(ji)勵(li)工(gong)(gong)具，股權(quan)(quan)激(ji)勵(li)制度從激(ji)勵(li)對象限制、激(ji)勵(li)比例(li)、授(shou)予價格及激(ji)勵(li)實(shi)施(shi)程序四個(ge)方面(mian)進(jin)行改革，提(ti)高了(le)股權(quan)(quan)激(ji)勵(li)的(de)靈(ling)活性(xing)(xing)，能持續(xu)激(ji)發公司(si)關鍵(jian)核(he)心人(ren)員(yuan)的(de)工(gong)(gong)作積極性(xing)(xing)，有(you)效減輕員(yuan)工(gong)(gong)參(can)與(yu)激(ji)勵(li)計劃的(de)資金壓(ya)力(li)，員(yuan)工(gong)(gong)的(de)參(can)與(yu)積極性(xing)(xing)更高，有(you)助于(yu)公司(si)留住人(ren)才、提(ti)高競爭力(li)。”光威(wei)復材董(dong)秘王穎超說。

　　數據(ju)顯(xian)示(shi)，截(jie)至(zhi)8月23日，創業板共有(you)705家公司推出1286單股權(quan)(quan)激勵計(ji)劃(hua)，注冊制(zhi)下新(xin)上市公司中(zhong)，共有(you)88家公司推出89單股權(quan)(quan)激勵計(ji)劃(hua)。注冊制(zhi)改革落地后，第(di)二(er)類(lei)限(xian)(xian)制(zhi)性股票兼具折扣優(you)勢和出資時點優(you)勢，已逐漸(jian)成為(wei)創業板上市公司的“新(xin)寵”，2021年度第(di)二(er)類(lei)限(xian)(xian)制(zhi)性股票使用比例(li)達73%。

　　創業板(ban)生態魅力持續(xu)釋(shi)放(fang)

　　創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)已走過(guo)13個年頭(tou)，試點(dian)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)為創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)引入(ru)“鯰魚”，激活(huo)(huo)一池春水。改革(ge)后，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)日均成(cheng)交額(e)較改革(ge)前兩年增加(jia)超9成(cheng)；機構持(chi)(chi)股占(zhan)比超5成(cheng)，較改革(ge)前提升7個百分點(dian)；長(chang)線資金(jin)持(chi)(chi)有創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)股票流(liu)通(tong)市值超4000億元(yuan)，持(chi)(chi)股占(zhan)比持(chi)(chi)續提升……種種跡(ji)象表明，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)改革(ge)進一步提升市場(chang)(chang)活(huo)(huo)力韌性，激發市場(chang)(chang)各方參與熱(re)情，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)創(chuang)(chuang)新生(sheng)態魅力持(chi)(chi)續釋放。

　　兩(liang)年來，創業板(ban)成交(jiao)量與流動性持續(xu)提升(sheng)。截至8月23日(ri)，創業板(ban)日(ri)均成交(jiao)額較改(gai)革前兩(liang)年增加超(chao)9成，日(ri)均換(huan)手率較改(gai)革前兩(liang)年提升(sheng)超(chao)15%。

　　兩年來，創(chuang)(chuang)投機(ji)構持續加大創(chuang)(chuang)業板(ban)投資(zi)(zi)(zi)力(li)度。據不(bu)完全統計(ji)，有620家(jia)創(chuang)(chuang)業板(ban)公司在(zai)上(shang)市(shi)(shi)前獲得(de)創(chuang)(chuang)投機(ji)構投資(zi)(zi)(zi)，投資(zi)(zi)(zi)金額合計(ji)592.18億元，以目前股價(jia)模擬測(ce)算，投資(zi)(zi)(zi)增值率超過12倍。其中，有120家(jia)公司為注冊制下新上(shang)市(shi)(shi)公司，投資(zi)(zi)(zi)金額合計(ji)170.68億元。

　　兩年來，創業(ye)板機(ji)(ji)構交(jiao)易(yi)及持(chi)股占(zhan)比(bi)持(chi)續提(ti)升。截至8月23日(ri)，機(ji)(ji)構持(chi)有創業(ye)板股票流通市(shi)值超5萬(wan)億元，持(chi)股占(zhan)比(bi)超5成(cheng)，較(jiao)改革(ge)前提(ti)升7個(ge)百(bai)分點(dian)；機(ji)(ji)構日(ri)均交(jiao)易(yi)金額(e)占(zhan)比(bi)超3成(cheng)，較(jiao)改革(ge)前大幅提(ti)升10個(ge)百(bai)分點(dian)。

　　兩年來，創業(ye)板(ban)境外投資者(zhe)（包括(kuo)深股通、QFII和RQFII）交易持(chi)股占比持(chi)續提高。截至8月23日，境外投資者(zhe)持(chi)有創業(ye)板(ban)流通市值近(jin)(jin)6000億(yi)元，持(chi)股占比近(jin)(jin)6%，較(jiao)改革前大幅(fu)提升(sheng)近(jin)(jin)2個百分點(dian)。

　　隨著創(chuang)業板對外資吸引力的提升，A股在(zai)國際資本(ben)舞臺(tai)的形象持(chi)續優化。全球指(zhi)(zhi)數和分析工具提供商MSCI董事總經理暨亞太區(qu)研究部主(zhu)管魏震說：“自2020年8月以來，我們的旗(qi)艦指(zhi)(zhi)數MSCI新興(xing)市(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數及(ji)MSCI中(zhong)(zhong)國指(zhi)(zhi)數，納入了更(geng)多的創(chuang)業板上市(shi)個股。這很(hen)大程度上反映(ying)了在(zai)過去(qu)幾年中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國A股市(shi)場(chang)相較于其他新興(xing)市(shi)場(chang)而言，取得了長足進(jin)步。”

　　奮(fen)楫(ji)揚帆(fan)再出發。面向(xiang)未來，深(shen)交(jiao)所相關負責人表示(shi)，深(shen)交(jiao)所將以鞏固創(chuang)業板注冊制改革(ge)成(cheng)果、穩步推進(jin)全市(shi)場(chang)(chang)注冊制改革(ge)為新起點，推進(jin)落實“八個塑(su)(su)造(zao)(zao)”戰略(lve)舉措，即塑(su)(su)造(zao)(zao)包容高效(xiao)的(de)創(chuang)新支持(chi)(chi)市(shi)場(chang)(chang)體系(xi)(xi)，塑(su)(su)造(zao)(zao)支持(chi)(chi)創(chuang)新企業持(chi)(chi)續(xu)成(cheng)長的(de)市(shi)場(chang)(chang)機制，塑(su)(su)造(zao)(zao)進(jin)退有序、優勝劣汰的(de)市(shi)場(chang)(chang)生態(tai)，塑(su)(su)造(zao)(zao)制度型高水(shui)平雙向(xiang)開放模式，塑(su)(su)造(zao)(zao)精準有效(xiao)的(de)自律監(jian)管體系(xi)(xi)，塑(su)(su)造(zao)(zao)全面有效(xiao)的(de)風險防控體系(xi)(xi)，塑(su)(su)造(zao)(zao)國際領先的(de)數字化體系(xi)(xi)，塑(su)(su)造(zao)(zao)中(zhong)國特色(se)現代交(jiao)易所治理體系(xi)(xi)，奮(fen)力建設優質創(chuang)新資本中(zhong)心和世(shi)界一(yi)流交(jiao)易所。