近一個(ge)月(yue)，在逾70份定(ding)增預案中，有(you)24家上市公(gong)司的(de)定(ding)增對象出(chu)現了(le)大股東的(de)身影，在這其中不(bu)少案例顯(xian)示大股東或其關聯方主(zhu)動“包(bao)攬(lan)”定(ding)增。細看這些自家人參與(yu)的(de)定(ding)增計劃，小(xiao)市值公(gong)司偏多(duo)，且補充流動資(zi)金以及項目投(tou)建成為共(gong)識。

　　市(shi)場(chang)人士認(ren)為(wei)，大(da)股東主動投(tou)入(ru)真金白銀參(can)與定(ding)增，一是(shi)能(neng)夠提升(sheng)股權比例從而(er)鞏(gong)固(gu)控制權；二(er)是(shi)相(xiang)較外部(bu)資本，通過“內部(bu)輸血(xue)”的方式助(zhu)力上(shang)市(shi)公(gong)司(si)提升(sheng)產能(neng)規模相(xiang)對(dui)耗時更短，便于為(wei)未來業務(wu)轉(zhuan)型升(sheng)級鋪路；三是(shi)體現了(le)大(da)股東對(dui)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)長期發(fa)展的看好，同時在一定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)正(zheng)向(xiang)作(zuo)用于部(bu)分存(cun)在市(shi)值(zhi)壓力的上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股價。

　　小市值公司頻現

　　中國證券報記者統計發現(xian)，在(zai)近一個月(yue)大(da)股東擬參與的定增方案中，市值不足百(bai)億元(yuan)的上(shang)市公(gong)司比比皆(jie)是。

　　2023年(nian)1月2日晚，市(shi)值不(bu)(bu)足40億元的(de)富春環保發布定增(zeng)(zeng)預案，公(gong)司擬以4.53元/股(gu)的(de)價格(ge)，向唯(wei)一(yi)(yi)發行(xing)對(dui)象——公(gong)司控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東南昌(chang)市(shi)政(zheng)公(gong)用集團發行(xing)不(bu)(bu)超過約2.6億股(gu)（含(han)本數），擬募集不(bu)(bu)超過8.8億元，扣(kou)除(chu)發行(xing)費用后全部用于償還銀行(xing)貸款。公(gong)司表(biao)示，本次控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東擬全額認購將進一(yi)(yi)步增(zeng)(zeng)加對(dui)公(gong)司持(chi)股(gu)比例，穩固(gu)公(gong)司控(kong)(kong)制權，表(biao)明(ming)了控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東和實(shi)際控(kong)(kong)制人(ren)對(dui)公(gong)司未來(lai)發展的(de)前景抱(bao)有信心。

　　“小市(shi)值公司(si)一(yi)般受(shou)關注度(du)較低，為(wei)了在(zai)資本(ben)市(shi)場(chang)獲得(de)更多的(de)曝光度(du)，大股(gu)東會結合市(shi)場(chang)走(zou)勢選擇(ze)參與甚至包攬定增，向外界(jie)傳遞出長期看好(hao)公司(si)發展的(de)信號。”某投行(xing)人士告訴(su)記者(zhe)，從另一(yi)角度(du)看，不少(shao)小市(shi)值公司(si)股(gu)價處(chu)在(zai)相對低位的(de)階段，為(wei)避(bi)免大股(gu)東所(suo)持股(gu)份在(zai)低位被過度(du)稀釋，大股(gu)東往往會選擇(ze)主動出擊，一(yi)方面能夠以較低的(de)成本(ben)獲取股(gu)份，另一(yi)方面可進一(yi)步鞏固控(kong)制權為(wei)后(hou)續動作做鋪墊(dian)。

　　瑞豐高(gao)材(cai)在此(ci)前(qian)定增計劃中(zhong)明確表示，公司(si)(si)實控人周仕斌(bin)看好(hao)公司(si)(si)未來發展前(qian)景，擬以現(xian)金認購公司(si)(si)本次發行股(gu)份，有利(li)于鞏固其(qi)對公司(si)(si)的控股(gu)地(di)位，增強公司(si)(si)控制權的穩定。發行完成后，周仕斌(bin)持股(gu)比(bi)例將由22.28%增加至26.98%。

　　大股東包攬定增將為瑞豐高材后續業(ye)(ye)務發(fa)展提供資(zi)金支撐。公(gong)司表示，其(qi)正在培育工(gong)程(cheng)塑(su)料助劑、生物(wu)可降解材料業(ye)(ye)務，通過本次發(fa)行，公(gong)司未來業(ye)(ye)務發(fa)展能夠獲得堅實的資(zi)金保(bao)障，從而進一步保(bao)持和(he)提升公(gong)司的持續盈利能力。

　　降低財務風險

　　“公(gong)司償債壓力較(jiao)大，不利(li)于(yu)長期經營戰略的實施(shi)和財(cai)務(wu)風險(xian)的控制，進而會(hui)影響企業的未來發(fa)展能力。”對于(yu)定增的核心原因，富(fu)春(chun)環保坦言主要(yao)是為了優化(hua)財(cai)務(wu)結構，降低(di)財(cai)務(wu)風險(xian)。

　　數據顯(xian)示(shi)，富春環保近年(nian)(nian)(nian)來面臨較大的(de)償(chang)債壓(ya)力。2022年(nian)(nian)(nian)9月(yue)末(mo)、2021年(nian)(nian)(nian)末(mo)、2020年(nian)(nian)(nian)末(mo)和2019年(nian)(nian)(nian)末(mo)，公司(si)(si)的(de)資產負債率分別為(wei)51.82%、52.64%、58.98%和49.16%。截至(zhi)2022年(nian)(nian)(nian)9月(yue)30日，公司(si)(si)短(duan)期借(jie)款(kuan)為(wei)14.7億元(yuan)，長期借(jie)款(kuan)為(wei)15.26億元(yuan)。

　　另據富(fu)(fu)春(chun)環保披露，2022年(nian)(nian)(nian)9月末、2021年(nian)(nian)(nian)末、2020年(nian)(nian)(nian)末和2019年(nian)(nian)(nian)末，公司的流動比率(lv)(lv)分別為(wei)0.95、0.84、0.68和0.62，低(di)于(yu)可比公司平(ping)均流動比率(lv)(lv)，公司短期償債能力(li)低(di)于(yu)行業可比公司平(ping)均水平(ping)。顯然，此次定增對(dui)于(yu)緩解(jie)富(fu)(fu)春(chun)環保現階段面(mian)臨的資金壓力(li)至關重(zhong)要。

　　對于(yu)剛完成司(si)法重整亟(ji)待(dai)新生的公司(si)而(er)言，優化(hua)財(cai)務結(jie)構同樣關鍵。

　　2022年(nian)6月，新里(li)程完成(cheng)破(po)產(chan)重整并引入(ru)戰略投資者新里(li)程集團及(ji)其他財務(wu)投資者。公(gong)司(si)2022年(nian)12月初披露的定增預(yu)案顯示，公(gong)司(si)控股(gu)股(gu)東新里(li)程集團通過(guo)認購公(gong)司(si)非公(gong)開(kai)發(fa)行股(gu)份的方式(shi)向公(gong)司(si)注(zhu)入(ru)流動性，進一步(bu)優化上市公(gong)司(si)財務(wu)結構(gou)，確保上市公(gong)司(si)生產(chan)經營穩健發(fa)展(zhan)。

　　與之類似，東百集團控股股東豐琪投資(zi)全額包攬定增(zeng)同樣(yang)為了優化公司財務結構。據披(pi)露(lu)，目前公司融資(zi)主要(yao)以(yi)銀行貸款為主，截(jie)至2022年9月30日(ri)，公司資(zi)產(chan)(chan)負債率為71.33%。公司表(biao)示，本次募集資(zi)金(jin)到位后，公司的總資(zi)產(chan)(chan)、凈(jing)資(zi)產(chan)(chan)規模均相應(ying)增(zeng)加，資(zi)金(jin)實力得到進一步提高，為公司可持續發展提供有力保障。

　　助力擴產

　　隨著供給側(ce)結構改革持續推(tui)進，作為建材(cai)行業(ye)上游重要(yao)材(cai)料砂石骨料景氣度高企(qi)，行業(ye)內相關上市公司積極定增擴產(chan)。

　　四(si)川金(jin)頂(ding)2022年(nian)12月(yue)30日披露的定增計劃(hua)顯(xian)示(shi)，其控股(gu)股(gu)東洛(luo)陽均(jun)盈以4.54元/股(gu)的價格參與(yu)此次定增，擬募資(zi)額4.75億元將(jiang)用(yong)于洛(luo)陽金(jin)鼎環保建材產業(ye)基地(di)項(xiang)目(mu)、金(jin)頂(ding)順(shun)采廢石（尾礦）綜(zong)合利用(yong)生產線建設項(xiang)目(mu)以及補充(chong)流動資(zi)金(jin)。

　　公(gong)(gong)司(si)表示，自(zi)2012年末公(gong)(gong)司(si)完成重整以(yi)來，立足現(xian)有(you)石(shi)(shi)灰石(shi)(shi)礦(kuang)山資源和(he)鐵路(lu)專(zhuan)用(yong)線的(de)(de)優勢，先后(hou)完成了石(shi)(shi)灰石(shi)(shi)礦(kuang)山資源增劃、年產60萬噸活性氧化(hua)鈣生產線建設以(yi)及(ji)現(xian)代物流園(yuan)區項目建設，目前已經形成石(shi)(shi)灰石(shi)(shi)開采、加(jia)工(gong)、產品(pin)(pin)銷售(shou)及(ji)倉儲物流的(de)(de)產業鏈(lian)條。本次(ci)定增將在現(xian)有(you)產品(pin)(pin)結(jie)(jie)構的(de)(de)基礎上，擴大骨料產品(pin)(pin)的(de)(de)生產規模，進一步豐(feng)富并完善公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)產品(pin)(pin)結(jie)(jie)構，優化(hua)產品(pin)(pin)布(bu)局。

　　煌(huang)上(shang)煌(huang)實控人徐桂芬家(jia)族控制的(de)企(qi)業新余(yu)煌(huang)上(shang)煌(huang)是煌(huang)上(shang)煌(huang)最新定增計劃的(de)唯(wei)一(yi)認(ren)購方。根據預案，募集資金將用(yong)于豐城煌(huang)大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chan)物(wu)高值化利(li)用(yong)加工建(jian)設項(xiang)目（一(yi)期）等建(jian)設。項(xiang)目建(jian)成(cheng)后(hou)將有效提升公司自動化生(sheng)產(chan)水平，擴大產(chan)能，緩解產(chan)能瓶(ping)頸。

　　2022年(nian)半年(nian)報顯示(shi)，煌(huang)上煌(huang)計劃在咸陽、重慶、嘉(jia)興等地新建(jian)生產(chan)(chan)基地，合計新建(jian)產(chan)(chan)能4.2萬噸，其中重慶和嘉(jia)興兩地分別于2022年(nian)12月底和2023年(nian)底投產(chan)(chan)。