據(ju)Wind數(shu)據(ju)統(tong)(tong)計，以(yi)定增(zeng)股份上市(shi)日(ri)為(wei)口徑(jing)，今(jin)年(nian)以(yi)來已有85個定增(zeng)項目(mu)落(luo)地(di)，絕大部分定增(zeng)項目(mu)目(mu)前仍處(chu)在限售期。整(zheng)體來看(kan)，按照7月11日(ri)收盤(pan)價計算，在今(jin)年(nian)落(luo)地(di)的定增(zeng)項目(mu)中(zhong)，以(yi)后復權(quan)口徑(jing)統(tong)(tong)計，有49個項目(mu)目(mu)前處(chu)于浮(fu)虧(kui)狀態，占比(bi)接近(jin)六成(cheng)。

　　從明細來看，在(zai)85個定(ding)增(zeng)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)中，市價定(ding)增(zeng)有(you)(you)63個項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)，鎖價定(ding)增(zeng)有(you)(you)22個項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)。在(zai)63個市價定(ding)增(zeng)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)中，目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)前(qian)已有(you)(you)43單定(ding)增(zeng)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)處于浮虧狀態，占比接(jie)近(jin)七成；在(zai)鎖價定(ding)增(zeng)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)中，有(you)(you)接(jie)近(jin)三成項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)前(qian)處于浮虧狀態。

　　值得一提的是，在部分鎖價定(ding)增中，實控人(ren)包(bao)攬自家定(ding)增，其(qi)賬面浮盈相對可觀。不過，由(you)于(yu)“自己人(ren)”參與定(ding)增，其(qi)限售期也相對較(jiao)長，解禁時(shi)能否維持浮盈還有(you)待觀察。

　　“自己人”浮盈可觀

　　2024年3月21日，萬(wan)辰(chen)集團定(ding)增(zeng)股份上市。公告(gao)顯示(shi)，本(ben)次發行(xing)價(jia)(jia)格為(wei)11.3元/股，向(xiang)特定(ding)對象發行(xing)的(de)(de)股份由公司實際控(kong)制人之一的(de)(de)王(wang)澤寧全(quan)額認購。按照當前最新(xin)股價(jia)(jia)計(ji)算，萬(wan)辰(chen)集團此次定(ding)增(zeng)項目浮盈超過80%。

　　南亞(ya)新(xin)材(cai)董事(shi)長(chang)、實際控(kong)制人之一(yi)的(de)包秀銀(yin)也在定增(zeng)項目中斬獲了(le)一(yi)定的(de)浮盈。今(jin)年2月初(chu)，公司(si)定增(zeng)股(gu)(gu)份上市，發行(xing)價(jia)為(wei)16.42元(yuan)/股(gu)(gu)，募資總額約1億元(yuan)，包秀銀(yin)全額認購。按(an)照(zhao)最(zui)新(xin)股(gu)(gu)價(jia)計算，包秀銀(yin)此次參(can)與定增(zeng)的(de)浮盈比例已超(chao)過60%。

　　南亞新材7月10日晚發布的2024年(nian)上(shang)半年(nian)業(ye)績(ji)預告顯(xian)示，2024年(nian)上(shang)半年(nian)公司實(shi)現歸屬于(yu)母公司所有(you)者(zhe)的凈利(li)(li)潤為5200萬(wan)元(yuan)到5800萬(wan)元(yuan)，與(yu)上(shang)年(nian)同期（法(fa)定披露數(shu)據）相比將增加8861.58萬(wan)元(yuan)到9461.58萬(wan)元(yuan)，實(shi)現扭虧為盈。南亞新材表(biao)示，公司持續優化產品結構，積極(ji)拓展市場與(yu)業(ye)務，產品銷量(liang)、營業(ye)收入、毛利(li)(li)率較上(shang)年(nian)同期均存(cun)在較大改善，盈利(li)(li)能(neng)力提升(sheng)；同時享受(shou)增值(zhi)稅進項稅額加計抵減政策增加其(qi)他收益，帶來盈利(li)(li)增長。

　　按照現有(you)規則(ze)，定(ding)(ding)增(zeng)有(you)兩(liang)大核心要素——定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)方(fang)式和定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)基(ji)準(zhun)(zhun)日(ri)。定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)方(fang)式有(you)兩(liang)種，即(ji)(ji)定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)和競(jing)價(jia)(jia)(jia)。定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)基(ji)準(zhun)(zhun)日(ri)主要有(you)兩(liang)種，即(ji)(ji)董(dong)事會(hui)(hui)決議公告(gao)日(ri)和發(fa)行(xing)期(qi)首日(ri)。一般而言，上市(shi)公司(si)或選擇以董(dong)事會(hui)(hui)決議公告(gao)日(ri)為定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)基(ji)準(zhun)(zhun)日(ri)，采用(yong)定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)方(fang)式在方(fang)案(an)披露(lu)時即(ji)(ji)確定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)格，稱作(zuo)鎖價(jia)(jia)(jia)；或選擇以發(fa)行(xing)期(qi)首日(ri)為定(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)基(ji)準(zhun)(zhun)日(ri)，采用(yong)競(jing)價(jia)(jia)(jia)方(fang)式發(fa)行(xing)，價(jia)(jia)(jia)格跟著(zhu)二級市(shi)場(chang)隨行(xing)就市(shi)，稱為市(shi)價(jia)(jia)(jia)。

　　“之所以采用定(ding)(ding)價(jia)發(fa)(fa)行方式的鎖價(jia)定(ding)(ding)增(zeng)可(ke)以呈現(xian)出較大的浮(fu)(fu)盈(ying)，一個比(bi)較重要的原因系召(zhao)開董(dong)事(shi)會的時(shi)間(jian)可(ke)控(kong)，不少(shao)方案(an)一開始(shi)就(jiu)鎖定(ding)(ding)較低價(jia)格。”有(you)投行人士表示(shi)，由(you)于(yu)董(dong)事(shi)會決議公告日(ri)與最終定(ding)(ding)增(zeng)股份上(shang)市日(ri)間(jian)隔時(shi)間(jian)較長(chang)，待定(ding)(ding)增(zeng)股份正式發(fa)(fa)行時(shi)，股價(jia)只要有(you)所上(shang)漲，就(jiu)能實現(xian)浮(fu)(fu)盈(ying)。

　　在(zai)南亞新材此次定增(zeng)中，其發行的定價(jia)基(ji)準日(ri)為公(gong)(gong)司(si)第二屆董(dong)事會(hui)第十九(jiu)次會(hui)議(yi)決議(yi)公(gong)(gong)告日(ri)，即2022年10月(yue)18日(ri)。至(zhi)該定增(zeng)股(gu)(gu)份今年正式上(shang)市時，雖然期間公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)價(jia)波動較大，但只要公(gong)(gong)司(si)當前(qian)股(gu)(gu)價(jia)高于(yu)發行價(jia)就(jiu)能實現浮(fu)盈。

　　“鎖價定增(zeng)(zeng)可以進一步確定定增(zeng)(zeng)價格和參與方，降低不確定性。”但在(zai)前述投(tou)行(xing)人士看來，大股(gu)東參與定增(zeng)(zeng)，其(qi)限售(shou)期一般(ban)達(da)到18個月，甚至有的(de)長達(da)36個月。“換言之，從確定發行(xing)價到定增(zeng)(zeng)股(gu)解(jie)禁，在(zai)這前期的(de)浮盈(ying)很(hen)有可能會受市場(chang)波動影響。因此，一般(ban)而言，公司(si)內部股(gu)東參與自家定增(zeng)(zeng)，核心(xin)還是追求與公司(si)一同(tong)成(cheng)長的(de)收(shou)益。”

　　近七成市價定增浮虧

　　有人(ren)歡喜(xi)有人(ren)憂，從整(zheng)體情況看，今(jin)年落地的定(ding)增項(xiang)目(mu)，特別是市價(jia)定(ding)增項(xiang)目(mu)出(chu)現大(da)面積(ji)浮虧。

　　據(ju)Wind數(shu)據(ju)統計，在(zai)今年已落地的85個定(ding)(ding)增項目(mu)中，按照后復權口徑計算，有(you)49個項目(mu)目(mu)前處在(zai)浮(fu)虧(kui)狀(zhuang)態，占(zhan)比近(jin)六成(cheng)(cheng)。從(cong)明細來看(kan)，浮(fu)虧(kui)主要(yao)出(chu)現(xian)在(zai)市價定(ding)(ding)增項目(mu)中，即在(zai)63個市價定(ding)(ding)增項目(mu)中，目(mu)前已有(you)43單定(ding)(ding)增處于浮(fu)虧(kui)狀(zhuang)態，占(zhan)比接近(jin)七成(cheng)(cheng)。

　　以曲美家(jia)居為(wei)(wei)例，今年1月26日(ri)，公司發(fa)布2023年度向特定對(dui)象(xiang)發(fa)行股票(piao)上市(shi)公告書，本(ben)次發(fa)行最終獲(huo)配發(fa)行對(dui)象(xiang)共計(ji)11名，發(fa)行價格為(wei)(wei)4.66元/股，募集資金總額約為(wei)(wei)5.45億(yi)元。在申(shen)購報價階段，曲美家(jia)居共收到(dao)了18份申(shen)購報價單，報價區間為(wei)(wei)4.37元/股至5.01元/股。

　　競價結果顯示，本次定增最(zui)終有(you)諾德(de)基金(jin)、財通基金(jin)、天安人(ren)壽保險股份有(you)限公司(si)-傳統產品(pin)、UBS AG，以及魏(wei)巍、董(dong)衛國(guo)(guo)等牛散成功獲(huo)配。按照后復權口(kou)徑計算(suan)，目前該筆定增的整體(ti)浮虧(kui)已超過40%。其中(zhong)，魏(wei)巍、董(dong)衛國(guo)(guo)的認購金(jin)額為5000萬元(yuan)、2500萬元(yuan)。

　　按照最新(xin)股價計算，參(can)與(yu)鑫(xin)鉑(bo)股份(fen)(fen)定增的牛散單小飛(fei)也出現了浮虧。根(gen)據定增股份(fen)(fen)上市公(gong)告，公(gong)司本次發(fa)行最終獲配發(fa)行對象共(gong)計16名，發(fa)行價格為27.92元/股。

　　從最(zui)終確認的(de)名(ming)單來看(kan)，單小(xiao)飛認購(gou)(gou)約537.25萬股，認購(gou)(gou)金額(e)約1.5億(yi)元(yuan)，成為此次(ci)定增中單一最(zui)大的(de)認購(gou)(gou)方(fang)。同時，財通(tong)基(ji)金、諾德基(ji)金、華(hua)夏基(ji)金、中信(xin)證券(quan)資管公司、興證全球分別(bie)認購(gou)(gou)1.37億(yi)元(yuan)、1.3億(yi)元(yuan)、4100萬元(yuan)、9000萬元(yuan)、2600萬元(yuan)，華(hua)泰資管旗下五只產品分別(bie)認購(gou)(gou)2500萬元(yuan)。

　　“鎖(suo)(suo)價(jia)(jia)定(ding)增(zeng)和(he)市(shi)(shi)價(jia)(jia)定(ding)增(zeng)的(de)(de)(de)參(can)與方(fang)投(tou)資(zi)側重點有所差(cha)異，一般而言(yan)，選(xuan)擇市(shi)(shi)價(jia)(jia)發(fa)行的(de)(de)(de)定(ding)增(zeng)方(fang)案，雖然(ran)價(jia)(jia)格隨(sui)行就市(shi)(shi)，但(dan)鎖(suo)(suo)定(ding)期只有6個月，對參(can)與方(fang)而言(yan)相(xiang)對更加(jia)靈活。”有市(shi)(shi)場(chang)人士表示，參(can)與市(shi)(shi)價(jia)(jia)定(ding)增(zeng)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)者(zhe)更加(jia)在意的(de)(de)(de)是中(zhong)期股(gu)價(jia)(jia)波動。從目前來(lai)看(kan)，由(you)于受市(shi)(shi)場(chang)波動影響，已經有部分參(can)與者(zhe)出現較大程度的(de)(de)(de)浮虧。

　　Wind數據顯示(shi)，以定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)股份上市(shi)日為(wei)基(ji)準，截至7月11日，今年以來(lai)已有(you)85家上市(shi)公司(si)實施(shi)了定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)，實際(ji)募資總額(e)為(wei)1000.37億(yi)元；去年同期順利(li)實施(shi)定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)的上市(shi)公司(si)有(you)175家，實際(ji)募資總額(e)為(wei)3642.19億(yi)元。與去年同期相比，今年以來(lai)實施(shi)定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)的上市(shi)公司(si)數量(liang)和實際(ji)募資規模(mo)均有(you)所縮(suo)減。