在(zai)日前舉辦的(de)2017年新(xin)三(san)板盛會上,多位業內人士(shi)表示(shi),新(xin)三(san)板市場機(ji)(ji)遇與挑戰并存(cun),2018年是新(xin)三(san)板制度改革的(de)較好(hao)時機(ji)(ji),隨著(zhu)制度的(de)逐(zhu)漸完善,新(xin)三(san)板市場能夠承載更多優質(zhi)成長(chang)型企(qi)業。目前新(xin)三(san)板企(qi)業已逾萬家,其中(zhong)有很(hen)多優質(zhi)企(qi)業,存(cun)在(zai)較好(hao)的(de)投(tou)資機(ji)(ji)會。掛牌企(qi)業應該收斂浮躁(zao),勤練(lian)“內功”。
機遇與挑戰并存
對于(yu)2018年(nian)新三板市場(chang)的(de)發(fa)展,業內(nei)人士認為,板塊內(nei)各主體面臨的(de)機遇與挑戰并(bing)存(cun)。
中(zhong)信建投證券(quan)董事總(zong)經理張昕帆表(biao)示(shi),新三板市場是多(duo)層次資本市場的(de)重要組成部分,不能完全(quan)按照主板的(de)模式運作,否則(ze)便失去了其價值,很多(duo)新三板企業成長空間很大。
張昕帆表示,新(xin)三板市(shi)場存在著信(xin)息(xi)不對稱的情況,專業(ye)研(yan)究人員(yuan)通(tong)過調(diao)研(yan),“可以賺研(yan)究產生價(jia)值(zhi)的錢(qian)”。市(shi)場“低迷”催生政策出臺的急迫性(xing),也意味(wei)著發展空間巨大(da)。2018年將(jiang)是新(xin)三板制度改革(ge)的較好時機。
中金公(gong)司做(zuo)市業務(wu)負責人譚漢豪表示,根據清科的數據,2017年1月-10月,中國的PE、VC市場共成立了3400家基金,總募(mu)資(zi)達(da)到1.6萬億元人民幣。其中,人民幣基金3300多(duo)只,募(mu)資(zi)1.5萬億,美元基金不到80只。
譚(tan)漢豪表示(shi),A股IPO的(de)常態化加(jia)速優質(zhi)企(qi)業上市進程。從目前情況看,經營較大波動的(de)互聯網公司等不適合在(zai)A股上市。譚(tan)漢豪透露,明年(nian)將(jiang)有幾(ji)家知名互聯網優質(zhi)企(qi)業在(zai)香(xiang)港上市。應積極建設新三板市場,將(jiang)其發展成能承(cheng)載更多(duo)優質(zhi)成長(chang)型(xing)企(qi)業的(de)市場。
不少投資(zi)人士表示(shi),看好2018年(nian)新(xin)(xin)三板市場的發展機會。目(mu)前新(xin)(xin)三板企業(ye)逾(yu)萬家(jia),其中有很多優秀企業(ye),且資(zi)金較為充足。掛牌(pai)企業(ye)要把(ba)握(wo)(wo)并購機會,金融機構則應把(ba)握(wo)(wo)創新(xin)(xin)服務機會。
政策(ce)有望(wang)加快落地
對于(yu)相關(guan)政策(ce)的落實,多(duo)位資深業內人士認為,2018年(nian)新三板市場可能處于(yu)政策(ce)醞釀、孵(fu)化到推出(chu)的階(jie)段。新三板市場分(fen)層(ceng)、交易差異化制(zhi)度(du)供給之間存(cun)在邏(luo)輯關(guan)系(xi)。分(fen)層(ceng)精細(xi)化以(yi)后,很多(duo)差異化的制(zhi)度(du)才能有針對性(xing)地(di)推出(chu)。2018年(nian),市場整體不會(hui)特別火爆,但(dan)會(hui)越來越好。
企巢新(xin)三板學院(yuan)院(yuan)長程曉明(ming)表(biao)示,新(xin)三板發(fa)展是循序漸進的(de)過程,分層政策的(de)本(ben)質是區分交(jiao)易制度(du);解決三類股(gu)東問題對(dui)新(xin)三板企業而言遠(yuan)遠(yuan)不夠(gou),需要解決交(jiao)易問題;大宗(zong)交(jiao)易制度(du)推出(chu)以后,大宗(zong)交(jiao)易量(liang)或(huo)遠(yuan)超過盤內交(jiao)易量(liang);競價交(jiao)易將壓縮交(jiao)易價格空間(jian)。
有業內人士表(biao)示,“不(bu)(bu)(bu)連續競價(jia)”明年(nian)很難落實(shi),系統測試并不(bu)(bu)(bu)代(dai)表(biao)政(zheng)策將(jiang)(jiang)落地(di)。新(xin)三板(ban)市(shi)場(chang)以協議(yi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)為主,協議(yi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)導(dao)致交易(yi)價(jia)格虛高;若(ruo)推出不(bu)(bu)(bu)連續競價(jia)政(zheng)策,新(xin)三板(ban)企業估值將(jiang)(jiang)向(xiang)一級市(shi)場(chang)靠攏;同時,協議(yi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)是場(chang)外市(shi)場(chang)標志(zhi)性(xing)的(de)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)方式,取消該轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)方式并且推出大宗交易(yi),不(bu)(bu)(bu)符合股轉(zhuan)(zhuan)公司的(de)定位。
也(ye)有(you)業內人士認為(wei),擴大(da)創新層(ceng)的(de)政策(ce)很(hen)有(you)必要。目前基礎(chu)層(ceng)中(zhong)存在很(hen)多優質企(qi)業,需(xu)要相關的(de)政策(ce)支持(chi),并為(wei)其(qi)對接資(zi)源。
先(xian)驅資本董(dong)事(shi)長兼總經理彭和平表示,因為新三(san)板市場(chang)承(cheng)載著經濟轉型升級與金融(rong)(rong)體制改革(ge)的需求,看好新三(san)板未來的發展。在11600多家新三(san)板公司(si)中,真融(rong)(rong)到(dao)資的只有2-3成(cheng),沒(mei)有融(rong)(rong)資的公司(si)進(jin)(jin)入(ru)發展瓶頸。2018年新三(san)板相關(guan)的體制改革(ge)或將推進(jin)(jin),并進(jin)(jin)一步改善板塊流(liu)動性。
企業應勤練“內功(gong)”
對(dui)于當前(qian)形勢下掛牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)的應對(dui)策略,興(xing)華會(hui)計事(shi)務所合伙人王(wang)道(dao)(dao)仁(ren)表(biao)示(shi)(shi),堅定(ding)看(kan)好新三板(ban)市場的發(fa)(fa)展(zhan)。掛牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)在(zai)經歷市場洗禮之后(hou),部(bu)分企(qi)(qi)業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)目(mu)標(biao)更明確(que),但也有(you)不少(shao)企(qi)(qi)業(ye)較(jiao)為浮躁。“很(hen)多企(qi)(qi)業(ye)一進(jin)入創新層(ceng)或(huo)快要(yao)進(jin)創新層(ceng)就表(biao)示(shi)(shi)要(yao)IPO。在(zai)我的六七十(shi)個客戶中,十(shi)幾個想IPO。事(shi)實上(shang),真(zhen)正具備IPO資格公(gong)司較(jiao)少(shao)。”王(wang)道(dao)(dao)仁(ren)稱,掛牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)應當認清自己(ji)公(gong)司的所在(zai)發(fa)(fa)展(zhan)階段,及(ji)時(shi)調整狀態(tai)。
和君資(zi)本合伙人(ren)曾喬表示,近兩年來新三板市場進入(ru)調整期,新三板企(qi)業應該借此機會,更好地思考自身問(wen)題,包括所處(chu)行業發展環境、業務(wu)經營(ying)問(wen)題、戰略落地方式(shi)等(deng)。
“企(qi)業(ye)掛牌新(xin)三板,首先考慮(lv)的(de)(de)(de)不應該是(shi)融(rong)資,而是(shi)完(wan)成企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)頂(ding)層設計,通過人才、管理(li)等,并升級商(shang)業(ye)模式,增強資源獲取能力。”曾喬(qiao)認為,新(xin)三板并不是(shi)簡單的(de)(de)(de)解決(jue)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)融(rong)資問(wen)題,投融(rong)資對接(jie)只(zhi)是(shi)新(xin)三板的(de)(de)(de)一個環節(jie)。
一位不(bu)具名的業內(nei)人士表示(shi),企(qi)業既要(yao)解(jie)決發展動力(li)問題,也要(yao)解(jie)決自(zi)身的認(ren)識問題。一方面,讓更多的服(fu)務(wu)機(ji)構(gou)和(he)資本關注掛牌企(qi)業,但企(qi)業內(nei)部更需要(yao)勤練“內(nei)功”。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)聯合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)書面授權不(bu)得轉載(zai)、摘編或利用其(qi)它方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均轉載(zai)自其(qi)它媒體,轉載(zai)目的(de)在(zai)于更好服務(wu)讀(du)者(zhe)(zhe)(zhe)、傳遞(di)信息之(zhi)需(xu),并(bing)不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負責,持異議者(zhe)(zhe)(zhe)應與原出(chu)處單(dan)位主張權利。
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