“瑞幸(xing)咖啡財務造(zao)假事件發生后，我們每天收(shou)到大量董責險的詢(xun)價，可見(jian)這個險種在(zai)上(shang)市公司中引起了(le)高度重視。”安達保險中國區金融(rong)險部負責人周一芳透(tou)露，前來(lai)問詢(xun)的主要(yao)以A股上(shang)市公司為主，普遍(bian)關心的是(shi)董監高在(zai)任職期(qi)間所面臨的風(feng)險及如何防范等問題。

　　在日(ri)趨規(gui)范和嚴格的(de)(de)監管環境下，越來(lai)(lai)越多A股上市(shi)(shi)公司(si)逐漸注意到董(dong)責(ze)險(xian)的(de)(de)作用，投保積極性有(you)所增加。從平安產(chan)險(xian)2019年收到的(de)(de)詢(xun)價(jia)(jia)數據來(lai)(lai)看，主動咨詢(xun)董(dong)責(ze)險(xian)的(de)(de)A股上市(shi)(shi)公司(si)數量同比(bi)增長300%。“尤其是近期結合(he)新證(zheng)券法的(de)(de)施行(xing)，來(lai)(lai)自上市(shi)(shi)公司(si)的(de)(de)直(zhi)接詢(xun)價(jia)(jia)更多了，不少證(zheng)券中介機構(gou)和咨詢(xun)機構(gou)也開始替他們的(de)(de)客戶進行(xing)咨詢(xun)。”

　　監管趨嚴下需求激增

　　安達保險是(shi)全球董責(ze)險市(shi)(shi)場份(fen)額最大的保險公(gong)司。周一芳介紹說，董責(ze)險其(qi)實并(bing)不(bu)是(shi)一個新險種，引入中國市(shi)(shi)場已有20多年了。但(dan)在國內的覆蓋率與國外相比仍(reng)有很大差距(ju)。“據(ju)統計，97%的美國上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司和90%的歐洲(zhou)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司都(dou)購買了董責(ze)險，但(dan)A股上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司的投(tou)保比例不(bu)到(dao)10%。”

　　新(xin)證券法正式(shi)施行，是A股上市(shi)公司(si)投(tou)保(bao)需求激增(zeng)的(de)(de)另一(yi)催化劑。協力律師(shi)事務所資深顧問(wen)、法學博士江(jiang)翔宇告(gao)訴記(ji)者(zhe)，新(xin)證券法增(zeng)加(jia)了(le)信息披露的(de)(de)義(yi)務，系統完善了(le)信息披露制度，保(bao)護投(tou)資者(zhe)的(de)(de)方式(shi)和(he)便利程度大幅度增(zeng)加(jia)。“新(xin)證券法的(de)(de)實(shi)施對(dui)(dui)董責險(xian)影(ying)響很大。法律環境預期(qi)徹底改變(bian)，董監高的(de)(de)執(zhi)業(ye)風險(xian)增(zeng)加(jia)，要面對(dui)(dui)的(de)(de)不確定(ding)風險(xian)也增(zeng)加(jia)了(le)，董責險(xian)的(de)(de)意義(yi)也相應彰(zhang)顯。”

　　隨著監(jian)管部(bu)門(men)對市(shi)(shi)場參與主體監(jian)管力度的(de)持續加強，以及投資者維權意(yi)識及手段(duan)的(de)不斷完(wan)善(shan)，法律(lv)界(jie)人士預計，A股上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司面臨的(de)證券類訴訟風(feng)險直(zhi)線上(shang)升，這將導致上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司尋求保障(zhang)機制控制風(feng)險，從而(er)為(wei)董責險市(shi)(shi)場的(de)發展提供新(xin)的(de)契(qi)機。

　　不過(guo)，董責險(xian)(xian)并非萬能藥。通常(chang)來說，保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司無(wu)法(fa)(fa)承保(bao)(bao)(bao)被(bei)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)人的(de)(de)故意違法(fa)(fa)行為，此外，行政罰(fa)款的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)也(ye)可(ke)能無(wu)法(fa)(fa)通過(guo)商(shang)業保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)進行轉嫁。因此，保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)業資深專家建(jian)議，上(shang)市公(gong)司在(zai)購(gou)買董責險(xian)(xian)時(shi)，應將更多(duo)的(de)(de)關注點放在(zai)日(ri)趨嚴格的(de)(de)監管執(zhi)法(fa)(fa)，以及所對應的(de)(de)巨(ju)額且多(duo)元的(de)(de)民(min)事索賠(pei)風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)防范上(shang)。

　　投保應注意四方面

　　在(zai)購買董責(ze)(ze)險(xian)(xian)時，還有哪些注意(yi)點？江翔宇表示，首先要關注“除(chu)(chu)外責(ze)(ze)任(ren)”范圍。總體來看，各家(jia)保險(xian)(xian)公(gong)司的董責(ze)(ze)險(xian)(xian)在(zai)承(cheng)保范圍和除(chu)(chu)外責(ze)(ze)任(ren)上大同小異，保險(xian)(xian)責(ze)(ze)任(ren)基本一致，在(zai)擴(kuo)展責(ze)(ze)任(ren)上有些差異化(hua)條款。“基本排除(chu)(chu)了故意(yi)和欺詐等行(xing)為及刑事犯罪下的賠償。”

　　換言之，要指望購買董責險(xian)來為(wei)自己的(de)故意違法行(xing)為(wei)甚(shen)至犯(fan)罪行(xing)為(wei)買單，是不可能(neng)的(de)。董責險(xian)保障的(de)是“誠實經(jing)營者的(de)賠償(chang)責任”，即過(guo)失(shi)性責任。江(jiang)翔宇說(shuo)，只有在(zai)經(jing)營中盡(jin)到了合(he)理的(de)注意義務、但(dan)仍然致人(ren)損(sun)害(hai)的(de)過(guo)失(shi)行(xing)為(wei)，才能(neng)納入(ru)董責險(xian)的(de)保險(xian)責任。

　　其次，關注承保范(fan)圍是(shi)否包括監管(guan)執法保障(zhang)的(de)法律服(fu)務費(fei)及行政(zheng)和(he)解金，如證券(quan)監管(guan)機構進行的(de)正式(shi)調查(cha)(cha)、現(xian)場(chang)檢查(cha)(cha)、專(zhuan)項(xiang)執法以及監督管(guan)理措施、最終導致正式(shi)調查(cha)(cha)的(de)常規性(xing)檢查(cha)(cha)（包含問詢(xun)函等）、行政(zheng)和(he)解等。

　　同時，關注有(you)無延保條款(kuan)。董責險的“長尾”特征較明顯(xian)，因此，有(you)無延保條款(kuan)，是(shi)投(tou)保人考慮(lv)是(shi)否投(tou)保的一(yi)大重要因素。

　　此(ci)外，關注董責險(xian)的(de)(de)特殊價值。江翔宇告訴記者，雖然董責險(xian)并不能(neng)讓所(suo)(suo)有董監高都“高枕無憂”，但(dan)該險(xian)種對(dui)所(suo)(suo)有董監高的(de)(de)過失等(deng)(deng)不當行為(wei)可以提供一(yi)定的(de)(de)保(bao)(bao)(bao)護(hu)；更(geng)重要(yao)的(de)(de)是(shi)，在投保(bao)(bao)(bao)的(de)(de)上(shang)市公司(si)發生嚴(yan)重的(de)(de)欺詐(zha)等(deng)(deng)行為(wei)時，雖然無法保(bao)(bao)(bao)護(hu)那(nei)些主觀(guan)上(shang)故意作惡的(de)(de)董監高，但(dan)可以保(bao)(bao)(bao)護(hu)其他非故意的(de)(de)董監高人(ren)員(yuan)。