對(dui)于負債經營的保險公司(si)而言，充足(zu)的資(zi)本(ben)(ben)金是維持正常運轉的“血液”。在業務擴張(zhang)、到期給付等綜合(he)因素的影響下(xia)，近年(nian)來部分保險公司(si)的資(zi)本(ben)(ben)金亟(ji)須“補血”。

　　上證報記(ji)者昨日獨家(jia)獲悉，銀保監會人(ren)身(shen)險(xian)部(bu)日前(qian)要求各人(ren)身(shen)險(xian)公司報送(song)發行資本(ben)(ben)(ben)(ben)補(bu)(bu)(bu)充(chong)債券有關情況，需要報送(song)的(de)(de)內容包括：資本(ben)(ben)(ben)(ben)補(bu)(bu)(bu)充(chong)方式、各類資本(ben)(ben)(ben)(ben)補(bu)(bu)(bu)充(chong)債券發行和(he)投資購買、對償(chang)付能力的(de)(de)影響以(yi)及資本(ben)(ben)(ben)(ben)補(bu)(bu)(bu)充(chong)工具創新(xin)的(de)(de)建(jian)議等。

　　一(yi)家收到通(tong)知的(de)(de)保險公(gong)司相(xiang)關負(fu)責(ze)人(ren)稱(cheng)，根據監(jian)管(guan)要求，需(xu)(xu)要回答以(yi)下問題：公(gong)司是(shi)否獲批高級債(zhai)、次(ci)級債(zhai)、資(zi)本(ben)補(bu)(bu)充債(zhai)等(deng)債(zhai)券，募(mu)得資(zi)金的(de)(de)資(zi)產(chan)配置(zhi)情況(kuang)及年度發行效(xiao)果；在現行監(jian)管(guan)規則下，允許(xu)發行的(de)(de)債(zhai)務性資(zi)本(ben)補(bu)(bu)充工具(ju)能否滿足公(gong)司的(de)(de)資(zi)本(ben)需(xu)(xu)求；公(gong)司是(shi)否獲批普通(tong)股(gu)、優先股(gu)等(deng)權(quan)益(yi)類資(zi)本(ben)補(bu)(bu)充工具(ju)，及實際發行情況(kuang)等(deng)。

　　此次(ci)監管重點摸底的(de)(de)資本補(bu)充債券，是指保(bao)險(xian)公司發行的(de)(de)用于補(bu)充資本，發行期限在五年以上（含五年），清償順序列于保(bao)單責(ze)任(ren)和(he)其他(ta)普通負債之(zhi)后，先(xian)于保(bao)險(xian)公司股權資本的(de)(de)債券。

　　資本(ben)補充債(zhai)券是近年來保(bao)險機(ji)構(gou)融資的新工具之一。據統計(ji)，2017年僅(jin)有3家保(bao)險機(ji)構(gou)獲批發(fa)行資本(ben)補充債(zhai)券，合計(ji)規(gui)模不(bu)超(chao)過170億(yi)元。但到2018年、2019年，獲批發(fa)行資本(ben)補充債(zhai)券的保(bao)險機(ji)構(gou)數(shu)(shu)量和發(fa)行規(gui)模成(cheng)倍數(shu)(shu)提升。

　　保險機構(gou)補充實際資(zi)本(ben)可以(yi)(yi)采取多(duo)種方(fang)式，包括(kuo)：增加盈利和(he)(he)留(liu)存收益、增發普通股(gu)和(he)(he)優先(xian)股(gu)，以(yi)(yi)及發行(xing)有轉(zhuan)股(gu)性質的長(chang)期(qi)債(zhai)(zhai)務（如次(ci)級(ji)債(zhai)(zhai)、資(zi)本(ben)補充債(zhai)(zhai)、次(ci)級(ji)可轉(zhuan)換債(zhai)(zhai)）和(he)(he)應急(ji)資(zi)本(ben)協議(yi)等。

　　目(mu)前險(xian)企伸手(shou)向股(gu)東(dong)要錢已變得(de)越來越難。首先(xian)，在保(bao)險(xian)公(gong)司股(gu)權強(qiang)監管(guan)的(de)大背景下，新(xin)(xin)股(gu)東(dong)準入門檻有(you)所抬升(sheng)，業內不乏保(bao)險(xian)公(gong)司擬引入的(de)新(xin)(xin)股(gu)東(dong)未獲監管(guan)認可的(de)情況(kuang)。其(qi)次，部分(fen)保(bao)險(xian)公(gong)司經營業績(ji)持(chi)續(xu)不佳(jia)，致使原有(you)股(gu)東(dong)不愿(yuan)出手(shou)相助，或是現有(you)股(gu)東(dong)因(yin)自身實力捉襟見肘而無力持(chi)續(xu)注資。

　　資(zi)本補充債(zhai)券便成為(wei)保險公司融資(zi)新工(gong)具。有投行人士(shi)分(fen)析(xi)稱，發行資(zi)本補充債(zhai)券的門檻相對較高(gao)，在銀行間(jian)債(zhai)券市場發行和交(jiao)易，保險機構無需付出流動(dong)性溢價，融資(zi)成本較低、流動(dong)性大，同時交(jiao)易靈(ling)活，投資(zi)者(zhe)認(ren)購更加活躍(yue)。

　　但并(bing)非所有(you)(you)保(bao)險(xian)機構都能(neng)獲得發行資(zi)(zi)本補充(chong)債的資(zi)(zi)格。根據《保(bao)險(xian)公(gong)司發行資(zi)(zi)本補充(chong)債券有(you)(you)關事宜》規(gui)定，申請公(gong)開發行資(zi)(zi)本補充(chong)債券的保(bao)險(xian)公(gong)司，必須滿足以下幾(ji)項(xiang)要求：良好(hao)的公(gong)司治理(li)機制；連續經營(ying)超過(guo)3年(nian)(nian)；上(shang)年(nian)(nian)末和(he)最近一季度凈資(zi)(zi)產(chan)不低于10億元；償付能(neng)力充(chong)足率(lv)不低于100%；最近3年(nian)(nian)沒有(you)(you)重(zhong)大違法(fa)違規(gui)行為等。

　　“這次監管摸(mo)底主要是全面了解人(ren)(ren)身險公(gong)司(si)(si)發行(xing)資本補充(chong)(chong)債券等情況(kuang)，評估資本補充(chong)(chong)工具運用的效果，并且研究完(wan)善資本補充(chong)(chong)有關(guan)政策制度，提高人(ren)(ren)身險公(gong)司(si)(si)風險抵(di)御能力。”一位接近監管部門的業(ye)內人(ren)(ren)士透(tou)露稱。

　　從監(jian)管(guan)提(ti)供的可勾選建(jian)議(yi)(yi)中，也可解讀(du)出未(wei)來制度完善的方向。這些建(jian)議(yi)(yi)包括：創(chuang)新資(zi)(zi)本補充債(zhai)券類型范(fan)圍；提(ti)升保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)債(zhai)券類資(zi)(zi)本補充工具(ju)市場認可程(cheng)度；一(yi)定(ding)程(cheng)度放開投資(zi)(zi)比例的限(xian)制；允(yun)許保(bao)(bao)險(xian)(xian)集(ji)團在境(jing)內(nei)發行無資(zi)(zi)本補充效力的高級債(zhai)券；明確(que)保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)境(jing)外發債(zhai)的監(jian)管(guan)審批路徑及流程(cheng)；建(jian)議(yi)(yi)明確(que)保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)境(jing)外發債(zhai)的募(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)投向等。