今(jin)年以來(lai)，隨(sui)著(zhu)再融資新規正式實施，定向增發市場(chang)回暖，很多項目處于資金(jin)供不(bu)應求(qiu)的狀態，相當(dang)多私(si)募定增基金(jin)浮(fu)盈巨(ju)大。

　　在(zai)“僧(seng)多粥少”的背景下，資金方選擇空間(jian)及(ji)議價空間(jian)很大，定增市(shi)場(chang)賺錢效應大增。分(fen)析人(ren)士(shi)指出，定增市(shi)場(chang)當前仍處(chu)于(yu)“黃金坑”。

　　定增市場火爆

　　自再融資新(xin)(xin)規(gui)正式落(luo)地后，定(ding)(ding)增(zeng)市場被不少(shao)機(ji)構視(shi)為機(ji)會多多。其中，折價率上限提升、鎖定(ding)(ding)期縮短(duan)、不受減持新(xin)(xin)規(gui)限制等(deng)，都是(shi)吸引機(ji)構撲向定(ding)(ding)增(zeng)市場的(de)關鍵因素。

　　對此，基(ji)石(shi)資(zi)本合伙人陳延立告訴中(zhong)國證券(quan)報記者(zhe)，基(ji)石(shi)資(zi)本二(er)級(ji)市場(chang)業務有一塊定增業務。過去(qu)這(zhe)幾個(ge)月，這(zhe)個(ge)業務賺錢效應很高(gao)。

　　另(ling)一(yi)位私募人士告訴中國證(zheng)券(quan)報記者(zhe)：“前(qian)幾個月，我們(men)(men)跟兩家上市(shi)公司(si)(si)基本談好了(le)。這兩家公司(si)(si)質地也不錯，定(ding)增給的折扣有10%。可是，我們(men)(men)最后(hou)還是沒參與上，主要問(wen)題就出在資(zi)金(jin)沒有及時到位。現(xian)在資(zi)金(jin)基本到位了(le)，我們(men)(men)也在跟很(hen)多公司(si)(si)談，目前(qian)主要集中在折價和選擇標的上。”

　　業務規(gui)模(mo)也(ye)在不斷(duan)驗證著定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)市場的火熱。東(dong)方財富Choice數據顯示，2019年A股定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)總規(gui)模(mo)為(wei)6875億(yi)元，2020年以來已落地的定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)項目(mu)的實際募資規(gui)模(mo)已達3548億(yi)元。據中國證券報記者不完(wan)全統計(ji)，2020年公(gong)布定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)預案(an)的上(shang)市公(gong)司(si)累(lei)計(ji)計(ji)劃募資規(gui)模(mo)已超過7314億(yi)元。

　　產品收益大增

　　在定(ding)增市場業務火爆的同時(shi)，賺錢效(xiao)應巨大。陳延立表示，截至6月，已(yi)公布的現金認購的上市公司定(ding)增項(xiang)目已(yi)達60個。這些(xie)定(ding)增項(xiang)目的平均(jun)折價是(shi)14.5%，平均(jun)浮盈收益率是(shi)29.4%。

　　中國證券報記者在查詢私募(mu)排排網(wang)相關數據時發(fa)現(xian)，在納入統計的86只(zhi)(zhi)(zhi)定增(zeng)產(chan)品(pin)(pin)中，近半年有47只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)實現(xian)正收益，20只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)收益率(lv)(lv)超(chao)過(guo)(guo)20%，更有2只(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)收益率(lv)(lv)超(chao)過(guo)(guo)70%。

　　從今年(nian)定增(zeng)項目(mu)(mu)落地(di)的個股(gu)看，浮盈也比較可觀。東方財(cai)富Choice數據顯示，截至7月(yue)3日，今年(nian)定增(zeng)項目(mu)(mu)發(fa)行股(gu)份上(shang)市的個股(gu)有123只(zhi)(zhi)，有107只(zhi)(zhi)在定增(zeng)后出現(xian)浮盈，其中(zhong)有73只(zhi)(zhi)浮盈收(shou)益率超過20%。

　　市場機會多

　　在陳延(yan)立看來，當前(qian)定增市場(chang)仍處在“項(xiang)(xiang)目(mu)多(duo)、資金(jin)(jin)少”的狀況。除個別明星項(xiang)(xiang)目(mu)外，其(qi)他項(xiang)(xiang)目(mu)也還能拿到(dao)比較好的折扣。原(yuan)因主要(yao)是新項(xiang)(xiang)目(mu)多(duo)，不斷有新的企業(ye)宣(xuan)布要(yao)融資，但(dan)是市場(chang)資金(jin)(jin)供應略(lve)微(wei)有點滯后。

　　“從定增基(ji)金這一品種(zhong)看，市(shi)場現在(zai)還(huan)沒有太多資金到(dao)位。我(wo)們(men)前(qian)期也募集一些資金，但(dan)規模與想象的(de)還(huan)有一定距離。我(wo)們(men)跟銀行、信托(tuo)、券商、第(di)三(san)方機構在(zai)春節前(qian)就開始溝(gou)通，效果一般(ban)，但(dan)投(tou)資還(huan)是(shi)(shi)要逆向投(tou)資的(de)，市(shi)場在(zai)還(huan)沒起(qi)來時反而值(zhi)得關注。因此，我(wo)們(men)判(pan)斷(duan)現在(zai)仍是(shi)(shi)定增策略的(de)‘黃金坑’，還(huan)有很大紅利在(zai)。”陳(chen)延立(li)說。

　　前述(shu)私募人士表示，當前，他們的(de)(de)主要工(gong)作(zuo)一(yi)方(fang)面是繼(ji)續進(jin)行(xing)資金募集，另一(yi)方(fang)面是進(jin)行(xing)標的(de)(de)的(de)(de)選擇和折價談(tan)判(pan)。“我們要做的(de)(de)事(shi)情，一(yi)是研(yan)究(jiu)公司(si)質地，判(pan)斷這(zhe)(zhe)一(yi)行(xing)業未來趨(qu)勢；二是考量企業對(dui)融(rong)資是否有真實需求(qiu)，定增(zeng)后(hou)是否真的(de)(de)有助(zhu)于改(gai)善經(jing)營狀況，這(zhe)(zhe)其實是追尋定增(zeng)項目的(de)(de)二次(ci)溢價。”