原標題：IPO超募現象難覓 機構青睞硬科技

　　嚴把準入關 新股發行市場正本清源

　　截至5月19日，今年(nian)以來(lai)已有(you)144家公司IPO終(zhong)止（撤回），遠(yuan)超去年(nian)同期數量。同時，審(shen)核通(tong)過率、首發(fa)(fa)募資金額均有(you)所(suo)下降(jiang)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)節(jie)奏明(ming)顯放緩。上(shang)述(shu)情況傳遞出監管(guan)部門(men)嚴(yan)把發(fa)(fa)行(xing)(xing)上(shang)市準入關、階段性收緊(jin)IPO節(jie)奏的最新信號(hao)。

　　接受中國證券報記者采訪的市場人士認(ren)為，監(jian)管部門(men)嚴把IPO準入關，新股發(fa)行市場生態(tai)持續優化，突(tu)出體現在(zai)IPO超募現象難(nan)覓、機(ji)構更傾(qing)向于保薦科技屬性強(qiang)的高(gao)質量(liang)(liang)項(xiang)目等方面。監(jian)管部門(men)將進一步把好(hao)發(fa)行上市準入關，倒逼(bi)擬(ni)上市企業和(he)中介機(ji)構提(ti)升申報質量(liang)(liang)。

　　落實新“國九條”要求

　　深交所上市委5月16日(ri)召開會(hui)(hui)議(yi)，審議(yi)馬可波羅首發上市申請，作出(chu)暫緩審議(yi)的(de)決(jue)定，備受市場關注。這也是新“國九條”和配套政策文(wen)件相繼出(chu)臺后首次召開的(de)上市委審議(yi)會(hui)(hui)議(yi)。

　　“本次上市(shi)委(wei)暫緩(huan)馬可波羅(luo)上市(shi)申請的審核(he)，主要是考慮報告期(qi)內公司營業(ye)收入和利(li)潤(run)出現(xian)一定下滑等實際(ji)情況(kuang)，需要在(zai)現(xian)有基礎上進一步確(que)認影響業(ye)績(ji)不確(que)定因(yin)素是否消除。”深交(jiao)所(suo)有關負(fu)責人表示。

　　市(shi)場(chang)人士認為(wei)，這既體(ti)現了交(jiao)(jiao)易所(suo)實事求是、客觀對(dui)待企業發行(xing)申請的務實態度(du)，也展現了交(jiao)(jiao)易所(suo)認真落實新(xin)“國九(jiu)條(tiao)”，依法從嚴把好發行(xing)準入關，從源(yuan)頭提(ti)高上市(shi)公司質量(liang)，更(geng)好保(bao)護投資者(zhe)合法權益的堅定(ding)決心(xin)。

　　在從源頭提高(gao)上市公司質(zhi)量的(de)背景下，機(ji)構更傾向于(yu)選擇科技屬性強、擁抱新質(zhi)生產(chan)力(li)的(de)項目。

　　有投(tou)行(xing)人士對記者表示：“今年(nian)以(yi)來IPO、再融資(zi)(zi)等服務科技創新(xin)力(li)度相對提升，多家(jia)前沿技術(shu)企業從資(zi)(zi)本市場(chang)獲(huo)得關鍵(jian)性資(zi)(zi)金支持(chi)。在挑選擬IPO項(xiang)(xiang)目(mu)時，我(wo)們更(geng)傾向(xiang)于選擇科技屬性強、積極擁(yong)抱新(xin)質生產力(li)的項(xiang)(xiang)目(mu)。這些項(xiang)(xiang)目(mu)有望步入IPO常態化發行(xing)新(xin)賽(sai)道。”

　　發行生態持續優化

　　在(zai)嚴(yan)監管下，新股發行市場生態持續優化。其中，IPO主動撤回數(shu)量不斷增多，超(chao)募(mu)現象難尋。

　　Wind數(shu)據顯示，截至(zhi)5月19日(ri)，今年以來已有(you)144家(jia)(jia)公司(si)IPO終止（撤(che)回），其中滬(hu)深主板公司(si)47家(jia)(jia)、科創(chuang)(chuang)板21家(jia)(jia)、創(chuang)(chuang)業(ye)板38家(jia)(jia)、北交所38家(jia)(jia)。

　　隨著IPO嚴監(jian)管信(xin)號持(chi)續釋放，不少企業(ye)選(xuan)擇主動(dong)撤回上市(shi)申(shen)請(qing)，包括(kuo)一些已過(guo)會企業(ye)。例(li)(li)如，深交所(suo)5月(yue)13日公告，因晶(jing)奇網絡(luo)在證(zheng)監(jian)會審(shen)閱其首次公開發行股(gu)票(piao)并在創業(ye)板上市(shi)申(shen)請(qing)文件(jian)的過(guo)程中(zhong)，公司與保薦機構(gou)提(ti)交了撤回相關上市(shi)文件(jian)的申(shen)請(qing)，根據相關條例(li)(li)與規定，證(zheng)監(jian)會決定終止晶(jing)奇網絡(luo)發行注冊程序。早前(qian)，公司已通過(guo)上市(shi)委(wei)審(shen)議(yi)。

　　“縱觀撤(che)單原(yuan)因，一些擬IPO企業披(pi)露的(de)財(cai)務數據未(wei)能滿足(zu)新(xin)的(de)首(shou)發上市規(gui)定(ding)。”巨豐投資首(shou)席投資顧問張翠霞表示，相(xiang)關部門近期(qi)提高主(zhu)板(ban)、創業板(ban)上市標準(zhun)，完善科創板(ban)科創屬性評價標準(zhun)等，提高了上市門檻。還(huan)有些擬IPO企業或觸及IPO新(xin)政(zheng)“紅線”，如(ru)不符合板(ban)塊定(ding)位(wei)、存(cun)在突擊“清倉式”分紅情(qing)形(xing)等。

　　在撤單(dan)數量增(zeng)多(duo)的(de)同(tong)時(shi)，IPO超(chao)募現象難(nan)覓。Wind數據統計(ji)，截至(zhi)5月(yue)19日，今年共計(ji)37只新股上市(shi)，平均發行市(shi)盈率為23.42倍，明顯(xian)低于去年同(tong)期水平。

　　“監(jian)管部(bu)門近期(qi)加大發行承銷(xiao)監(jian)管力(li)度，強化新股(gu)發行詢價定價配(pei)售(shou)各環(huan)節監(jian)管，整治高價超募、抱團(tuan)壓價等市場亂象，提(ti)升了中(zhong)小投(tou)資者獲得(de)感。”中(zhong)國銀行研究(jiu)院(yuan)研究(jiu)員劉晨表示。

　　嚴監管將加碼

　　從監管部門釋(shi)放(fang)的政策信號看(kan)，IPO監管將(jiang)再(zai)度加碼。

　　一方(fang)面，強(qiang)化(hua)擬上(shang)市企業行為約束，證監(jian)會5月(yue)15日(ri)發(fa)(fa)布實施《監(jian)管規則適用指引——發(fa)(fa)行類第10號》，對發(fa)(fa)行人提(ti)出(chu)諸多新要求，包括要求發(fa)(fa)行人在(zai)招股說明(ming)(ming)書刊登致(zhi)投(tou)資(zi)者的(de)聲(sheng)明(ming)(ming)，強(qiang)化(hua)“關鍵少數(shu)”與投(tou)資(zi)者共擔風險(xian)的(de)意識，強(qiang)化(hua)未盈利企業相關信息披露等。

　　“在防止企業(ye)以‘圈錢’為目的(de)(de)盲目謀求上市的(de)(de)同時，這些(xie)舉(ju)措還體現出了(le)對投資者負責的(de)(de)理(li)念，同時有助于真正發(fa)(fa)現具備創(chuang)新能力和(he)長期發(fa)(fa)展價值(zhi)的(de)(de)優(you)質企業(ye)，切實發(fa)(fa)揮資本市場服務科技企業(ye)創(chuang)新發(fa)(fa)展的(de)(de)作用。”清(qing)華(hua)大學五道(dao)口金融學院(yuan)副院(yuan)長田軒說(shuo)。

　　另一方面，從源頭上提高上市公司質量，證監(jian)會近(jin)期再(zai)度強調，堅持(chi)“申報即(ji)擔(dan)責”。

　　“發(fa)行(xing)人(ren)(ren)、中(zhong)(zhong)介機構(gou)等都將面(mian)臨(lin)更嚴(yan)格的監(jian)(jian)管環境。”中(zhong)(zhong)國人(ren)(ren)民大(da)學(xue)中(zhong)(zhong)國資本市場研究院(yuan)聯(lian)席院(yuan)長(chang)趙錫軍說，監(jian)(jian)管部(bu)(bu)門近(jin)期(qi)明(ming)確，大(da)幅提(ti)高(gao)現(xian)場檢(jian)查(cha)比例、擴(kuo)大(da)覆(fu)蓋面(mian)，對現(xian)場檢(jian)查(cha)中(zhong)(zhong)發(fa)現(xian)的欺詐發(fa)行(xing)、財(cai)務造假線(xian)索，一經查(cha)實(shi)嚴(yan)懲(cheng)不貸，將大(da)幅提(ti)升發(fa)行(xing)上市監(jian)(jian)管效能。從近(jin)期(qi)監(jian)(jian)管部(bu)(bu)門開出的罰單也(ye)可(ke)以看出，“一督就(jiu)撤(che)”“帶病闖關”等行(xing)為必遭嚴(yan)懲(cheng)。

　　趙錫軍進一步提(ti)醒，首發企業應樹立誠(cheng)信意識、自(zi)律意識，中介(jie)機構也要勤(qin)勉盡責，從(cong)源頭提(ti)高上市公司質(zhi)量。