編者按：

　　我國資(zi)本市(shi)場(chang)有(you)龐(pang)大的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)群體，中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)理性參(can)與，是(shi)(shi)維護(hu)(hu)市(shi)場(chang)穩定、激發(fa)市(shi)場(chang)活力的(de)(de)重要基礎。在參(can)與市(shi)場(chang)過(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)，投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)了解自己享有(you)哪(na)些(xie)權(quan)利(li)、知(zhi)(zhi)道(dao)如何(he)行使這些(xie)權(quan)利(li)、清楚權(quan)益(yi)受侵害時如何(he)維權(quan)，是(shi)(shi)增強(qiang)中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)自我保護(hu)(hu)能力，幫助投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)更加成(cheng)熟理性參(can)與市(shi)場(chang)的(de)(de)核心內容。鑒(jian)于此，深交(jiao)所投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育中(zhong)(zhong)(zhong)心聯合投(tou)(tou)服中(zhong)(zhong)(zhong)心以及威諾、盈科(ke)、君澤君律師(shi)事(shi)務所共同推出“投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)權(quan)益(yi)300問”系(xi)列，圍繞(rao)“知(zhi)(zhi)權(quan)、行權(quan)、維權(quan)”中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)重點問題(ti)一(yi)一(yi)進行解答(da)。本篇為該系(xi)列第一(yi)章“知(zhi)(zhi)權(quan)篇”中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)第四篇，帶您了解投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)分(fen)紅權(quan)。

　　投資“開源(yuan)指(zhi)南”，讀懂“分紅(hong)權(quan)”

　　投資(zi)者(zhe)(zhe)投資(zi)上市(shi)公(gong)司，根本上是(shi)(shi)為了獲(huo)取投資(zi)回報(bao)，實現投資(zi)“開(kai)源”，而公(gong)司分(fen)紅(hong)是(shi)(shi)投資(zi)收益來源之一(yi)。在股市(shi)中得到高額(e)收益的長期投資(zi)者(zhe)(zhe)，往(wang)往(wang)選擇(ze)注(zhu)重投資(zi)者(zhe)(zhe)回報(bao)、有著(zhu)對投資(zi)者(zhe)(zhe)負責(ze)任的經營管(guan)理團隊的公(gong)司，這類型公(gong)司往(wang)往(wang)注(zhu)重長期分(fen)紅(hong)。

　　那么(me)，分(fen)紅權具體(ti)是什么(me)呢？下面這篇“開源指南”，讓我們一(yi)起來讀懂股東“分(fen)紅權”。

　　1、什么是股東分紅權？

　　股(gu)(gu)東(dong)(dong)的(de)分(fen)紅權(quan)，是(shi)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的(de)股(gu)(gu)利（即(ji)股(gu)(gu)息、紅利）分(fen)配(pei)請求權(quan)，是(shi)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的(de)核(he)心(xin)權(quan)利。上市(shi)公司股(gu)(gu)東(dong)(dong)雖然可以(yi)在股(gu)(gu)票市(shi)場自由轉(zhuan)讓(rang)其股(gu)(gu)份，從股(gu)(gu)價波動中賺取差(cha)額收益(yi)，但股(gu)(gu)息、紅利也是(shi)股(gu)(gu)東(dong)(dong)投(tou)資(zi)(zi)獲益(yi)的(de)一個重要方(fang)式。股(gu)(gu)利分(fen)配(pei)是(shi)股(gu)(gu)東(dong)(dong)投(tou)資(zi)(zi)于公司并行使股(gu)(gu)東(dong)(dong)權(quan)利的(de)最終目的(de)。

　　2、什么是股利？

　　股(gu)(gu)利(li)是股(gu)(gu)東依(yi)據其所擁有的公司股(gu)(gu)份(fen)從公司分得的利(li)潤。股(gu)(gu)利(li)分為股(gu)(gu)息(xi)和(he)紅利(li)兩種。

　　股(gu)(gu)(gu)息(xi)就是(shi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的利(li)(li)息(xi)，是(shi)指公司按照一(yi)個(ge)固定比例向(xiang)(xiang)股(gu)(gu)(gu)東支付利(li)(li)息(xi)。紅(hong)(hong)利(li)(li)是(shi)一(yi)般情況下投資者投資普(pu)通股(gu)(gu)(gu)的收益，是(shi)公司分派股(gu)(gu)(gu)息(xi)后按持(chi)股(gu)(gu)(gu)比例向(xiang)(xiang)股(gu)(gu)(gu)東分配的剩(sheng)余利(li)(li)潤。種(zhong)類上，主要(yao)可分為現金紅(hong)(hong)利(li)(li)、股(gu)(gu)(gu)票(piao)紅(hong)(hong)利(li)(li)。

　　3、現金紅利和股票紅利具體指的是什么？

　　現金(jin)紅(hong)(hong)利(li)，即公司(si)分配時向(xiang)股(gu)東分派現金(jin)。這種分紅(hong)(hong)方式可以使(shi)股(gu)東獲得直接的現金(jin)收益，是最為(wei)普遍的一(yi)種分紅(hong)(hong)形式。

　　股(gu)(gu)(gu)票(piao)紅(hong)利，即(ji)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)以本(ben)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)代替現(xian)金(jin)(jin)作為(wei)股(gu)(gu)(gu)利向(xiang)股(gu)(gu)(gu)東(dong)分(fen)紅(hong)的(de)(de)一種方式，又(you)(you)稱為(wei)送紅(hong)股(gu)(gu)(gu)。所送紅(hong)股(gu)(gu)(gu)是由盈余公(gong)(gong)(gong)積金(jin)(jin)轉增(zeng)資(zi)本(ben)形成的(de)(de)，屬于無(wu)償(chang)增(zeng)資(zi)發(fa)行股(gu)(gu)(gu)票(piao)。由于所送股(gu)(gu)(gu)票(piao)是按股(gu)(gu)(gu)東(dong)所持股(gu)(gu)(gu)份(fen)的(de)(de)比(bi)例(li)分(fen)配的(de)(de)，每(mei)位股(gu)(gu)(gu)東(dong)在(zai)公(gong)(gong)(gong)司(si)擁有的(de)(de)權(quan)益比(bi)例(li)并不發(fa)生變化。同時，這種分(fen)紅(hong)方式使公(gong)(gong)(gong)司(si)賬戶上的(de)(de)部分(fen)留存收(shou)益轉化為(wei)股(gu)(gu)(gu)本(ben)，公(gong)(gong)(gong)司(si)資(zi)產及(ji)負(fu)債(zhai)并未受到影響。送紅(hong)股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)好處(chu)在(zai)于，一方面股(gu)(gu)(gu)東(dong)獲得了(le)所派發(fa)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，日后可(ke)(ke)以在(zai)股(gu)(gu)(gu)票(piao)二級市場上出售獲益；另(ling)一方面，現(xian)金(jin)(jin)可(ke)(ke)以保(bao)留在(zai)公(gong)(gong)(gong)司(si)內部，既增(zeng)加(jia)了(le)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)資(zi)本(ben)，又(you)(you)為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)擴(kuo)大生產經營保(bao)存了(le)資(zi)金(jin)(jin)。

　　4、股利的分配原則是什么？

　　股利(li)分配(pei)，基本(ben)上按(an)照(zhao)資(zi)本(ben)不變和(he)資(zi)本(ben)維持(chi)原則(ze)，避免(mian)因無盈余分配(pei)而造成公(gong)司資(zi)本(ben)的實質減少以及損(sun)害股東(dong)、公(gong)司和(he)債權人的利(li)益。公(gong)司只有在(zai)彌補虧損(sun)、提取公(gong)積(ji)金后有剩余利(li)潤時(shi)，才(cai)可(ke)向(xiang)股東(dong)分配(pei)股利(li)，否則(ze)不得分配(pei)股利(li)，已經分配(pei)的要(yao)退(tui)還給(gei)公(gong)司。

　　5、公司稅后利潤的分配順序是什么？

　　公(gong)(gong)(gong)司分配當(dang)年(nian)稅后(hou)利潤(run)時(shi)，應(ying)當(dang)提(ti)(ti)取(qu)利潤(run)的(de)10%列(lie)入公(gong)(gong)(gong)司法(fa)定(ding)公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)。公(gong)(gong)(gong)司法(fa)定(ding)公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)累計額(e)為公(gong)(gong)(gong)司注冊資(zi)本的(de)50%以上的(de)，可以不再(zai)提(ti)(ti)取(qu)。公(gong)(gong)(gong)司法(fa)定(ding)公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)不足以彌(mi)補以前年(nian)度(du)虧損的(de)，在提(ti)(ti)取(qu)法(fa)定(ding)公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)之(zhi)前，應(ying)當(dang)先用當(dang)年(nian)利潤(run)彌(mi)補虧損。公(gong)(gong)(gong)司從稅后(hou)利潤(run)中提(ti)(ti)取(qu)法(fa)定(ding)公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)后(hou)，經(jing)股東大會決議，可從稅后(hou)利潤(run)中提(ti)(ti)取(qu)任(ren)意公(gong)(gong)(gong)積(ji)金(jin)。

　　公(gong)司彌補(bu)虧(kui)損(sun)和提(ti)取公(gong)積金后(hou)所(suo)余(yu)稅后(hou)利(li)潤，除公(gong)司章程另有(you)規定(ding)外，按(an)照股(gu)東持(chi)有(you)的股(gu)份比例(li)分配。

　　股(gu)東(dong)大會(hui)(hui)或者董(dong)事會(hui)(hui)違反前款(kuan)規(gui)定(ding)，在公(gong)司彌補虧損(sun)和提取(qu)法定(ding)公(gong)積金之前向股(gu)東(dong)分配利(li)(li)潤(run)(run)的，股(gu)東(dong)必須將違反規(gui)定(ding)分配的利(li)(li)潤(run)(run)退還公(gong)司。

　　公司(si)持有(you)的本公司(si)股份不得分配利(li)潤。

　　6、股利的分配標準是什么？

　　公(gong)司分配股(gu)利時，除公(gong)司章程另有規定外(wai)，應以所持的(de)股(gu)份(fen)比例為依據，嚴(yan)格(ge)按(an)照股(gu)東平等原則、同股(gu)同利原則進行。

　　7、現金紅利和股票紅利的分配是否有順序要求？

　　上市公(gong)司(si)章程中應(ying)當(dang)明(ming)確現金(jin)分(fen)紅相對于股票股利在利潤分(fen)配方(fang)式中的優先順序。具備現金(jin)分(fen)紅條件(jian)的，應(ying)當(dang)采用現金(jin)分(fen)紅進(jin)行利潤分(fen)配。

　　采用股(gu)(gu)票股(gu)(gu)利進(jin)行利潤分配的(de)，應當具有公司成長性、每股(gu)(gu)凈資產的(de)攤薄(bo)等真實合理因素。

　　8、什么是差異化的現金分紅政策？

　　差異化的(de)現(xian)金(jin)(jin)分紅政策，是指(zhi)公司應當綜(zong)合考慮所處的(de)行業特點、發展階(jie)段、自身經營模式、盈利水平(ping)以及是否(fou)有重(zhong)大資金(jin)(jin)支出安排等因素，區分情形，并按照(zhao)公司章程規定的(de)程序，制(zhi)定的(de)現(xian)金(jin)(jin)分紅政策。

　　根據證監會《上市公司監管指引第3號——上市公司現金(jin)分紅》第5條的規定：

　　第一，公司發展階段屬成熟期且無重(zhong)大資金支(zhi)出(chu)安(an)排(pai)的，進行(xing)利潤(run)(run)分(fen)配時，現金分(fen)紅在本次利潤(run)(run)分(fen)配中所(suo)占比例最(zui)低應達(da)到80%；

　　第(di)二，公司發展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進行利(li)潤(run)(run)分配時，現(xian)金分紅在本次利(li)潤(run)(run)分配中所占比例最低應達(da)到40%；

　　第三，公司發展階段屬成(cheng)長期且有重大資金支出安排(pai)的，進行利(li)潤分(fen)配時，現金分(fen)紅在本次(ci)利(li)潤分(fen)配中所占比(bi)例(li)最低應達(da)到(dao)20%；

　　第四(si)，公司(si)發展階(jie)段不易區分但有重大(da)資金支出安排的，可(ke)以按照前(qian)項(xiang)規定(ding)處理。

　　9、分紅政策可以變更或調整嗎？

　　原則上(shang)，公(gong)司應當嚴(yan)格執行公(gong)司章程確定的(de)(de)現(xian)金分紅(hong)政策以及股東大(da)會審議批準的(de)(de)現(xian)金分紅(hong)方案。

　　但若確有必要對公司(si)(si)章程(cheng)確定的(de)現金分紅政策(ce)進行(xing)調整(zheng)或者(zhe)變(bian)更的(de)，應當滿(man)足公司(si)(si)章程(cheng)規定的(de)條件，經詳細(xi)論證后，履行(xing)相應的(de)決策(ce)程(cheng)序(xu)，并經出席股東大(da)會(hui)的(de)股東所持表(biao)決權的(de)2/3以上(shang)通過。

　　10、制定分紅政策時，獨立董事及中小股東可以發揮何種作用？

　　上市公司(si)在制(zhi)定(ding)現金(jin)分紅具體方案時，董事(shi)會應當認真研究和論證公司(si)現金(jin)分紅的時機(ji)、條(tiao)件和最(zui)低(di)比例、調整條(tiao)件及其決策程序要求等事(shi)宜，獨立董事(shi)應當發表明確意見。

　　獨立董事(shi)可以征集中小股東意見，提(ti)出(chu)分紅提(ti)案，并直接(jie)提(ti)交董事(shi)會(hui)審議。

　　股東(dong)大(da)會對(dui)現金分(fen)紅具體方案進(jin)(jin)行審議前，應當通過多種渠(qu)道主動與股東(dong)特別(bie)是中(zhong)小(xiao)股東(dong)進(jin)(jin)行溝(gou)通和交流(liu)，充(chong)分(fen)聽取中(zhong)小(xiao)股東(dong)的意見(jian)和訴求，及時答復中(zhong)小(xiao)股東(dong)關心(xin)的問題(ti)。

　　11、分紅所得適用什么稅率？

　　2015年頒布(bu)的《財政部、國(guo)家(jia)稅務總(zong)局、證監會關(guan)于上市(shi)公司股息紅利(li)差別化(hua)個(ge)人所得稅政策有關(guan)問題的通(tong)知(zhi)》中(zhong)對(dui)該問題進(jin)行(xing)了(le)規定(ding)：

　　紅利所得，目前(qian)對(dui)于個人從公開發(fa)行和轉讓市(shi)場取(qu)得的上市(shi)公司股票，自然人適(shi)用20%的稅(shui)率計征個人所得稅(shui)。

　　根據持(chi)股(gu)(gu)(gu)期限有所(suo)不同(tong)：（1）持(chi)股(gu)(gu)(gu)期限超過(guo)1年的(de)(de)(de)，股(gu)(gu)(gu)息紅(hong)利(li)(li)所(suo)得(de)暫免征收個人所(suo)得(de)稅(shui)；（2）持(chi)股(gu)(gu)(gu)期限在(zai)一個月以上(shang)至1年（含1年）的(de)(de)(de)，其股(gu)(gu)(gu)息紅(hong)利(li)(li)所(suo)得(de)暫減(jian)按(an)50%計入應納(na)稅(shui)所(suo)得(de)額；（3）持(chi)股(gu)(gu)(gu)期限在(zai)1個月以內（含1個月）的(de)(de)(de)，其股(gu)(gu)(gu)息紅(hong)利(li)(li)所(suo)得(de)全額計入應納(na)稅(shui)所(suo)得(de)額。

　　小貼士(shi)：上市公(gong)司應實施積極的(de)利(li)(li)潤分(fen)(fen)配(pei)辦(ban)法(fa)，重視對投資(zi)者的(de)合理投資(zi)回報。您(nin)可以通過(guo)公(gong)司章(zhang)程查閱公(gong)司的(de)利(li)(li)潤分(fen)(fen)配(pei)辦(ban)法(fa)，同時查看公(gong)司公(gong)告的(de)利(li)(li)潤分(fen)(fen)配(pei)預案，預案中會(hui)(hui)載(zai)明(ming)今年是否進(jin)行利(li)(li)潤分(fen)(fen)配(pei)、分(fen)(fen)配(pei)辦(ban)法(fa)或(huo)者不分(fen)(fen)配(pei)的(de)原因。上市公(gong)司分(fen)(fen)紅派息方案經(jing)股東大會(hui)(hui)審議通過(guo)后，應及時向社會(hui)(hui)披露，并(bing)在2個月(yue)內完成(cheng)利(li)(li)潤分(fen)(fen)配(pei)事宜(yi)。

本篇由北京君澤君（深圳(zhen)）律師事務所 高賀供稿）