面(mian)對A股市(shi)場持續震蕩(dang)調整，次新基金建(jian)倉(cang)一度趨于謹慎。統計數(shu)據顯示，5月(yue)份上市(shi)的基金股票(piao)倉(cang)位普遍(bian)較(jiao)低，但在(zai)6月(yue)份A股被納入MSCI指數(shu)以后(hou)，部分MSCI中(zhong)國A股指數(shu)基金開始加碼(ma)建(jian)倉(cang)。

　　上月次新基金倉位普遍較低

　　公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)上(shang)市交易公告書顯示，5月(yue)份上(shang)市的偏(pian)股(gu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)股(gu)票(piao)倉位普遍較低(di)，凸顯基(ji)(ji)金(jin)(jin)對后市的謹(jin)慎態度。

　　從(cong)多家公(gong)司(si)針對(dui)A股(gu)(gu)(gu)(gu)被(bei)納入MSCI指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)而成立的(de)(de)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)看，5月18日(ri)(ri)(ri)(ri)上(shang)(shang)市交(jiao)易的(de)(de)華泰柏(bo)瑞(rui)MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)，截至(zhi)5月11日(ri)(ri)(ri)(ri)權益投資(zi)占基(ji)(ji)金(jin)總資(zi)產比例為(wei)16.43%；5月16日(ri)(ri)(ri)(ri)上(shang)(shang)市的(de)(de)建信MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)，截至(zhi)5月14日(ri)(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)(gu)票倉位(wei)為(wei)33.43%；5月22日(ri)(ri)(ri)(ri)上(shang)(shang)市的(de)(de)景順(shun)長(chang)城(cheng)MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)，截至(zhi)5月18日(ri)(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)(gu)票倉位(wei)為(wei)零；5月29日(ri)(ri)(ri)(ri)上(shang)(shang)市的(de)(de)易方達MSCI 中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)，截至(zhi)5月25日(ri)(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)(gu)票倉位(wei)僅(jin)為(wei)0.97%；5月24日(ri)(ri)(ri)(ri)上(shang)(shang)市交(jiao)易的(de)(de)廣(guang)發(fa)中(zhong)(zhong)證京津冀(ji)協同(tong)發(fa)展主題(ti)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)，截至(zhi)5月17日(ri)(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)(gu)票倉位(wei)僅(jin)2.34%。

　　在(zai)業(ye)內人士(shi)看來(lai)，5月份(fen)市場環境趨于復雜，新(xin)上市基金的(de)建倉時間會拉長。但(dan)對于指數(shu)基金來(lai)說，評(ping)價的(de)重要標準是減(jian)少跟蹤誤差，如果指數(shu)基金建倉緩慢，表明還在(zai)等待較好時機。

　　海外資金看重長期穩定的回報

　　進入6月(yue)份，受A股被納(na)入MSCI指(zhi)數提振，契合海(hai)外長線資(zi)金(jin)投資(zi)偏好的食品飲(yin)料板塊表現搶眼(yan)。北(bei)上資(zi)金(jin)大舉入市掃貨，白酒龍頭股貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(780.970, -4.78, -0.61%)6月(yue)6日(ri)盤中市值一度突破萬億(yi)元大關。

　　在(zai)前海開源(yuan)首(shou)席(xi)經濟學家(jia)楊德龍(long)看來，白酒、家(jia)電(dian)等消(xiao)(xiao)費白馬股近期漲勢凌厲(li)，或是外資(zi)加速流入A股的開始。受(shou)益于消(xiao)(xiao)費升級(ji)和消(xiao)(xiao)費總量的擴張，傳統消(xiao)(xiao)費板塊擁有確定的業績(ji)增長(chang)預期。

　　上(shang)述幾只上(shang)市(shi)時股(gu)票(piao)倉(cang)位(wei)較低的(de)基(ji)(ji)(ji)金，最近幾日(ri)(ri)(ri)凈(jing)(jing)值有了變(bian)化(hua)，表明其(qi)已經(jing)開(kai)始(shi)逐(zhu)步(bu)建(jian)倉(cang)。5月18日(ri)(ri)(ri)股(gu)票(piao)倉(cang)位(wei)為零(ling)的(de)景順長城MSCI中國A股(gu)指(zhi)數(shu)基(ji)(ji)(ji)金，從5月25日(ri)(ri)(ri)開(kai)始(shi)建(jian)倉(cang)，其(qi)中5月30日(ri)(ri)(ri)凈(jing)(jing)值下(xia)跌1.97%，5月31日(ri)(ri)(ri)凈(jing)(jing)值上(shang)漲(zhang)(zhang)2.14%。結合當日(ri)(ri)(ri)市(shi)場變(bian)化(hua)情況，5月30日(ri)(ri)(ri)金融家(jia)電板(ban)塊下(xia)跌，但5月31日(ri)(ri)(ri)大幅(fu)(fu)上(shang)漲(zhang)(zhang)，表明該(gai)基(ji)(ji)(ji)金已經(jing)大幅(fu)(fu)建(jian)倉(cang)。易方(fang)達MSCI中國A股(gu)指(zhi)數(shu)基(ji)(ji)(ji)金6月1日(ri)(ri)(ri)以(yi)來也(ye)開(kai)始(shi)小幅(fu)(fu)建(jian)倉(cang)，截至6月5日(ri)(ri)(ri)，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金凈(jing)(jing)值增長到(dao)1.016元。

　　滬上某公募基金投資(zi)(zi)總監(jian)認為，海外資(zi)(zi)金成本(ben)較低(di)，投資(zi)(zi)預期回(hui)報也相對較低(di)，投資(zi)(zi)持股(gu)周期很長(chang)，看重長(chang)期穩定的回(hui)報，對于具有核(he)心競爭力的行業龍頭股(gu)會(hui)給予更高估值，這也是部分白酒(jiu)、家電(dian)、調味品龍頭股(gu)上漲的長(chang)期邏輯所在(zai)。