近期市場表現低迷，新發基金(jin)的(de)募集總份額和數量(liang)均較去(qu)年同期明(ming)顯(xian)下滑。與(yu)此同時(shi)，部(bu)分(fen)“聰明(ming)資金(jin)”卻逆(ni)勢(shi)涌入(ru)標(biao)的(de)指(zhi)數連創新低的(de)ETF基金(jin)。數據顯(xian)示(shi)，過去(qu)一(yi)個月，共有78只ETF基金(jin)呈現資金(jin)凈流入(ru)，金(jin)額合計高(gao)達(da)94.27億元(yuan)。

　　多(duo)位業內人士認(ren)為(wei)，相關指數(shu)估值已(yi)至歷史(shi)低位是吸引資金抄底的主要(yao)原因，如(ru)果市(shi)場回暖，指數(shu)基金將成為(wei)搶反彈(dan)的最佳品(pin)種，因而受(shou)到投資者青(qing)睞。

　　三大指基齊獲資金青睞

　　東(dong)方財富Choice數據顯示，截至7月16日(ri)的近一個月內，共有78只ETF基(ji)金(jin)獲得(de)資(zi)(zi)金(jin)凈流(liu)入，金(jin)額合計達到94.27億元。其中，跟蹤創業板(ban)指數、中證500指數和滬深300指數的ETF基(ji)金(jin)最受資(zi)(zi)金(jin)青睞。

　　以華(hua)安(an)創(chuang)業板50ETF為例，該基金(jin)最新份(fen)額為105.52億份(fen)，相較于一(yi)個(ge)月前的88.39億份(fen)大增(zeng)(zeng)17.13億份(fen)，增(zeng)(zeng)幅(fu)為19.38%；華(hua)泰柏瑞滬深300ETF近一(yi)個(ge)月份(fen)額增(zeng)(zeng)長9.24億份(fen)，增(zeng)(zeng)幅(fu)為16.18%。此(ci)外，廣發中(zhong)證500ETF和(he)南方中(zhong)證500ETF在此(ci)期間(jian)份(fen)額分別增(zeng)(zeng)長9.14億份(fen)、8.72億份(fen)。

　　華泰柏瑞基(ji)金(jin)表示，中(zhong)證500指數(shu)7月6日的(de)市(shi)盈(ying)(ying)率為21.44倍，進入了(le)有(you)數(shu)據以(yi)來最低1.6%的(de)分位。歷史上，中(zhong)證500指數(shu)市(shi)盈(ying)(ying)率低于22倍的(de)次數(shu)非(fei)常少，且主要集中(zhong)在2008年(nian)和(he)2012年(nian)1月份(fen)。考慮到中(zhong)證500指數(shu)2018年(nian)超過10%的(de)預期凈資(zi)產收益(yi)率，當前估值(zhi)水平可以(yi)說(shuo)具備相當的(de)吸引力。

　　另有滬上(shang)基金(jin)人(ren)士認為，中證(zheng)500指數(shu)(shu)歷史(shi)業(ye)績(ji)優異，相(xiang)較于(yu)其他寬基指數(shu)(shu)具有更高的(de)上(shang)漲(zhang)彈性，布局(ju)價值更高。據(ju)東方財富Choice數(shu)(shu)據(ju)統計，截至7月17日(ri)，中證(zheng)500指數(shu)(shu)近(jin)10年漲(zhang)幅高達62.43%，明顯領先于(yu)上(shang)證(zheng)綜指、上(shang)證(zheng)50指數(shu)(shu)同期的(de)表現。

　　抄底時機或已來臨

　　多重因素影響下(xia)，上(shang)證綜指近期連續下(xia)跌(die)(die)并再度(du)創下(xia)今年以來新低，6月全月跌(die)(die)幅(fu)達8%，觸(chu)及2015年市(shi)場(chang)大(da)幅(fu)震蕩后反(fan)彈的(de)(de)新低。匯豐晉信(xin)基金認(ren)為，雖然內外風險因素尚存，但(dan)從A股(gu)估(gu)值來看，現(xian)階段是不(bu)錯的(de)(de)抄底時機。

　　“目前A股(gu)市(shi)凈(jing)率不到1.5倍，過去(qu)10年(nian)(nian)(nian)估值水位(wei)在這個(ge)(ge)(ge)位(wei)置(zhi)的時(shi)間(jian)大約(yue)是在2014年(nian)(nian)(nian)牛市(shi)起點之(zhi)前，以及2015年(nian)(nian)(nian)市(shi)場劇烈震(zhen)蕩后(hou)至2016年(nian)(nian)(nian)初之(zhi)間(jian)。若從這兩個(ge)(ge)(ge)時(shi)間(jian)段(duan)開始計算未來(lai)6個(ge)(ge)(ge)月及一年(nian)(nian)(nian)的滾動平均報(bao)酬，分別(bie)為(wei)19%及40%，而正報(bao)酬概(gai)率分別(bie)為(wei)74%及94%。也就是說(shuo)，根據過去(qu)10年(nian)(nian)(nian)的經驗，在目前的估值水平上(shang)，A股(gu)未來(lai)6個(ge)(ge)(ge)月及1年(nian)(nian)(nian)反彈超過當前位(wei)置(zhi)的概(gai)率超過七成，且至少(shao)有19%的上(shang)漲空間(jian)。”匯(hui)豐晉信基金稱。

　　招商基(ji)金(jin)也表示，2018年(nian)以(yi)來(lai)，A股(gu)(gu)各主(zhu)要(yao)指(zhi)數估(gu)值水平均處(chu)于(yu)較(jiao)低(di)水平，截(jie)至2018年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)末，上(shang)(shang)證(zheng)綜(zong)指(zhi)整(zheng)體市(shi)(shi)盈(ying)(ying)率為(wei)12.86倍，自2000年(nian)以(yi)來(lai)，上(shang)(shang)證(zheng)綜(zong)指(zhi)的市(shi)(shi)盈(ying)(ying)率區間為(wei)9倍至67倍。從國(guo)際(ji)上(shang)(shang)來(lai)看(kan)，A股(gu)(gu)估(gu)值相較(jiao)于(yu)歐美和(he)主(zhu)要(yao)發展中國(guo)家股(gu)(gu)市(shi)(shi)，正處(chu)于(yu)估(gu)值洼地(di)。

　　對于后市投資機會，長信基金(jin)認為，優(you)質成長股(gu)(gu)的估(gu)值(zhi)(zhi)優(you)勢凸顯，未來(lai)(lai)可能迎來(lai)(lai)估(gu)值(zhi)(zhi)修復(fu)行(xing)情。價值(zhi)(zhi)股(gu)(gu)內(nei)部會有(you)(you)分化(hua)，部分價值(zhi)(zhi)股(gu)(gu)有(you)(you)補漲機會，有(you)(you)政策催化(hua)、景氣度上行(xing)的行(xing)業配置價值(zhi)(zhi)較高(gao)。具體(ti)到行(xing)業上，在當前(qian)不確定的市場環境下(xia)，建(jian)議投資者關注食品飲料、醫藥等具有(you)(you)業績支撐、現金(jin)流穩定的防御性行(xing)業。