隨(sui)著公(gong)募基(ji)金(jin)2018年二季報的逐漸披露，次新偏股基(ji)金(jin)建倉情況也(ye)隨(sui)之曝(pu)光。

　　據納入統計(ji)的(de)全部數(shu)據顯示(shi)，83只首度公布季報的(de)次新偏股基(ji)金（各類別合并計(ji)算，僅統計(ji)股票型(xing)、偏股型(xing)、靈活(huo)配(pei)置型(xing)、平衡混合型(xing)）建倉速度呈現(xian)出極(ji)大分化，建倉較快的(de)產品(pin)倉位(wei)超過九成，而(er)不少建倉較慢的(de)基(ji)金倉位(wei)不足5%，也有基(ji)金零(ling)倉位(wei)運(yun)作。

　　次新基金建倉現分化

　　6只基金倉位超九成

　　據統計，首(shou)次公布季報的83只(zhi)主(zhu)動偏(pian)股(gu)基金二(er)季度(du)末(mo)平均倉位為49.57%，整體倉位不(bu)算高，態度(du)中性(xing)偏(pian)謹慎。

　　具體(ti)到單只基金(jin)，激進(jin)派和(he)保守派立(li)場鮮明(ming)。華泰(tai)柏瑞新(xin)(xin)(xin)金(jin)融(rong)地產(chan)、國投(tou)瑞銀創新(xin)(xin)(xin)醫療(002173,診股(gu))、德邦量化新(xin)(xin)(xin)銳、富國價值驅動、財通資管消費精選(xuan)、銀華智薈分紅收益等基金(jin)采取了較快建倉策略，二(er)季度末倉位(wei)均超(chao)過九成（含港股(gu)投(tou)資）。

　　此(ci)外，20只次新基金(jin)倉位處于70%~89%區間內，另有12只次新基金(jin)目前倉位處于50%~69%之間，建倉速度屬于中性水平。

　　與此形成鮮明對比，不少基(ji)金(jin)建倉謹慎得(de)多，其(qi)中，一些靈活配置型基(ji)金(jin)二季度(du)末的(de)倉位均不足10%，甚至有基(ji)金(jin)仍處于零倉位狀態(tai)。對市(shi)場趨(qu)勢的(de)判斷顯然是(shi)基(ji)金(jin)經理建倉速度(du)分化(hua)的(de)主要原因。

　　另外，次(ci)新(xin)基(ji)金二(er)季度配置(zhi)策略(lve)也有(you)所不(bu)同。如次(ci)新(xin)基(ji)金中(zhong)表現較好的(de)中(zhong)歐(ou)品(pin)質消費(fei)，聚焦于消費(fei)行(xing)(xing)業，對不(bu)同資產進(jin)行(xing)(xing)分散化投資，并未(wei)扎堆于某(mou)一行(xing)(xing)業，精選各(ge)子行(xing)(xing)業優質公(gong)司進(jin)行(xing)(xing)配置(zhi)。而(er)前(qian)海開源公(gong)用(yong)事業行(xing)(xing)業以防御性分散投資為核心運作策略(lve)，利(li)用(yong)市場下行(xing)(xing)帶(dai)來的(de)機(ji)會謹(jin)慎(shen)建倉。

　　A股處于低位

　　積極把握結構化機遇

　　展望三季度，這些次新基(ji)金對(dui)市場不悲觀(guan)，紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)認為A股目前處于低位(wei)(wei)，將積極(ji)把握結構化機(ji)遇。如南方成安(an)優選靈活配置(zhi)(zhi)混合型基(ji)金表示，目前位(wei)(wei)置(zhi)(zhi)各指數(shu)的估(gu)值(zhi)水平都(dou)在歷史較(jiao)低位(wei)(wei)置(zhi)(zhi)，而(er)宏觀(guan)經濟也未見顯著惡化的跡(ji)象，將利(li)用目前市場風險偏好較(jiao)低的機(ji)會擇機(ji)完(wan)成建倉。

　　國泰(tai)聚利價值(zhi)定開基金經理在展(zhan)望(wang)2018年(nian)三季度時(shi)表示，對(dui)外(wai)(wai)要(yao)(yao)(yao)觀察中(zhong)美貿易摩擦的進展(zhan)，對(dui)內(nei)要(yao)(yao)(yao)觀察國內(nei)宏觀經濟(ji)在下半年(nian)會否受到外(wai)(wai)需(xu)的影響、國內(nei)PSL（抵押(ya)補充貸款）的暫緩和(he)資管(guan)新(xin)規(gui)的實施而出現較(jiao)快(kuai)的增速下滑，當然國內(nei)A股較(jiao)低的估值(zhi)水平(ping)是支撐股市的重要(yao)(yao)(yao)因(yin)素(su)，因(yin)而市場在三季度可能(neng)是震蕩筑底(di)的階段，出現系統性(xing)機會的概率不大。操作方(fang)面，會密切關注這些風險因(yin)素(su)的變化，在個(ge)股方(fang)面還是嚴格堅(jian)持(chi)基于盈利確定性(xing)和(he)估值(zhi)安全性(xing)的分析，力爭完成封閉期(qi)絕對(dui)收益的目標。

　　創金合信價值紅利也表示，未(wei)來投資(zi)中仍(reng)然堅持(chi)底線(xian)思維，將風險和(he)回撤控制放在重要位(wei)置，預(yu)(yu)防(fang)市(shi)場趨勢(shi)陷阱(jing)、估(gu)值陷阱(jing)和(he)流動性陷阱(jing)。以相對低(di)(di)倉(cang)位(wei)控制系(xi)統(tong)性風險和(he)預(yu)(yu)留逢低(di)(di)買入(ru)的(de)倉(cang)位(wei)機會(hui)，組合策略上采取(qu)大(da)/小市(shi)值、高/低(di)(di)貝(bei)塔結(jie)合的(de)啞(ya)鈴(ling)型策略，個(ge)股方(fang)面(mian)堅持(chi)“三低(di)(di)”選股策略，采取(qu)逢低(di)(di)買入(ru)向下風險小、低(di)(di)估(gu)值、低(di)(di)漲(zhang)(zhang)幅個(ge)股的(de)類看(kan)漲(zhang)(zhang)期權補倉(cang)策略，重點關注國(guo)家關于國(guo)企盡快降杠桿政(zheng)策導向下國(guo)企改革個(ge)性化(hua)基(ji)本面(mian)反轉機會(hui)。