2018年基金年報披露日前結(jie)束，主動偏股基金2019年的投資策略隨之曝光。站(zhan)在當下時點(dian)，績優基金經(jing)理對(dui)A股市場未(wei)來(lai)走(zou)勢(shi)有著怎樣的判(pan)斷，下一階段又會尋找哪些(xie)新的投資方向？

　　多位基金經理表(biao)示，盡(jin)管市(shi)場(chang)底部難以準確(que)判斷，但(dan)去年(nian)的(de)(de)大幅下跌(die)令A股市(shi)場(chang)隱含了較為悲觀的(de)(de)預期。站在(zai)中長(chang)期角度(du)來看，不少個(ge)股已具備不錯的(de)(de)性價比，中小盤成長(chang)股有望再度(du)走強，其中5G、人工智能、工業互聯網、新能源等領(ling)域值得(de)重(zhong)點(dian)關注。

　　A股估值吸引力大

　　銀(yin)華中小(xiao)盤精選(xuan)混(hun)合基(ji)金經理對當前市場(chang)表(biao)示樂觀：“市場(chang)流動性邊際放(fang)松，有利于上(shang)市公司估值的修復。同時在穩增長(chang)大背景下(xia)，二級(ji)市場(chang)風險偏(pian)好(hao)將(jiang)會提升。”

　　匯添(tian)富(fu)價值精選混合(he)基(ji)金經理勞杰男(nan)認為，當(dang)前(qian)A股(gu)市(shi)場隱含了較(jiao)(jiao)為悲(bei)觀的預期(qi)，從十年期(qi)國債收(shou)益率減(jian)去市(shi)場股(gu)息(xi)率來看，市(shi)場估值吸引力已較(jiao)(jiao)為明顯。

　　“雖然不可能(neng)較(jiao)為精確地(di)猜出(chu)市場的底部在哪里，但從(cong)自(zi)下而(er)上挑(tiao)選個股(gu)的角度來看，很多個股(gu)的長期性價比或收益風險比已經非常不錯。”勞杰男稱。

　　易方達(da)中(zhong)小盤(pan)混(hun)合張(zhang)坤則表(biao)示：“從(cong)海外的(de)經驗來看，行(xing)業(ye)(ye)增速放緩(huan)后，行(xing)業(ye)(ye)格局(ju)(ju)的(de)穩(wen)固性(xing)會更(geng)強，企(qi)業(ye)(ye)家和投資者的(de)預(yu)期(qi)會更(geng)加(jia)理性(xing)，在資本開支和競爭方面會更(geng)加(jia)謹慎。由此，行(xing)業(ye)(ye)的(de)競爭格局(ju)(ju)得(de)到逐步改善(shan)，企(qi)業(ye)(ye)的(de)利潤(run)率和周轉率得(de)到提升，從(cong)而提升企(qi)業(ye)(ye)的(de)凈資產(chan)回報率和自由現金(jin)流(liu)。”

　　風格或向中小盤擴散

　　在多位基(ji)金經理看來，今年A股市場有(you)望從去(qu)年單邊的“殺(sha)估(gu)值”轉(zhuan)向估(gu)值正(zheng)常化修復，部(bu)分跌幅較大且基(ji)本面逐步(bu)改善的中小盤股將迎(ying)來投資機會。

　　“去(qu)年四季度中小市值股票(piao)跌幅較大，越來越多的(de)股票(piao)已(yi)經具備投資價值。”博(bo)時主題(ti)行業混合基金經理王俊稱。

　　景(jing)順長(chang)城(cheng)中(zhong)小盤混合基金經(jing)理李孟海認為，在(zai)當前基本(ben)面背景(jing)下(xia)，消費和周期板(ban)(ban)塊的表現(xian)相(xiang)(xiang)對較弱，成長(chang)板(ban)(ban)塊的估(gu)值相(xiang)(xiang)對于(yu)(yu)藍籌(chou)股(gu)(gu)來說處于(yu)(yu)底部(bu)，市(shi)場整體風格將有利于(yu)(yu)中(zhong)小盤成長(chang)股(gu)(gu)。

　　布局新興成長領域

　　具體(ti)到(dao)投資方向，新(xin)興成(cheng)長逐步成(cheng)為基金經理精(jing)選個股的重點領域。

　　南方績優成長混(hun)合基金經理史博表示，在電動車、人(ren)工智能、5G通信和云計(ji)算等(deng)戰略領域，中國企業已經具(ju)備了(le)國際競(jing)爭力，不僅在國內市場(chang)擴(kuo)大(da)份額(e)，也在海外甚至(zhi)歐美(mei)發達市場(chang)打(da)開(kai)局面，這(zhe)是以前從未出現(xian)過(guo)的情況。

　　“板(ban)塊(kuai)上我們相對看好(hao)以5G、人工(gong)智能、工(gong)業互(hu)聯網以及(ji)物聯網為(wei)代表的(de)新經濟(ji)方(fang)向，堅持自下而上甄選(xuan)優質標的(de)，風格上偏成長方(fang)向。”新華行業輪換(huan)靈活配置混合基金(jin)稱。

　　在(zai)(zai)銀華內需精選混合基(ji)金(jin)經理劉輝(hui)看(kan)來，5G建設(she)可能是2019年最為(wei)確(que)定的(de)(de)(de)產業大事(shi)件。作(zuo)為(wei)逆(ni)周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)品種，現在(zai)(zai)是比較(jiao)好的(de)(de)(de)投資時期(qi)(qi)。5G產業鏈比較(jiao)長，從主設(she)備(bei)商到天饋系(xi)統(tong)的(de)(de)(de)基(ji)站建設(she)，到應用終端的(de)(de)(de)更新(xin)，再到下游物聯網(wang)、車(che)聯網(wang)、工(gong)業控(kong)制等新(xin)興應用盈利(li)模式(shi)的(de)(de)(de)產生(sheng)，具有周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)和成(cheng)長的(de)(de)(de)雙重屬性(xing)，極具挖掘價(jia)值。

　　凱(kai)石淳行(xing)業(ye)(ye)精選(xuan)混(hun)合基金經理劉晉晉表示，行(xing)業(ye)(ye)上(shang)依舊(jiu)看(kan)好(hao)新經濟方向(xiang)(xiang)的長(chang)期(qi)投資(zi)機會，5G產業(ye)(ye)鏈和新能源(yuan)光伏是持續關注(zhu)和配置的方向(xiang)(xiang)。在行(xing)業(ye)(ye)配置和選(xuan)股上(shang)，他將著眼于(yu)行(xing)業(ye)(ye)長(chang)期(qi)的發展空間(jian)以及(ji)個股在產業(ye)(ye)鏈中(zhong)的競爭(zheng)格局(ju)和財務(wu)狀況。

　　諾德成長優勢混(hun)合基金經理郝旭東表示，目(mu)前主要(yao)關注兩方面的投(tou)資機會：一是(shi)調整(zheng)已相對比(bi)較(jiao)充分且行業景氣仍(reng)能持續的部分白馬(ma)藍籌股，包括(kuo)部分金融及消(xiao)費個股。二(er)是(shi)有政策支持且能高(gao)速(su)增長的新興產業，重點是(shi)5G等。