2020年以來(lai)，A股主要股指(zhi)分化明顯。其中(zhong)，創業(ye)(ye)板指(zhi)數、中(zhong)證500指(zhi)數、中(zhong)證1000指(zhi)數表現相對(dui)出色。業(ye)(ye)內人士(shi)認為，近期(qi)中(zhong)小(xiao)盤股指(zhi)表現強勢，從(cong)景氣度角(jiao)度來(lai)看，中(zhong)小(xiao)公司存(cun)在貫穿全年的結構性(xing)機會。

　　市場分化明顯

　　Wind數(shu)據(ju)顯示，截至2月(yue)18日，今年(nian)以(yi)來(lai)創(chuang)業板(ban)、深(shen)證(zheng)成指、中證(zheng)1000和中證(zheng)500表現亮眼，漲幅(fu)(fu)分(fen)別在5%-24%之間。再拉長時間來(lai)看，自2019年(nian)12月(yue)市場反彈以(yi)來(lai)，中小盤股表現就已非常搶眼。數(shu)據(ju)顯示，2019年(nian)12月(yue)以(yi)來(lai)，代表小盤股走勢(shi)的中證(zheng)1000指數(shu)、創(chuang)業板(ban)指、深(shen)證(zheng)成指漲幅(fu)(fu)均超(chao)15%，而(er)同期上證(zheng)綜指、上證(zheng)50則表現平平。

　　與此同(tong)時，部分跟(gen)蹤(zong)創(chuang)業板(ban)(ban)、中(zhong)(zhong)小(xiao)板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金表(biao)現亮眼。Wind數(shu)(shu)(shu)據(ju)顯示，截至2月17日，2019年12月以(yi)來，以(yi)跟(gen)蹤(zong)創(chuang)業板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)基(ji)金中(zhong)(zhong)，長(chang)城創(chuang)業板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)A、華(hua)安(an)(an)創(chuang)業板(ban)(ban)50ETF、易方達創(chuang)業板(ban)(ban)ETF、南方創(chuang)業板(ban)(ban)ETF、華(hua)夏創(chuang)業板(ban)(ban)ETF、建(jian)信創(chuang)業板(ban)(ban)ETF等(deng)凈值增(zeng)(zeng)幅(fu)均在(zai)28%以(yi)上；跟(gen)蹤(zong)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金中(zhong)(zhong)，長(chang)信中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)、富(fu)榮(rong)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)A、申(shen)萬(wan)菱信中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)、諾(nuo)安(an)(an)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)、天弘中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)、泰達宏利中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)500等(deng)表(biao)現居前；而(er)在(zai)跟(gen)蹤(zong)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)1000的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金中(zhong)(zhong)，富(fu)國中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)1000指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)、南方中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)1000ETF、建(jian)信中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)1000指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)增(zeng)(zeng)強(qiang)A位列前三，凈值增(zeng)(zeng)幅(fu)分別達19.13%、17.78%和17.65%。

　　對于(yu)中小盤股近期的(de)突出表現，一位機(ji)構人士表示(shi)，在(zai)二月前后(hou)的(de)春(chun)季(ji)行(xing)情中，往往會(hui)出現板塊(kuai)或(huo)行(xing)業(ye)的(de)分化。統計2009年-2019年春(chun)季(ji)行(xing)情中各(ge)指數的(de)漲幅數據(ju)顯示(shi)，以(yi)中證1000等偏小盤的(de)指數，其上漲概率及超額收(shou)益情況要領先于(yu)以(yi)上證50等為代表的(de)藍籌風格(ge)板塊(kuai)。

　　結構性(xing)機(ji)會貫穿全年(nian)

　　基金經理表示，從景氣度(du)角度(du)來看，中小(xiao)盤(pan)股或存(cun)在全年結(jie)構性機(ji)會(hui)，但這一(yi)板塊近期漲勢強勁，也需防(fang)范(fan)風險。

　　少數派投資指出，相比龍頭企(qi)業，中小企(qi)業或受到(dao)資金(jin)、存貨(huo)等(deng)多(duo)方面(mian)影響。從歷史經驗來看(kan)，在(zai)行業龍頭集(ji)中度提升的時機，也無需過多(duo)地(di)給予未來成長的溢價。

　　某公募基金經理表(biao)示，從(cong)2016年(nian)開始，市場整體大盤(pan)優(you)于(yu)小(xiao)盤(pan)，在歷(li)(li)史上尤其是牛市時，小(xiao)盤(pan)股(gu)的(de)(de)估(gu)值很高。經過幾年(nian)的(de)(de)調(diao)整，中證(zheng)500及中證(zheng)1000的(de)(de)估(gu)值其實都(dou)處于(yu)歷(li)(li)史相(xiang)對(dui)較低的(de)(de)一(yi)個(ge)范(fan)圍(wei)，提供了(le)一(yi)定的(de)(de)安(an)全邊際，并且大小(xiao)盤(pan)的(de)(de)估(gu)值比目前也是處在相(xiang)對(dui)偏低的(de)(de)區(qu)間。從(cong)這(zhe)個(ge)角(jiao)度(du)看，當前小(xiao)市值品種具(ju)備(bei)配置的(de)(de)價值。

　　另一機構人(ren)士表示，中(zhong)小(xiao)(xiao)公(gong)(gong)司擁有(you)貫穿(chuan)全(quan)年的結構性(xing)機會。從景氣度的角度出發，去年整個科技類行(xing)業的景氣度集中(zhong)在(zai)電子龍頭，今年將(jiang)出現擴散，這(zhe)也(ye)意味著中(zhong)小(xiao)(xiao)公(gong)(gong)司將(jiang)獲得更多的訂單和(he)收入(ru)，目前來看，中(zhong)小(xiao)(xiao)公(gong)(gong)司的業績彈性(xing)和(he)股(gu)價彈性(xing)都不錯。