近日，一位接(jie)近上海市金(jin)融(rong)辦(ban)知情(qing)人士(shi)向《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者證實，上海市金(jin)融(rong)辦(ban)目前已批(pi)準5家(jia)境外資(zi)管公司(si)獲得第二批(pi)QDLP(合(he)格境內有限合(he)伙人)資(zi)格，額度均為1億美元。

　　值得注意的(de)是，這是QDLP首(shou)批試(shi)點兩年后再次啟(qi)動，且額(e)度較第一批的(de)5000萬(wan)美元翻倍。

　　據了解，此前QDLP投資(zi)存(cun)在境(jing)外(wai)的(de)雙重征(zheng)稅問題，尤其是QDLP資(zi)金(jin)結匯返還境(jing)內期間，除了按國內標準繳納所得稅，整個投資(zi)過程還將(jiang)涉及(ji)境(jing)外(wai)的(de)利得稅與資(zi)產轉移(yi)稅征(zheng)收。

　　對此，一位接(jie)近(jin)QDLP試(shi)點機構法(fa)律人士(shi)表示(shi)，第(di)(di)二批可(ke)能和第(di)(di)一批有所區別，有可(ke)能采(cai)用契約型的私(si)募基金形式，可(ke)以降低個人投資者稅負。

　　第(di)二批獲批機構(gou)共5家

　　開展(zhan)QDLP試(shi)點是上海金融(rong)先(xian)行(xing)先(xian)試(shi)的(de)一(yi)項創新，有助于(yu)推進資本項目可兌(dui)換(huan)和上海國際(ji)金融(rong)中心建設(she)，是和自貿區(qu)試(shi)點同期的(de)一(yi)項重要創新。

　　2013年下半年，上海市金融(rong)辦牽頭(tou)率(lv)先進行(xing)QDLP試(shi)點。按照相關操作要(yao)求，參(can)與QDLP試(shi)點的境外對沖基(ji)(ji)金需(xu)在上海注冊一個聯(lian)絡(luo)基(ji)(ji)金，由這只聯(lian)絡(luo)基(ji)(ji)金向(xiang)境內(nei)高凈值(zhi)群體完(wan)成募資并結匯美(mei)元(yuan)，再將資金委托交給境外對沖基(ji)(ji)金，投向(xiang)境外金融(rong)市場。

　　首批QDLP試(shi)點共有6家境外(wai)大(da)型(xing)對沖基(ji)金公司，分別是全(quan)球第(di)二(er)大(da)對沖基(ji)金英仕曼(man)、全(quan)球最大(da)的期貨管理對沖基(ji)金元盛資(zi)(zi)本(ben)管理、美(mei)國橡樹資(zi)(zi)本(ben)、城堡投資(zi)(zi)、奧氏資(zi)(zi)本(ben)與(yu)Canyon Partners，每家對沖基(ji)金公司分獲5000萬(wan)美(mei)元額(e)度。

　　近日，上海市金融辦已批準第二批QDLP試點資格，分別是瑞銀全(quan)球(qiu)(qiu)資產(chan)管理、德意志資產(chan)及財富管理、野村資產(chan)管理、EJF Capital、世邦(bang)魏理仕(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)投資公司，每(mei)家獲(huo)批額(e)度(du)均較第一批5000萬美(mei)元翻(fan)倍，為1億美(mei)元。

　　前述知(zhi)情人(ren)士向(xiang)《每日經濟新聞》記者(zhe)證實了上述消息，其并表(biao)示，之(zhi)(zhi)所以(yi)提(ti)升額(e)度(du)(du)規模，主要是(shi)因為第(di)二批(pi)獲(huo)(huo)得(de)試(shi)點的(de)(de)機構均為在國內、國際(ji)具有知(zhi)名度(du)(du)的(de)(de)大型金融機構，本(ben)身(shen)募(mu)資能力(li)較(jiao)(jiao)(jiao)強。“獲(huo)(huo)得(de)第(di)一批(pi)QDLP試(shi)點資格的(de)(de)主要是(shi)一些海外對(dui)(dui)沖基金公司，之(zhi)(zhi)前在中國也(ye)(ye)沒(mei)有開(kai)展(zhan)過相關業務，境內的(de)(de)個人(ren)投資者(zhe)對(dui)(dui)這些對(dui)(dui)沖基金比較(jiao)(jiao)(jiao)陌生，所以(yi)額(e)度(du)(du)比較(jiao)(jiao)(jiao)低。但第(di)二批(pi)獲(huo)(huo)得(de)試(shi)點資格的(de)(de)都是(shi)大家耳熟能詳的(de)(de)大型金融機構，本(ben)身(shen)的(de)(de)募(mu)資能力(li)較(jiao)(jiao)(jiao)強，這也(ye)(ye)從根本(ben)上說明(ming)它們為什么能拿到1億(yi)美(mei)元的(de)(de)額(e)度(du)(du)。如(ru)果沒(mei)有強大的(de)(de)募(mu)資能力(li)，給2億(yi)、3億(yi)美(mei)元的(de)(de)額(e)度(du)(du)也(ye)(ye)沒(mei)有用。”上述知(zhi)情人(ren)士表(biao)示。

　　據記(ji)者了解，在(zai)第一批QDLP試(shi)點過程中，從試(shi)圖通過信(xin)托銷售渠(qu)道(dao)被禁到后來尋找(zhao)與(yu)私人銀行合作，QDLP試(shi)點基金一直在(zai)尋找(zhao)新的(de)(de)銷售渠(qu)道(dao)，確實存在(zai)募(mu)資的(de)(de)壓力。

　　稅收過高問題或得到(dao)解決

　　除了部分對(dui)沖基金(jin)本身(shen)募集資(zi)金(jin)的(de)能力有限，另(ling)一個重要(yao)原因，則(ze)在于對(dui)境(jing)內投資(zi)人來(lai)說，QDLP投資(zi)境(jing)外面臨(lin)稅收過(guo)高的(de)問(wen)題。

　　據了(le)解，QDLP投資境(jing)(jing)外(wai)(wai)存(cun)在雙重(zhong)征稅(shui)的問題，尤其是(shi)QDLP資金(jin)結匯返(fan)還(huan)境(jing)(jing)內(nei)(nei)期(qi)間(jian)，除了(le)按國內(nei)(nei)標準(zhun)繳納所得(de)(de)稅(shui)，整個投資過程還(huan)將涉及境(jing)(jing)外(wai)(wai)的利(li)得(de)(de)稅(shui)與(yu)資產轉移(yi)稅(shui)征收。為(wei)此，有(you)(you)試點基金(jin)正考慮進一步優化QDLP資金(jin)投資境(jing)(jing)外(wai)(wai)的運作模式(shi)，比如在開(kai)曼群島、澤西(xi)島等設立(li)專門(men)的離(li)岸基金(jin)，免繳資本轉移(yi)稅(shui)與(yu)利(li)得(de)(de)稅(shui)。《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記者從前述法(fa)律人士處獲悉，第(di)一批QDLP試點的運作采取的是(shi)有(you)(you)限合伙，也就是(shi)說這(zhe)些(xie)獲得(de)(de)QDLP試點的金(jin)融機構作為(wei)DP(承(cheng)擔(dan)(dan)無限責任(ren))，所有(you)(you)的境(jing)(jing)內(nei)(nei)投資者作為(wei)LP(以出資額承(cheng)擔(dan)(dan)有(you)(you)限責任(ren))，成立(li)有(you)(you)限合伙，有(you)(you)限合伙的資金(jin)投到海外(wai)(wai)的對沖產品。

　　對(dui)于境(jing)內(nei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)來(lai)說，需(xu)要(yao)承擔的費用主要(yao)有(you)兩方面。前(qian)述法律(lv)人士告(gao)訴記者(zhe)，LP在(zai)購(gou)買海外的對(dui)沖(chong)基(ji)金產(chan)品時(shi)需(xu)要(yao)向DP繳(jiao)納認購(gou)費，也就是這(zhe)些(xie)獲得(de)(de)QDLP試點資(zi)(zi)格的對(dui)沖(chong)基(ji)金公司在(zai)海外收取一(yi)些(xie)管(guan)理費，與此同(tong)時(shi)，基(ji)金對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)產(chan)生收益之后，境(jing)內(nei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)需(xu)要(yao)再繳(jiao)納個人所(suo)得(de)(de)稅(shui)，這(zhe)塊(kuai)費用較大(da)。

　　不(bu)過，據前述法律人(ren)(ren)(ren)士透露，第二批QDLP試點可能(neng)和第一(yi)批有(you)所(suo)(suo)區別，有(you)可能(neng)采用契(qi)約(yue)(yue)(yue)型(xing)(xing)的私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)金運作模式。與有(you)限(xian)合(he)(he)(he)伙(huo)型(xing)(xing)相比，契(qi)約(yue)(yue)(yue)型(xing)(xing)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)金的合(he)(he)(he)格(ge)投資(zi)者(zhe)數量上(shang)限(xian)為(wei)200人(ren)(ren)(ren)，而有(you)限(xian)合(he)(he)(he)伙(huo)合(he)(he)(he)格(ge)投資(zi)者(zhe)上(shang)限(xian)為(wei)50人(ren)(ren)(ren)，因此募(mu)(mu)(mu)(mu)集資(zi)金的范(fan)圍(wei)更廣，募(mu)(mu)(mu)(mu)集難度(du)有(you)所(suo)(suo)降低。“更為(wei)關鍵的是，所(suo)(suo)有(you)的投資(zi)者(zhe)都作為(wei)契(qi)約(yue)(yue)(yue)型(xing)(xing)基(ji)金的委托人(ren)(ren)(ren)和受(shou)益人(ren)(ren)(ren)，契(qi)約(yue)(yue)(yue)型(xing)(xing)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)金沒有(you)法人(ren)(ren)(ren)資(zi)格(ge)，不(bu)被(bei)視為(wei)納稅主體。目前，我國對(dui)契(qi)約(yue)(yue)(yue)型(xing)(xing)私(si)(si)募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)金沒有(you)征稅，所(suo)(suo)以這種形式會給(gei)個人(ren)(ren)(ren)投資(zi)者(zhe)帶來不(bu)小的賦(fu)稅減免。”前述法律人(ren)(ren)(ren)士表(biao)示。

　　目(mu)前，QDLP已經開始在(zai)上海以(yi)外(wai)的地(di)區推廣。今年初，青(qing)島市(shi)也(ye)開展(zhan)了合格境內有限合伙人試點工(gong)作(zuo)，首次將QDLP投資范圍(wei)擴大(da)至一(yi)級市(shi)場和大(da)宗商品交(jiao)易，拓寬了資本(ben)進出通(tong)道。