在暫(zan)緩兩年多后,眾多外(wai)資機(ji)構(gou)正熱盼合(he)格境內有限合(he)伙人(QDLP)新(xin)配額(e)的發放。第一(yi)財經(jing)(jing)記者獨(du)家獲悉(xi),近期(qi)已(yi)經(jing)(jing)有機(ji)構(gou)獲得了(le)第四批額(e)度(du)。
消息人士對記者表示(shi),摩根資(zi)產管理等外資(zi)機構獲得了(le)新配額。
記者同時獲(huo)悉,全球標(biao)準人(ren)壽(shou)安本(ben)集團旗下安本(ben)標(biao)準投資(zi)管(guan)理(Aberdeen)等多家(jia)外(wai)資(zi)機構正在(zai)申請新配額(e),不(bu)乏此(ci)前已獲(huo)得過額(e)度(du)批復(fu)(fu)的機構也在(zai)積極爭取。記者第(di)一(yi)時間向上海市金(jin)融(rong)辦(下稱“上海金(jin)融(rong)辦”)求(qiu)證(zheng),截至記者發稿,尚(shang)未回復(fu)(fu)。
2013年(nian)至今,上(shang)海(hai)金融辦一共推(tui)出3批(pi)共15家(jia)機(ji)構(gou)的(de)QDLP試(shi)點,允(yun)許這些機(ji)構(gou)面向境內投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者募集人民幣(bi)基(ji)(ji)金并投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)海(hai)外市場,但(dan)2015年(nian)9月后再無(wu)新(xin)(xin)增QDLP試(shi)點。不同于市場更為(wei)熟(shu)悉(xi)的(de)合格境內機(ji)構(gou)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(QDII)幫(bang)助中國(guo)境內投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)海(hai)外市場,QDLP是上(shang)海(hai)先行先試(shi)的(de)創新(xin)(xin)項目,允(yun)許投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)海(hai)外另類資(zi)(zi)(zi)產(chan),包括對沖基(ji)(ji)金、REITs基(ji)(ji)金、不良信用(yong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)等標的(de)。
其(qi)實,除了“走出去”的QDII、QDLP等(deng)安排(pai),“引(yin)進來”的機構也不在(zai)少數。近兩(liang)年(nian)來,多(duo)家外(wai)資巨(ju)頭在(zai)華設立(li)外(wai)商獨資企業(WFOE),并不斷擴充專注于(yu)中國(guo)A股、債市等(deng)的投(tou)研團(tuan)隊,目前已(yi)發行(xing)多(duo)支產(chan)品(從中國(guo)境內募資、投(tou)資中國(guo)市場),可謂“雙向互動”。中國(guo)人民銀行(xing)新任行(xing)長易綱3月25日在(zai)“中國(guo)發展高層論壇2018年(nian)會”上表示,下一步(bu),要穩步(bu)推進金(jin)融(rong)業改革開放,提升金(jin)融(rong)業競爭能力(li)。
QDLP重啟
去年(nian)末,第一財經記者曾報道(dao)稱,從(cong)消(xiao)息(xi)人(ren)士處(chu)獲悉(xi),上海(hai)近期(qi)正繼續推進QDLP試點工作(zuo),啟動了QDLP資格審核,擬在現(xian)有總(zong)額度內批(pi)準(zhun)單家機構額度。
“這(zhe)次很多家(jia)外資機構都加入了申請(qing)行列(lie),相關部門已經(jing)對幾家(jia)進行了面(mian)(mian)試。相比(bi)過去,現在外資機構在團(tuan)隊組建和募資方面(mian)(mian)都更加成(cheng)熟(shu),就等牌(pai)照和額(e)度,但具體批復與否還在進程中,這(zhe)次額(e)度更可能會給新申請(qing)的機構。”第(di)一批拿到QDLP額(e)度的某機構人士對記者表(biao)示,2018年初可能會發(fa)放約6張牌(pai)照。
近(jin)日,記者(zhe)從多方(fang)確認了(le)摩(mo)根(gen)資產管(guan)理獲得QDLP配額(e)的(de)消息。
2016年9月6日,摩根資(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)(li)宣布該公(gong)司獲得中國(上(shang)海(hai)(hai))自由貿(mao)易試(shi)驗區(qu)(下稱“上(shang)海(hai)(hai)自貿(mao)區(qu)”)市(shi)場監督管(guan)理(li)(li)(li)局(ju)的批(pi)準(zhun),在上(shang)海(hai)(hai)自貿(mao)區(qu)成立(li)“摩根資(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)(li)(上(shang)海(hai)(hai))有(you)限公(gong)司”,該公(gong)司由摩根大通集(ji)團全(quan)資(zi)擁(yong)有(you),也(ye)是首家獲批(pi)在上(shang)海(hai)(hai)自貿(mao)區(qu)成立(li)的外商獨資(zi)資(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)(li)公(gong)司。
此前十多年(nian),摩(mo)(mo)根(gen)資(zi)產管理(li)與上(shang)海國際信托有限(xian)公司(si)合資(zi)成立的(de)上(shang)投(tou)摩(mo)(mo)根(gen)基金管理(li)有限(xian)公司(si)(下(xia)稱(cheng)“上(shang)投(tou)摩(mo)(mo)根(gen)”),參與了(le)QDII、QFII、RQFII、滬港(gang)通及兩地基金互認等跨境項目,上(shang)投(tou)摩(mo)(mo)根(gen)于(yu)2015年(nian)獲得第三批QDLP額度。
截(jie)至目前,獲得牌照的機(ji)構包括了(le)全(quan)(quan)球頂(ding)級對沖(chong)基(ji)金(jin)和大(da)型(xing)資(zi)(zi)管(guan)機(ji)構,如全(quan)(quan)球第二大(da)對沖(chong)基(ji)金(jin)英仕曼(Man Group)、全(quan)(quan)球最大(da)期貨管(guan)理對沖(chong)基(ji)金(jin)元(yuan)盛資(zi)(zi)本(ben)管(guan)理(Winton Capital Management)、美國橡(xiang)樹(shu)資(zi)(zi)本(ben)(Oak Tree)、城堡投資(zi)(zi)(Citadel)、奧氏資(zi)(zi)本(ben)(Och-Ziff)、肯陽資(zi)(zi)本(ben)(Canyon Partners)、貝(bei)萊德(Blackrock)、瑞銀全(quan)(quan)球資(zi)(zi)產管(guan)理(UBS AM)、黑(hei)石(shi)(Blackstone)、惠理資(zi)(zi)本(ben)等。
國家外匯管理局最新公布的數據顯示,截至2017年(nian)6月29日,132家QDII累(lei)計獲批(pi)額度為899.93億美(mei)元。而從(cong)2013年(nian)至今,上海金融辦(ban)一(yi)共推(tui)出了(le)3批(pi)共15家機(ji)構的QDLP試點。
新老機構積極爭取
從小(xiao)眾(zhong)到生態圈,外(wai)資機(ji)構(gou)在(zai)中國的朋友圈日(ri)益壯(zhuang)大,并互(hu)相(xiang)形成良性競爭關系(xi)。此前獲得(de)過QDLP額度(du)的機(ji)構(gou)和尚未獲得(de)的機(ji)構(gou)都(dou)在(zai)積極爭取新額度(du)。
“盡管我們2015年拿(na)到過額度(du),但一(yi)直沒有新增額度(du),目(mu)前(qian)也在(zai)積(ji)極(ji)爭取新配額。”某(mou)第(di)三批(pi)獲得(de)QDLP額度(du)的外資機構人士告訴第(di)一(yi)財經記者。
“近兩年基(ji)本(ben)沒有新的配(pei)額發放(fang),現(xian)在(zai)外(wai)資機構(gou)都(dou)踴(yong)躍申(shen)請(qing),據說這次申(shen)請(qing)的家數很多,但最(zui)終的家數和額度可能仍然會有一定控制。”某(mou)外(wai)資基(ji)金中(zhong)國首席代表對記者表示。
據了解,在(zai)第一批QDLP試(shi)點過(guo)程(cheng)中,從試(shi)圖通過(guo)信托銷(xiao)售(shou)渠道被(bei)(bei)禁(jin)到后來(lai)尋找(zhao)與(yu)私(si)人銀行合作,QDLP試(shi)點基金一直(zhi)在(zai)尋找(zhao)新的(de)銷(xiao)售(shou)渠道,甚至有(you)機構在(zai)很長一段時間(jian)內(nei)(nei)沒有(you)使用(yong)額度,配(pei)額被(bei)(bei)取消的(de)情況。不過(guo),國內(nei)(nei)對海(hai)外市(shi)場的(de)認知、興趣和投資意愿都在(zai)不斷上升。正(zheng)處于申(shen)請過(guo)程(cheng)的(de)一家機構人士表示,如今團(tuan)隊的(de)完善度和資金來(lai)源都準備得較(jiao)為(wei)充分(fen)。
從過去3批“試點基金”的(de)審(shen)批來看,QDLP可謂(wei)低調問(wen)世且審(shen)批嚴格、謹(jin)慎。
2013年,第一批6家境外大型對沖(chong)基金公司(si)共獲得3億美(mei)元(yuan)QDLP額度,分(fen)別(bie)是英仕曼、元(yuan)盛資本(ben)(ben)管理、美(mei)國橡樹資本(ben)(ben)、城堡投資、奧氏資本(ben)(ben)、肯陽(yang)資本(ben)(ben),每家對沖(chong)基金公司(si)分(fen)獲5000萬美(mei)元(yuan)額度。當時,這(zhe)6家機構(gou)是在眾多申請機構(gou)中(zhong)脫(tuo)穎而出的(de)。
時隔兩年,2015年3月,又有(you)5家境外資(zi)管公(gong)司(si)獲得第二批(pi)QDLP資(zi)格(ge),額度(du)較首批(pi)翻番,均為(wei)1億美(mei)元。獲得額度(du)的機構分別是瑞銀全球資(zi)產管理(li)、德意志(zhi)資(zi)產及(ji)財(cai)富管理(li)、野村資(zi)產管理(li)、EJF Capital、世(shi)邦魏(wei)理(li)仕全球投資(zi)公(gong)司(si)。
同(tong)年(nian)9月30日,上海(hai)市政府自貿區案(an)例發(fa)布會上傳出消息(xi),第三批QDLP試點啟動,4家(jia)(jia)基金(jin)公(gong)司獲(huo)得(de)試點資格(ge),包括上投摩根(gen)、廣(guang)發(fa)鈞策、黑石、惠理資本。值得(de)注意(yi)的(de)是(shi),前(qian)兩家(jia)(jia)為首批獲(huo)得(de)試點的(de)國(guo)內(nei)基金(jin)公(gong)司,廣(guang)發(fa)鈞策更(geng)是(shi)首家(jia)(jia)由國(guo)內(nei)券(quan)商(shang)控股(gu)的(de)QDLP試點基金(jin)公(gong)司。當時(shi)每家(jia)(jia)獲(huo)批的(de)額(e)度同(tong)樣為1億(yi)美元。
2013年發放第一(yi)批QDLP額(e)度時(shi),有機(ji)構表(biao)示,當時(shi)上海金融(rong)辦等(deng)部門(men)對(dui)(dui)QDLP參(can)與對(dui)(dui)象提出(chu)兩項要求,一(yi)是資(zi)產管(guan)理(li)規模超100億(yi)美元,二是在二級市場具(ju)有多年投資(zi)經(jing)驗(yan)且整體業績表(biao)現(xian)良好,凈(jing)值波動率不曾出(chu)現(xian)大起(qi)大落。設定高準(zhun)入門(men)檻,主要是為(wei)了降(jiang)低QDLP資(zi)金海外投資(zi)風險。
從上述機構(gou)發行的產(chan)(chan)(chan)(chan)品來看(kan),多為(wei)(wei)另(ling)類投(tou)資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(包括對沖(chong)基(ji)金、不(bu)良信(xin)用貸款(kuan)、房地產(chan)(chan)(chan)(chan)信(xin)托等)。例如,全球最大資(zi)管機構(gou)貝萊德(de)取得(de)QDLP資(zi)質后,目前共(gong)發布(bu)了兩款(kuan)產(chan)(chan)(chan)(chan)品——健康科學對沖(chong)基(ji)金、美國(guo)地產(chan)(chan)(chan)(chan)私募基(ji)金;肯陽資(zi)本(ben)的QDLP產(chan)(chan)(chan)(chan)品名為(wei)(wei)肯陽價(jia)值(zhi)實現基(ji)金(CVRF),第一和第二(er)批的投(tou)資(zi)門檻分別為(wei)(wei)500萬元(yuan)和600萬元(yuan),產(chan)(chan)(chan)(chan)品期限為(wei)(wei)5年(nian)(可(ke)延長)。CVRF基(ji)金專注不(bu)良信(xin)用資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的投(tou)資(zi)。根據當時的資(zi)料顯示,1995年(nian)成立以來,該(gai)基(ji)金年(nian)化平均凈收益達11%。
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