據(ju)相關媒體10月23日報道(dao)，近(jin)日銀(yin)監會要求信托公司(si)暫停銷售QDLP（合格(ge)境內有限合伙人制度(du)）產品。

　　所謂QDLP產品(pin)，是上海為建設國際金融中(zhong)心而推(tui)出的一項(xiang)金融創新措施，即滿足一定條(tiao)件的境外對沖基(ji)金將獲準在境內(nei)募集(ji)人民(min)幣(bi)，再通過QDLP通道兌換成美元，投(tou)資境外二(er)級市場。

　　9月份，首批上海QDLP試點基(ji)(ji)金(jin)名單公布(bu)，包括全球第二大(da)對沖基(ji)(ji)金(jin)英仕曼、美國橡(xiang)樹資本(ben)等6家(jia)基(ji)(ji)金(jin)共(gong)獲批3億(yi)美元QDLP額度，其(qi)中每家(jia)公司(si)將分獲5000萬(wan)美元。

　　有分析稱，6家對沖(chong)基金各(ge)獲5000萬美元，其實有試驗成分。由(you)于境(jing)內資金借對沖(chong)基金直投(tou)海外(wai)尚無操(cao)作先例，監管部門需要根據實踐情況優化(hua)操(cao)作流(liu)程。此外(wai)，外(wai)匯局等部門比較擔心QDLP資金能否按期回流(liu)，尤(you)其是全球金融市場遭遇突發性系統性風險時。

　　試點出臺后(hou)，多(duo)家信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公司積極與(yu)它(ta)們合作發起QDLP信(xin)(xin)(xin)托(tuo)產(chan)品，甚(shen)至有信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公司已申請相關產(chan)品備(bei)案(an)銷(xiao)售。報道稱，之所以叫停信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公司從事(shi)該(gai)業務(wu)，正是“擔心QDLP資金一旦無法(fa)按時回(hui)流(liu)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)產(chan)品將陷入償付違約風險。”

　　據了解，QDLP試點基金需(xu)要繳(jiao)納5.5%營業稅(shui)，出資(zi)人還得(de)(de)承擔25%所(suo)得(de)(de)稅(shui)，再加(jia)上2%管理費，令QDLP投資(zi)者的綜(zong)合(he)投資(zi)成(cheng)本接(jie)近30%。QDLP信托產(chan)品的面(mian)世，是因為信托產(chan)品無需(xu)替(ti)投資(zi)者代扣(kou)代繳(jiao)所(suo)得(de)(de)稅(shui)，某種程度起(qi)到合(he)理避稅(shui)的作用。

　　為了進一步降低(di)QDLP投(tou)(tou)資風險，上海(hai)相關部門(men)要求各家(jia)試點基金(jin)將QDLP資金(jin)投(tou)(tou)入旗(qi)艦(jian)基金(jin)。所謂旗(qi)艦(jian)基金(jin)，是海(hai)外對(dui)沖基金(jin)旗(qi)下投(tou)(tou)資業(ye)績最(zui)出(chu)色的(de)產品，具有低(di)凈(jing)值波動率與高(gao)投(tou)(tou)資回(hui)報的(de)雙(shuang)重特點。

　　隨著信托銷售(shou)渠(qu)道被禁，QDLP試點(dian)基金急需找到新銷售(shou)渠(qu)道。有消息(xi)稱，為(wei)了配合QDLP政策實施，多家試點(dian)基金專門打開一(yi)個(ge)份(fen)額(e)申購(gou)的時(shi)間(jian)窗(chuang)口，供QDLP資金順利投資旗艦基金。一(yi)旦QDLP募資錯過這個(ge)時(shi)間(jian)窗(chuang)口，后續的基金份(fen)額(e)認購(gou)工作操作難度相(xiang)當高。