面對(dui)上(shang)周(zhou)大(da)盤高達13.32%的(de)下調(diao)，特(te)別是上(shang)周(zhou)五(wu)市(shi)場出現的(de)千(qian)股跌(die)停的(de)恐慌場面，大(da)多數投(tou)(tou)資(zi)者，尤其是新入(ru)市(shi)的(de)股民，首先思(si)考的(de)問題或許就是節后該怎(zen)么(me)操作(zuo)，牛市(shi)是不是就此結束了？對(dui)此，長期浸淫于A股市(shi)場的(de)專(zhuan)業(ye)機(ji)構(gou)投(tou)(tou)資(zi)人(ren)士的(de)觀點和態度或許能給不知(zhi)所措的(de)投(tou)(tou)資(zi)者一定的(de)啟發。《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者為此特(te)地(di)采訪了兩位知(zhi)名私募人(ren)士，并對(dui)機(ji)構(gou)近期的(de)調(diao)研活動進行了梳理，以幫助投(tou)(tou)資(zi)者分析(xi)機(ji)構(gou)們的(de)態度和后市(shi)布(bu)局方(fang)向。

　　端(duan)午(wu)節前最后一個(ge)交(jiao)易日(ri)，上(shang)證指數連破4700點(dian)、4600點(dian)、4500點(dian)三大整數關口，收(shou)于4478.36點(dian)，千只個(ge)股跌停，市(shi)場彌漫著悲觀(guan)氣息。尚(shang)雅(ya)(ya)投(tou)資是(shi)(shi)2007年(nian)就成立的(de)老牌私募，核心人物石波和常昊(hao)都曾是(shi)(shi)公(gong)募界赫赫有名(ming)的(de)基金經理，在(zai)5月(yue)下(xia)旬至6月(yue)上(shang)旬波動的(de)市(shi)場中，尚(shang)雅(ya)(ya)投(tou)資取得了(le)不錯成績(ji)，根據信托(tuo)公(gong)司(si)公(gong)開數據顯示，5月(yue)10日(ri)～6月(yue)10日(ri)內，尚(shang)雅(ya)(ya)投(tou)資旗下(xia)產(chan)(chan)品平均漲幅達(da)到(dao)28.53%，最好的(de)一只產(chan)(chan)品深國投(tou)-尚(shang)雅(ya)(ya)2期在(zai)該(gai)統(tong)計(ji)區(qu)間內收(shou)益(yi)率達(da)到(dao)37.57%，在(zai)私募相關產(chan)(chan)品中業績(ji)排(pai)名(ming)靠前。

　　此(ci)次，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(以(yi)下簡(jian)稱(cheng)NBD)邀(yao)請到尚雅(ya)投(tou)資董事(shi)長石波，為(wei)投(tou)資者解讀端午“劫”暴跌(die)后市場存(cun)在的(de)機會和需要警惕的(de)風險(xian)。

　　大盤本周或在4400點企穩

　　NBD：端午前一(yi)周(zhou)市(shi)場經歷急跌，5個(ge)(ge)交易(yi)日內有4個(ge)(ge)交易(yi)日滬指跌幅(fu)都超過百點，您(nin)如何看待(dai)這次急跌？

　　石波：本周(zhou)市場(chang)出現(xian)技術性調整，原因在于最近市場(chang)走得(de)過急(ji)過快。5000點后市場(chang)進入了心(xin)理(li)上的‘高原區’，上周(zhou)五(wu)下午有融(rong)資盤恐慌(huang)拋售的情況，很多(duo)個(ge)股無量空(kong)跌(die)至跌(die)停板。市場(chang)出現(xian)恐高心(xin)理(li)，一方(fang)面是上周(zhou)大盤新股發行分(fen)流資金，另(ling)一方(fang)面是前期查違規融(rong)資和高杠桿資金爆倉加大了市場(chang)的波動性。

　　NBD：市場是(shi)否已經進入牛市末期(qi)最后(hou)的狂(kuang)歡，還會出現(xian)繼續深跌的現(xian)象嗎？

　　石波：首先(xian)，端午節(jie)后這種恐慌(huang)性殺跌(die)的現象(xiang)會得(de)到緩解，本周市(shi)(shi)場(chang)將(jiang)在4400點(dian)一(yi)(yi)線(xian)企穩(wen)，牛(niu)(niu)市(shi)(shi)進入中(zhong)場(chang)休息(xi)階段。一(yi)(yi)般而言(yan)，牛(niu)(niu)市(shi)(shi)(指數)翻倍之后都會有一(yi)(yi)個調整和(he)換手期(qi)，這樣的調整和(he)休息(xi)可(ke)以延長牛(niu)(niu)市(shi)(shi)的壽命和(he)空間，如果創歷史新高再調整問題反而會比較(jiao)大；暴跌(die)是牛(niu)(niu)市(shi)(shi)特(te)征，降息(xi)降準周期(qi)尚未結束(shu)，資產配(pei)置周期(qi)尚未結束(shu)，融資盤的退(tui)出有利于(yu)長線(xian)資金的進入，中(zhong)場(chang)休息(xi)之后牛(niu)(niu)市(shi)(shi)將(jiang)迎來下半場(chang)。

　　純講故事的個股泡沫將破滅

　　NBD：在這樣較大規模的(de)(de)調(diao)整中，創業(ye)板(ban)為(wei)代(dai)表的(de)(de)小盤(pan)股成為(wei)此次暴(bao)跌(die)的(de)(de)重(zhong)災區，不(bu)少小盤(pan)概念股大幅(fu)殺(sha)跌(die)。您如何看(kan)待(dai)創業(ye)板(ban)的(de)(de)后(hou)期(qi)走勢，在暴(bao)漲了半年后(hou)，創業(ye)板(ban)是否(fou)面臨著巨大的(de)(de)風險(xian)和(he)調(diao)整空間？

　　石波：經過這(zhe)波調整(zheng)，創業(ye)板(ban)一支獨秀局面(mian)即將(jiang)結(jie)束了，創業(ye)板(ban)和成長(chang)股將(jiang)走(zou)向分化，有成長(chang)有業(ye)績(ji)的公司(si)將(jiang)繼續增長(chang)，純講(jiang)故事講(jiang)概念(nian)的個股泡沫(mo)將(jiang)會破(po)滅；市場(chang)中場(chang)休息階(jie)段(duan)，周期(qi)價值(zhi)股如航空、地產(chan)、農(nong)業(ye)股等會有階(jie)段(duan)性表現機(ji)會：航空進入旺季后業(ye)績(ji)大幅(fu)提升(sheng)，地產(chan)銷售也在(zai)復蘇，而(er)且傳統產(chan)業(ye)＋互聯網的空間巨(ju)大。

　　NBD：次(ci)新股也是(shi)(shi)之(zhi)前的(de)炒(chao)作主力，現在很(hen)多卻“傾瀉而(er)下”，您(nin)如何(he)看(kan)待(dai)次(ci)新股暴(bao)跌的(de)情(qing)況，次(ci)新股暴(bao)跌后是(shi)(shi)否(fou)會關(guan)注(zhu)？

　　石波：A股(gu)市(shi)場流(liu)行炒新(xin)(xin)(xin)股(gu)，所(suo)以(yi)今年(nian)上(shang)半年(nian)很多次新(xin)(xin)(xin)股(gu)連(lian)續漲停，整(zheng)體而言很多次新(xin)(xin)(xin)股(gu)己(ji)處于(yu)價值高估狀態，隨著市(shi)場步(bu)入調整(zheng)階段(duan)，次新(xin)(xin)(xin)股(gu)也(ye)將步(bu)入價值回歸狀態；隨著發(fa)行速度的(de)加(jia)快(kuai)，我們更關(guan)注新(xin)(xin)(xin)股(gu)的(de)投資機會，主要是(shi)指有更多的(de)戰略(lve)新(xin)(xin)(xin)興產業公司和更多互聯網+新(xin)(xin)(xin)藍籌的(de)公司上(shang)市(shi)。

　　看好二線藍籌股機會

　　NBD：暴跌后，您更傾(qing)向于(yu)關注哪(na)些板塊和個股？

　　石波：我認為“瘋牛”已經結(jie)束，市(shi)場(chang)進入慢牛行情，而(er)在(zai)中(zhong)(zhong)場(chang)休息的(de)時候，周期股(gu)(gu)(gu)(gu)、中(zhong)(zhong)盤股(gu)(gu)(gu)(gu)、大盤股(gu)(gu)(gu)(gu)或有表現(xian)的(de)機會(hui)(hui)(hui)，但(dan)我們(men)覆(fu)蓋的(de)面(mian)積并不局限于一、兩個板塊，牛市(shi)中(zhong)(zhong)應該抓大方向。在(zai)中(zhong)(zhong)場(chang)休息的(de)階(jie)段，相對而(er)言我們(men)更看(kan)重結(jie)構性機會(hui)(hui)(hui)，現(xian)階(jie)段可(ke)以比較從容地選股(gu)(gu)(gu)(gu)，一些二(er)線藍(lan)籌股(gu)(gu)(gu)(gu)，或者之(zhi)前沒有經歷暴漲但(dan)業績(ji)面(mian)“堅實”的(de)中(zhong)(zhong)盤股(gu)(gu)(gu)(gu)都(dou)有機會(hui)(hui)(hui)。

　　具(ju)體有以下7個方面：1，普惠金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)：互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)銀行(xing)(xing)業(ye)(ye)、供(gong)應鏈金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)、社(she)(she)區(qu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)、產業(ye)(ye)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)、PPP金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)和(he)消費信貸；2，社(she)(she)區(qu)入(ru)口(kou)：第二代互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)將(jiang)(jiang)以社(she)(she)區(qu)為入(ru)口(kou)實(shi)現對(dui)人的(de)(de)服務(wu)，社(she)(she)區(qu)的(de)(de)最后(hou)(hou)一(yi)百(bai)米物流、門禁、停車(che)場(chang)和(he)社(she)(she)區(qu)店等(deng)(deng)；3，客廳經濟：智能電視將(jiang)(jiang)成為最大的(de)(de)家(jia)庭互(hu)(hu)動娛樂中心(xin)、最大的(de)(de)電影院、最大的(de)(de)電子商務(wu)、遠程(cheng)教(jiao)育和(he)遠程(cheng)醫療(liao)平臺(tai)；4，教(jiao)育行(xing)(xing)業(ye)(ye)：互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)教(jiao)育、民辦教(jiao)育和(he)遠程(cheng)教(jiao)育；5，醫療(liao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)：遠程(cheng)醫療(liao)、分(fen)級(ji)問診、社(she)(she)區(qu)醫療(liao)和(he)精準醫療(liao)；6，智能汽(qi)車(che)和(he)車(che)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)：以OBD等(deng)(deng)汽(qi)車(che)實(shi)時(shi)行(xing)(xing)駛數(shu)據為核心(xin)的(de)(de)車(che)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)將(jiang)(jiang)重(zhong)構我們(men)的(de)(de)車(che)險市場(chang)、汽(qi)車(che)后(hou)(hou)服務(wu)市場(chang)和(he)汽(qi)車(che)零部件(jian)市場(chang)；7，航空、地產、農(nong)業(ye)(ye)等(deng)(deng)傳(chuan)統行(xing)(xing)業(ye)(ye)＋互(hu)(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)的(de)(de)投資(zi)機會(hui)。

　　同步播報

　　挺浩投資康浩平：急跌“打殘”賭徒 將吸引資金入場

　　同樣(yang)成立于2007年(nian)的挺浩投資今年(nian)的業績表現也較(jiao)為出眾(zhong)，根(gen)據(ju)(ju)朝陽永續(xu)數據(ju)(ju)顯示(shi)，截至6月12日，挺浩1期今年(nian)以來收益率達到120.59%，遠(yuan)遠(yuan)高于滬深300的收益率。在上周(zhou)A股暴(bao)跌(die)后，挺浩投資董事(shi)長康浩平對《每日經濟新聞》記者表示(shi)，“瘋牛被打(da)垮”是件好事(shi)，牛市遠(yuan)沒到結束的時候。

　　NBD：端午節前市場(chang)遭遇暴跌，您認為這樣的暴跌是市場(chang)的正(zheng)常調整，還是牛市進入到最(zui)后階段？

　　康(kang)浩平：沒(mei)有只(zhi)漲(zhang)不跌的股(gu)市(shi)(shi)，熊(xiong)市(shi)(shi)中(zhong)經常(chang)出現(xian)大陽線(xian)，牛(niu)市(shi)(shi)中(zhong)經常(chang)出現(xian)大陰線(xian)，這(zhe)(zhe)次市(shi)(shi)場終于以“疾風(feng)暴(bao)雨”的形式兌現(xian)股(gu)市(shi)(shi)運(yun)行(xing)(xing)的規律。瘋牛(niu)該(gai)打，暴(bao)跌正常(chang)，因(yin)為前期漲(zhang)得太多(duo)，投資者(zhe)需淡(dan)定面對調整(zheng)。至于暴(bao)跌后(hou)行(xing)(xing)情運(yun)行(xing)(xing)的格局與性(xing)質，幾乎無需討論(lun)，這(zhe)(zhe)波(bo)牛(niu)市(shi)(shi)遠遠沒(mei)有結束(shu)，行(xing)(xing)情將持續(xu)三到五年。

　　NBD：為何對A股前(qian)景(jing)這么樂觀？

　　康(kang)浩平：我們可以參考美(mei)(mei)國(guo)股市，美(mei)(mei)國(guo)金融危(wei)機后在(zai)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)非常壞的(de)情況(kuang)下，7年來(lai)三(san)(san)輪量化寬松(song)將美(mei)(mei)國(guo)股市推上(shang)了18000點，股市上(shang)漲把美(mei)(mei)國(guo)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)拉出泥潭。同理，中(zhong)國(guo)股市承擔(dan)著(zhu)拯救中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)重任，承載著(zhu)解決中(zhong)國(guo)三(san)(san)大潛在(zai)危(wei)機的(de)使命(ming)，第一大危(wei)機是地(di)方(fang)債務危(wei)機，第二是房(fang)地(di)產泡沫危(wei)機，第三(san)(san)是經(jing)(jing)濟(ji)(ji)下滑及(ji)轉型危(wei)機。因此，這輪牛市行(xing)情不(bu)可能這么快就結束，中(zhong)國(guo)貨(huo)幣政策將持續(xu)一段時間的(de)寬松(song)。

　　NBD：端(duan)午后這一周，您(nin)認為市場(chang)還(huan)會繼續深跌(die)，還(huan)是在此位置(zhi)調整一段時(shi)間，或者是強力反彈？

　　康(kang)浩(hao)平：市場暴跌后短(duan)期走勢我無法預(yu)測，但(dan)我內心的(de)愿望是調整時間(jian)長一點更好，使得瘋(feng)(feng)牛(niu)(niu)變慢牛(niu)(niu)，瘋(feng)(feng)牛(niu)(niu)容(rong)易(yi)短(duan)命，慢牛(niu)(niu)才能(neng)長久，但(dan)不能(neng)否認的(de)是，下跌會吸引源源不斷的(de)資金進入市場，急跌“打殘”賭徒的(de)高(gao)杠桿(gan)融資盤，有利(li)于行情(qing)的(de)平穩健康(kang)運(yun)行。

　　NBD：您認為最(zui)近(jin)可以多關注哪些板塊(kuai)和(he)機會(hui)？

　　康浩平：下(xia)跌后，可重點關(guan)注的(de)是超跌的(de)彈性大(da)的(de)板塊，另外，下(xia)半年看好(hao)大(da)健康、物聯網、國資(zi)改革、軍工及新能源產業鏈等(deng)新興產業的(de)機會。