得(de)益于較好的大類資產(chan)配置，絕大多數(shu)養老目標基金取得(de)了正(zheng)收益。

　　站(zhan)在目前時點看(kan)后市(shi)，多位養老(lao)目標基金(jin)經理認為(wei)，當前權益(yi)類(lei)資(zi)產估值吸引力更(geng)優，全(quan)球貨幣政(zheng)策寬松利好(hao)黃金(jin)投資(zi)；未來投資(zi)需(xu)要(yao)注(zhu)意(yi)風險偏好(hao)反轉的潛在風險

　　興(xing)全(quan)安泰(tai)平衡養老FOF基金(jin)經理(li)林國懷表示(shi)，從戰術資產配置的角度，綜(zong)合比(bi)(bi)較股(gu)(gu)(gu)票(piao)和債券兩(liang)類(lei)資產，股(gu)(gu)(gu)票(piao)的性價比(bi)(bi)更(geng)高，會適當超配股(gu)(gu)(gu)票(piao)以及股(gu)(gu)(gu)票(piao)相關品種，獲取這(zhe)類(lei)資產的價值回歸。

　　展望后市(shi)，南(nan)方養老2035基金(jin)經理魯炳良表(biao)示，全球經濟(ji)(ji)面臨(lin)下(xia)行(xing)風險，美國、歐洲(zhou)經濟(ji)(ji)都出現(xian)走弱(ruo)趨勢。國內宏觀經濟(ji)(ji)增長有(you)一定(ding)下(xia)行(xing)壓力(li)，但整體平(ping)穩，中美貿易談判仍在進行(xing)中，貨幣政(zheng)(zheng)策會(hui)(hui)保持流(liu)動(dong)性合理充(chong)裕(yu)。考慮到目前的(de)(de)估值水平(ping)，權益資產(chan)估值處(chu)于歷史中位數以下(xia)，有(you)較(jiao)好(hao)的(de)(de)配置價值，重點關注其中的(de)(de)結(jie)構性機(ji)會(hui)(hui)。固定(ding)收益資產(chan)將出現(xian)分化，利率及(ji)高等(deng)級債券資產(chan)上漲行(xing)情沒(mei)有(you)完全結(jie)束。低等(deng)級信用(yong)債中長期的(de)(de)違約壓力(li)仍然存在，需要較(jiao)高的(de)(de)選券和信用(yong)風險控制(zhi)能力(li)。大(da)宗商品方面，全球貨幣政(zheng)(zheng)策寬松利多黃(huang)金(jin)。

　　華寶基金養老金部副總經理劉翀也看好黃(huang)金的避(bi)險(xian)(xian)價值。“中(zhong)美貿易摩擦仍然存在(zai)變數，從(cong)大類資產配(pei)置(zhi)的角度需要保(bao)持股債平衡，適當配(pei)置(zhi)黃(huang)金等避(bi)險(xian)(xian)資產，適時根據風險(xian)(xian)程度的強(qiang)弱調整倉位(wei)。”劉翀說(shuo)。

　　風險(xian)偏(pian)(pian)好反轉等潛(qian)在(zai)風險(xian)被多位基金經理(li)反復提(ti)及(ji)(ji)。在(zai)中歐(ou)基金經理(li)桑磊看(kan)來(lai)，與(yu)全球(qiu)主要指(zhi)數相比(bi)，A股尤其是大盤(pan)藍籌股具有顯著的(de)估值優勢。國內(nei)債(zhai)券(quan)收益率水(shui)平相對合理(li)，但可能受到通脹上升(sheng)(sheng)、穩增長政策(ce)以及(ji)(ji)股市上漲(zhang)等因素影響。上半(ban)年(nian)全球(qiu)風險(xian)偏(pian)(pian)好回升(sheng)(sheng)的(de)一(yi)致(zhi)性(xing)過高，存(cun)在(zai)發生反轉的(de)潛(qian)在(zai)可能，觸發因素可能來(lai)自于事件、政策(ce)、情緒等，這在(zai)二季度已經有所顯現。

　　“保護下(xia)(xia)行風險(xian)，降低產品波動度(du)。”泰(tai)達宏利(li)泰(tai)和(he)養老(lao)基金(jin)(jin)經理王(wang)建欽(qin)也給出了下(xia)(xia)半年投資的關(guan)鍵詞。他認為，下(xia)(xia)半年全球(qiu)寬(kuan)(kuan)松(song)政策將會(hui)增(zeng)強，利(li)率下(xia)(xia)滑是(shi)大概率事件(jian)；寬(kuan)(kuan)松(song)資金(jin)(jin)流(liu)入資本(ben)市(shi)場(chang)，可以(yi)降低企業(ye)融資成本(ben)，并推動企業(ye)盈(ying)余，整體投資環境向好。未(wei)來基于基金(jin)(jin)50/50策略，將持續堅守風險(xian)與(yu)收益兼顧的穩定增(zeng)長路線。隨宏觀數據變動及全球(qiu)利(li)率預(yu)期對各大類資產進行動態調(diao)整，在分(fen)散(san)風險(xian)配(pei)置下(xia)(xia)爭取主動管(guan)理收益。

　　“目(mu)前時點，經濟增(zeng)速(su)下臺階，各類(lei)資(zi)產(chan)提(ti)(ti)供的(de)回(hui)(hui)報率逐(zhu)(zhu)步(bu)走(zou)低，原有(you)的(de)部分風險也在逐(zhu)(zhu)步(bu)釋放(fang)(fang)，養老(lao)目(mu)標基金的(de)運作堅持謹慎樂(le)觀。謹慎是對(dui)面(mian)臨現(xian)狀(zhuang)的(de)敬畏，必(bi)須嚴格(ge)控制底線，放(fang)(fang)棄任何投機幻想；樂(le)觀是由于資(zi)產(chan)價格(ge)會逐(zhu)(zhu)步(bu)對(dui)風險做出定價，隨著(zhu)資(zi)產(chan)隱含回(hui)(hui)報率的(de)提(ti)(ti)升(sheng)，將出現(xian)更多的(de)配(pei)置機會。”焦(jiao)文龍說。