公募(mu)(mu)FOF基(ji)金正在擺脫去年(nian)的(de)業(ye)績陰影(ying)。東方財富Choice數據(ju)顯示，2018年(nian)有數據(ju)統計的(de)35只(zhi)公募(mu)(mu)FOF基(ji)金近(jin)乎全線虧損(sun)，僅有6只(zhi)取得1%左(zuo)右的(de)凈(jing)值(zhi)增長率，凈(jing)值(zhi)下跌(die)最(zui)大(da)者甚至(zhi)超(chao)過20%。但在2019年(nian)，公募(mu)(mu)FOF基(ji)金的(de)業(ye)績近(jin)乎全線飄(piao)紅，更有19只(zhi)公募(mu)(mu)FOF的(de)凈(jing)值(zhi)增長率超(chao)過10%，增幅最(zui)大(da)者更是超(chao)過26%。

　　增幅(fu)主要(yao)來自一季度

　　東方財富(fu)Choice數據顯示，截(jie)至8月8日，在有(you)數據統(tong)計的65只(zhi)公募(mu)FOF基金中(zhong)，僅有(you)5只(zhi)公募(mu)FOF基金凈值(zhi)出(chu)現下跌，且跌幅(fu)最大者也不過(guo)3%，同時另有(you)19只(zhi)產品的凈值(zhi)增(zeng)長率超過(guo)10%，其中(zhong)前海(hai)開(kai)源裕元（FOF）的凈值(zhi)增(zeng)幅(fu)達26.25%。

　　分(fen)析人士指出，公募FOF基(ji)金在2019年(nian)以來能(neng)取得如此好的(de)(de)成績(ji)(ji)，與上半年(nian)權益市(shi)場(chang)的(de)(de)再次回暖密切(qie)相關。2月初以來，股市(shi)的(de)(de)春季(ji)行情讓公募FOF基(ji)金一掃業績(ji)(ji)虧損的(de)(de)陰霾(mai)。同時，后續相繼(ji)成立的(de)(de)FOF也取得不錯(cuo)的(de)(de)成績(ji)(ji)。

　　公募(mu)FOF基金的(de)增(zeng)幅其實主要是來源于一季(ji)度，這從凈值增(zeng)幅最高的(de)前海開源裕元（FOF）的(de)表現就可(ke)見一斑。數據顯示，在(zai)整個(ge)二(er)季(ji)度，該(gai)基金的(de)凈值增(zeng)長率僅有(you)0.36%，而一季(ji)度的(de)凈值增(zeng)長率則達到了26.87%。

　　前海開源裕(yu)(yu)元（FOF）在(zai)其(qi)2019年一季(ji)報(bao)中(zhong)指出(chu)(chu)，一季(ji)度(du)A股市場走(zou)出(chu)(chu)了(le)“開門紅”行(xing)情，這主(zhu)要是(shi)受估值回歸和(he)資(zi)金(jin)(jin)面充裕(yu)(yu)的(de)(de)提振(zhen)，疊加(jia)(jia)情緒面釋放和(he)海外利好(hao)因(yin)素(su)，大中(zhong)小(xiao)盤指數均實現了(le)上(shang)漲(zhang)，走(zou)出(chu)(chu)了(le)一波較好(hao)的(de)(de)行(xing)情，中(zhong)小(xiao)盤指數表現好(hao)于大盤指數，該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)在(zai)權(quan)益(yi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)配置(zhi)上(shang)精(jing)選成長風格為主(zhu)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，這也是(shi)該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)一季(ji)度(du)收益(yi)的(de)(de)主(zhu)要來源。另一方面，受美聯儲停止加(jia)(jia)息和(he)全球(qiu)避(bi)險情緒上(shang)升等原因(yin)影(ying)響(xiang)，該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)在(zai)黃金(jin)(jin)資(zi)產上(shang)增加(jia)(jia)了(le)配置(zhi)。

　　前(qian)海開源裕元（FOF）一季(ji)度(du)增配黃金(jin)(jin)的(de)操作，也成為其(qi)二(er)季(ji)度(du)實現(xian)(xian)收(shou)益的(de)主要(yao)來源，因(yin)為從二(er)季(ji)度(du)來看(kan)，漲(zhang)幅最高的(de)幾只公募FOF基(ji)(ji)金(jin)(jin)中(zhong)(zhong)，絕大多數都是投資于黃金(jin)(jin)的(de)FOF。該基(ji)(ji)金(jin)(jin)在二(er)季(ji)報中(zhong)(zhong)坦言(yan)，二(er)季(ji)度(du)A股主要(yao)指數整體(ti)呈現(xian)(xian)下跌，但避(bi)險溢價的(de)回歸推動黃金(jin)(jin)二(er)季(ji)度(du)顯(xian)著走強(qiang)，在基(ji)(ji)金(jin)(jin)配置(zhi)上(shang)繼續(xu)以權益類基(ji)(ji)金(jin)(jin)、黃金(jin)(jin)類基(ji)(ji)金(jin)(jin)和債券類基(ji)(ji)金(jin)(jin)為主，其(qi)中(zhong)(zhong)，黃金(jin)(jin)類基(ji)(ji)金(jin)(jin)是二(er)季(ji)度(du)收(shou)益的(de)主要(yao)來源。

　　上半年公募(mu)FOF規模(mo)下(xia)降

　　中國銀河證券統計(ji)發現，通過公(gong)募(mu)FOF披露的二季報(bao)數據(ju)，公(gong)募(mu)FOF的規(gui)模（凈(jing)資(zi)產口(kou)徑(jing)）出現了下降(jiang)。一方(fang)面是份(fen)額在減少(shao)，另一方(fang)面，凈(jing)值(zhi)下降(jiang)導致規(gui)模（凈(jing)資(zi)產口(kou)徑(jing)）縮水。今年(nian)一季度末(mo)(mo)公(gong)募(mu)FOF規(gui)模96億(yi)元(yuan)，半年(nian)末(mo)(mo)規(gui)模80億(yi)元(yuan)，下降(jiang)16.17%。

　　中國銀河證(zheng)券指(zhi)出(chu)，公(gong)募FOF二(er)季(ji)(ji)度(du)(du)的(de)(de)業(ye)績表現不(bu)(bu)理想，FOF平(ping)均收(shou)益率為(wei)(wei)-1.34%。同時，二(er)季(ji)(ji)度(du)(du)FOF的(de)(de)業(ye)績與(yu)(yu)各(ge)大類資(zi)產比(bi)(bi)較，其中FOF收(shou)益率為(wei)(wei)負數，貨(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)、債(zhai)(zhai)券基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)收(shou)益率均為(wei)(wei)正。可(ke)以看出(chu)，公(gong)募FOF在今年上半(ban)年度(du)(du)收(shou)益率不(bu)(bu)及貨(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)與(yu)(yu)債(zhai)(zhai)券基(ji)(ji)金(jin)，比(bi)(bi)滬深(shen)300、中證(zheng)500以及創業(ye)板(ban)指(zhi)要(yao)高。與(yu)(yu)滬深(shen)300指(zhi)數、中證(zheng)500指(zhi)數相比(bi)(bi)，FOF的(de)(de)股票(piao)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)投資(zi)優于滬深(shen)300和中證(zheng)500指(zhi)數。從這(zhe)一點上來說，公(gong)募FOF在選擇(ze)股票(piao)基(ji)(ji)金(jin)上，還(huan)是(shi)比(bi)(bi)較成功的(de)(de)。

　　對于后續的投資(zi)(zi)(zi)，國(guo)金(jin)(jin)證券(quan)在其公(gong)募FOF資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)策略8月(yue)報中指出(chu)，新公(gong)募FOF基(ji)(ji)金(jin)(jin)建議的資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)方案為(wei)：股(gu)票基(ji)(ji)金(jin)(jin)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例為(wei)31.77%，債券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例為(wei)32.31%，貨(huo)幣(bi)市場(chang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例為(wei)35.92%。與(yu)上期配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)方案相比(bi)，股(gu)票基(ji)(ji)金(jin)(jin)增(zeng)加(jia)3.47%，債券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)減少9.20%，貨(huo)幣(bi)市場(chang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)增(zeng)加(jia)5.73%。上個月(yue)該配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)組合收(shou)益(yi)率為(wei)0.69%。組合在2018年以來超越中國(guo)基(ji)(ji)金(jin)(jin)總指數2.07%，波動率高于債券(quan)和(he)貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，但(dan)明顯低于股(gu)票資(zi)(zi)(zi)產(chan)，在風險類資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)方面各期具有(you)一定的選擇(ze)性，當風險資(zi)(zi)(zi)產(chan)表現(xian)較好時獲得的收(shou)益(yi)超越債券(quan)和(he)貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，當風險資(zi)(zi)(zi)產(chan)表現(xian)較差(cha)時又能(neng)夠(gou)適當的回避，從而體現(xian)了資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)的優勢。