上周(zhou)全球市場(chang)出現(xian)大(da)幅波(bo)動(dong)。A股(gu)走出穩健(jian)行(xing)情，且(qie)呈現(xian)出“成長股(gu)反彈、價值藍籌回歸(gui)”的均衡(heng)風格特征。

　　基金投(tou)研(yan)人士指(zhi)出，后(hou)市A股不(bu)僅對海外(wai)風險波動(dong)的(de)反應會逐(zhu)步鈍化，其資產吸引力也(ye)有所增(zeng)加。在(zai)均(jun)衡風格回歸之下，投(tou)資者除了(le)關(guan)注國產自主可控的(de)科技板塊和(he)高景氣度的(de)消費行業外(wai)，還可通(tong)過股債(zhai)混合(he)產品，捕(bu)捉流動(dong)性寬松環境下的(de)“股債(zhai)聯動(dong)”機會。

　　海(hai)外市(shi)場大(da)幅波動

　　數據顯(xian)示，上周以來外圍市場(chang)持續震蕩，但A股各(ge)大指數均實現5%以上的(de)漲(zhang)幅。從板(ban)塊上看，前(qian)期強(qiang)勢的(de)科技板(ban)塊有所降溫，地產基建(jian)和消費(fei)白馬股順勢扛起做(zuo)多大旗。當周漲(zhang)幅超過8%的(de)板(ban)塊有農(nong)林牧漁(12.17%)、紡織(zhi)服裝(11.28%)、商貿零售(9.64%)、建(jian)筑裝飾(9.26%)、化工(8.10%)等(deng)。

　　“上周以來全球(qiu)主要(yao)股指波(bo)動率(lv)趨升，短(duan)期內(nei)對(dui)海外市場保持(chi)謹慎態度(du)。”前海聯合基(ji)金(jin)指出，經歷2019年寬松流動性(xing)環(huan)境，美股估值已升至高位。考(kao)慮到疫(yi)情的擴散(san)性(xing)影(ying)響，全球(qiu)主要(yao)股指波(bo)動率(lv)趨升。但全球(qiu)經濟(ji)受沖擊程度(du)是否會(hui)超過次貸危機，仍(reng)然要(yao)重點觀察。“短(duan)期內(nei)對(dui)海外市場的變(bian)化仍(reng)然保持(chi)謹慎，需(xu)密切關注政策應(ying)對(dui)力度(du)、疫(yi)情擴散(san)演(yan)變(bian)情況。”但另一方面，前海聯合基(ji)金(jin)表示，A股對(dui)海外風險波(bo)動反(fan)應(ying)會(hui)逐(zhu)步鈍化。

　　諾亞研究二級(ji)市場策略團(tuan)隊(dui)總監(jian)姜奇甲指(zhi)出，上周A股交易依舊活(huo)躍，日均成交額持續維持在萬(wan)億元以上，市場風格(ge)略偏(pian)小盤成長，但大盤價值較(jiao)之(zhi)前明(ming)顯(xian)回歸(gui)，整體(ti)上風格(ge)趨于均衡。“近期(qi)(qi)來看(kan)，當滬指(zhi)突破3000點(dian)(dian)時，外資買入意愿(yuan)便有(you)所減弱(ruo)，而下行到(dao)2900點(dian)(dian)后買入意愿(yuan)又會有(you)所回升(sheng)，可從中(zhong)觀察到(dao)外資對A股市場的(de)短期(qi)(qi)態度。短期(qi)(qi)來看(kan)，A股仍將在2900點(dian)(dian)-3100點(dian)(dian)之(zhi)間的(de)區(qu)間內進(jin)行寬(kuan)幅震(zhen)蕩。”姜奇甲說(shuo)。

　　A股(gu)吸引力持(chi)續提升

　　長盛基金認為，本次美(mei)聯儲降息符合(he)市場預期，但在(zai)(zai)時間點上(shang)來說屬于超預期。全球(qiu)主要央行后(hou)續大概率將(jiang)采(cai)取(qu)跟隨政策。姜(jiang)奇甲表示，在(zai)(zai)內有基建強力(li)推動(dong)、外有美(mei)聯儲利率下(xia)調帶來的全球(qiu)寬松重啟情況下(xia)，A股(gu)未來更多可能是(shi)在(zai)(zai)震(zhen)蕩中慢(man)步攀升。與(yu)春節后(hou)的快速反彈(dan)相(xiang)比(bi)，A股(gu)的上(shang)漲(zhang)節奏會有所緩和(he)。就全球(qiu)范圍(wei)而言，姜(jiang)奇甲指出，A股(gu)的吸引力(li)將(jiang)有所增強。

　　另外，海富通電子信(xin)息傳(chuan)媒基金經理施敏佳對中國證(zheng)券報記(ji)者表示，當前市(shi)場價(jia)格是否(fou)已完(wan)全(quan)反映了預期，需要(yao)等待上市(shi)企業一季(ji)報數據給(gei)予(yu)驗證(zheng)。如(ru)果一季(ji)報數據超(chao)預期，股(gu)價(jia)還會(hui)有所表現。從各(ge)主要(yao)股(gu)指估值(zhi)情況來看，目(mu)前的(de)中小板(ban)、創業板(ban)指數還處于(yu)合(he)理范圍，當前成長(chang)股(gu)并沒有存在明顯的(de)泡沫化現象。

　　把握“股債聯動(dong)”機會

　　“我們依舊看(kan)好大科技(ji)作為全年(nian)的(de)(de)配置主線。其(qi)中(zhong)，以(yi)5G為代表的(de)(de)新基(ji)(ji)建(jian)、產業邏(luo)輯不斷(duan)強化(hua)的(de)(de)新能源以(yi)及有望受益(yi)(yi)全球(qiu)供(gong)應(ying)鏈格局(ju)重塑的(de)(de)國產自主可控等(deng)科技(ji)細分方向，值得重點關注。另外，基(ji)(ji)本面(mian)持(chi)續好轉的(de)(de)券商、受益(yi)(yi)逆周(zhou)期(qi)(qi)調節的(de)(de)基(ji)(ji)建(jian)板塊、精(jing)裝修率快速(su)提(ti)升(sheng)帶來渠道變(bian)革的(de)(de)地產后周(zhou)期(qi)(qi)、以(yi)白酒(jiu)醫藥為代表的(de)(de)高景氣(qi)消費(fei)等(deng)行業，依然(ran)具備投資機會。”前海(hai)聯合基(ji)(ji)金說。

　　海富通公募(mu)投資(zi)部總(zong)監周雪(xue)軍表示，科技成長板塊的(de)(de)細(xi)分(fen)領域很多，且每個領域的(de)(de)產(chan)業鏈很長，核(he)心資(zi)產(chan)并不太清晰(xi)。個別科技標的(de)(de)的(de)(de)估(gu)值(zhi)較貴，但也(ye)有不少高成長、低(di)估(gu)值(zhi)的(de)(de)投資(zi)機會值(zhi)得進(jin)一步挖(wa)掘。“從投資(zi)角度來(lai)說，我們從能力圈出(chu)發，盡(jin)可能選(xuan)擇(ze)估(gu)值(zhi)合理的(de)(de)優質公司，然后等待其(qi)業績驗證(zheng)。密切(qie)關注相(xiang)關公司的(de)(de)一季報。”

　　另外，姜奇甲指出，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者應注意(yi)把握“股(gu)債(zhai)聯動(dong)”機會。在堅(jian)定權益(yi)資(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)的同時，組(zu)合(he)中加入債(zhai)券品(pin)種，能夠起到(dao)提(ti)高風險(xian)收(shou)益(yi)比(bi)的作用。對(dui)于穩健(jian)型投(tou)(tou)資(zi)(zi)者而言，目前選擇股(gu)債(zhai)混合(he)產(chan)品(pin)，對(dui)提(ti)高投(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)合(he)的夏普比(bi)率比(bi)較有意(yi)義。