雖然A股還在震蕩中尋找方向，但聰(cong)明錢已經開始行動(dong)。研報統計顯示(shi)，從市(shi)場表(biao)現來(lai)看，上周股票ETF整(zheng)體凈值下(xia)跌，但全(quan)市(shi)場ETF份(fen)額明顯上升，其中股票ETF份(fen)額增幅最大，資金(jin)越跌越買(mai)意(yi)圖明顯。

　　另一方面，廣受市場關注的(de)科(ke)創(chuang)板50ETF產(chan)品已經獲批，即(ji)將(jiang)問世。近期(qi)基金公司還推出多只行業(ye)主題(ti)ETF，覆(fu)蓋(gai)光(guang)伏、車聯網、科(ke)技(ji)、新(xin)材料等(deng)熱門細分領域。這類創(chuang)新(xin)ETF廣受資金關注，業(ye)內人(ren)士認(ren)為，在結構性行情(qing)下，行業(ye)主題(ti)ETF有望成為四季度乃(nai)至(zhi)明年上(shang)半年超額收益的(de)主要(yao)來源。

　　資金越跌越買

　　近期，隨著(zhu)股市持(chi)續調整(zheng)，機構也在調倉(cang)換股，為(wei)(wei)(wei)四季度乃至明年做準備。光(guang)大證券金融工(gong)程研究團隊(dui)統(tong)計顯示，截至2020年9月11日，股票型(xing)基金的平(ping)均倉(cang)位為(wei)(wei)(wei)84.62%，相(xiang)比(bi)(bi)前周(zhou)下(xia)滑(hua)了2.88個百分(fen)(fen)點，偏(pian)股混(hun)合型(xing)基金的平(ping)均倉(cang)位為(wei)(wei)(wei)82.50%，相(xiang)比(bi)(bi)前周(zhou)下(xia)滑(hua)了2.21個百分(fen)(fen)點。從(cong)板塊配置(zhi)比(bi)(bi)例角度來看，科技(ji)板塊的配置(zhi)比(bi)(bi)例明顯下(xia)滑(hua)，可選消費的配置(zhi)比(bi)(bi)例小幅提(ti)升。

　　雖然全市場(chang)風險偏好有所(suo)降溫，局部(bu)領域(yu)卻在(zai)升(sheng)溫。國元證券統計顯示，前周ETF整體份(fen)(fen)(fen)額(e)上升(sheng)，其(qi)中股票ETF份(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)(zeng)幅最大。截(jie)至9月13日，ETF的(de)場(chang)內份(fen)(fen)(fen)額(e)為(wei)6158.7億(yi)份(fen)(fen)(fen)，較(jiao)前周增(zeng)(zeng)加199.75億(yi)份(fen)(fen)(fen)，增(zeng)(zeng)幅為(wei)3.35%，股票ETF份(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)(zeng)加3.82%，遠高于其(qi)他類(lei)型ETF。而行業類(lei)ETF份(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)(zeng)幅最大，為(wei)6.6%，其(qi)中TMT類(lei)ETF份(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)(zeng)幅達(da)12.5%。

　　值(zhi)得注意的(de)是(shi)，前周股(gu)票ETF整體凈(jing)值(zhi)下跌(die)了5.84%，資金(jin)(jin)卻越跌(die)越買(mai)。哪(na)些品種受到資金(jin)(jin)青睞？同源數據顯(xian)示，日均融(rong)資融(rong)券(quan)余額大(da)于1億元的(de)ETF有24只，其中(zhong)國泰CES半導體芯片ETF的(de)融(rong)資融(rong)券(quan)余額增幅最(zui)大(da)，為26.41%；融(rong)資買(mai)入(ru)比例最(zui)大(da)的(de)是(shi)易方(fang)達黃(huang)金(jin)(jin)ETF，為39.5%。此外，除了芯片和黃(huang)金(jin)(jin)以外，證券(quan)ETF和恒生H股(gu)ETF也是(shi)融(rong)資資金(jin)(jin)買(mai)入(ru)比例較大(da)的(de)品種。

　　創(chuang)新產品陸續問(wen)世

　　上周五科(ke)創板(ban)50ETF獲(huo)批(pi)更是給主題(ti)ETF“再(zai)添一把火(huo)”。據悉，首批(pi)獲(huo)準發行的4只科(ke)創板(ban)50ETF即將啟(qi)動發行。據渠(qu)道人士預計，該批(pi)產品會限額(e)發售(shou)，單(dan)只產品募集上限或在50億元左右。此外，9月初有(you)多只創新ETF申請注(zhu)冊，覆蓋了光伏(fu)產業、車聯網、科(ke)技、新材(cai)料、企(qi)業競爭力(li)等熱門(men)細分(fen)主題(ti)。

　　行(xing)業(ye)主題(ti)(ti)(ti)ETF主要跟蹤特定(ding)行(xing)業(ye)或主題(ti)(ti)(ti)的(de)整體表現(xian)，相(xiang)比寬(kuan)基ETF，在(zai)運用場景與策略上更(geng)加多樣化(hua)。投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)看好(hao)某(mou)一(yi)(yi)行(xing)業(ye)或主題(ti)(ti)(ti)的(de)投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)(hui)，可能會(hui)(hui)配置該行(xing)業(ye)中的(de)龍頭企業(ye)，以(yi)(yi)獲(huo)取(qu)部(bu)分的(de)趨勢收益。業(ye)內人士表示，有了(le)行(xing)業(ye)主題(ti)(ti)(ti)ETF，就可以(yi)(yi)通(tong)過ETF進(jin)行(xing)批量配置。以(yi)(yi)科創板(ban)(ban)50ETF為例，雖然科創板(ban)(ban)的(de)投(tou)(tou)資(zi)吸引力日益提升，但(dan)科技股(gu)的(de)高波動性也對投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)專(zhuan)業(ye)能力提出了(le)更(geng)高要求(qiu)。對普通(tong)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)來說，相(xiang)比投(tou)(tou)資(zi)個(ge)股(gu)，指數投(tou)(tou)資(zi)是一(yi)(yi)種既能把(ba)握科創板(ban)(ban)趨勢性機遇，又(you)能通(tong)過分散投(tou)(tou)資(zi)降低個(ge)股(gu)風險的(de)方式。

　　“今年前三(san)季(ji)度主(zhu)動權益基(ji)金(jin)普遍表現較好，但(dan)四季(ji)度乃至明年上半(ban)年，行(xing)業(ye)主(zhu)題ETF可能會(hui)貢獻更多超額收(shou)益。”一位(wei)績優FOF基(ji)金(jin)經(jing)理告訴記(ji)者，經(jing)過大半(ban)年的(de)上漲，雖(sui)然科技、消費等主(zhu)賽(sai)道的(de)確定(ding)性還很強，但(dan)在(zai)龍頭(tou)股震(zhen)蕩消化估(gu)值的(de)過程中，資金(jin)會(hui)進(jin)一步(bu)關注細分領(ling)域，再加上創新產品(pin)不斷推(tui)出，行(xing)業(ye)主(zhu)題ETF的(de)配置(zhi)價(jia)值有望(wang)進(jin)一步(bu)凸顯。