10月(yue)中(zhong)旬以來，A股(gu)市(shi)(shi)場持續(xu)震蕩，個股(gu)賺(zhuan)錢效應(ying)減弱(ruo)，市(shi)(shi)場結構分化程度較(jiao)前(qian)期有所(suo)增強(qiang)。多(duo)家私募機構表示(shi)，現階(jie)段A股(gu)市(shi)(shi)場整體(ti)風險(xian)相(xiang)對(dui)有限，投(tou)資(zi)收益(yi)更加依賴于對(dui)細分行(xing)業及優質股(gu)票的選擇。整體(ti)來看，“去弱(ruo)留強(qiang)”成為不少私募機構的投(tou)資(zi)策(ce)略。

　　熱門行業內部現分化

　　11月前三個(ge)交易日，上證綜(zong)指(zhi)小幅(fu)反彈，深(shen)證成(cheng)指(zhi)和創業板(ban)指(zhi)表(biao)(biao)現(xian)相(xiang)對(dui)較強(qiang)。市場結構分(fen)(fen)化程度有(you)所增強(qiang)，從(cong)近期部分(fen)(fen)大(da)消費、醫藥等(deng)行業白馬(ma)股盤中股價急跌的表(biao)(biao)現(xian)來看，在(zai)人氣行業內部，個(ge)股分(fen)(fen)化態(tai)勢(shi)也(ye)有(you)所加劇。

　　雷(lei)球資本合(he)伙人(ren)胡攀(pan)表示，近(jin)(jin)期以大消費、醫藥為代表的(de)部(bu)(bu)分(fen)人(ren)氣行業(ye)(ye)白(bai)馬股出(chu)現(xian)(xian)盤(pan)中閃崩，部(bu)(bu)分(fen)行業(ye)(ye)龍(long)頭股的(de)股價出(chu)現(xian)(xian)顯著(zhu)分(fen)化。主要原因在(zai)于(yu)二(er)季度相關公司業(ye)(ye)績超預期的(de)情況下，三季報業(ye)(ye)績增(zeng)速低于(yu)預期。與(yu)此同時(shi)，2019年以來，部(bu)(bu)分(fen)股票由于(yu)股價連續上(shang)漲帶(dai)(dai)來的(de)獲利盤(pan)較多，也使得部(bu)(bu)分(fen)機構投資者在(zai)臨(lin)近(jin)(jin)年末(mo)的(de)時(shi)點逢高減倉，進而帶(dai)(dai)來了一定拋(pao)壓。

　　明澤投資董事(shi)總經理馬(ma)科(ke)偉認為，截至三(san)季(ji)度末，公(gong)募(mu)股票型基金收(shou)(shou)益率中位數已經連續兩年(nian)超過35%。從行(xing)(xing)業(ye)(ye)估(gu)值(zhi)(zhi)來看，消費、科(ke)技、醫(yi)藥等熱門(men)行(xing)(xing)業(ye)(ye)估(gu)值(zhi)(zhi)相對較高。疊加(jia)部分(fen)公(gong)司(si)三(san)季(ji)報業(ye)(ye)績(ji)增速低于(yu)預期等因素(su)，A股在全年(nian)收(shou)(shou)官階段，熱門(men)行(xing)(xing)業(ye)(ye)個股分(fen)化(hua)有(you)所(suo)加(jia)劇也在情理之(zhi)中。不過，綜合經濟基本面、貨幣政(zheng)策等因素(su)來看，今年(nian)四季(ji)度及明年(nian)一季(ji)度股指仍有(you)望重回(hui)震蕩上行(xing)(xing)趨勢。

　　精選賽道是關鍵

　　具體到(dao)現階(jie)段的(de)(de)投(tou)資策略上，名禹資產(chan)分(fen)析稱(cheng)，近期走弱的(de)(de)一(yi)些人(ren)氣(qi)績優(you)股票(piao)，在(zai)一(yi)定程度上與近一(yi)年(nian)以來(lai)股價漲幅過大、部分(fen)投(tou)資者兌現收益意愿有所增強有關(guan)。因此，一(yi)方面，現階(jie)段消費、科(ke)技、高端制(zhi)(zhi)造(zao)、化(hua)工等人(ren)氣(qi)行業的(de)(de)投(tou)資機會，仍然可(ke)以整體看好；另(ling)一(yi)方面，在(zai)目前A股全市場(chang)賺錢效應相對偏弱的(de)(de)環(huan)境(jing)中(zhong)，精選結構(gou)將是(shi)關(guan)鍵(jian)。從個股層面來(lai)看，可(ke)重點關(guan)注(zhu)三(san)季報(bao)及(ji)年(nian)報(bao)業績都能夠超預期的(de)(de)公司；從細分(fen)賽道(dao)來(lai)看，醫藥領域的(de)(de)醫療服務、科(ke)技領域的(de)(de)物聯(lian)網及(ji)蘋果產(chan)業鏈(lian)、高端制(zhi)(zhi)造(zao)中(zhong)的(de)(de)新能源等，均(jun)可(ke)重點關(guan)注(zhu)。

　　胡攀認(ren)為，現階段(duan)新能源汽(qi)車的(de)行(xing)業景(jing)氣(qi)(qi)度較高(gao)(gao)(gao)，當前可繼續看高(gao)(gao)(gao)一線。而對于(yu)醫藥、醫療(liao)行(xing)業個股，則需要區分(fen)對待。在醫保控(kong)費(fei)、國產(chan)(chan)替代的(de)大背(bei)景(jing)下，高(gao)(gao)(gao)成長性的(de)醫療(liao)器械行(xing)業仍有重拾(shi)升勢(shi)的(de)機會(hui)。在大消費(fei)板塊上，受益于(yu)蘋果產(chan)(chan)業鏈的(de)持續高(gao)(gao)(gao)景(jing)氣(qi)(qi)度，電子消費(fei)類龍頭股在調整之后，有望出現較好(hao)的(de)投資(zi)機會(hui)。