隨著(zhu)11月最后一(yi)個交易日凈值更新(xin)，前(qian)11月公募(mu)基金業(ye)績(ji)(ji)排行榜新(xin)鮮出爐。在今年股牛債熊的(de)市場行情中，主(zhu)動權(quan)益類基金賺錢效應明顯，業(ye)績(ji)(ji)翻倍基金達到6只，最牛基金更是大賺126%。

　　債(zhai)券型(xing)基金則相形(xing)見絀(chu)，純債(zhai)基金最高收益(yi)率超8%，一級債(zhai)基、二級債(zhai)基收益(yi)冠軍分別達到21%、31%。受(shou)債(zhai)市調整、信用債(zhai)違約等因素(su)影響(xiang)，債(zhai)基業績分化(hua)嚴重，首(shou)尾業績差接近(jin)60%。

　　最牛基金大賺126%

　　從(cong)今年前11個月(yue)各類型(xing)(xing)基(ji)金(jin)表(biao)現看(kan)，主動(dong)權益(yi)類基(ji)金(jin)為最大贏(ying)家。Wind數據(ju)顯示，前11個月(yue)，混合型(xing)(xing)基(ji)金(jin)平均收益(yi)率(lv)達到33.37%，股票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)平均收益(yi)率(lv)為31.86%，合格境內(nei)機(ji)構投資者（QDII）基(ji)金(jin)平均收益(yi)率(lv)也超過(guo)10%。

　　主(zhu)動權益類基(ji)金(jin)業績不(bu)僅超過(guo)了同期(qi)上(shang)證50的表現，也超過(guo)同期(qi)滬深300、中證500指數(shu)10個以上(shang)百(bai)分點，除(chu)了不(bu)及漲幅(fu)最高的創業板指，公(gong)募權益類基(ji)金(jin)整體獲得不(bu)錯的投資(zi)收益。

　　截至11月30日凈值更新（份(fen)額合并計算），廣發(fa)高端制造今年以來收益率達到126%，位居主(zhu)動權益類基金(jin)(jin)(jin)業(ye)績榜(bang)首，該基金(jin)(jin)(jin)由廣發(fa)基金(jin)(jin)(jin)孫迪(di)、鄭澄然(ran)兩位基金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)管理(li)(li)。名列第二至第四的(de)3只基金(jin)(jin)(jin)——農銀(yin)(yin)匯理(li)(li)工(gong)業(ye)4.0、農銀(yin)(yin)匯理(li)(li)新能源主(zhu)題、農銀(yin)(yin)匯理(li)(li)研(yan)究精選，基金(jin)(jin)(jin)經理(li)(li)均為(wei)趙詣，收益率都在110%附近(jin)。

　　在業績榜前十名中(zhong)，廣(guang)發基金(jin)、農銀(yin)(yin)匯(hui)理基金(jin)、工銀(yin)(yin)瑞信基金(jin)等公司(si)旗下多只基金(jin)上(shang)榜，其中(zhong)，6只基金(jin)收益率翻倍。

　　與上(shang)(shang)半年相比，下半年以(yi)來(lai)順(shun)周期股票表現優異，主動權益類基(ji)(ji)金(jin)業績排行榜不再是(shi)醫藥主題(ti)基(ji)(ji)金(jin)的天(tian)下，順(shun)周期板塊(kuai)、泛科技、新(xin)經(jing)濟、軍工等(deng)主題(ti)基(ji)(ji)金(jin)后來(lai)者居(ju)上(shang)(shang)。

　　例如，農(nong)銀(yin)匯理新(xin)能源(yuan)主題(ti)、諾德(de)周(zhou)期策略、前海開源(yuan)醫療健康、中銀(yin)智(zhi)能制造等(deng)，投向新(xin)能源(yuan)、周(zhou)期、醫藥、高端制造、軍工(gong)等(deng)板(ban)塊的(de)基金皆(jie)有斬(zhan)獲，呈現“百花齊放”的(de)態勢。廣發高端制造三季報重倉(cang)持有光伏、電氣設備(bei)、家電、化工(gong)股(gu)(gu)，不少電氣股(gu)(gu)三季度(du)漲幅(fu)迅猛。農(nong)銀(yin)匯理工(gong)業4.0重倉(cang)機械設備(bei)、電氣、汽車等(deng)，也(ye)斬(zhan)獲不俗投資收益(yi)。重倉(cang)持有機械、傳媒(mei)、電子的(de)工(gong)銀(yin)瑞(rui)信信息產業也(ye)躋身業績(ji)榜前列。

　　針(zhen)對(dui)上(shang)述現(xian)象，北京(jing)一位績(ji)優基金(jin)(jin)(jin)(jin)經理分(fen)析，今年(nian)上(shang)半年(nian)醫(yi)藥、科技、消費(fei)板塊(kuai)(kuai)漲(zhang)幅居(ju)前，醫(yi)藥主題(ti)基金(jin)(jin)(jin)(jin)“霸屏(ping)”基金(jin)(jin)(jin)(jin)業(ye)績(ji)榜。下(xia)半年(nian)，前期(qi)漲(zhang)幅較大(da)、估值偏高(gao)的(de)(de)上(shang)述板塊(kuai)(kuai)出現(xian)橫(heng)盤震蕩行(xing)情(qing)，近期(qi)大(da)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)、地(di)產、有色等順周期(qi)板塊(kuai)(kuai)表現(xian)搶眼，在板塊(kuai)(kuai)間行(xing)情(qing)擴散過(guo)程中，股(gu)市的(de)(de)結構性行(xing)情(qing)突出，認真做(zuo)好(hao)選股(gu)、在細分(fen)賽道(dao)做(zuo)出超額收益的(de)(de)基金(jin)(jin)(jin)(jin)都斬獲了(le)(le)不錯的(de)(de)收益，這也(ye)充(chong)分(fen)體現(xian)了(le)(le)專業(ye)化投(tou)資的(de)(de)價值。

　　不過，在主動(dong)權益(yi)類基(ji)金整(zheng)體獲得(de)較好收益(yi)的同(tong)時，業績分化也日益(yi)嚴重(zhong)，首尾相差接近140%。

　　排除今(jin)年新(xin)成立的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，前11個(ge)月錄得負收益的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)有23只，多只行業輪動主題(ti)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、量化基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)等(deng)收益率告負，另有多只周(zhou)期(qi)類(lei)主題(ti)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、高股(gu)息或低(di)估值(zhi)策(ce)略(lve)的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)尚未收復“失地”。

　　隨著四季度以來低估值和順周期板塊(kuai)崛起，今年(nian)最后一個月主動權益類基金排(pai)名(ming)戰將更趨激烈，全年(nian)排(pai)名(ming)還將面臨很(hen)大變數。

　　債(zhai)基(ji)業績分化嚴(yan)重

　　受債(zhai)(zhai)市(shi)調整、信用債(zhai)(zhai)違約以(yi)及股債(zhai)(zhai)蹺蹺板(ban)效應影響(xiang)，今年以(yi)來債(zhai)(zhai)券型基金表現相對低迷。

　　在中(zhong)長(chang)期純債(zhai)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中(zhong)，排除大額贖回(hui)導致凈值異常的基(ji)(ji)金(jin)(jin)外，金(jin)(jin)鷹(ying)元(yuan)祺信(xin)用債(zhai)問(wen)鼎前11月(yue)份純債(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)業(ye)績(ji)冠軍，收益率(lv)為8.85%，金(jin)(jin)鷹(ying)添利中(zhong)長(chang)期信(xin)用債(zhai)等多只基(ji)(ji)金(jin)(jin)收益率(lv)也超過8%。

　　由于部分債(zhai)(zhai)基踩(cai)雷信用債(zhai)(zhai)，今年以來不少純(chun)債(zhai)(zhai)基金(jin)(jin)收益率告負(fu)，業(ye)績首尾相(xiang)差超過(guo)15%。純(chun)債(zhai)(zhai)基金(jin)(jin)平均(jun)收益率為(wei)1.72%，相(xiang)對(dui)前兩(liang)年的行情較為(wei)慘淡。

　　在(zai)一級(ji)債基中，華(hua)夏(xia)聚利以21.34%的收(shou)益(yi)率(lv)位居榜首，華(hua)夏(xia)雙債增(zeng)強收(shou)益(yi)率(lv)也超過20%。由(you)于今年權益(yi)市場回暖(nuan)，轉債等投資增(zeng)厚收(shou)益(yi)明顯，一級(ji)債基前11月平均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)為4.06%，但首尾(wei)業績差超過30%。

　　在二(er)級債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)中(zhong)，由于(yu)多數(shu)產品(pin)可(ke)以配置兩成以內的(de)股票倉位(wei)，增厚投資(zi)收(shou)益(yi)(yi)的(de)現象更為(wei)(wei)明顯。截至11月底，今年以來二(er)級債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)平均收(shou)益(yi)(yi)率為(wei)(wei)6.94%，收(shou)益(yi)(yi)率最高的(de)光大(da)(da)添益(yi)(yi)凈賺31.54%，南方昌元可(ke)轉債(zhai)(zhai)(zhai)、華夏(xia)可(ke)轉債(zhai)(zhai)(zhai)增強(qiang)等收(shou)益(yi)(yi)率也超過30%，體現了不錯的(de)賺錢效應(ying)。由于(yu)持(chi)股倉位(wei)帶來的(de)波動放大(da)(da)效應(ying)，二(er)級債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)業績首尾相差接近60%。

　　談及債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券型基金(jin)的(de)(de)上(shang)述表現，滬上(shang)一位公募投研人士(shi)分析，相對股(gu)(gu)市(shi)行情的(de)(de)賺錢效應，今年債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)市(shi)整(zheng)體表現欠佳，債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)市(shi)調(diao)整(zheng)、信用債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)違約疊加(jia)部分機構(gou)資金(jin)贖回，使得下半年債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)市(shi)處于相對低迷(mi)的(de)(de)階段。不過，債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)基中(zhong)(zhong)增(zeng)(zeng)加(jia)轉債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)投資或(huo)股(gu)(gu)票倉(cang)位的(de)(de)產(chan)品(pin)，投資收益(yi)率更(geng)為亮眼，權益(yi)資產(chan)為這(zhe)類產(chan)品(pin)增(zeng)(zeng)厚了投資收益(yi)。具(ju)體來看，上(shang)述各類型產(chan)品(pin)中(zhong)(zhong)的(de)(de)業(ye)績分化也比較(jiao)(jiao)顯著，基金(jin)經(jing)理的(de)(de)擇時、擇券和選股(gu)(gu)能力對產(chan)品(pin)的(de)(de)投資業(ye)績影響更(geng)大(da)。因此，他建議投資者選擇大(da)類資產(chan)配置能力較(jiao)(jiao)強、歷史業(ye)績穩定且持(chi)續、回撤較(jiao)(jiao)小的(de)(de)基金(jin)經(jing)理，在市(shi)場表現不佳時，這(zhe)類基金(jin)經(jing)理管理的(de)(de)產(chan)品(pin)更(geng)能穿越市(shi)場低迷(mi)，為投資者帶來長期回報。