中證網訊(xun)（記者 王(wang)宇露）12月31日，華(hua)商(shang)基金研究員張博煒發表觀點表示，展望2021年，全年A股(gu)預期收益率水平或(huo)將(jiang)與A股(gu)整體盈利(li)增速(su)基本匹配，國(guo)內的(de)(de)投資抓(zhua)手有望轉向制(zhi)造業，建議關(guan)注先進(jin)制(zhi)造與可選消(xiao)費領域的(de)(de)細分龍(long)頭、及(ji)以銀行為代表的(de)(de)低估值金融周期藍(lan)籌股(gu)。

　　張博煒判斷指出，從中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)角度(du)(du)，以A股(gu)核心標的(de)(de)為代表的(de)(de)中(zhong)國資(zi)(zi)產(chan)將是國內外資(zi)(zi)金加強配(pei)置的(de)(de)重點領域，目前北上資(zi)(zi)金布局核心資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)趨勢仍未結(jie)束(shu)。那么在資(zi)(zi)金供給仍較為充裕的(de)(de)背景下，2021年(nian)度(du)(du)A股(gu)市場(chang)整(zheng)(zheng)體估值水平(ping)系統性大幅度(du)(du)下行的(de)(de)概(gai)率(lv)較低。但考慮到當前市場(chang)整(zheng)(zheng)體風險偏好已(yi)經計入2021年(nian)全球經濟(ji)實際增速水平(ping)，2021年(nian)A股(gu)市場(chang)整(zheng)(zheng)體估值大幅抬升的(de)(de)概(gai)率(lv)也相對較低。綜合(he)以上判斷，2021年(nian)A股(gu)預(yu)期(qi)(qi)收益率(lv)水平(ping)或將與A股(gu)整(zheng)(zheng)體盈利增速基本匹配(pei)。

　　具體方向上，張博(bo)煒表示，先(xian)進制造、可(ke)選消費及(ji)金(jin)融(rong)周期(qi)(qi)板塊(kuai)(kuai)(kuai)值得重點關(guan)注。從中長期(qi)(qi)角度觀(guan)察，在先(xian)進制造領域的(de)(de)細分(fen)板塊(kuai)(kuai)(kuai)中，新能源(yuan)、軍(jun)工、消費電子(zi)、醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)等(deng)板塊(kuai)(kuai)(kuai)的(de)(de)龍(long)(long)頭標的(de)(de)屬高景氣(qi)核心配置品(pin)種。張博(bo)煒認為，在資金(jin)供給充裕的(de)(de)環(huan)境下(xia)，預計市(shi)場對(dui)這些細分(fen)板塊(kuai)(kuai)(kuai)的(de)(de)短期(qi)(qi)估值仍相對(dui)寬容，但收益預期(qi)(qi)也應(ying)降低，相關(guan)行(xing)業(ye)龍(long)(long)頭的(de)(de)表現或(huo)與(yu)其(qi)業(ye)績增速基(ji)本匹(pi)配。

　　同(tong)時，可(ke)選消(xiao)費(fei)領(ling)域有望在2021年整(zheng)體迎來較好的業(ye)績彈(dan)性，汽(qi)車、家(jia)電等細分板塊中的白馬品種當(dang)前性價比(bi)仍然較高。

　　此外(wai)，當前金(jin)融(rong)周(zhou)期板(ban)塊中，部分(fen)藍(lan)籌股(gu)估(gu)值水平仍在歷史(shi)偏(pian)低位置。考慮到2021年(nian)全球“后疫情時代(dai)”的共(gong)振復蘇(su)，判斷國(guo)內經濟表現在2020年(nian)上半年(nian)拉高后將在下半年(nian)表現出(chu)足夠的韌性(xing)，以銀行為代(dai)表的低估(gu)值金(jin)融(rong)周(zhou)期藍(lan)籌股(gu)的定價偏(pian)見被修正的概率(lv)或將提(ti)升，可持續關注。