A股(gu)市(shi)場持續震蕩(dang)，無論是核心資(zi)產還(huan)是成長賽道均出(chu)現一定波動，面對(dui)當前(qian)的市(shi)場環境，有相當多的基(ji)金選擇了(le)暫時“閉關”，發布了(le)限(xian)制申購公告(gao)。

　　截至(zhi)8月26日，全市場有3000多(duo)只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)處于限(xian)制大額申購、暫(zan)停申購的“閉關期(qi)”，除了(le)主動管理類權益(yi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)和固收類基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)外，還(huan)包括相當(dang)數(shu)量的被(bei)動指數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，甚(shen)至(zhi)還(huan)有貨(huo)幣基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。為何多(duo)種類型(xing)的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)不約而同在此時限(xian)購，背后有何原因(yin)？

　　績優基金掀限購潮

　　Wind數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至8月26日，市場上(shang)共有3211只基金(jin)（不同份額(e)分(fen)開計(ji)算）暫停大額(e)申購(gou)(gou)或暫停申購(gou)(gou)。僅8月以來，就(jiu)有超過400只基金(jin)發布“限(xian)購(gou)(gou)令”。

　　這其中不(bu)乏業績(ji)亮(liang)眼的主動(dong)權益(yi)基金，比(bi)如恒越研究精(jing)選。8月(yue)23日(ri)該基金發布公告(gao)稱，自即日(ri)起調整大(da)額申購限制，單(dan)個賬戶單(dan)日(ri)申購（含定(ding)投、轉換轉入）單(dan)筆或累計均(jun)不(bu)得超(chao)過1萬元。資料顯示，恒越研究精(jing)選今年5月(yue)19日(ri)起剛設(she)置(zhi)了大(da)額申購上限50萬元，3個月(yue)后該基金進(jin)一步收緊上限。

　　此外(wai)，金鷹民族(zu)新興、長城行(xing)業輪動、信誠新興產業、寶盈優(you)勢產業等績(ji)優(you)公募基金都發布了(le)限購公告。

　　業內人士看來(lai)，基金(jin)限購(gou)主要(yao)有三重原因(yin)：一是(shi)基金(jin)規(gui)(gui)模上(shang)升過快，需要(yao)暫(zan)緩規(gui)(gui)模增(zeng)長，避免(mian)大筆資(zi)(zi)金(jin)涌入稀釋投資(zi)(zi)收益；二是(shi)保(bao)護投資(zi)(zi)者利益，避免(mian)追漲殺跌(die)，通(tong)過限購(gou)將基金(jin)管(guan)理(li)半徑控制在較合(he)適范(fan)圍內；三是(shi)便于基金(jin)經理(li)在投資(zi)(zi)策略(lve)與基金(jin)規(gui)(gui)模之間(jian)找到更適合(he)平衡點(dian)，避免(mian)規(gui)(gui)模過大對產品管(guan)理(li)帶來(lai)沖擊。

　　指數基金“閉關”

　　除(chu)了績優的主動管理型(xing)基金(jin)外(wai)，相對被動的指數(shu)型(xing)基金(jin)也紛紛開始限購。

　　近期，已有(you)興全中證800六個月持(chi)有(you)指(zhi)數(shu)增強(qiang)、西(xi)部(bu)利得中證500、諾安滬深(shen)300指(zhi)數(shu)增強(qiang)、長城久泰滬深(shen)300等多只指(zhi)數(shu)增強(qiang)基金發布暫停大額申購的公告，單(dan)日(ri)申購上限為1萬元(yuan)至2000萬元(yuan)不(bu)等。

　　某量化基金經理(li)表示，指(zhi)數(shu)增強基金的(de)限購可能(neng)出于兩(liang)個原因(yin)：一是指(zhi)數(shu)有快(kuai)速(su)上漲的(de)預期(qi)，而大(da)筆申購資(zi)金或影(ying)響資(zi)金配(pei)置(zhi)效(xiao)率，可能(neng)會(hui)攤薄已有客戶收益；二是跟蹤(zong)誤差(cha)是指(zhi)數(shu)基金的(de)重要評(ping)價標準，大(da)筆申購會(hui)加大(da)跟蹤(zong)誤差(cha)。

　　滬上(shang)一位公募基金(jin)人士直言：“指(zhi)數(shu)(shu)型基金(jin)也會(hui)注重投資者體驗，負責管(guan)理產品(pin)的(de)基金(jin)經理或(huo)許出于對(dui)跟(gen)蹤標的(de)指(zhi)數(shu)(shu)走勢不(bu)太樂觀的(de)判斷，認(ren)為標的(de)指(zhi)數(shu)(shu)未來可能(neng)會(hui)出現下跌行(xing)情。為了避(bi)免在指(zhi)數(shu)(shu)表(biao)現相對(dui)較好的(de)階段有大量申購資金(jin)進入，導致投資者高位買入，因而(er)會(hui)進行(xing)限購。”

　　固收與貨幣基金入局

　　8月(yue)(yue)18日(ri)，大摩雙(shuang)利(li)增強基金(jin)(jin)(jin)發布公告表示，暫停單日(ri)單個基金(jin)(jin)(jin)賬(zhang)戶單筆或(huo)累(lei)計(ji)高于500萬元的申(shen)購(gou)(gou)業務、轉換(huan)轉入及定(ding)期(qi)定(ding)額(e)投資業務。直到8月(yue)(yue)23日(ri)，該(gai)基金(jin)(jin)(jin)的大額(e)申(shen)購(gou)(gou)、轉換(huan)轉入及定(ding)期(qi)定(ding)額(e)投資才(cai)重新恢復。8月(yue)(yue)17日(ri)，天弘永(yong)利(li)債券發布限(xian)購(gou)(gou)公告，單日(ri)單戶累(lei)計(ji)申(shen)購(gou)(gou)金(jin)(jin)(jin)額(e)不超過3萬元，這是該(gai)基金(jin)(jin)(jin)近一(yi)個月(yue)(yue)以來(lai)第二次調(diao)整申(shen)購(gou)(gou)額(e)度上限(xian)。此外，南方安睿(rui)、申(shen)萬菱信安鑫精(jing)選等基金(jin)(jin)(jin)近期(qi)也(ye)陸續開啟限(xian)制(zhi)大額(e)申(shen)購(gou)(gou)的措施。

　　分析人(ren)士表(biao)(biao)示，今年下半(ban)年以來(lai)，A股市場震(zhen)蕩加劇，固收基金(jin)作為(wei)(wei)“減震(zhen)神器”，受到資金(jin)青睞(lai)。尤(you)其是一些業績表(biao)(biao)現突(tu)出的“固收+”基金(jin)，近(jin)期獲得了(le)大(da)量資金(jin)申購。個(ge)人(ren)投資者、機構(gou)投資者的申購熱情高漲，造(zao)成(cheng)了(le)基金(jin)管理規模急速(su)增長(chang)。為(wei)(wei)了(le)保護基金(jin)現有(you)持有(you)人(ren)的利益，部分“固收+”基金(jin)采取了(le)限購措施。

　　此(ci)外，貨幣型基(ji)金(jin)也頻現限(xian)(xian)購(gou)(gou)動(dong)作。工銀安盛貨幣發布公告，自8月17日(ri)起(qi)對基(ji)金(jin)單(dan)日(ri)單(dan)個基(ji)金(jin)賬戶單(dan)筆或多筆累計(ji)高于(yu)1000萬元的(de)申購(gou)(gou)業務進(jin)行限(xian)(xian)制。7月28日(ri)中銀證券現金(jin)管家貨幣市場(chang)基(ji)金(jin)同樣對1000萬元以上的(de)資(zi)金(jin)進(jin)行限(xian)(xian)購(gou)(gou)，但贖回業務正常辦理。