公募(mu)基(ji)金(jin)行業“跑(pao)馬圈(quan)地”愈演愈烈。一(yi)方面是頭部(bu)公司(si)(si)占據優勢(shi)資源，馬太效應明顯(xian)；另一(yi)方面是中(zhong)小(xiao)基(ji)金(jin)公司(si)(si)艱難生存，求索立身之道。就在近期(qi)，又有中(zhong)小(xiao)基(ji)金(jin)公司(si)(si)出現股(gu)權變動、旗(qi)下產品發行失(shi)利等問題。

　　業內人士認為(wei)，公募基(ji)金行業遠未形成固定(ding)格局，仍是充分(fen)競爭的(de)領域(yu)，各家(jia)資產管理(li)機構(gou)可以尋找到自己的(de)獨(du)特發展路徑。在2021年的(de)多(duo)變環境中，不少新銳公司在產品(pin)提供(gong)、客戶陪伴(ban)等方面打出“新招式(shi)”，頗有新意。

　　中小公司遭遇發展困境

　　中(zhong)小基金公(gong)司在公(gong)募(mu)“跑馬圈地”浪潮(chao)中(zhong)，不斷遭遇發(fa)展困境。

　　日前，一家基(ji)金公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)二股(gu)東擬掛牌轉讓其(qi)持(chi)有的(de)(de)股(gu)權，引發行(xing)業對于中小(xiao)基(ji)金公(gong)(gong)司(si)背后股(gu)權穩定性的(de)(de)探討。在股(gu)權評估報(bao)告特別事項(xiang)說明(ming)中，還(huan)披露了該基(ji)金公(gong)(gong)司(si)及其(qi)子(zi)公(gong)(gong)司(si)涉及的(de)(de)多起訴訟及預計負債等情況，更是(shi)讓市場看到了中小(xiao)基(ji)金公(gong)(gong)司(si)發展背后伴(ban)隨的(de)(de)一些問(wen)題。

　　雖(sui)然公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)行(xing)業處于(yu)蓬勃發展的(de)大潮中(zhong)，各家中(zhong)小(xiao)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)卻在經歷各式各樣的(de)發展困境。股權(quan)變(bian)(bian)動只是其(qi)中(zhong)一方面，涉(she)及到公(gong)(gong)司(si)具體運行(xing)和投資的(de)還有公(gong)(gong)司(si)管理(li)(li)層變(bian)(bian)動、基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)流失、基(ji)金(jin)(jin)產品發行(xing)失利(li)等問(wen)題。

　　例如，此(ci)前有PE系公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)管理公司出現高層人(ren)(ren)事(shi)變動，引發市場關注。這(zhe)家(jia)基(ji)(ji)金(jin)公司今年以來(lai)受內外部環(huan)境影響(xiang)，已有多只基(ji)(ji)金(jin)發行折戟，還有多只基(ji)(ji)金(jin)因規(gui)模太小而黯然清盤。此(ci)外，還有眾多個人(ren)(ren)系基(ji)(ji)金(jin)公司在發展中陷入困境。

　　這背后的(de)原因很多(duo)。“門檻方面，當前市場(chang)上(shang)很多(duo)基(ji)金(jin)銷售機構(gou)的(de)公(gong)(gong)司準入(ru)門檻條件(jian)設置值得商(shang)榷，如(ru)要求基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司非貨幣基(ji)金(jin)管理規(gui)模達到100億(yi)元、200億(yi)元不等(deng)，或者是規(gui)模排(pai)名在(zai)前50名、100名。這些做法簡單粗暴，缺乏專業(ye)性。資質方面，未來個人(ren)系公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司將(jiang)會越來越多(duo)，并成為行業(ye)里(li)的(de)重(zhong)要力量，但一(yi)些銷售機構(gou)直接把個人(ren)系公(gong)(gong)司打入(ru)另冊(ce)，原則上(shang)不予合作(zuo)。”有公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)人(ren)士在(zai)評價個人(ren)系新公(gong)(gong)司的(de)發展環(huan)境(jing)時(shi)表示(shi)。

　　積極尋找突破口

　　面對(dui)較艱難的發(fa)展環境，后發(fa)公司(si)并不會(hui)選擇“坐以(yi)待斃”，而(er)是(shi)積極尋找發(fa)展“突破口”。

　　以(yi)2020年9月(yue)成立的(de)百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)為例(li)，公(gong)(gong)司是廣州第(di)一家由(you)公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)行業人士(shi)發起(qi)設立的(de)公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)管理(li)公(gong)(gong)司。今年下(xia)半(ban)年百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)開始(shi)發力公(gong)(gong)募(mu)(mu)產品(pin)發行，8月(yue)4日(ri)百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)首只公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)產品(pin)百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)百(bai)(bai)利純債發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)成立；11月(yue)17日(ri)百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)聚利混(hun)合型基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)成立；11月(yue)30日(ri)百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)百(bai)(bai)興純債基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)開始(shi)發行募(mu)(mu)集。自8月(yue)以(yi)來(lai)的(de)短(duan)短(duan)四(si)個月(yue)，百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)已相繼(ji)推出三只公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)產品(pin)。此外(wai)，百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)還有百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)中證同業存(cun)單AAA指數七天(tian)持有期基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和百(bai)(bai)嘉(jia)(jia)聚鑫量化6個月(yue)持有期混(hun)合型基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)等兩只公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)正在申請(qing)注冊。

　　同(tong)(tong)樣，富(fu)(fu)(fu)榮(rong)基(ji)金的(de)發(fa)展路(lu)徑也(ye)可圈可點。公司謀求保持傳統固(gu)收領(ling)域(yu)投(tou)資優勢(shi)的(de)同(tong)(tong)時，讓固(gu)收與權益(yi)雙業務(wu)(wu)條(tiao)線并行(xing)發(fa)展，在固(gu)收和權益(yi)兩方(fang)面(mian)著力打造拳頭(tou)產(chan)品(pin)。在拳頭(tou)產(chan)品(pin)跑出來的(de)同(tong)(tong)時，富(fu)(fu)(fu)榮(rong)基(ji)金2021年(nian)在基(ji)金產(chan)品(pin)線布(bu)局上也(ye)取得突破性進展，富(fu)(fu)(fu)榮(rong)信息技術、富(fu)(fu)(fu)榮(rong)福銀、富(fu)(fu)(fu)榮(rong)中短債順利完成(cheng)募集成(cheng)立，富(fu)(fu)(fu)榮(rong)福耀正在認購(gou)中，另有(you)富(fu)(fu)(fu)榮(rong)量化精選即將發(fa)行(xing)。創新業務(wu)(wu)方(fang)面(mian)，富(fu)(fu)(fu)榮(rong)基(ji)金還(huan)布(bu)局了投(tou)資范圍(wei)包括公募REITs的(de)資產(chan)配置型FOF產(chan)品(pin)。

　　除(chu)產品布局外，還有后發基金公司在(zai)品牌(pai)建(jian)設、客戶陪伴等領域內，尋找自己的(de)差異化競爭優勢。

　　“持(chi)(chi)續打造好(hao)產品(pin)(pin)是(shi)基(ji)礎。我(wo)(wo)們(men)要真正理解(jie)投資(zi)者(zhe)對(dui)風險收益特征(zheng)的(de)(de)(de)需求并發(fa)行定位清晰、風格穩定的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)產品(pin)(pin)，滿(man)足投資(zi)者(zhe)多元化(hua)需求，用(yong)好(hao)的(de)(de)(de)業(ye)績和持(chi)(chi)有(you)體驗(yan)提(ti)升在老基(ji)民或(huo)有(you)長(chang)期基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)經(jing)驗(yan)的(de)(de)(de)成(cheng)熟客(ke)(ke)群心目中的(de)(de)(de)品(pin)(pin)牌(pai)認(ren)知(zhi)。另外(wai)，我(wo)(wo)們(men)相(xiang)當重(zhong)視新基(ji)民，或(huo)者(zhe)說年(nian)輕客(ke)(ke)群，他們(men)對(dui)于基(ji)金(jin)(jin)產品(pin)(pin)和基(ji)金(jin)(jin)行業(ye)品(pin)(pin)牌(pai)力的(de)(de)(de)認(ren)知(zhi)才剛(gang)開始(shi)，我(wo)(wo)們(men)希望通過良好(hao)的(de)(de)(de)用(yong)戶陪(pei)伴和投教服務贏得他們(men)的(de)(de)(de)青睞，這(zhe)將加速我(wo)(wo)們(men)品(pin)(pin)牌(pai)建立的(de)(de)(de)進(jin)程。”德邦基(ji)金(jin)(jin)總經(jing)理張騄表示。

　　期待更多支持

　　后發新(xin)銳(rui)基(ji)金公司(si)在錘煉自身功夫的同時(shi)，還希望行業和市場給予它們更多機(ji)會和支持。

　　前述公募基(ji)金人(ren)士表示，很多行業在(zai)發(fa)展初期(qi)(qi)都有政(zheng)策(ce)扶持，“回顧公募基(ji)金發(fa)展早期(qi)(qi)，正(zheng)是有一定政(zheng)策(ce)扶持，讓‘老十家’公司都有穩定的起步，這(zhe)才奠(dian)定了(le)中國公募基(ji)金行業今天(tian)的輝煌。”

　　“總的(de)來說，公(gong)募基金(jin)行(xing)業還(huan)是(shi)一個(ge)‘天高任鳥飛、海闊(kuo)憑魚躍’的(de)充分競爭(zheng)狀態。在一個(ge)越做越大的(de)行(xing)業中，各家基金(jin)公(gong)司(si)都能(neng)有自(zi)己的(de)一席之地(di)。至于爭(zheng)得怎樣的(de)行(xing)業立身之本，還(huan)需要看各家公(gong)司(si)的(de)實際操(cao)作。公(gong)募基金(jin)行(xing)業，‘躺著’就(jiu)(jiu)能(neng)要來規(gui)模、‘躺著’就(jiu)(jiu)能(neng)收管理(li)費的(de)時代正在過去。未來是(shi)掙專(zhuan)業的(de)錢(qian)，辛苦但能(neng)磨煉專(zhuan)業能(neng)力。”上海一家券商系基金(jin)公(gong)司(si)總經(jing)理(li)表示(shi)。