1月24日，公(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金2021年四季報披露完(wan)畢。整體來看，消費股再次成(cheng)(cheng)為公(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金青睞(lai)的(de)投資方向(xiang)，基(ji)金對于瀘州老窖、貴州茅臺的(de)持股市值(zhi)增加最多；醫藥股則成(cheng)(cheng)為公(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金減持的(de)主(zhu)要方向(xiang)。在持股市值(zhi)減少最多的(de)前(qian)10只個(ge)股中，醫藥股占據5席。2021年四季度末，公(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金股票倉位穩中有升，但持股集中度進一步下降，持倉分散也成(cheng)(cheng)為眾多“頂流”基(ji)金經(jing)理的(de)共識。

　　消費為主要增持方向

　　與2021年三季度(du)公募基(ji)(ji)金整體增(zeng)持(chi)新(xin)能源產業(ye)鏈個股不(bu)同，天(tian)相數據顯(xian)示，2021年四季度(du)，立訊精密被公募基(ji)(ji)金增(zeng)持(chi)最多，持(chi)股市值增(zeng)加(jia)262.68億(yi)元(yuan)。消(xiao)費股成為公募基(ji)(ji)金持(chi)股市值主(zhu)要(yao)增(zeng)加(jia)的(de)方(fang)向，白酒股瀘州(zhou)老窖(jiao)、貴州(zhou)茅(mao)臺(tai)的(de)公募基(ji)(ji)金持(chi)股市值大幅增(zeng)加(jia)。

　　截至(zhi)2021年(nian)12月31日，基(ji)金(jin)(jin)持(chi)有(you)市值(zhi)最高的10家A股(gu)公(gong)(gong)(gong)司中，白酒股(gu)占據3個席(xi)位(wei)，分(fen)別是貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)臺(tai)(tai)、五糧液、瀘州(zhou)(zhou)老窖。值(zhi)得一(yi)提的是，貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)臺(tai)(tai)重(zhong)回(hui)公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)第一(yi)大重(zhong)倉股(gu)寶座。2021年(nian)三季(ji)度末，公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)持(chi)有(you)貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)臺(tai)(tai)市值(zhi)減少了172.29億(yi)元，這使得貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)臺(tai)(tai)繼2019年(nian)三季(ji)度以來，首次失(shi)去公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)第一(yi)大重(zhong)倉股(gu)的名號，寧(ning)德(de)時代取而代之。2021年(nian)四(si)季(ji)度，雖然公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)持(chi)有(you)寧(ning)德(de)時代市值(zhi)增(zeng)加了28.4億(yi)元，但貴(gui)州(zhou)(zhou)茅(mao)臺(tai)(tai)重(zhong)新成(cheng)為(wei)公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)第一(yi)大重(zhong)倉股(gu)。

　　景順長城基(ji)金劉彥春(chun)認(ren)為，從全球角度看，滯后于(yu)消費(fei)復(fu)蘇(su)的投資端(duan)有望逐步回歸正(zheng)常，市場風格(ge)將重新平(ping)衡(heng)。招商(shang)基(ji)金侯(hou)昊指出，目前，白酒板塊估值(zhi)已回落至合理配置(zhi)區間，經濟穩增(zeng)長預(yu)期(qi)(qi)下消費(fei)韌性較強(qiang)，白酒板塊具備較好的配置(zhi)價值(zhi)。銀華基(ji)金李曉(xiao)星認(ren)為，在(zai)細分領域，看好高端(duan)白酒和有全國化擴(kuo)張潛力的次高端(duan)品種(zhong)，目前已加倉白酒，因為中(zhong)長期(qi)(qi)業績(ji)確定性較高。

　　醫藥股被陸續減持

　　醫(yi)藥(yao)板塊成(cheng)為2021年四季(ji)度基金持(chi)(chi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)值(zhi)減(jian)少最多的(de)板塊。在基金持(chi)(chi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)值(zhi)減(jian)少前10名的(de)股(gu)(gu)票中，醫(yi)藥(yao)股(gu)(gu)占據5席，包括藥(yao)明康德(de)、通策醫(yi)療、愛爾(er)眼科(ke)、智飛生物、康龍化(hua)成(cheng)。不過，醫(yi)藥(yao)股(gu)(gu)在2021年四季(ji)度經歷了大幅回(hui)調，持(chi)(chi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)值(zhi)減(jian)少也并非全是基金經理主動減(jian)持(chi)(chi)所(suo)致。

　　工銀(yin)瑞信基金趙蓓表示，在2021年(nian)四季度前期減持(chi)了(le)(le)部分估值偏高的(de)(de)CXO領域二線個(ge)股，增持(chi)了(le)(le)一些低(di)估值成(cheng)長穩健的(de)(de)個(ge)股，其管理的(de)(de)工銀(yin)前沿醫療2021年(nian)四季度末的(de)(de)股票倉位環(huan)比下降了(le)(le)3.22個(ge)百(bai)分點。

　　中歐基金(jin)葛(ge)蘭(lan)認為(wei)，國內創新藥(yao)(yao)產(chan)業鏈(lian)有望長(chang)期維持(chi)在高(gao)(gao)景氣度(du)的狀(zhuang)(zhuang)態。趙蓓表示(shi)，經過這(zhe)一(yi)輪調整，部分生(sheng)物醫(yi)藥(yao)(yao)個股已(yi)進入估值相對合理階段，一(yi)級市(shi)場投融資熱(re)度(du)依然維持(chi)在較高(gao)(gao)水平(ping)，未來創新藥(yao)(yao)及創新藥(yao)(yao)產(chan)業鏈(lian)仍會維持(chi)在較高(gao)(gao)增長(chang)狀(zhuang)(zhuang)態。

　　持倉分散漸成共識

　　天相投顧數據顯示，在可比(bi)數據下，2021年四(si)(si)季度(du)(du)(du)末全部(bu)公募基(ji)金(jin)(jin)股(gu)票(piao)平均倉(cang)位(wei)(wei)為74.44%，比(bi)前一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)提升(sheng)了2.84個百分點。其中，股(gu)票(piao)型開放(fang)式(shi)基(ji)金(jin)(jin)平均股(gu)票(piao)倉(cang)位(wei)(wei)88.49%，前一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)為86.85%；混合型開放(fang)式(shi)基(ji)金(jin)(jin)平均股(gu)票(piao)倉(cang)位(wei)(wei)71.51%，前一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)為68.55%。與此同時，公募基(ji)金(jin)(jin)持(chi)股(gu)集中度(du)(du)(du)（前10大(da)重倉(cang)股(gu)占基(ji)金(jin)(jin)持(chi)倉(cang)的比(bi)例）進一(yi)(yi)步下降(jiang)。2021年四(si)(si)季度(du)(du)(du)，全部(bu)公募基(ji)金(jin)(jin)持(chi)股(gu)集中度(du)(du)(du)為55.87%，前一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)為58.57%。

　　李曉星管理的(de)銀(yin)華心(xin)怡2021年四(si)季度(du)末(mo)股票(piao)倉(cang)位為(wei)94.59%，較前一(yi)季度(du)上(shang)升1.86個百分(fen)點，但其持倉(cang)進一(yi)步分(fen)散(san)，占基金資產凈值(zhi)比超過(guo)5%的(de)個股從前一(yi)季度(du)末(mo)的(de)7只減少到5只。2021年四(si)季度(du)末(mo)，該基金前10大重倉(cang)股占基金資產凈值(zhi)比例(li)為(wei)52.98%，前一(yi)季度(du)為(wei)57.87%。

　　周應波管理的(de)中歐(ou)創新未來同(tong)樣對持(chi)倉做(zuo)了分散，除了舜宇光學科技和立(li)訊精密(mi)兩只(zhi)個(ge)股(gu)(gu)持(chi)倉占(zhan)基(ji)金資產(chan)凈值(zhi)比例超(chao)過9%外(wai)，有(you)5只(zhi)個(ge)股(gu)(gu)占(zhan)基(ji)金凈值(zhi)比均為(wei)3%左右。而在前一季度末，占(zhan)基(ji)金資產(chan)凈值(zhi)比超(chao)過4%的(de)個(ge)股(gu)(gu)達(da)8只(zhi)。

　　農銀(yin)匯(hui)理(li)基(ji)金(jin)趙詣(yi)同樣進行(xing)了分散(san)操作。2021年四季度(du)末，農銀(yin)匯(hui)理(li)新能源(yuan)前(qian)10大重(zhong)倉(cang)股(gu)中，已經沒有占基(ji)金(jin)資產凈(jing)值(zhi)比超(chao)過(guo)8%的(de)個股(gu)，占基(ji)金(jin)資產凈(jing)值(zhi)比超(chao)過(guo)6%的(de)個股(gu)從前(qian)一(yi)季度(du)的(de)8只減少至7只。

　　雖然葛蘭進一(yi)步(bu)加(jia)倉藥(yao)明康德，但前10大重(zhong)倉股(gu)中，對其它個股(gu)的(de)持倉比例均(jun)有所(suo)降(jiang)低。愛爾(er)眼科、凱萊英、泰(tai)格醫藥(yao)、康龍化成等股(gu)票占中歐醫療健康基金資產凈值(zhi)比例均(jun)下降(jiang)超過2個百分點(dian)。