2022年開年以來，A股市場主要指數(shu)(shu)均(jun)出現明(ming)顯(xian)調整(zheng)，多因素引發股指下(xia)(xia)跌(die)。前期漲(zhang)幅較大(da)(da)的成長風格板(ban)塊(kuai)跌(die)幅相對較大(da)(da)，春節假期后上(shang)(shang)證(zheng)50、滬(hu)深300、中(zhong)(zhong)小板(ban)指略有回(hui)調。行業(ye)(ye)指數(shu)(shu)方面，今(jin)年以來，大(da)(da)多數(shu)(shu)行業(ye)(ye)指數(shu)(shu)出現明(ming)顯(xian)回(hui)落，煤炭、銀行、建筑行業(ye)(ye)指數(shu)(shu)實(shi)現明(ming)顯(xian)上(shang)(shang)漲(zhang)；國防軍工、醫藥、電(dian)子(zi)、電(dian)力設(she)備(bei)及新能源(yuan)、傳媒、機械、計算機、汽車等行業(ye)(ye)出現明(ming)顯(xian)下(xia)(xia)跌(die)。偏股方向基金(jin)整(zheng)體(ti)呈負收益，受A股調整(zheng)影(ying)響(xiang)，中(zhong)(zhong)證(zheng)股票基金(jin)和混(hun)合(he)基金(jin)指數(shu)(shu)分別下(xia)(xia)跌(die)9.1%和8.3%。債(zhai)(zhai)市體(ti)現出抗風險屬性，中(zhong)(zhong)債(zhai)(zhai)新綜(zong)合(he)財富指數(shu)(shu)上(shang)(shang)漲(zhang)0.8%，債(zhai)(zhai)券基金(jin)指數(shu)(shu)上(shang)(shang)漲(zhang)0.2%。

　　大類資產配置建議

　　2月將(jiang)(jiang)是(shi)國內大類資(zi)產配置的再平衡節點(dian)，穩(wen)增長的手段(duan)(duan)將(jiang)(jiang)階段(duan)(duan)性(xing)轉向穩(wen)投(tou)資(zi)，地方政府(fu)和(he)國企部門加大穩(wen)投(tou)資(zi)力度的可(ke)能性(xing)較高(gao)(gao)，3月高(gao)(gao)頻數據明顯反彈的可(ke)能性(xing)上(shang)升，市場悲觀情緒(xu)將(jiang)(jiang)得以扭轉，當前應逐步增加權(quan)益配置倉位，降(jiang)低債券配置比例。

　　大類資產配置方面建(jian)議進行多元化配置分散(san)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，對于風(feng)(feng)險(xian)(xian)偏好較高的(de)(de)投(tou)資者來(lai)說(shuo)，偏股(gu)型基(ji)金(jin)(jin)、債券型基(ji)金(jin)(jin)、貨幣(bi)市場基(ji)金(jin)(jin)和QDII基(ji)金(jin)(jin)（包(bao)括主要投(tou)資港(gang)股(gu)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)）的(de)(de)資金(jin)(jin)分配可依(yi)照(zhao)10：6：1：3的(de)(de)比例(li)為(wei)中樞進行配置；對于風(feng)(feng)險(xian)(xian)偏好中等(deng)的(de)(de)投(tou)資者來(lai)說(shuo)，則可按照(zhao)5：11：2：2的(de)(de)比例(li)為(wei)中樞進行配置；對于風(feng)(feng)險(xian)(xian)偏好較低的(de)(de)投(tou)資者來(lai)說(shuo)，則可按照(zhao)2：15：2：1的(de)(de)比例(li)為(wei)中樞進行配置。

　　偏股型基金：

　　選擇行業配置均衡績優基金

　　預計在(zai)快(kuai)速(su)調整(zheng)后(hou)市場可能有(you)短期的(de)(de)反彈(dan)(dan)，但整(zheng)體走(zou)勢以震(zhen)蕩筑底為主，等待(dai)新的(de)(de)上行周期起點。在(zai)市場快(kuai)速(su)下跌(die)后(hou)，悲觀情緒(xu)有(you)所釋放。2月至3月，不排除(chu)流動性進一步寬松的(de)(de)可能。因此，市場有(you)望圍繞(rao)新舊基(ji)建的(de)(de)穩增(zeng)長預期和(he)獨立景氣方向出現局部反彈(dan)(dan)。市場在(zai)反彈(dan)(dan)后(hou)仍(reng)將繼續(xu)筑底，等待(dai)新的(de)(de)拐點信號。“低估值+洼地”策略(lve)仍(reng)然是今年的(de)(de)核心策略(lve)。

　　可(ke)繼續關(guan)注基(ji)金(jin)(jin)經理投(tou)(tou)資(zi)(zi)經驗豐(feng)富、長(chang)期業績表現穩健、行業配置均(jun)衡(heng)的(de)績優基(ji)金(jin)(jin)；考(kao)慮(lv)到未(wei)來(lai)可(ke)能出現的(de)風格(ge)(ge)(ge)切換(huan)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者可(ke)適當(dang)調整持倉組合風格(ge)(ge)(ge)，增(zeng)(zeng)持價(jia)值風格(ge)(ge)(ge)基(ji)金(jin)(jin)標的(de)，同時關(guan)注低估值周期品、新(xin)基(ji)建等(deng)穩增(zeng)(zeng)長(chang)領域的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)機會，若市(shi)場行情較為明(ming)朗，可(ke)考(kao)慮(lv)選擇相關(guan)主題基(ji)金(jin)(jin)，小倉位(wei)適度投(tou)(tou)資(zi)(zi)以(yi)增(zeng)(zeng)厚投(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)。

　　債券型基金：

　　關注中短債基金投資價值

　　近(jin)期國內(nei)債(zhai)市(shi)(shi)出(chu)現(xian)明(ming)顯調(diao)(diao)整。國內(nei)方面，金融數據總(zong)量(liang)優結構(gou)弱(ruo)的(de)特征在此前(qian)信(xin)用擴張初(chu)期也(ye)出(chu)現(xian)過。1月總(zong)量(liang)優的(de)特征對于(yu)市(shi)(shi)場的(de)邊際(ji)影響更為(wei)顯著。海外(wai)(wai)方面，美聯儲緊(jin)(jin)縮還存在預期差，本輪緊(jin)(jin)縮節(jie)奏快、多項緊(jin)(jin)縮政策接連進行、市(shi)(shi)場對于(yu)首次加息幅度(du)尚未(wei)形成(cheng)明(ming)確的(de)一致預期，美債(zhai)未(wei)必已(yi)經階段性見頂(ding)。在海內(nei)外(wai)(wai)因素(su)沖(chong)擊下，短(duan)期內(nei)國內(nei)債(zhai)市(shi)(shi)可能經歷一輪調(diao)(diao)整。

　　建(jian)議投資(zi)(zi)者(zhe)關(guan)注中(zhong)短債基金(jin)(jin)(jin)的(de)投資(zi)(zi)價值，可考慮將其作為底倉進行配置，以獲取穩健收益、平滑(hua)組合波(bo)動。在進行具體投資(zi)(zi)標的(de)選擇時，應(ying)結合對于資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)流動性需求(qiu)，同時關(guan)注基金(jin)(jin)(jin)公司的(de)信評(ping)團隊(dui)實力，規避信用風險。

　　貨幣市場基金：

　　選擇具有規模及收益優勢貨基

　　貨幣(bi)政(zheng)策(ce)方面，2月(yue)第二(er)周（2月(yue)7日(ri)至2月(yue)11日(ri)）公(gong)開市場凈回籠8000億元(yuan)。為維(wei)護銀(yin)行體系流(liu)動性合理充裕(yu)，央(yang)行開展(zhan)逆回購(gou)(gou)1000億元(yuan)，同(tong)期(qi)有9000億元(yuan)央(yang)行逆回購(gou)(gou)到期(qi)。截至2月(yue)17日(ri)，R007利率和DR007利率分(fen)別(bie)為2.06%和1.97%，較節(jie)前(qian)分(fen)別(bie)回落26.13bp和33.21bp。

　　建議(yi)投(tou)資者(zhe)選擇具有一定規模(mo)及收益優勢(shi)的貨幣基金；流(liu)動(dong)性要求較高的投(tou)資者(zhe)可(ke)(ke)以選擇場內貨幣ETF產(chan)品(pin)(pin)；如果持有期較長，也可(ke)(ke)以考慮收益具有相對優勢(shi)的短期理財產(chan)品(pin)(pin)。

　　QDII基金：

　　注重管理人投研實力

　　美(mei)股繼(ji)續調整的(de)風險較(jiao)高，因為(wei)當前美(mei)國(guo)(guo)通脹的(de)主要(yao)矛(mao)盾在(zai)于需求(qiu)相對穩定(ding)而供(gong)(gong)給反復(fu)受到沖擊，美(mei)聯儲加息縮表是在(zai)總需求(qiu)層面控制通脹，并不能解決供(gong)(gong)給問題。美(mei)國(guo)(guo)經濟(ji)或(huo)處于經濟(ji)增速放(fang)緩、通脹仍在(zai)較(jiao)高水平的(de)不利局面。不過春節期(qi)間美(mei)股的(de)修復(fu)或(huo)在(zai)一定(ding)程(cheng)度上能夠(gou)平復(fu)投資者悲(bei)觀的(de)情緒。

　　出于風險分(fen)散的(de)(de)原則，建(jian)議中(zhong)高風險的(de)(de)投資(zi)者配置一(yi)定倉(cang)位的(de)(de)海外資(zi)產，建(jian)議關注港股基金(jin)(jin)及商品(pin)基金(jin)(jin)的(de)(de)配置價(jia)值。基金(jin)(jin)選擇方面，建(jian)議投資(zi)者選擇具有(you)豐富海外管理經驗、投資(zi)團隊研究實力較強的(de)(de)基金(jin)(jin)公司旗下(xia)的(de)(de)產品(pin)。