平安基金養老投資總監、平安養老目標日期2030FOF擬任基金經理高鶯日前接受中國證券報記者專訪時指出，國內個人養老金具備廣闊投資空間，養老FOF是目前關注度最高的產品之一。這類產品通過科學的資產配置，二次分散風險，提升投資體驗。目前，相關板塊估值已回落至較合理位置，A股具備較好的投資性價比。在接下來的投資布局上，她會在戰略資產配置層面做出相機抉擇的調整，重點聚焦均衡型基金產品，看好穩增長、優質成長等相關板塊投資機會。

　　追求中長期穩健收益

　　高鶯現任(ren)平(ping)安(an)(an)基金(jin)養老(lao)投(tou)資總監，有(you)著逾13年海內外資產(chan)(chan)配(pei)置投(tou)資經驗。在加(jia)入(ru)平(ping)安(an)(an)基金(jin)前，她(ta)曾在全球知名資產(chan)(chan)管理公司美(mei)國太平(ping)洋投(tou)資管理公司工作近10年，擔任(ren)養老(lao)金(jin)投(tou)資方案(an)負責人，曾主管超過(guo)2000億美(mei)元規模的(de)機(ji)構客戶資產(chan)(chan)配(pei)置策略設計和咨詢業(ye)務，還發表過(guo)十(shi)余篇在行業(ye)內有(you)廣(guang)泛影響力的(de)論文，并通過(guo)國際知名財(cai)經類出版(ban)社Wiley Finance出版(ban)了有(you)關(guan)美(mei)國401（k）養老(lao)金(jin)資產(chan)(chan)配(pei)置和投(tou)資的(de)專業(ye)著作。

　　高(gao)鶯表(biao)示，近期(qi)《關(guan)于(yu)推動個人養(yang)老金發(fa)展的意見》發(fa)布。從目(mu)前來看，在(zai)諸(zhu)多(duo)養(yang)老投(tou)資(zi)(zi)產品中，養(yang)老FOF是市場關(guan)注度最(zui)高(gao)的產品之一。目(mu)前符合政策(ce)的養(yang)老保險(xian)保費收(shou)入約4億元，而養(yang)老FOF規模已達(da)到1300億元，具備(bei)明(ming)顯優勢(shi)。“FOF好(hao)比專業(ye)‘基金買手’，專業(ye)的基金經理依靠長期(qi)專業(ye)的投(tou)研(yan)經驗、投(tou)資(zi)(zi)團隊完善的投(tou)研(yan)支持、基金公司(si)高(gao)效(xiao)智能的投(tou)資(zi)(zi)系統，通過科學合理的資(zi)(zi)產配置，幫(bang)助投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)優中選優，買入‘一籃子’基金，二次分散風險(xian)，提升基金投(tou)資(zi)(zi)體驗。”

　　高鶯直言，FOF投資是一項系統(tong)工程，既需(xu)要在充分了解(jie)宏(hong)觀經(jing)濟、市場動(dong)態、行業信息(xi)的(de)(de)基(ji)礎(chu)上，對不同時點(dian)各(ge)類(lei)資產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例(li)、不同資產(chan)中各(ge)類(lei)風格的(de)(de)細分基(ji)金配(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例(li)、同類(lei)型基(ji)金如(ru)何選擇等配(pei)置(zhi)(zhi)策略做出專(zhuan)業判斷，還需(xu)要持續(xu)跟蹤動(dong)態調節組合結(jie)構，這(zhe)對她和公司團(tuan)隊(dui)的(de)(de)整體資產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)能力和投資系統(tong)都(dou)有很高要求。目前平安(an)基(ji)金資產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)業務包(bao)括(kuo)FOF、MOM、養老FOF，團(tuan)隊(dui)共有30人(ren)，主要人(ren)員(yuan)均擁有10年以(yi)上的(de)(de)投資管理經(jing)驗(yan)。

　　高鶯進一步(bu)表示(shi)，平(ping)安基金(jin)希(xi)望通過(guo)養(yang)(yang)老FOF的(de)發展，引導(dao)市場形(xing)成(cheng)合理的(de)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)置觀念，這不僅(jin)包括(kuo)針對養(yang)(yang)老需求(qiu)的(de)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)置，還包括(kuo)更為多元化(hua)和長(chang)期(qi)化(hua)的(de)配(pei)(pei)置理念。高鶯指出，實際上，公募(mu)FOF的(de)增厚收益效果并不亞(ya)于(yu)目前(qian)火熱(re)的(de)“固(gu)收+”產(chan)(chan)品。特別是就(jiu)養(yang)(yang)老需求(qiu)投(tou)資(zi)而言，FOF追求(qiu)的(de)是中(zhong)長(chang)期(qi)穩健收益，會(hui)遵(zun)循風險資(zi)產(chan)(chan)下滑曲(qu)線(xian)的(de)設計原理，對不同類別資(zi)產(chan)(chan)的(de)配(pei)(pei)比做(zuo)動態調整，中(zhong)長(chang)期(qi)的(de)投(tou)資(zi)效果更是明顯(xian)。

　　不僅如此，高(gao)鶯還認為，FOF對普通(tong)投資者而言(yan)也是(shi)較(jiao)好的(de)(de)投資工(gong)具。通(tong)過FOF產(chan)品，投資者可以降低“找(zhao)錯方(fang)向”的(de)(de)風險。因為FOF產(chan)品可以在資產(chan)層面進(jin)行(xing)配置，分散投向單一資產(chan)的(de)(de)風險。此外，管理FOF的(de)(de)專業(ye)機構會嚴格遵守投資紀(ji)律，把握投資時(shi)機。

　　A股已具備較高性價比

　　據高(gao)鶯介(jie)紹，為(wei)布局國內養老(lao)(lao)市(shi)場，擬由(you)她管(guan)理的平安養老(lao)(lao)目(mu)標(biao)日(ri)期(qi)2030一年持有FOF（下稱“平安養老(lao)(lao)目(mu)標(biao)日(ri)期(qi)2030FOF”）已于近期(qi)發行(xing)。在投資目(mu)標(biao)上(shang)，在2030年12月(yue)31日(ri)前該基(ji)金側重于資本(ben)增值(zhi)，當(dang)期(qi)收(shou)益(yi)為(wei)輔；在2030年12月(yue)31日(ri)后則側重于當(dang)期(qi)收(shou)益(yi)，資本(ben)增值(zhi)為(wei)輔。

　　高(gao)鶯表示，在(zai)養(yang)老(lao)FOF投(tou)資(zi)(zi)策略(lve)上她會結合宏觀(guan)經(jing)濟進行大類資(zi)(zi)產分析，確定各類資(zi)(zi)產的(de)戰略(lve)配(pei)置比(bi)例，同時給予一定的(de)動態空(kong)間，在(zai)資(zi)(zi)產配(pei)置層面做出相機(ji)抉擇的(de)調(diao)整(zheng)，進行階段性戰術調(diao)整(zheng)。

　　在基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)選擇(ze)方(fang)面，高(gao)鶯表示，會(hui)稍微淡化基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的短期業(ye)績排(pai)名，對長期投資理(li)(li)念尤為看重。高(gao)鶯介紹(shao)，為選出優秀(xiu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)產品，今年以來她和團隊成員前后(hou)調研了多(duo)位基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)。“我(wo)會(hui)重點考察基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)的個股(gu)選擇(ze)能力，會(hui)把(ba)更(geng)多(duo)的布局放在均衡(heng)(heng)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)產品上，以均衡(heng)(heng)型(xing)、主(zhu)(zhu)動管(guan)理(li)(li)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)為主(zhu)(zhu)，輔助倉位會(hui)配置一(yi)些(xie)行業(ye)主(zhu)(zhu)題基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。”

　　具(ju)體來看，高(gao)鶯(ying)將篩選(xuan)(xuan)(xuan)(xuan)標(biao)準分(fen)為定量和(he)定性兩部(bu)分(fen)。其(qi)中，定量是(shi)從全市(shi)場范(fan)圍內(nei)，基(ji)(ji)于KYMF基(ji)(ji)金(jin)標(biao)簽體系進行(xing)(xing)產品(pin)(pin)篩選(xuan)(xuan)(xuan)(xuan)，包括8大主(zhu)因子、38個次因子、上千個從因子，以全面刻(ke)畫出基(ji)(ji)金(jin)產品(pin)(pin)特點(dian)(dian)；定性方(fang)面，則從基(ji)(ji)金(jin)公司(si)、基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理、基(ji)(ji)金(jin)產品(pin)(pin)、風控管理等(deng)多個維度來進行(xing)(xing)基(ji)(ji)金(jin)評價。其(qi)中，基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理評價重點(dian)(dian)關注投資(zi)理念、投資(zi)策(ce)略(lve)、投資(zi)風格、行(xing)(xing)業選(xuan)(xuan)(xuan)(xuan)擇、選(xuan)(xuan)(xuan)(xuan)股邏輯、選(xuan)(xuan)(xuan)(xuan)債邏輯、組合管理、市(shi)場觀點(dian)(dian)等(deng)多個維度。

　　展望后市，高鶯表示，歷(li)經此前(qian)調整(zheng)后，熱(re)門(men)賽道、成長性(xing)板塊(kuai)相關風險基本得以(yi)釋(shi)放，整(zheng)體估值已回落至較合理的位(wei)置。“市場(chang)低(di)迷的時(shi)候，往往是介入市場(chang)的好時(shi)機。目前(qian)A股(gu)具備較好的投資性(xing)價比，滬深(shen)300指(zhi)數(shu)、中證(zheng)500指(zhi)數(shu)、創業板指(zhi)數(shu)等(deng)主要指(zhi)數(shu)估值處于歷(li)史較低(di)位(wei)置。”

　　對于后市，高鶯看(kan)好兩大(da)機會(hui)：第(di)一，穩增長主線貫(guan)穿(chuan)全年。穩增長政策發(fa)力新老基建(jian)等領域較為明確，是不錯(cuo)的配(pei)置方向；第(di)二，優(you)質成長板塊的投(tou)資(zi)機會(hui)。