3月31日，公(gong)募(mu)基(ji)金2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)報基(ji)本披露完畢(bi)。天相(xiang)投顧(gu)數據顯示(shi)，新(xin)能源、醫(yi)藥、半導體等景氣賽道仍是(shi)公(gong)募(mu)基(ji)金的“心(xin)頭(tou)好”，光伏板塊(kuai)成(cheng)為基(ji)金經(jing)(jing)理(li)集中(zhong)選擇的進(jin)攻方向(xiang)(xiang)，但對個(ge)(ge)股(gu)的持倉(cang)(cang)出現分化，凈買(mai)入和凈賣出較多(duo)的個(ge)(ge)股(gu)中(zhong)均有光伏相(xiang)關個(ge)(ge)股(gu)。整體來看，基(ji)金經(jing)(jing)理(li)持倉(cang)(cang)進(jin)一步(bu)轉(zhuan)向(xiang)(xiang)均衡。

　　光伏成進攻方向

　　2022年，市(shi)場行情極致演繹，各(ge)賽道輪(lun)動加速(su)。在此背景下，全市(shi)場投資難度加大，公募基金整體表現(xian)欠佳，開放(fang)式股票型和混合型基金中(zhong)，僅有83只年度業績超10%。

　　從個(ge)股(gu)(gu)凈(jing)(jing)買(mai)入情況看，公募(mu)基(ji)金交(jiao)易仍集(ji)中(zhong)在景氣賽道，光(guang)伏成為(wei)集(ji)中(zhong)進攻方(fang)向。天相投顧(gu)數據顯(xian)示，2022年全(quan)年，公募(mu)基(ji)金凈(jing)(jing)買(mai)入前十的個(ge)股(gu)(gu)為(wei)天合光(guang)能(neng)(neng)、陽光(guang)電(dian)源、愛(ai)爾眼科(ke)(ke)、寧德時(shi)代、錦浪科(ke)(ke)技、晶科(ke)(ke)能(neng)(neng)源、TCL中(zhong)環、愛(ai)美客、康龍化成、瀾起科(ke)(ke)技。

　　在這十只個股(gu)(gu)中(zhong)，有6只為新能(neng)源(yuan)(yuan)股(gu)(gu)，天合光(guang)(guang)能(neng)、陽光(guang)(guang)電源(yuan)(yuan)、錦浪科技(ji)、晶科能(neng)源(yuan)(yuan)、TCL中(zhong)環(huan)為光(guang)(guang)伏賽道個股(gu)(gu)。除此之外，醫(yi)美、創新藥、芯片(pian)等也成為公募重點加倉方向。

　　具(ju)體來看，天合(he)光(guang)能(neng)(neng)2022年(nian)全(quan)年(nian)獲(huo)公募(mu)基金(jin)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)118.22億(yi)(yi)元(yuan)；陽(yang)光(guang)電源獲(huo)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)99.66億(yi)(yi)元(yuan)；錦(jin)浪科(ke)技(ji)(ji)、晶科(ke)能(neng)(neng)源、TCL中環分別獲(huo)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)超(chao)70億(yi)(yi)元(yuan)。從全(quan)年(nian)表現看，獲(huo)公募(mu)基金(jin)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)較多的個股跌(die)多漲少，凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)前十的個股中，僅有(you)錦(jin)浪科(ke)技(ji)(ji)、晶科(ke)能(neng)(neng)源和愛美客上漲，其中，晶科(ke)能(neng)(neng)源全(quan)年(nian)漲幅達39.05%。

　　數據顯示，多只明星基金產品成為上述個股(gu)(gu)的重要(yao)買(mai)家(jia)。例如，在天合(he)(he)光能(neng)的大買(mai)家(jia)中，出現(xian)了劉格菘(song)、李(li)曉星、崔宸龍、馮波(bo)等(deng)知名基金經理(li)管理(li)的產品。劉格菘(song)管理(li)的廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)科(ke)技先鋒混合(he)(he)和廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)雙擎(qing)升級混合(he)(he)A分(fen)(fen)別(bie)凈買(mai)入天合(he)(he)光能(neng)超7億(yi)元，李(li)曉星管理(li)的銀(yin)華心佳(jia)兩年(nian)持有期混合(he)(he)凈買(mai)入天合(he)(he)光能(neng)3.35億(yi)元。錦浪科(ke)技的前三大買(mai)家(jia)分(fen)(fen)別(bie)為廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)高(gao)端制造股(gu)(gu)票A、匯添富盈(ying)鑫靈(ling)活配(pei)置混合(he)(he)A和銀(yin)華心佳(jia)兩年(nian)持有期混合(he)(he)。晶科(ke)能(neng)源的前三大買(mai)家(jia)則分(fen)(fen)別(bie)為廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)高(gao)端制造股(gu)(gu)票A、華夏上證科(ke)創板50成份ETF和廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)鑫享混合(he)(he)A。

　　集中拋售部分個股

　　從凈賣出(chu)情況來看，天(tian)相(xiang)數(shu)據(ju)顯示，隆(long)基綠能、海康威(wei)視、歌爾股(gu)份(fen)(fen)、通威(wei)股(gu)份(fen)(fen)、東方財富、天(tian)齊鋰業、鹽湖股(gu)份(fen)(fen)、招商(shang)銀行(xing)、韋爾股(gu)份(fen)(fen)、伊(yi)利股(gu)份(fen)(fen)成(cheng)為(wei)2022年被(bei)公募基金(jin)凈賣出(chu)最(zui)多的10只個(ge)(ge)股(gu)。值(zhi)得一(yi)提的是(shi)，東方財富是(shi)2021年公募基金(jin)凈買入前五的個(ge)(ge)股(gu)之一(yi)。

　　隆(long)基(ji)綠能(neng)在2022年獲公募(mu)基(ji)金(jin)凈(jing)賣(mai)出最多，凈(jing)賣(mai)出金(jin)額(e)達(da)175.3億元(yuan)，隆(long)基(ji)綠能(neng)全(quan)年股價下跌31.14%。具體來看(kan)，易方達(da)新收益混合A、易方達(da)裕豐回(hui)(hui)報債券(quan)A、博時(shi)匯興回(hui)(hui)報一年持有期混合成為隆(long)基(ji)綠能(neng)的大賣(mai)家，凈(jing)賣(mai)出金(jin)額(e)均超6.8億元(yuan)。

　　2022年(nian)公募基(ji)金凈賣出前(qian)十(shi)的個股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)在當年(nian)無(wu)一正增長。其中(zhong)，歌(ge)爾股(gu)(gu)份(fen)、韋爾股(gu)(gu)份(fen)全(quan)年(nian)跌(die)幅均超60%，東(dong)方財(cai)富、鹽湖股(gu)(gu)份(fen)全(quan)年(nian)跌(die)幅也超過了35%。

　　除此之外(wai)，不少2022年(nian)跌(die)幅較(jiao)大的個股(gu)均獲(huo)公募(mu)基金大舉凈賣出。華友鈷業、藥明康德、立(li)訊精密2022年(nian)股(gu)價(jia)跌(die)幅均超30%，分別獲(huo)公募(mu)基金凈賣出76.49億(yi)元(yuan)、66.87億(yi)元(yuan)和60.31億(yi)元(yuan)。

　　雖然(ran)一(yi)些(xie)個股(gu)股(gu)價在2022年(nian)(nian)收獲(huo)較(jiao)(jiao)大漲(zhang)幅，但也成為基金凈(jing)賣出力(li)度較(jiao)(jiao)大的(de)對(dui)象(xiang)，基金獲(huo)利了結的(de)跡象(xiang)明顯(xian)。以嶺藥業全年(nian)(nian)上(shang)漲(zhang)54.66%，2022年(nian)(nian)獲(huo)公募基金凈(jing)賣出36.16億(yi)元；東方電纜上(shang)漲(zhang)33.41%，獲(huo)凈(jing)賣出28.96億(yi)元。

　　市場估值水平有望持續修復

　　“股票市場有(you)望迎來(lai)新一輪(lun)上行周期(qi)(qi)(qi)。”景順長城(cheng)基金劉彥春在管理(li)的(de)產品2022年年報(bao)中表示(shi)，我(wo)國經(jing)濟長遠發(fa)展的(de)不(bu)確定性(xing)已經(jing)顯(xian)著降(jiang)低，影響股票定價的(de)最大風險逐步(bu)解(jie)除(chu)，權益市場估(gu)值水平(ping)將迎來(lai)持(chi)續修復(fu)，近期(qi)(qi)(qi)的(de)估(gu)值回(hui)升(sheng)(sheng)遠遠沒有(you)到(dao)位。同時，海外(wai)主要經(jing)濟體景氣度下(xia)滑(hua)，預期(qi)(qi)(qi)人民幣(bi)將進入升(sheng)(sheng)值周期(qi)(qi)(qi)，中國資產相對吸引力大幅(fu)提升(sheng)(sheng)，外(wai)資回(hui)流值得期(qi)(qi)(qi)待。

　　對于公募(mu)基金(jin)集中加(jia)倉的(de)(de)光(guang)伏板(ban)塊，銀(yin)華基金(jin)李曉星認為，2023年光(guang)伏裝(zhuang)機(ji)量(liang)快(kuai)速增(zeng)長的(de)(de)邏輯得到進一步增(zeng)強。除(chu)了量(liang)的(de)(de)增(zeng)長，上(shang)半年一體(ti)化公司的(de)(de)單位盈利(li)也會有(you)較好(hao)的(de)(de)表(biao)現(xian)。除(chu)此之外，看好(hao)新技術(shu)帶(dai)來(lai)的(de)(de)業績溢價、受益于量(liang)增(zeng)的(de)(de)逆變器和輔(fu)材鏈以及下游綠電(dian)運營(ying)商。

　　在消(xiao)費(fei)、醫藥、新能源等熱門行(xing)(xing)(xing)業(ye)的投資機會上，基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)們也(ye)做出(chu)了自己的判斷。對于(yu)消(xiao)費(fei)行(xing)(xing)(xing)業(ye)，匯添富消(xiao)費(fei)行(xing)(xing)(xing)業(ye)基金(jin)(jin)的基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)胡昕煒認為，中國(guo)經(jing)(jing)濟將釋放(fang)更大(da)活力，尤其是內需消(xiao)費(fei)復蘇趨勢較為明確。中國(guo)經(jing)(jing)濟仍(reng)然(ran)具備(bei)較大(da)發展潛力，國(guo)內消(xiao)費(fei)升級趨勢也(ye)將驅動中國(guo)消(xiao)費(fei)行(xing)(xing)(xing)業(ye)持(chi)續穩健增長。

　　中歐醫(yi)療健康基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)經理(li)葛蘭表(biao)示，中長(chang)期(qi)而(er)言(yan)，繼續(xu)看好醫(yi)藥(yao)生(sheng)(sheng)物(wu)板(ban)塊的(de)(de)配置價值。醫(yi)藥(yao)行(xing)業的(de)(de)長(chang)期(qi)增長(chang)邏(luo)輯沒有發生(sheng)(sheng)根本性的(de)(de)變(bian)化。創(chuang)新依(yi)然(ran)是行(xing)業成長(chang)最為重要(yao)的(de)(de)驅動力。目(mu)前，依(yi)然(ran)有大(da)量臨床需(xu)求(qiu)未(wei)得(de)到充(chong)分滿足(zu)，創(chuang)新藥(yao)及器械都有著廣(guang)闊的(de)(de)成長(chang)空間。國內(nei)的(de)(de)創(chuang)新藥(yao)服務企業逐步(bu)形成了有全球(qiu)競爭力的(de)(de)產(chan)業集(ji)群，龍頭企業的(de)(de)市占率(lv)大(da)概(gai)率(lv)仍將持續(xu)提升(sheng)，并保(bao)持較(jiao)高的(de)(de)景氣度。此外，醫(yi)療服務以及消費(fei)性醫(yi)療需(xu)求(qiu)仍在快速增長(chang)且未(wei)得(de)到充(chong)分滿足(zu)，未(wei)來空間依(yi)然(ran)巨大(da)。

　　對于新能(neng)(neng)源行業，匯(hui)豐晉信基金陸彬表(biao)示，綠色(se)轉型是(shi)人類社會(hui)發(fa)(fa)展較為確定的(de)(de)方(fang)向(xiang)，是(shi)需(xu)要花(hua)數十年(nian)時(shi)間才(cai)能(neng)(neng)達到的(de)(de)長(chang)期目標，在這個(ge)背景(jing)下(xia)的(de)(de)投資機會(hui)非常多元。除了電(dian)動車(che)和(he)風光儲，新型電(dian)力(li)系統（適應(ying)彈(dan)性的(de)(de)發(fa)(fa)電(dian)側供給和(he)用電(dian)側需(xu)求），綠色(se)節(jie)能(neng)(neng)建筑（減少(shao)能(neng)(neng)源消耗），環保(bao)相關(guan)(guan)(guan)領域如廢(fei)棄物的(de)(de)無害化(hua)處(chu)理、生產過程的(de)(de)低碳改造以(yi)及仍處(chu)于發(fa)(fa)展早期階段的(de)(de)氫能(neng)(neng)產業鏈，加上相關(guan)(guan)(guan)新設(she)備、新材料等細分領域都是(shi)未來會(hui)密切關(guan)(guan)(guan)注的(de)(de)投資方(fang)向(xiang)。