今(jin)年(nian)以來，公募基(ji)金(jin)已累計(ji)分(fen)紅超200億元(yuan)。受(shou)益于近(jin)一年(nian)來的“債牛”行情，債基(ji)充當分(fen)紅主力軍(jun)。另外(wai)，華(hua)泰柏(bo)瑞滬(hu)深(shen)300ETF年(nian)內已分(fen)紅超25億元(yuan)，一些紅利指數基(ji)金(jin)也在年(nian)初密(mi)集“發紅包(bao)”。

　　業(ye)內人士(shi)認為，對后(hou)市(shi)看法相(xiang)對謹慎不一定是(shi)債(zhai)基(ji)分(fen)(fen)紅的(de)(de)主要動(dong)機，但需要注意(yi)(yi)債(zhai)券收益率(lv)快(kuai)速下行(xing)的(de)(de)波動(dong)風險(xian)。值得注意(yi)(yi)的(de)(de)是(shi)，近期指(zhi)數基(ji)金探索的(de)(de)“強制(zhi)分(fen)(fen)紅”條款，對于(yu)投資(zi)者來(lai)說，有降低(di)交易成本(ben)、提(ti)升投資(zi)體驗(yan)等(deng)多方面的(de)(de)意(yi)(yi)義。

　　多只債基“大手筆”分紅

　　Choice數據顯示，截至2月(yue)28日，今年以來已有514只基(ji)(ji)金（不同(tong)份額分(fen)開(kai)計算）進行分(fen)紅(hong)，累計分(fen)紅(hong)總金額達206.55億(yi)元，較去年同(tong)期(qi)增長2億(yi)元。從基(ji)(ji)金類型(xing)來看，債基(ji)(ji)依舊是(shi)分(fen)紅(hong)主力軍。其(qi)中，257只中長期(qi)純(chun)債型(xing)基(ji)(ji)金累計分(fen)紅(hong)共計106.46億(yi)元。

　　與以往不同(tong)的(de)是，從(cong)單位分紅(hong)水平來(lai)看，今年以來(lai)，多只債基(ji)出現(xian)“大手(shou)筆”分紅(hong)。每(mei)10份基(ji)金份額分紅(hong)超過0.5元的(de)債基(ji)數量達32只，超1元的(de)債基(ji)有(you)7只。業內人士表示，債基(ji)一般在出現(xian)盈利(li)，當期收益彌補完上期虧損還有(you)剩余，且基(ji)金收益分配之后，每(mei)份基(ji)金份額的(de)凈值不得低于面(mian)值的(de)情(qing)況下才會進行分紅(hong)。

　　比(bi)如，金(jin)(jin)(jin)鷹添(tian)盈純債(zhai)(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)(zhai)券最近一次(ci)每(mei)(mei)10份(fen)(fen)基金(jin)(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)3.2元(yuan)，這意(yi)味著，若持有(you)1萬份(fen)(fen)該(gai)基金(jin)(jin)(jin)并持有(you)至(zhi)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)當日，本次(ci)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)可獲得3200元(yuan)。再比(bi)如，南華價值啟航純債(zhai)(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)(zhai)券今年(nian)來(lai)已進行兩次(ci)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)，累計(ji)(ji)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)3.5億元(yuan)，每(mei)(mei)10份(fen)(fen)基金(jin)(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)累計(ji)(ji)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)1.21元(yuan)。

　　此外，今(jin)年來(lai)被(bei)動指數基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)水平也相對較(jiao)為(wei)穩定，36只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)合計分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)超40億(yi)元(yuan)。受益于(yu)千億(yi)規模，華(hua)泰柏瑞(rui)滬深300ETF成為(wei)今(jin)年來(lai)分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)金(jin)(jin)(jin)額最大(da)的基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)超過(guo)25億(yi)元(yuan)，每10份基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份額分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)0.69元(yuan)。“基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理因為(wei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)規模較(jiao)大(da)影響投資(zi)效果，通(tong)過(guo)分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)來(lai)降低規模，這是基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)(fen)(fen)(fen)紅(hong)的原因之一(yi)。”晨星（中(zhong)國）基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)研究中(zhong)心高級分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)師(shi)黃(huang)威表示(shi)。

　　與此(ci)同時，紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利(li)指(zhi)數(shu)基(ji)金在年初集中(zhong)“發(fa)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)包”，12只紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利(li)指(zhi)數(shu)基(ji)金今(jin)(jin)年來(lai)(lai)已累計分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)11.22億元(yuan)(yuan)。其中(zhong)，華泰(tai)柏瑞(rui)上(shang)證(zheng)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利(li)ETF今(jin)(jin)年來(lai)(lai)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)7.44億元(yuan)(yuan)，每10份(fen)基(ji)金份(fen)額分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)1.31元(yuan)(yuan)；富國(guo)中(zhong)證(zheng)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利(li)指(zhi)數(shu)增強分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)3.52億元(yuan)(yuan)，嘉實(shi)滬深300紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利(li)低波(bo)動ETF分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)1226萬元(yuan)(yuan)。

　　短期注意債市波動風險

　　盈利是基(ji)金選擇(ze)分(fen)紅(hong)(hong)的(de)重要前(qian)提，一(yi)年多(duo)以(yi)來(lai)的(de)“債(zhai)牛(niu)(niu)”行情(qing)的(de)確給了債(zhai)基(ji)分(fen)紅(hong)(hong)的(de)底氣。“由(you)于今年以(yi)來(lai)債(zhai)券(quan)市(shi)場持(chi)續走牛(niu)(niu)，部分(fen)債(zhai)券(quan)基(ji)金管理人選擇(ze)適時分(fen)紅(hong)(hong)的(de)確有利于為投(tou)資(zi)者落(luo)袋為安，在一(yi)定程度上增(zeng)加投(tou)資(zi)者獲得感。”天相投(tou)顧(gu)相關人士表示。

　　近日，債(zhai)牛(niu)行情進一步演繹(yi)。2月(yue)28日，長期(qi)國債(zhai)——30年(nian)期(qi)國債(zhai)活躍券收(shou)益(yi)率(lv)持續(xu)下行至2.5%，創下新(xin)(xin)低，2月(yue)下行幅度(du)超過20個(ge)基(ji)點，10年(nian)期(qi)國債(zhai)活躍券的(de)收(shou)益(yi)率(lv)也在月(yue)內屢創新(xin)(xin)低。Wind數據顯(xian)示，2月(yue)27日當天，全市場(chang)約3500只債(zhai)券型基(ji)金的(de)復權(quan)單位凈值創下了自(zi)產品成立以來(lai)的(de)新(xin)(xin)高，約占總數的(de)58%。

　　債牛行情疊加(jia)分紅效應，債券(quan)基金(jin)吸引了(le)不(bu)少投資者關注。對(dui)此，盈米(mi)基金(jin)研究員譚(tan)瑤表示，目前(qian)，債券(quan)牛市短(duan)期(qi)內(nei)主要受益于資金(jin)面轉松和LPR非(fei)對(dui)稱大幅降息，主線仍然是市場謹慎(shen)看待經濟(ji)基本面的預期(qi)。從分紅動機來看，對(dui)后市看法相對(dui)謹慎(shen)并不(bu)一(yi)定(ding)是債券(quan)基金(jin)分紅的主要動機，一(yi)定(ding)程(cheng)度上反(fan)映了(le)債券(quan)基金(jin)一(yi)年以來穩定(ding)的業績表現。

　　業內人(ren)士表示，長(chang)期來(lai)看，我國債(zhai)券(quan)收益(yi)率會(hui)持(chi)續走低(di)，但目前交易(yi)時需要注意(yi)各類債(zhai)券(quan)收益(yi)率下(xia)行空間(jian)快速收窄的(de)波動風險。天相(xiang)(xiang)投顧相(xiang)(xiang)關人(ren)士認為，隨著中(zhong)國經濟的(de)進一步(bu)回暖以及(ji)中(zhong)美利差可(ke)能存在的(de)收斂，債(zhai)市可(ke)能迎來(lai)一定的(de)調整(zheng)。

　　指基探索分紅新規則

　　2月28日(ri)，摩根(gen)資產管理發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)稱，旗下中(zhong)證A50ETF產品當日(ri)提前(qian)結束募集。該基金(jin)在基金(jin)合同中(zhong)進行了“強制分(fen)紅”的(de)條款設計，即(ji)(ji)“即(ji)(ji)每季(ji)度最(zui)后一個交(jiao)易日(ri)ETF相對標的(de)指數(shu)的(de)超(chao)額收益率為正(zheng)時，會強制分(fen)紅，收益分(fen)配比例不低于超(chao)額收益率的(de)60%”。

　　“這一強制分紅條(tiao)款設(she)計主要(yao)意義在(zai)于為投(tou)資者(zhe)提(ti)供了更(geng)靈活的盈利(li)實現(xian)方(fang)式，確保投(tou)資者(zhe)能夠在(zai)滿足特定條(tiao)件(jian)時，定期(qi)獲得現(xian)金(jin)分紅，從而(er)實現(xian)部分收益的‘落袋為安’。”譚瑤表示。

　　晨星（中國）基(ji)(ji)(ji)金研究中心(xin)高(gao)級分析師李一鳴(ming)認為，上述(shu)強制(zhi)分紅(hong)條款的(de)目(mu)的(de)是為了使得(de)基(ji)(ji)(ji)金凈(jing)值增長率盡可能(neng)貼近標的(de)指(zhi)數同期增長率，因(yin)此，這種(zhong)分紅(hong)條款的(de)設置目(mu)前只適合以緊密跟蹤業績(ji)基(ji)(ji)(ji)準為投資(zi)目(mu)標的(de)指(zhi)數基(ji)(ji)(ji)金。

　　譚(tan)瑤表示，從一(yi)定程度上，上述強制分紅條款有四方面意(yi)義，一(yi)是(shi)(shi)節(jie)省交易成本，分紅使(shi)投(tou)(tou)資者無需通過贖回基金份額(e)來實現收益(yi)，節(jie)省了贖回費用；二是(shi)(shi)幫(bang)助投(tou)(tou)資者鎖定部分收益(yi)；三是(shi)(shi)提升持(chi)有體驗；四是(shi)(shi)增強持(chi)有信心。