近(jin)日黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)價格連續飆(biao)升。近(jin)期(qi)出爐的(de)基金(jin)(jin)(jin)2023年(nian)年(nian)報顯示(shi)，全球對沖基金(jin)(jin)(jin)巨(ju)頭橋水(shui)(shui)(shui)持續看(kan)好黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)資產。自2022年(nian)中(zhong)以來(lai)，橋水(shui)(shui)(shui)旗(qi)下(xia)的(de)橋水(shui)(shui)(shui)（中(zhong)國(guo)）一直堅定持有黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF，隨著黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)步入(ru)一輪上(shang)(shang)漲周期(qi)，黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)ETF水(shui)(shui)(shui)漲船高，橋水(shui)(shui)(shui)（中(zhong)國(guo)）在該類ETF上(shang)(shang)獲利(li)已達到約3億元。展望后市，機構認(ren)為，短期(qi)的(de)較快上(shang)(shang)漲可(ke)能會引發技術層面的(de)調整，國(guo)際金(jin)(jin)(jin)價未來(lai)波動幅度可(ke)能加(jia)劇，但從長期(qi)來(lai)看(kan)，本輪黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)上(shang)(shang)漲周期(qi)可(ke)能尚(shang)未落(luo)幕(mu)。

　　橋水重倉黃金ETF

　　近期，隨著公募基金(jin)2023年(nian)年(nian)報(bao)的披露，基金(jin)持有人情況曝光。3只黃金(jin)ETF的年(nian)報(bao)顯(xian)示(shi)，橋(qiao)水（中(zhong)國）旗下產品繼續堅定持有黃金(jin)ETF。

　　博(bo)時(shi)黃金ETF年(nian)報顯示(shi)，2023年(nian)末，橋水(shui)(shui)全(quan)天(tian)候(hou)增強型(xing)中(zhong)(zhong)國私(si)募(mu)證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)基(ji)金三號(hao)、橋水(shui)(shui)全(quan)天(tian)候(hou)增強型(xing)中(zhong)(zhong)國私(si)募(mu)證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)基(ji)金一號(hao)、橋水(shui)(shui)全(quan)天(tian)候(hou)增強型(xing)中(zhong)(zhong)國私(si)募(mu)證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)基(ji)金二(er)號(hao)分別持(chi)有4662.48萬份、929.42萬份、871.06萬份，分列除ETF聯接(jie)基(ji)金之外的第一、第二(er)、第四(si)大持(chi)有人(ren)。

　　上(shang)述三(san)(san)只(zhi)“橋水系”基金同樣出現在易方(fang)達(da)黃(huang)金ETF2023年末的前十大持有(you)人名單(dan)中，分別持有(you)3159.35萬(wan)份(fen)、570.18萬(wan)份(fen)和468.10萬(wan)份(fen)。此外(wai)，橋水全天(tian)候增強型中國私募證券(quan)投資基金三(san)(san)號還持有(you)8266.46萬(wan)份(fen)華(hua)安黃(huang)金ETF。根據三(san)(san)只(zhi)ETF最新收盤價計算，橋水（中國）持有(you)的黃(huang)金ETF市值高(gao)達(da)9.87億(yi)元(yuan)。

　　事實上(shang)，上(shang)述產(chan)品2022年半年報顯(xian)示，橋(qiao)(qiao)水(shui)（中國(guo)）旗下產(chan)品首(shou)次出現在(zai)上(shang)述黃(huang)金(jin)ETF前(qian)十大(da)(da)持(chi)有人中，合計持(chi)有超過2.1億份(fen)(fen)。截至2023年年末，除了(le)華安黃(huang)金(jin)ETF中因前(qian)十大(da)(da)持(chi)有人持(chi)有份(fen)(fen)額增長(chang)而(er)導致橋(qiao)(qiao)水(shui)（中國(guo)）兩只產(chan)品從前(qian)十大(da)(da)持(chi)有人中消失外(wai)，其(qi)余黃(huang)金(jin)ETF中，橋(qiao)(qiao)水(shui)（中國(guo)）旗下產(chan)品持(chi)有份(fen)(fen)額均保(bao)持(chi)不變。

　　2022年(nian)(nian)6月30日(ri)，華安黃金ETF、易方達(da)黃金ETF、博(bo)時黃金ETF收(shou)盤(pan)價(jia)分別為3.82元(yuan)、3.78元(yuan)和(he)3.82元(yuan)。截至2024年(nian)(nian)4月3日(ri)收(shou)盤(pan)，上述ETF期間漲(zhang)幅均(jun)超過36.8%。若橋(qiao)水（中(zhong)(zhong)國）旗下產品保持2022年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)的初始份(fen)額(e)持有不變，則當前持有市值合計達(da)11.15億(yi)元(yuan)，獲利超過3億(yi)元(yuan)。若以當前年(nian)(nian)報中(zhong)(zhong)披露(lu)的情況來計算，橋(qiao)水（中(zhong)(zhong)國）旗下產品的獲利也至少達(da)到2.66億(yi)元(yuan)。

　　金價有進一步上漲可能

　　自2月底(di)以來(lai)，國際金價經(jing)歷了(le)數月的(de)(de)震(zhen)蕩整理后(hou)，迎來(lai)了(le)新一輪的(de)(de)上漲。在避險情緒(xu)升溫(wen)等(deng)多重因(yin)素的(de)(de)支撐下，金價再度刷(shua)新歷史新高(gao)。如何理解(jie)近(jin)來(lai)金價的(de)(de)飆升？

　　華夏基金(jin)表(biao)示，一般來說，影響金(jin)價(jia)的(de)主(zhu)要因(yin)素(su)通常包括美元指數、風險事件、實際利率水平、通脹率以及黃金(jin)市場的(de)供需狀況等幾個關鍵維度。展望后(hou)市，短期的(de)較(jiao)快上漲(zhang)可能會引發技(ji)術層面(mian)的(de)調整(zheng)，導致國(guo)際黃金(jin)價(jia)格震蕩(dang)加(jia)劇，但(dan)從長期來看，本(ben)輪(lun)黃金(jin)的(de)上漲(zhang)周期可能尚未落幕(mu)。

　　具體來(lai)說，華(hua)夏基金(jin)分析稱，第(di)一(yi)，盡管階段性的(de)(de)預期(qi)時常回擺，但(dan)美聯(lian)儲(chu)降息的(de)(de)大方向已(yi)經“塵埃落定”，歷史復盤來(lai)看，在美聯(lian)儲(chu)降息周期(qi)開啟之后的(de)(de)6個(ge)月里(li)，黃金(jin)的(de)(de)表現(xian)在大類資(zi)產中排(pai)名靠前；第(di)二(er)，海外(wai)長期(qi)通脹中樞可能難以(yi)快速回落；第(di)三，近年(nian)來(lai)海外(wai)風(feng)險事件不(bu)斷，全球(qiu)經濟政策(ce)不(bu)確定指數(shu)中樞走高，也為金(jin)價(jia)高企提供了(le)空間；第(di)四，各國央(yang)行減(jian)持美國國債，轉而(er)增持黃金(jin)，與此同時，數(shu)字貨幣也在崛起(qi)，這兩股力(li)量匯聚，共同推動(dong)著“去美元化(hua)”的(de)(de)浪潮，成為金(jin)價(jia)長期(qi)表現(xian)的(de)(de)潛在催化(hua)劑。