對于公募(mu)基金來(lai)(lai)說，ETF無疑(yi)是(shi)今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)最閃耀的(de)星。數據(ju)顯示，今年(nian)(nian)一季(ji)度，超(chao)3300億元(yuan)資金涌入權(quan)益類(lei)ETF，令權(quan)益類(lei)ETF總規(gui)模突(tu)破2萬億元(yuan)，千億級權(quan)益類(lei)ETF更是(shi)密集誕生，行業(ye)發(fa)展迎(ying)來(lai)(lai)爆發(fa)期。

　　為了把握ETF發(fa)展(zhan)浪潮，各(ge)家基金公司紛紛發(fa)力(li)，競相推出ETF新品。在業內人士看(kan)來，ETF的(de)發(fa)展(zhan)空間非(fei)常廣闊，基金公司應乘(cheng)勢而上，不要錯過(guo)發(fa)展(zhan)的(de)大好(hao)機會。

　　資金涌入 “巨無霸”產品頻現

　　ETF已成(cheng)為投資(zi)者重要(yao)的配置(zhi)工具(ju)。據Choice測算(suan)，今年一季度權益類ETF凈申購額高達3339億元(yuan)，其(qi)中滬(hu)深300ETF吸金勢頭(tou)最(zui)猛(meng)。具(ju)體而(er)言(yan)，易方達滬(hu)深300ETF凈申購額為809.34億元(yuan)，華(hua)(hua)泰柏瑞滬(hu)深300ETF為587.34億元(yuan)，嘉(jia)實滬(hu)深300ETF為584.28億元(yuan)，華(hua)(hua)夏滬(hu)深300ETF為553.6億元(yuan)。

　　此(ci)外，南方中(zhong)(zhong)證(zheng)500ETF、華夏上(shang)證(zheng)50ETF一(yi)季度凈申購(gou)額均超過270億(yi)元，南方中(zhong)(zhong)證(zheng)1000ETF、易方達創業(ye)板ETF一(yi)季度凈申購(gou)額均超過130億(yi)元。

　　在(zai)資金持續涌入的背(bei)景下，權益(yi)類ETF總規(gui)(gui)模(mo)突破2萬億(yi)元大關。從單(dan)只(zhi)產品(pin)來看，超30只(zhi)權益(yi)類ETF規(gui)(gui)模(mo)在(zai)百億(yi)元以(yi)上，今年以(yi)來多只(zhi)權益(yi)類ETF規(gui)(gui)模(mo)突破千億(yi)元。

　　具(ju)體來看，2月(yue)6日(ri)，華夏上(shang)證50ETF規(gui)(gui)模(mo)(mo)突(tu)破(po)千(qian)億元，成(cheng)(cheng)為(wei)業(ye)內第二(er)只(zhi)千(qian)億級規(gui)(gui)模(mo)(mo)的(de)權益類ETF；2月(yue)7日(ri)，易方達滬(hu)(hu)深(shen)300ETF緊隨其(qi)后，規(gui)(gui)模(mo)(mo)突(tu)破(po)千(qian)億元；2月(yue)22日(ri)，嘉實滬(hu)(hu)深(shen)300ETF突(tu)破(po)千(qian)億元，成(cheng)(cheng)為(wei)第四只(zhi)規(gui)(gui)模(mo)(mo)突(tu)破(po)千(qian)億元的(de)權益類ETF，這(zhe)也是深(shen)交所第一只(zhi)單只(zhi)規(gui)(gui)模(mo)(mo)突(tu)破(po)千(qian)億元的(de)股票(piao)型(xing)ETF；3月(yue)11日(ri)，華夏滬(hu)(hu)深(shen)300ETF規(gui)(gui)模(mo)(mo)達1006.35億元，成(cheng)(cheng)為(wei)第五(wu)只(zhi)規(gui)(gui)模(mo)(mo)突(tu)破(po)千(qian)億元的(de)股票(piao)型(xing)ETF。

　　ETF已成為(wei)(wei)穩(wen)定市場的壓艙石。從資金流(liu)入(ru)節奏來(lai)看，據興業證券測算，在市場較為(wei)(wei)恐慌的時(shi)候，ETF資金流(liu)入(ru)呈階段性提(ti)速(su)之勢；而隨著市場企穩(wen)修復，春節長(chang)假后，ETF流(liu)入(ru)邊際放緩。從資金流(liu)向來(lai)看，1月下旬，資金主要涌入(ru)滬深300ETF和上證50ETF；2月以來(lai)，ETF申購(gou)資金逐(zhu)漸向中證500ETF、中證1000ETF以及創(chuang)業板ETF擴散。

　　長線資金更是(shi)頻頻宣布(bu)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)ETF。2023年10月23日(ri)，中央匯金發布(bu)公告稱，當日(ri)買入ETF，并將繼(ji)續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)。今年2月6日(ri)，中央匯金又一次公告稱，擴大(da)ETF增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)范(fan)圍，持(chi)(chi)續(xu)加大(da)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)力度、擴大(da)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)規模，堅決維(wei)護資本市(shi)場平穩運行。

　　根據最新(xin)發布的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)，多只權益類ETF被中央匯(hui)金(jin)(jin)(jin)大幅增持。以華夏滬深(shen)300ETF為(wei)例(li)，截(jie)至(zhi)2023年(nian)(nian)底(di)，中央匯(hui)金(jin)(jin)(jin)持有份(fen)額為(wei)28.93億份(fen)，而根據該基(ji)金(jin)(jin)(jin)2023年(nian)(nian)中期報(bao)告，截(jie)至(zhi)2023年(nian)(nian)6月底(di)中央匯(hui)金(jin)(jin)(jin)的(de)持有份(fen)額為(wei)17.91億份(fen)。這(zhe)意味著，中央匯(hui)金(jin)(jin)(jin)在2023年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)增持該ETF超11億份(fen)。

　　此外，中(zhong)央匯金(jin)還大舉買入華夏上(shang)證(zheng)50ETF。截至去(qu)年底(di)，中(zhong)央匯金(jin)持(chi)有該ETF超123億(yi)份，較(jiao)去(qu)年6月底(di)，增(zeng)持(chi)逾56億(yi)份。結合華夏上(shang)證(zheng)50ETF的市場走勢來看，中(zhong)央匯金(jin)僅買入該ETF就(jiu)耗(hao)資約120億(yi)元。

　　ETF已(yi)成為(wei)穩定市(shi)場的壓艙石(shi)。在(zai)興業(ye)證券看來，以中(zhong)央(yang)匯金(jin)為(wei)代表的政策性資(zi)金(jin)是市(shi)場重要的維穩力量(liang)，若后續市(shi)場波(bo)動再(zai)度加大，政策性資(zi)金(jin)流入維穩仍(reng)然可期。同時，各(ge)類(lei)中(zhong)長期資(zi)金(jin)也有望更多借助(zhu)ETF布(bu)局A股資(zi)產。

　　搶占市場 基金公司在奔跑中調整方向

　　在ETF迎來發展爆發期的背景下，各家基金公司密集布局(ju)新品(pin)。Choice數據顯示，今年一(yi)季度，32只(zhi)ETF相繼成立，發行規模合計(ji)超過280億(yi)元(yuan)。從(cong)ETF類型來看，既有(you)寬基ETF，也有(you)細分行業主題ETF，還(huan)有(you)跨境ETF和債券ETF等。其中，權(quan)益(yi)類ETF是主力軍，一(yi)季度共有(you)28只(zhi)權(quan)益(yi)類ETF宣告(gao)成立，發行總(zong)規模超過220億(yi)元(yuan)。

　　基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)對寬基(ji)(ji)(ji)(ji)ETF市場的爭奪尤其激(ji)烈，每當有新品出現，眾多公(gong)司(si)(si)(si)便蜂擁而上。例如，今年(nian)1月初，中證(zheng)指(zhi)數有限公(gong)司(si)(si)(si)發布中證(zheng)A50指(zhi)數。當日易(yi)方達基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、富(fu)國基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、銀華(hua)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、華(hua)泰(tai)柏瑞(rui)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、嘉實(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、華(hua)寶基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、摩根基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、工銀瑞(rui)信基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、平安基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、大成基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)等(deng)10家基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)即快速集中上報了中證(zheng)A50 ETF。

　　在ETF的發(fa)行上，基(ji)(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)也使出渾身(shen)解(jie)數。首(shou)(shou)批中(zhong)(zhong)證A50ETF采取低(di)費率模式，10只產品(pin)管理費率均為(wei)0.15%，托(tuo)管費率為(wei)0.05%。與此同時(shi)，多(duo)家基(ji)(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)投入(ru)大(da)量營銷(xiao)資(zi)源，部分基(ji)(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)總經理親自上陣(zhen)，前(qian)往渠(qu)道進行路演。從發(fa)行結果來看，首(shou)(shou)批中(zhong)(zhong)證A50ETF發(fa)行規模合(he)計超過165億元(yuan)。

　　ETF新品(pin)陣(zhen)營將不斷壯大。當前仍有18只ETF在(zai)發行，3只ETF即(ji)將啟動發行。與此同(tong)時，僅3月以來(lai)，又有9只ETF上(shang)報。

　　從發展(zhan)策略來看(kan)，基金公司采取了一種類(lei)似(si)于“賽馬(ma)”的策略，不(bu)斷優化產(chan)品(pin)組合，一邊(bian)淘(tao)汰(tai)缺乏競(jing)爭(zheng)力的老產(chan)品(pin)，一邊(bian)持續發行新產(chan)品(pin)。

　　以(yi)易方(fang)達(da)基(ji)金(jin)為例，目前旗下(xia)ETF數量超(chao)70只(zhi)，截(jie)至3月29日，超(chao)10只(zhi)ETF最新規模低于5000萬元。與之(zhi)相(xiang)對(dui)應的(de)是，易方(fang)達(da)基(ji)金(jin)旗下(xia)滬深300ETF、創(chuang)業板(ban)ETF、科創(chuang)板(ban)50ETF等(deng)規模均在300億(yi)元以(yi)上(shang)。自2023年(nian)以(yi)來，易方(fang)達(da)基(ji)金(jin)布(bu)局(ju)了(le)超(chao)20只(zhi)ETF。

　　長坡厚雪 ETF發展空間廣闊

　　根據《上海證券交(jiao)易所ETF行業發(fa)展報(bao)告（2024）》，截至(zhi)2023年底(di)，全(quan)球掛牌(pai)交(jiao)易的(de)(de)ETF資產總(zong)規模達(da)到(dao)(dao)11.61萬億美(mei)元，較2022年底(di)增(zeng)長(chang)21.83%。近20年的(de)(de)年均(jun)規模復(fu)合增(zeng)長(chang)率達(da)到(dao)(dao)22.16%，產品數(shu)量(liang)更是連續20年保持正增(zeng)長(chang)。

　　以(yi)美(mei)國(guo)市(shi)場為例，截至2023年(nian)底，美(mei)國(guo)ETF市(shi)場規模達8.11萬億美(mei)元，占(zhan)比(bi)近70%，美(mei)國(guo)被動(dong)基金(jin)規模首(shou)次(ci)超越主(zhu)動(dong)基金(jin)規模。

　　在(zai)業內人士(shi)看(kan)來，指(zhi)數化(hua)投資(zi)也已成為(wei)我國公(gong)募基金發(fa)展(zhan)的一大趨勢。“我們長(chang)期看(kan)好中(zhong)國ETF市(shi)場的發(fa)展(zhan)，預計中(zhong)國將成為(wei)亞太(tai)地區最大的ETF市(shi)場，ETF資(zi)產(chan)管理(li)(li)規模在(zai)2028年或達1萬億美元(yuan)。”展(zhan)望ETF未(wei)來發(fa)展(zhan)空間，摩根(gen)資(zi)產(chan)管理(li)(li)亞太(tai)區ETF、數位化(hua)及直銷業務總監司馬非十分樂觀。

　　華夏基金總經(jing)理李一梅認為，作為資(zi)(zi)金流動的(de)“指(zhi)(zhi)揮棒”和(he)(he)市(shi)場“穩定器”，指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)連接資(zi)(zi)產端和(he)(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者，是助力(li)國家經(jing)濟和(he)(he)資(zi)(zi)本市(shi)場高(gao)質量發展的(de)重要(yao)抓手。指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)和(he)(he)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)化投(tou)(tou)資(zi)(zi)正迎來重要(yao)的(de)戰略發展機遇(yu)期，監管部門(men)持續為指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)創(chuang)造了(le)便利化條件，ETF生(sheng)態(tai)配套逐步完善。交易(yi)所、基金公司、券商等市(shi)場參(can)與者密集開展各類投(tou)(tou)教活(huo)動，使指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)理念(nian)不斷深入人心。

　　“機構都在爭(zheng)搶ETF這塊‘大蛋糕’，部分同(tong)質化(hua)ETF產品因失去競爭(zheng)力而規模持續縮水。這表明，ETF市場的(de)優(you)勝劣汰機制逐漸形成。”某業內人士(shi)提醒，ETF具(ju)有(you)較(jiao)強的(de)工(gong)具(ju)屬性，基金公(gong)司(si)應(ying)及時為(wei)投資者(zhe)提供更有(you)價(jia)值的(de)產品，而不(bu)是盲(mang)目跟(gen)風布局(ju)同(tong)質化(hua)產品。

　　在富國基(ji)金ETF投(tou)(tou)資(zi)總監王樂(le)(le)樂(le)(le)看(kan)來(lai)，未來(lai)中國的(de)ETF將(jiang)從“基(ji)準指數、表(biao)征指數”走向“可投(tou)(tou)資(zi)性指數”的(de)全新(xin)領域。可投(tou)(tou)資(zi)性指數，指的(de)是改善(shan)市值選股(gu)指數中可能存在的(de)問題，進(jin)行指數創(chuang)新(xin)。通過ETF創(chuang)新(xin)，提(ti)升投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)回報，為投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)提(ti)供(gong)更具投(tou)(tou)資(zi)價值的(de)ETF。