日前，國(guo)務(wu)院(yuan)印發《關(guan)于(yu)加強監管防范(fan)風(feng)險推(tui)動資本市場(chang)高(gao)質(zhi)量發展的若干意(yi)見》（以下(xia)簡(jian)稱“新(xin)‘國(guo)九(jiu)條(tiao)’”），這(zhe)是繼2004年、2014年兩個“國(guo)九(jiu)條(tiao)”之后(hou)，國(guo)務(wu)院(yuan)再次(ci)專(zhuan)門出臺的資本市場(chang)指導性文件(jian)。

　　新“國九(jiu)條”是資(zi)本(ben)市場(chang)的新“施政綱要”，也(ye)為公募基金(jin)行業(ye)發展制定(ding)了“行動指(zhi)南(nan)”。新“國九(jiu)條”提(ti)出“大(da)力發展權益類(lei)公募基金(jin)，大(da)幅(fu)提(ti)升權益類(lei)基金(jin)占比。建立交易型(xing)開(kai)放(fang)式(shi)指(zhi)數基金(jin)（ETF）快(kuai)速審批通道，推動指(zhi)數化投資(zi)發展”。

　　多家受訪公募機構(gou)表示，新(xin)“國九條”的(de)出臺為行業發展帶(dai)來積極影(ying)響(xiang)，也對(dui)機構(gou)提出更(geng)高要求。受訪機構(gou)稱，將樹牢理性投資(zi)(zi)(zi)、價(jia)值(zhi)投資(zi)(zi)(zi)、長期投資(zi)(zi)(zi)理念，不斷提升權益類基金占比，促進投融資(zi)(zi)(zi)良(liang)性循環；將指數化投資(zi)(zi)(zi)作為重要的(de)公司戰(zhan)略，發力ETF等(deng)產品(pin)布局。

　　對公(gong)募機構提出更高(gao)要(yao)求

　　2023年7月(yue)24日召開的(de)中共中央政(zheng)治局(ju)會(hui)議對資(zi)本(ben)市場工作(zuo)作(zuo)出重要(yao)部(bu)署，明確提(ti)出“要(yao)活躍資(zi)本(ben)市場，提(ti)振投資(zi)者信心”。為(wei)貫徹落實這項決(jue)策部(bu)署，同年8月(yue)18日，證(zheng)監(jian)會(hui)公開一攬子政(zheng)策舉措(cuo)時提(ti)到，“加快投資(zi)端改革，大(da)力發展權益類基金”“大(da)力發展中國特色指(zhi)數(shu)體(ti)系和(he)指(zhi)數(shu)化投資(zi)，鼓勵各(ge)類資(zi)金通過指(zhi)數(shu)化投資(zi)入市”。

　　永(yong)贏(ying)基(ji)金表(biao)示：“近年來，監管部(bu)門(men)推(tui)進投資端改(gai)革(ge)、大力發展指數化投資。隨著(zhu)新(xin)‘國九條’的發布，后(hou)續相關工作推(tui)進、實施(shi)將更(geng)為迅速。”

　　創金合信基金首席經濟學(xue)家魏鳳春表示：“新‘國九條’非常有針(zhen)對性，直(zhi)指市(shi)場關注的(de)突出問題，有利于穩定市(shi)場預期，維護資本(ben)市(shi)場健康穩定發(fa)展。”

　　大力發展權(quan)益類基(ji)金恰逢(feng)其時

　　作為資管行業權益投資的代表，公募基金權益類(lei)產品(pin)的情(qing)況在一定程度上反映了資本市(shi)場中長(chang)期資金的現狀。

　　公(gong)開數據顯示，截至(zhi)2023年(nian)底，公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金持(chi)有A股流通市值達5.1萬億元，持(chi)股占(zhan)比(bi)升至(zhi)7.3%，成為A股第一大專業機構投資者。另據中基(ji)(ji)協(xie)數據統計，截至(zhi)2024年(nian)2月底，我國(guo)公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金總規(gui)模已(yi)達29.3萬億元，權益類(lei)基(ji)(ji)金（股票基(ji)(ji)金和混合(he)基(ji)(ji)金）合(he)計規(gui)模為6.72萬億元，占(zhan)比(bi)約為22.94%。

　　不過，從全球公(gong)募基金(jin)結(jie)構來看(kan)，權益類(lei)基金(jin)規(gui)模占(zhan)比(bi)已超40%。相(xiang)較而言，我(wo)國公(gong)募基金(jin)規(gui)模雖呈穩步增長(chang)之勢，但權益類(lei)產(chan)品占(zhan)比(bi)不高，市場引領(ling)力不足，權益類(lei)基金(jin)規(gui)模仍(reng)有進(jin)一步提(ti)升(sheng)空間。

　　為提高權(quan)益(yi)投(tou)資規模，新(xin)“國九條(tiao)”提出(chu)，“大力發展權(quan)益(yi)類公募基金，大幅(fu)提升權(quan)益(yi)類基金占比(bi)”。

　　匯(hui)添富基金(jin)分析稱，大力(li)發展權益類(lei)公(gong)募基金(jin)不僅(jin)有利于(yu)吸引保險資(zi)金(jin)、社保基金(jin)、養老金(jin)等中長期資(zi)金(jin)入市(shi)，增強資(zi)本(ben)市(shi)場內在穩定性，更有利于(yu)暢通(tong)實體企業融資(zi)渠道，助力(li)現(xian)代化產業體系建設，推動新質生產力(li)加快發展。

　　對(dui)于(yu)發(fa)(fa)展(zhan)權(quan)益(yi)類公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)的(de)意(yi)義，中(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)進一步分析稱，一是(shi)(shi)增(zeng)強資本(ben)市場(chang)的(de)穩定(ding)性(xing)和(he)(he)成熟度。權(quan)益(yi)類公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)主(zhu)要投(tou)資于(yu)股票市場(chang)，通(tong)(tong)過(guo)專業(ye)(ye)(ye)的(de)投(tou)資管理，可以引導更多長(chang)期資金(jin)進入市場(chang)，提高(gao)(gao)市場(chang)的(de)流動性(xing)和(he)(he)穩定(ding)性(xing)。同時，公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)的(de)投(tou)資行(xing)為(wei)(wei)往往更為(wei)(wei)理性(xing)，有(you)助于(yu)減少市場(chang)的(de)短期波動和(he)(he)投(tou)機行(xing)為(wei)(wei)。二是(shi)(shi)提高(gao)(gao)資本(ben)市場(chang)的(de)效(xiao)率和(he)(he)活(huo)(huo)力。權(quan)益(yi)類公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)通(tong)(tong)過(guo)分散投(tou)資和(he)(he)專業(ye)(ye)(ye)管理，可更好地發(fa)(fa)現和(he)(he)投(tou)資有(you)潛力的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)，促(cu)進資源有(you)效(xiao)配置，提高(gao)(gao)資本(ben)市場(chang)的(de)整體效(xiao)率。同時，基(ji)金(jin)的(de)投(tou)資活(huo)(huo)動也能增(zeng)加市場(chang)的(de)活(huo)(huo)躍度。三是(shi)(shi)支持(chi)實體經(jing)濟(ji)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)。權(quan)益(yi)類公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)通(tong)(tong)過(guo)投(tou)資上市公司，可以支持(chi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)和(he)(he)創新。

　　新“國(guo)九條”也(ye)對公(gong)募機構(gou)(gou)提出(chu)了更高要求(qiu)。博時基金宏觀策略部在接受《證(zheng)券日(ri)報》記者(zhe)采訪(fang)時表示：“相關機構(gou)(gou)應積極提升權(quan)益(yi)類(lei)公(gong)募基金數量和規(gui)模(mo)，樹立(li)并(bing)堅持投(tou)資者(zhe)回報導向(xiang)，提升權(quan)益(yi)類(lei)產品(pin)投(tou)研能力，大(da)力建設誠信(xin)、普(pu)惠理財服務機構(gou)(gou)。”

　　基金(jin)管理人應努力提升投資(zi)(zi)者獲得感，促進形(xing)成投融資(zi)(zi)良性循環。對此，易方達(da)基金(jin)表示，一方面(mian)，將堅持價值(zhi)投資(zi)(zi)、長期投資(zi)(zi)和(he)理性投資(zi)(zi)，積極探(tan)索科學投資(zi)(zi)方法，不(bu)斷提高前瞻布局和(he)估值(zhi)定價能力；另一方面(mian)，完善線上線下深度融合的投資(zi)(zi)者服務(wu)陪伴(ban)體系，幫助(zhu)投資(zi)(zi)者增(zeng)進投資(zi)(zi)認知、優化(hua)投資(zi)(zi)行為、強化(hua)組合配(pei)置、改善投資(zi)(zi)體驗。

　　新“國(guo)九條”的發布(bu)也給公募機構持續增配權益資(zi)產注入信(xin)心。當前，中國(guo)宏(hong)觀經濟(ji)企穩(wen)回升(sheng)，眾(zhong)多(duo)積極因素不斷釋放，中長期(qi)資(zi)金加速(su)入市。新“國(guo)九條”的出臺釋放了長期(qi)利好，極大提振市場信(xin)心。

　　指數(shu)化投資戰略成共識

　　當前，指數(shu)化(hua)投資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)優勢越發(fa)凸顯。ETF作為(wei)指數(shu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)核心(xin)品(pin)種(zhong)，具有資(zi)(zi)(zi)(zi)產透明(ming)、交(jiao)易(yi)費用低廉等特征(zheng)，受到投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)青睞，規(gui)模屢創新高。Wind資(zi)(zi)(zi)(zi)訊數(shu)據顯示，截(jie)至4月(yue)14日，全市(shi)場(chang)ETF數(shu)量共計926只，ETF總規(gui)模達2.38萬億(yi)元，規(gui)模較今(jin)年年初(chu)增長16.07%。同(tong)(tong)時，去年下半年以來，創新型指數(shu)基金(jin)的(de)申報、獲(huo)批(pi)均開(kai)啟“閃電(dian)模式”，更有17只ETF罕(han)見同(tong)(tong)日獲(huo)批(pi)。

　　新“國九條”強調“建立交(jiao)易型(xing)開放式指數(shu)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shu)化投資發展”。同時，引導增量資金通過指數(shu)產品持續流入市(shi)場(chang)，是“活躍資本市(shi)場(chang)、提振投資者信心”的一項重要(yao)舉措，也是促進投資端改革的有力抓手。

　　上述舉(ju)措引發(fa)(fa)不少公(gong)募機構的(de)(de)(de)共(gong)鳴(ming)。易方(fang)達(da)基金(jin)(jin)分析稱，指數化(hua)投(tou)(tou)資(zi)具有公(gong)開透明、風(feng)險(xian)分散、費率較低等優勢，隨著我(wo)國資(zi)本市場基礎制度日趨完善，指數化(hua)投(tou)(tou)資(zi)大發(fa)(fa)展的(de)(de)(de)條件(jian)愈加成熟。建立ETF快速審批(pi)通道，將縮短產(chan)品審批(pi)時(shi)間，推動(dong)加快創新布局、補齊ETF產(chan)品圖譜，為滿足養(yang)老金(jin)(jin)、保險(xian)資(zi)金(jin)(jin)等中長期資(zi)金(jin)(jin)配置需求及(ji)構建居民財富(fu)管理解決方(fang)案提供更加豐富(fu)的(de)(de)(de)底層工(gong)具產(chan)品，進一步促(cu)進指數化(hua)投(tou)(tou)資(zi)發(fa)(fa)展。

　　在博(bo)時基金宏觀策略部看來，這既有(you)(you)利于提高(gao)權益類基金的(de)豐富(fu)程度，促進FOF（基金中的(de)基金）等產品的(de)發(fa)展，也有(you)(you)利于提高(gao)市場(chang)流動性。

　　對(dui)于公募(mu)機(ji)(ji)構(gou)來說(shuo)，ETF業(ye)務(wu)與主動(dong)管理(li)業(ye)務(wu)協同(tong)發展，可以滿足市場上(shang)絕大部分(fen)投資者的(de)投資需求。在發展主動(dong)管理(li)業(ye)務(wu)的(de)基礎上(shang)發展ETF業(ye)務(wu)，有利于機(ji)(ji)構(gou)的(de)長期發展。據《證券日報》記者了解，多家公募(mu)機(ji)(ji)構(gou)正在把指數(shu)化投資作(zuo)為重要(yao)的(de)公司戰略。