本周(zhou)A股市(shi)場共有47家(jia)公司(si)限售(shou)股陸續解(jie)禁，解(jie)禁總市(shi)值超過550億元。近年來A股市(shi)場持續震蕩(dang)，此前不少(shao)參與定增(zeng)或首發(fa)戰(zhan)略配售(shou)的(de)機(ji)(ji)構(gou)投資(zi)者面臨著虧損離場的(de)壓力，不過仍有部分參與其中(zhong)的(de)基金機(ji)(ji)構(gou)收獲頗(po)豐。一邊是已(yi)投項目(mu)計(ji)劃離場，另一邊機(ji)(ji)構(gou)也(ye)在加緊布局新的(de)投資(zi)機(ji)(ji)會(hui)。業內人(ren)士(shi)認(ren)為，機(ji)(ji)構(gou)普遍(bian)聚焦超額回報，對于定增(zeng)投資(zi)來說，折扣安全墊(dian)和目(mu)前較(jiao)低(di)的(de)市(shi)場點位有望為其獲得超額回報提(ti)供額外的(de)支撐。

　　550億資金面臨解禁

　　Wind數據顯示，本周(zhou)A股市場(chang)迎來月(yue)內(nei)解(jie)禁(jin)(jin)小(xiao)高峰，共有(you)47家(jia)公司限售(shou)股陸續(xu)解(jie)禁(jin)(jin)，包(bao)括首發(fa)原股東限售(shou)股解(jie)禁(jin)(jin)和(he)定向增發(fa)限售(shou)股解(jie)禁(jin)(jin)等，合計解(jie)禁(jin)(jin)約70億(yi)股，按9月(yue)6日收盤價(jia)計算，解(jie)禁(jin)(jin)總(zong)市值超過550億(yi)元。從(cong)個股解(jie)禁(jin)(jin)規(gui)模來看，本周(zhou)解(jie)禁(jin)(jin)市值超100億(yi)元的個股共有(you)兩只，分(fen)別為中信(xin)證(zheng)券和(he)中鐵特貨，中糧科工、菜百股份、蘭衛醫學(xue)等個股解(jie)禁(jin)(jin)規(gui)模緊(jin)隨其后(hou)。

　　近(jin)年來A股(gu)(gu)市(shi)場持續震(zhen)蕩調整，不(bu)過仍有參與一些公(gong)司定增或首發戰略配(pei)售(shou)的基金機(ji)構收獲(huo)頗豐。其中，通用航空企業中信海(hai)直于2021年9月進行(xing)了非公(gong)開(kai)發行(xing)，發行(xing)價格(ge)為(wei)6.50元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)，發行(xing)股(gu)(gu)數1.7億股(gu)(gu)，募集資(zi)金總額11.03億元(yuan)(yuan)，包括(kuo)中信投(tou)資(zi)控(kong)股(gu)(gu)有限公(gong)司、諾德基金、財通基金、嘉數資(zi)產、康曼德資(zi)本(ben)等(deng)在內(nei)的16家公(gong)私募機(ji)構和個人投(tou)資(zi)者獲(huo)配(pei)股(gu)(gu)份(fen)(fen)，限售(shou)期(qi)為(wei)36個月或6個月不(bu)等(deng)。今年9月9日，鎖定36個月的限售(shou)股(gu)(gu)份(fen)(fen)解禁，當天開(kai)盤價為(wei)14.36元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)，參與其中的機(ji)構浮盈水平有望超過120%。

　　此(ci)外，部分(fen)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)首發(fa)(fa)原股(gu)東(dong)限(xian)售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)和(he)首發(fa)(fa)戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)(lve)配售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)也在本周面臨解(jie)禁(jin)，其中也不(bu)(bu)乏(fa)基(ji)金機構(gou)的(de)(de)身影。例如(ru)，智能(neng)電(dian)表計(ji)量芯片生產公(gong)(gong)司(si)(si)鉅泉科(ke)技(ji)于2022年9月上(shang)市，國金創(chuang)新投(tou)資有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)持(chi)有(you)(you)(you)的(de)(de)部分(fen)首發(fa)(fa)戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)(lve)配售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)于今年9月13日解(jie)禁(jin)，不(bu)(bu)過，該公(gong)(gong)司(si)(si)上(shang)市以來股(gu)價(jia)持(chi)續走低，首發(fa)(fa)戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)(lve)配售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)面臨較大(da)幅度虧損。電(dian)氣(qi)設(she)備公(gong)(gong)司(si)(si)許昌智能(neng)也有(you)(you)(you)部分(fen)首發(fa)(fa)原股(gu)東(dong)限(xian)售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)、首發(fa)(fa)戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)(lve)配售(shou)(shou)股(gu)份(fen)(fen)(fen)于今年9月9日解(jie)禁(jin)，貝寅資產管(guan)(guan)理(li)（上(shang)海(hai)）有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)、第一創(chuang)業證券股(gu)份(fen)(fen)(fen)有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)（第一創(chuang)業富(fu)顯(xian)9號(hao)精選(xuan)定增集合資產管(guan)(guan)理(li)計(ji)劃）、上(shang)海(hai)晨(chen)鳴私(si)募基(ji)金管(guan)(guan)理(li)有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)（晨(chen)鳴22號(hao)私(si)募證券投(tou)資基(ji)金）等機構(gou)持(chi)股(gu)也在其中，按照當時發(fa)(fa)行價(jia)格來算，上(shang)述機構(gou)略(lve)(lve)有(you)(you)(you)浮虧。

　　緊鑼密鼓布局新機會

　　一邊是已投(tou)項(xiang)目計(ji)劃離場(chang)，另一邊機構(gou)也在加(jia)緊布局新的投(tou)資機會。近期，多家公(gong)司的定增、回購(gou)等公(gong)告(gao)，透露(lu)了基金機構(gou)新的布局動向。

　　德聯集團(tuan)9月9日(ri)發布的向(xiang)特(te)定對(dui)象發行股(gu)票上(shang)市公告書顯示，本次向(xiang)特(te)定對(dui)象發行新增股(gu)份3367萬股(gu)，發行價格為2.97元/股(gu)，財通基金(jin)(jin)、華夏基金(jin)(jin)、上(shang)海般勝私募(mu)基金(jin)(jin)管理(li)有限公司-般勝優選8號(hao)私募(mu)證券投資基金(jin)(jin)、華泰(tai)資管-工商銀行-華泰(tai)資產穩贏(ying)增長回報(bao)資產管理(li)產品、諾(nuo)德基金(jin)(jin)等機(ji)構(gou)資金(jin)(jin)獲配。按(an)照9月10日(ri)最新收盤價計算，參與其(qi)中的機(ji)構(gou)已浮盈近20%。

　　萬安科技于9月5日發布了(le)向特定對象發行股票上市(shi)公告書。公告顯示(shi)，諾德(de)基(ji)金、財通基(ji)金、UBS、華夏基(ji)金、上海牧鑫(xin)私募基(ji)金管理有限公司-牧鑫(xin)明鑫(xin)對沖(chong)１號私募證券投資(zi)基(ji)金等機構參(can)與其中(zhong)。

　　今(jin)年(nian)以來，結構性行情使(shi)得(de)市場(chang)波動加劇，投(tou)資(zi)難度大大提升。定增股份的發行底價(jia)最低(di)可至定價(jia)基準日前20個交(jiao)易(yi)日公司股票均價(jia)的80%，八折(zhe)買(mai)股票也成為(wei)不(bu)少基金(jin)機構獲取超額收(shou)益的途徑。業內人士表示，對(dui)于定增投(tou)資(zi)來說，除了精選賽道、精選個股以外，折(zhe)扣安全墊和較(jiao)低(di)的市場(chang)點位(wei)還給其獲得(de)超額回(hui)報提供了額外的支撐。標的企業的阿爾法收(shou)益，疊加市場(chang)本(ben)身處(chu)于低(di)位(wei)，使(shi)得(de)定增投(tou)資(zi)的回(hui)報前景相對(dui)樂觀。