“挑選股票(piao)到(dao)底看什么東(dong)西？我覺(jue)得還是需要基(ji)(ji)于價值(zhi)創(chuang)(chuang)造的角(jiao)度，每只股票(piao)背后都是一個(ge)企業實體(ti)，回歸(gui)到(dao)企業本身，需要梳(shu)理它是如何創(chuang)(chuang)造價值(zhi)的。”永贏(ying)基(ji)(ji)金權益投資部副總監、基(ji)(ji)金經理晏青(qing)日前在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　從社會(hui)價值角度看(kan)待投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會(hui)，晏(yan)青(qing)的投(tou)(tou)資(zi)方(fang)法論(lun)格局宏大，卻又返璞歸真、大道至(zhi)簡。與(yu)此同時，在投(tou)(tou)資(zi)實踐中，晏(yan)青(qing)還匹配有戰術性(xing)(xing)的實操方(fang)法：通過(guo)觀(guan)察(cha)公司的治(zhi)理(li)結構、股東回(hui)報率、商業(ye)模式、成長(chang)可(ke)持續性(xing)(xing)、估值水平等，為投(tou)(tou)資(zi)去蕪(wu)存菁。

　　投資“價值觀”

　　“我(wo)(wo)更偏(pian)向(xiang)于(yu)成(cheng)長(chang)性投(tou)資(zi)，因為(wei)我(wo)(wo)覺得長(chang)期(qi)收益一定(ding)是來(lai)自于(yu)企業盈(ying)利(li)(li)增(zeng)長(chang)，擁有盈(ying)利(li)(li)支撐的股票(piao)市值將不(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)，從長(chang)期(qi)來(lai)說符合(he)邏輯。”在采(cai)訪中，晏(yan)青為(wei)自己(ji)的投(tou)資(zi)風格定(ding)性。

　　“挑選股票(piao)到(dao)底(di)看什么東西？我(wo)覺得還是(shi)需(xu)要(yao)基于(yu)價值(zhi)創造的(de)角度(du)。基本面研究(jiu)是(shi)回歸到(dao)企業自身，我(wo)們需(xu)要(yao)梳(shu)理這(zhe)個企業到(dao)底(di)是(shi)怎么創造價值(zhi)的(de)。一個企業的(de)價值(zhi)大小取決(jue)于(yu)它解決(jue)了(le)多(duo)大的(de)社會問題(ti)，如果解決(jue)的(de)社會問題(ti)越大，這(zhe)個企業的(de)價值(zhi)就越高(gao)。我(wo)們投(tou)資(zi)股票(piao)，主要(yao)是(shi)基于(yu)其(qi)商(shang)業價值(zhi)，出發點(dian)在(zai)于(yu)企業在(zai)其(qi)價值(zhi)創造過程中解決(jue)了(le)多(duo)大的(de)社會問題(ti)，從(cong)這(zhe)個角度(du)去看公(gong)司(si)是(shi)不是(shi)具有持續性，結合它的(de)估值(zhi)水平來看投(tou)資(zi)性價比等情況。”晏青表示(shi)。

　　這樣的(de)投資(zi)格局之下，晏青(qing)的(de)投資(zi)選(xuan)擇水到渠成(cheng)。在(zai)加入永(yong)贏(ying)(ying)基(ji)(ji)金后(hou)，晏青(qing)目前(qian)管理著(zhu)永(yong)贏(ying)(ying)創業(ye)板指數發(fa)起式基(ji)(ji)金和永(yong)贏(ying)(ying)股(gu)(gu)(gu)(gu)息優選(xuan)基(ji)(ji)金。以永(yong)贏(ying)(ying)股(gu)(gu)(gu)(gu)息優選(xuan)基(ji)(ji)金為例(li)，其第二(er)季度末的(de)重(zhong)倉股(gu)(gu)(gu)(gu)包括A股(gu)(gu)(gu)(gu)上市(shi)公司華夏航空(kong)、牧原股(gu)(gu)(gu)(gu)份、海爾(er)智家以及(ji)港股(gu)(gu)(gu)(gu)上市(shi)公司騰訊(xun)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)、比亞迪股(gu)(gu)(gu)(gu)份、美團(tuan)點評等(deng)等(deng)。晏青(qing)看好的(de)重(zhong)點機會(hui)，不乏可(ke)以解決(jue)多種社(she)會(hui)需求、有重(zhong)要社(she)會(hui)價(jia)值的(de)行業(ye)和個股(gu)(gu)(gu)(gu)。

　　淘金港股市場

　　宏(hong)大的(de)投資(zi)(zi)(zi)觀(guan)察視角(jiao)，并非(fei)是(shi)晏青投資(zi)(zi)(zi)體(ti)系的(de)全部。晏青作為公(gong)募(mu)機構出身，又曾經過私募(mu)投資(zi)(zi)(zi)歷(li)練的(de)基(ji)金經理，在投資(zi)(zi)(zi)上追求確(que)定(ding)(ding)性(xing)。“我們非(fei)常強調(diao)確(que)定(ding)(ding)性(xing)，不管(guan)是(shi)管(guan)理相(xiang)對收益的(de)產品(pin)還是(shi)絕對收益產品(pin)，都(dou)需要通過深度的(de)研究(jiu)把握確(que)定(ding)(ding)性(xing)。股(gu)票是(shi)高波動性(xing)、高流動性(xing)的(de)資(zi)(zi)(zi)產，股(gu)票是(shi)基(ji)本面(mian)再加情(qing)(qing)緒(xu)面(mian)，基(ji)本面(mian)是(shi)客觀(guan)可(ke)研究(jiu)的(de)，情(qing)(qing)緒(xu)面(mian)長期(qi)會歸于中性(xing)。我們會加大對基(ji)本面(mian)的(de)研究(jiu)，感(gan)知情(qing)(qing)緒(xu)面(mian)的(de)變(bian)化，以確(que)定(ding)(ding)性(xing)為投資(zi)(zi)(zi)保駕護航。”晏青介紹稱。

　　晏青認為，投資還(huan)需要有戰術性(xing)的(de)(de)(de)實操方法，即通過觀察(cha)公司的(de)(de)(de)治理(li)結(jie)構、股(gu)東(dong)回(hui)報率、商(shang)業(ye)模式(shi)、成長可(ke)持續性(xing)、估值(zhi)水平等，為投資去蕪存菁(jing)。“可(ke)觀察(cha)的(de)(de)(de)視角(jiao)，首先是(shi)公司背后的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)家精(jing)神，這對企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)發展至關重要；其(qi)次是(shi)需要觀察(cha)投資回(hui)報率，企(qi)(qi)(qi)業(ye)創(chuang)(chuang)造(zao)(zao)社會價值(zhi)，但也需要為股(gu)東(dong)創(chuang)(chuang)造(zao)(zao)回(hui)報；第(di)三是(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)商(shang)業(ye)模式(shi)，好的(de)(de)(de)商(shang)業(ye)模式(shi)本身就有一定的(de)(de)(de)稀缺性(xing)，有可(ke)能(neng)不(bu)斷擴展其(qi)業(ye)務(wu)邊界，加厚其(qi)護城河；第(di)四是(shi)公司成長持續性(xing)，持續性(xing)是(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)到(dao)底有多大內(nei)在價值(zhi)的(de)(de)(de)最(zui)核心變量；第(di)五則是(shi)個股(gu)公司的(de)(de)(de)估值(zhi)水平。”晏青表示。

　　資(zi)(zi)料(liao)顯(xian)示，永贏(ying)基金即(ji)將發行由晏(yan)青任基金經理的(de)新產(chan)品——永贏(ying)港股(gu)通(tong)品質(zhi)生活(huo)慧選(xuan)混(hun)合基金。該基金股(gu)票資(zi)(zi)產(chan)占基金資(zi)(zi)產(chan)的(de)60%-95%，其(qi)中投資(zi)(zi)于(yu)品質(zhi)生活(huo)類(lei)證券(quan)的(de)比(bi)例(li)不低于(yu)非現金基金資(zi)(zi)產(chan)的(de)80%，港股(gu)通(tong)標的(de)股(gu)票投資(zi)(zi)比(bi)例(li)不低于(yu)非現金基金資(zi)(zi)產(chan)的(de)80%。

　　對于港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)，晏青認為，伴隨著中(zhong)國(guo)經濟復蘇帶來(lai)(lai)企(qi)業盈利上行，港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)的(de)整(zheng)體(ti)性機會有(you)望(wang)到來(lai)(lai)。此外，隨著大(da)量在美上市(shi)的(de)中(zhong)概(gai)股(gu)前來(lai)(lai)港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)二次上市(shi)，港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)的(de)優質新經濟公司(si)(si)不斷聚集，有(you)望(wang)吸引(yin)更(geng)多(duo)的(de)資(zi)(zi)金介入。“整(zheng)個(ge)(ge)(ge)港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)的(de)結構(gou)正在發(fa)生(sheng)(sheng)變化，日前恒生(sheng)(sheng)指數(shu)公司(si)(si)已經推出了(le)恒生(sheng)(sheng)科技指數(shu)，吸引(yin)了(le)很多(duo)專業投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)目光。過去兩年(nian)，港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)吸引(yin)很多(duo)內地生(sheng)(sheng)物(wu)醫藥、科技公司(si)(si)前來(lai)(lai)上市(shi)，這(zhe)類(lei)公司(si)(si)創造(zao)了(le)很高(gao)的(de)社會價值，其基本面(mian)得到市(shi)場(chang)更(geng)高(gao)的(de)認可度。隨著整(zheng)個(ge)(ge)(ge)港(gang)(gang)股(gu)市(shi)場(chang)結構(gou)的(de)不斷優化，有(you)望(wang)吸引(yin)全球更(geng)多(duo)資(zi)(zi)金的(de)關注。此外，一些低估值、高(gao)分紅(hong)的(de)個(ge)(ge)(ge)股(gu)，也有(you)較(jiao)好的(de)彈性，它們(men)正在等待宏觀面(mian)和資(zi)(zi)金面(mian)的(de)觸發(fa)點(dian)。”晏青表示。