上證報中國證券網訊(xun)（記者(zhe) 何漪）“投資沒有(you)后視(shi)鏡(jing)。”作為少數(shu)能夠有(you)效運(yun)用絕對(dui)收益(yi)(yi)策略的公募基金經理，博(bo)時(shi)基金權(quan)益(yi)(yi)投資主題組投資副總(zong)監吳渭(wei)表示，最樸素的價(jia)值觀是絕對(dui)收益(yi)(yi)思路，長期復利的根源(yuan)，首(shou)先是要在(zai)下(xia)跌市(shi)中大幅領(ling)先指數(shu)。

　　在吳渭(wei)看來，永久(jiu)的(de)凈值(zhi)損失和階(jie)段(duan)性回撤(che)的(de)區別往往只有(you)事(shi)后(hou)復(fu)盤時才會看得更清楚。“我在秉持絕對收益組合管理思路時，會通過(guo)嚴格的(de)投資紀律來實現回撤(che)控制。”他說。

　　在(zai)組合(he)管理方面，傳統的(de)做法是(shi)通過(guo)分(fen)散(san)相關性來規避(bi)回撤。而吳(wu)渭表示(shi)，A股(gu)市場的(de)股(gu)票(piao)整體波動(dong)性相對(dui)統一，只(zhi)是(shi)短(duan)周期(qi)的(de)波動(dong)有所(suo)差異。因此，在(zai)2018年下(xia)(xia)半年戴維斯雙殺下(xia)(xia)的(de)市場中，吳(wu)渭通過(guo)倉位控(kong)制來降低損失。“通常情況下(xia)(xia)，絕(jue)對(dui)收益是(shi)在(zai)股(gu)票(piao)、現金(jin)之間(jian)選(xuan)擇，持有現金(jin)，就能走進新(xin)時代。”

　　在嚴格的(de)投資框架下(xia)，吳渭管(guan)理的(de)基金帶(dai)來(lai)了不錯(cuo)的(de)投資體驗(yan)。在2018年(nian)震蕩下(xia)跌24.59%的(de)A股市場，吳渭管(guan)理的(de)博(bo)時(shi)匯智回(hui)報(bao)(bao)逆市取得了0.05%的(de)正收(shou)益(yi)，大(da)幅跑贏同類(lei)型基金。在2019年(nian)、2020年(nian)的(de)結構性牛市中，博(bo)時(shi)匯智回(hui)報(bao)(bao)也實現了不錯(cuo)的(de)投資回(hui)報(bao)(bao)，分別達到34.73%和53%的(de)收(shou)益(yi)。Wind數據(ju)統(tong)計顯(xian)示，截(jie)至12月(yue)18日(ri)，自吳渭2017年(nian)4月(yue)管(guan)理博(bo)時(shi)匯智回(hui)報(bao)(bao)以來(lai)，投資總回(hui)報(bao)(bao)達到140.98%。

　　此外，在(zai)上漲(zhang)行情中(zhong)，吳渭(wei)表(biao)示(shi)要敬畏時(shi)代(dai)大趨勢的力量(liang)，順(shun)應時(shi)代(dai)的潮流更容易選出好的賽道。“許多表(biao)現突出的行業(ye)，其背后都是由時(shi)代(dai)背景推動的。”

　　對(dui)于(yu)好賽道，吳(wu)渭傾向于(yu)在(zai)中國(guo)有比較(jiao)(jiao)優(you)勢的(de)行業(ye)(ye)中選擇成(cheng)長龍頭公(gong)司(si)(si)，其(qi)包含兩大要素：一(yi)是(shi)有人口基(ji)礎(chu)優(you)勢的(de)互(hu)聯網、消費行業(ye)(ye)。長期看，To C業(ye)(ye)務(wu)屬性更強的(de)公(gong)司(si)(si)，其(qi)估(gu)值(zhi)更容易提高(gao)。因(yin)此(ci)，吳(wu)渭會(hui)選擇增速高(gao)、或盈利能力穩定增長的(de)公(gong)司(si)(si)。二是(shi)有成(cheng)本基(ji)礎(chu)優(you)勢的(de)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)公(gong)司(si)(si)。隨著工(gong)程師(shi)紅利、發達的(de)物流、豐(feng)富的(de)產業(ye)(ye)配套不斷完善，國(guo)內制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)已經具備較(jiao)(jiao)強的(de)綜(zong)合低成(cheng)本優(you)勢。對(dui)于(yu)To B業(ye)(ye)務(wu)的(de)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)，長期看估(gu)值(zhi)提高(gao)不明顯，因(yin)此(ci)更需(xu)要在(zai)投(tou)資景氣度(du)高(gao)的(de)行業(ye)(ye)中尋找機會(hui)。