又見“黑色星期(qi)二(er)”。1月26日A股三大指數系(xi)數下跌(die),創業板(ban)指一度下跌(die)3%。截至收盤,滬指跌(die)1.51%,深(shen)成指跌(die)2.28%,創業板(ban)指跌(die)2.89%。市場一跌(die)，基(ji)民心態也開始動搖(yao)，基(ji)金又被(bei)懟上(shang)熱搜。投資者不太確定這次調整是假摔，還是上(shang)漲行情終止(zhi)的信號？

　　為(wei)此，有14年從業(ye)經驗(yan)(yan)、經歷多輪牛熊考(kao)驗(yan)(yan)的(de)(de)嘉實基金平衡風(feng)格投資總(zong)監(jian)常蓁(zhen)(zhen)分析(xi)指出，短(duan)期(qi)(qi)市場(chang)波(bo)動(dong)很(hen)難預測，也是(shi)(shi)很(hen)難避(bi)免(mian)的(de)(de)。尤(you)其是(shi)(shi)現在(zai)的(de)(de)估(gu)值已經到了一定的(de)(de)水平線，在(zai)這種(zhong)情況下波(bo)動(dong)是(shi)(shi)正常的(de)(de)。常蓁(zhen)(zhen)短(duan)期(qi)(qi)不會(hui)過(guo)于糾結月度(du)和季度(du)的(de)(de)波(bo)動(dong)，對于看好(hao)的(de)(de)方向會(hui)堅持長(chang)期(qi)(qi)投資。她認為(wei)，2021年經濟復蘇的(de)(de)確定性(xing)仍然(ran)比較(jiao)高，企業(ye)盈利會(hui)往(wang)上走，放(fang)在(zai)全(quan)球背景之下，中(zhong)國A股(gu)也是(shi)(shi)中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)來(lai)看比較(jiao)好(hao)的(de)(de)資產。

　　支撐常蓁上述判斷(duan)的(de)邏輯主要是(shi)：一(yi)、在全球經濟增(zeng)速放緩、深陷疫情沖擊之(zhi)際(ji)，中國(guo)經濟率先恢復(fu)，具備稀缺性(xing)；二、相比(bi)全球的(de)低利(li)率，中國(guo)的(de)資產回報(bao)比(bi)海外(wai)市(shi)(shi)場(chang)要好，對國(guo)際(ji)資金吸(xi)引力(li)較強；三、中國(guo)居民財(cai)富正在大搬家(jia)，過去幾(ji)年(nian)銀行理(li)財(cai)、房(fang)地產、信托等傳統投資渠道回報(bao)顯著下降(jiang)，股(gu)(gu)市(shi)(shi)這(zhe)幾(ji)年(nian)的(de)賺(zhuan)錢(qian)效益(yi)又很(hen)(hen)好，居民財(cai)富往(wang)權(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)增(zeng)配的(de)動力(li)很(hen)(hen)大；四、A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)越(yue)來(lai)越(yue)機(ji)構化，機(ji)構占(zhan)比(bi)提升，理(li)性(xing)程(cheng)度提高(gao)。綜(zong)合來(lai)看，中長期還(huan)是(shi)看好A股(gu)(gu)。

　　在(zai)基(ji)金(jin)操(cao)作中(zhong)，常(chang)蓁建(jian)議廣大的(de)投資者不要太(tai)多地(di)考慮短(duan)期(qi)市(shi)場(chang)的(de)波(bo)動，而是(shi)去(qu)(qu)挑選一個適合自(zi)己(ji)的(de)基(ji)金(jin)經理的(de)產品，去(qu)(qu)盡(jin)量地(di)克服自(zi)己(ji)人性中(zhong)的(de)貪(tan)婪和恐懼，去(qu)(qu)定(ding)期(qi)、長期(qi)地(di)做投資，這樣才能夠收獲(huo)到基(ji)金(jin)投資長期(qi)的(de)回報。

　　作為市場上少有(you)的(de)擁有(you)14年(nian)投(tou)研經(jing)驗，6年(nian)投(tou)資(zi)經(jing)驗的(de)巾(jin)幗女將，常(chang)(chang)蓁(zhen)的(de)投(tou)資(zi)框架(jia)用(yong)一句話(hua)來概括(kuo)就是(shi)：自(zi)下而上尋找(zhao)優(you)質資(zi)產，以合理(li)價格買(mai)入，通過長(chang)(chang)期持(chi)有(you)獲得企(qi)業(ye)成長(chang)(chang)帶(dai)來的(de)收益，屬于典型的(de)GARP也就是(shi)價值(zhi)成長(chang)(chang)風格。常(chang)(chang)蓁(zhen)也用(yong)自(zi)己的(de)實戰成果印證(zheng)了長(chang)(chang)期投(tou)資(zi)的(de)能量有(you)多強。

　　以(yi)常蓁任職時間最(zui)久的(de)(de)(de)嘉(jia)實(shi)回(hui)(hui)報靈活(huo)配(pei)置基金為例，回(hui)(hui)顧從2015年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)3月12日(ri)(ri)常蓁任職以(yi)來(lai)，期間上證綜指(zhi)既攀高至2015年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)6月的(de)(de)(de)5178點，也下(xia)探(tan)過2440點附近(jin)，5年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)多來(lai)大盤漲幅(fu)僅為10%左右，而常蓁任職嘉(jia)實(shi)回(hui)(hui)報以(yi)來(lai)收益率達230.23%，超越基準回(hui)(hui)報220.53%，年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)化回(hui)(hui)報超22%；2020年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)回(hui)(hui)報率達79.68%；也是一只(zhi)標準的(de)(de)(de)連續六年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)跑贏(ying)滬(hu)深300指(zhi)數的(de)(de)(de)主動基金。(數據來(lai)源：Wind，截至2021年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)1月25日(ri)(ri))

　　2月2日，嘉實(shi)回報(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)加強版——嘉實(shi)品質回報(bao)(bao)混合型(xing)基(ji)金(jin)(jin)((代碼:011248)將全面(mian)發行，將延續(xu)常蓁管理嘉實(shi)回報(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)風格和投(tou)(tou)(tou)資(zi)方法論，和權(quan)益投(tou)(tou)(tou)資(zi)上(shang)限80%的(de)(de)(de)(de)嘉實(shi)回報(bao)(bao)最大區別在于：嘉實(shi)品質回報(bao)(bao)可以參與投(tou)(tou)(tou)資(zi)港(gang)股(gu)，股(gu)票倉位(wei)的(de)(de)(de)(de)上(shang)限最高(gao)可以到95%，其(qi)股(gu)票資(zi)產占(zhan)基(ji)金(jin)(jin)資(zi)產的(de)(de)(de)(de)比例為(wei)60%-95%，其(qi)中(zhong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)于港(gang)股(gu)通(tong)標(biao)的(de)(de)(de)(de)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)比例占(zhan)股(gu)票資(zi)產的(de)(de)(de)(de)0-50%。