中證網訊（記者 張煥昀）擬由長城基金副總經理、投資總監楊建華掌舵的長城消費30股票型基金即將于4月15日起正式發售。該基金聚焦大消費行業的投資機會，通過篩選具備"龍頭屬性"和"成長屬性"的消費類優質公司，力爭實現基金資產的持續穩定增值。

　　在基金投資的道路上，楊建華一跑就是17年，是業內連續管理一只基金年限較長的基金經理之一。

　　偏愛核心資產的價值投資

　　楊建華是價值投資的忠實踐行者，多年來形成了"投資核心資產"的鮮明風格。在他的投資框架中，不變的是對核心資產的偏愛，不斷演進的則是對于優質企業估值認知的重塑。

　　"投資的時間越長，我們就會慢慢發現，只有真正好的公司、估值性價比高的公司、有長期發展前景的公司，才能夠給我們帶來真正可以落袋為安的回報。我們選擇的都是經營現金流良好的公司，最終的盈利也都是企業經營帶來的。"

　　基于多年對投資的深刻認知，楊建華形成了"賺企業成長的錢、賺估值修復的錢"的投資理念。他認為，股票投資收益歸根結底來自上市公司的業績增長，而不是股價波動。但有時由于投資者情緒、風險偏好等因素，部分公司可能被暫時性或選擇性的遺忘，從而被低估，一旦這些外部因素回歸常態，就會帶來股價的上漲。而這種低估有時候會維持較長的時間，因此，投資的時機選擇非常重要，"不要因為便宜就買入，要在導致低估的因素出現修正的時候再介入。"

　　至于如何甄選優秀企業，在楊建華看來，就是投資那些商業模式簡單、發展路徑清晰、盈利可預測的公司。具體標準上，他更偏好那些行業賽道好、競爭優勢強、經營凈現金流充足、管理層優秀且估值合理的企業。基于上述投資邏輯，楊建華認為，大消費領域是較為合適的投資方向。

　　白酒賽道或迎布局窗口期

　　展望2021年，楊建華判斷，國內經濟逐步恢復常態化是大概率事件，經濟增長有望恢復到合理的增長區間，由于基數效應，表觀增速可能更高。我國仍處于加快構建新發展格局、深入實施高質量發展的進程中，因此，消費升級、制造業升級的大趨勢仍未改變，其中孕育的投資機會仍然值得重點關注。

　　對于深耕多年的消費賽道，楊建華十分看好其長期投資機會。他認為，消費行業是長期投資價值比較突出的行業，根本邏輯在于伴隨經濟的持續發展、居民收入水平的提高和新興消費品的層出不窮，消費者對的消費需求還在不斷上升。

　　楊建華表示，雖然中國GDP總量很大，但是人均消費才剛剛進入到中等水平，未來的發展空間還非常大，只要消費升級還在繼續，消費行業的投資機會就會持續不斷，尤其是在互聯網加持下的創新型消費孕育了非常多的投資機會。

　　談及看好的細分領域，楊建華舉例白酒行業。他認為，這幾年國內白酒行業結構分化顯著，一方面，消費向品牌白酒企業集中，知名品牌白酒的消費量在上升；另一方面，受消費升級帶動，高端白酒價格越來越高，次高端、大眾光瓶酒的價格也在不斷上移。他認為，只要宏觀經濟保持目前的良好態勢，人們對美好生活的追求就不會停止，國內包括白酒在內的消費升級就不會止步。從這個角度看，行業景氣度會維持較長時間，具備一定的長期布局價值。

　　對于近兩個月來白酒等核心資產的持續調整，楊建華表示，一線白酒的估值已經回調到40多倍水平，二三線的白酒估值更低，目前估值處于合理偏貴但可以接受的水平。在經歷了階段性的回調之后，考慮到未來較難出現極端的擾動因素，從中線看，當前或迎來布局窗口期。